中信建投期貨：滬鋁區(qū)間操作為主

倫鋁沖高回落，滬鋁震蕩偏弱美國就業(yè)數(shù)據(jù)多空交織，且服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，市場(chǎng)重新押注軟著陸預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息50基點(diǎn)概率略有回落，今日關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)降息路徑的進(jìn)一步指引基本面看電解鋁7月凈進(jìn)口量環(huán)比繼續(xù)下滑，供應(yīng)端壓力略有改善，后續(xù)關(guān)注四川地區(qū)的鋁廠運(yùn)行情況消費(fèi)端下游加工企業(yè)開工率略有回升，目前工業(yè)型材、鋁板帶箔需求有改善預(yù)期，無錫和鞏義地區(qū)出庫表現(xiàn)較好建材板塊訂單未見明顯起色，佛山地區(qū)現(xiàn)貨交投一般。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鋁價(jià)上漲合理 但是需理性和穩(wěn)步

由于河南是鋁板帶箔的主流消費(fèi)地之一、且當(dāng)?shù)劁X加工品種相對(duì)集中，我們可以從鋁錠社會(huì)倉庫中鞏義的入庫量和無錫的入庫量看出，原鋁傳統(tǒng)消費(fèi)淡季時(shí)，市場(chǎng)會(huì)更積極的向鞏義發(fā)貨而目前下游企業(yè)調(diào)研的反饋更集中于鋁價(jià)拉漲后訂單及成品庫存的影響，但并未出現(xiàn)停減產(chǎn)行為，后續(xù)若鋁價(jià)有所回調(diào)后對(duì)加工廠補(bǔ)庫意愿、下游企業(yè)下單意愿有所拉動(dòng)，則仍將體現(xiàn)鋁消費(fèi)的韌性 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、鋁價(jià)上漲合理 但是仍需理性看待 近期氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)鋁冶煉廠成本有所推動(dòng)，但從消息面來看，今日帶動(dòng)氧化鋁價(jià)觸及漲停的“澳大利亞某氧化鋁廠部分合同執(zhí)行受阻”情況并未對(duì)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能產(chǎn)生直接影響，由此對(duì)鋁價(jià)的傳導(dǎo)仍需理性看待。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁價(jià)穩(wěn)步上破2萬！現(xiàn)貨及下游訂單表現(xiàn)如何？

從城市價(jià)對(duì)區(qū)域價(jià)的升貼水來看，近期無錫價(jià)對(duì)華東價(jià)基本平水成交（3月升貼水均值為-10元/噸）、佛山價(jià)對(duì)華南價(jià)自4月初開始維持20-30元/噸的升水（3月升貼水均值為-9元/噸），整體升貼水表現(xiàn)均環(huán)比好轉(zhuǎn)詳情<< 鋁加工企業(yè)方面，Mysteel鋁板帶箔130家樣本企業(yè)周度數(shù)據(jù)顯示，清明假期期間鋁板帶箔企業(yè)均保持正常生產(chǎn)，目前開工率處于行業(yè)高位，大部分企業(yè)反饋目前訂單同比增加明顯，需求旺盛，出口訂單也有所回暖，更有甚者因5月產(chǎn)能訂單已經(jīng)接滿，開始拒絕接單。

熱點(diǎn)分析

2024年河南第二批省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目名單：鋁項(xiàng)目14個(gè)

鋁項(xiàng)目： 駐馬店市確山縣鋁單板幕墻新型材料產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目 河南青和實(shí)業(yè)有限公司陽極氧化鋁生產(chǎn)及型材加工項(xiàng)目 沁陽市天鵝鋁業(yè)有限公司年產(chǎn)10萬噸新型節(jié)能隔熱斷橋鋁型材項(xiàng)目 許昌市長葛市綠色環(huán)保制造產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目 三門峽市城鄉(xiāng)一體化示范區(qū)綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目 鞏義市產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)小微企業(yè)園年產(chǎn)20萬噸鋁板帶箔精深加工項(xiàng)目 天津大良工匠工業(yè)設(shè)計(jì)有限公司年產(chǎn)1000萬件輕合金生產(chǎn)制造項(xiàng)目 修武縣兩山投資控股集團(tuán)有限公司鋁合金精深加工產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目 鞏義市魯莊鎮(zhèn)鋁精深加工小微企業(yè)園二期項(xiàng)目 河南省華智造鋁制品產(chǎn)業(yè)園（周口）年產(chǎn)6萬噸鋁型材建設(shè)項(xiàng)目 無錫正紅鑫涵通換熱科技有限公司年產(chǎn)1000萬件鋁制板翅式換熱器建設(shè)項(xiàng)目 洛陽市伊川龍鼎鋁業(yè)有限公司雙零箔新材料項(xiàng)目 許昌市禹州市河南美加德年產(chǎn)5萬噸新型復(fù)合材料項(xiàng)目 河南瑞賽可科技有限公司6萬噸/年鋁灰渣無害化處置與資源再生循環(huán)利用建設(shè)項(xiàng)目 。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：海外宏觀情緒偏弱 關(guān)注下游企業(yè)復(fù)工后的備貨情緒

節(jié)前下游加工廠放假日期與往年基本一致，從Mysteel節(jié)前調(diào)研情況來看，各品種少部分企業(yè)有提前或延后放假情況，節(jié)后鋁板帶箔企業(yè)復(fù)工日期集中在農(nóng)歷初六至初八（23年春節(jié)后復(fù)工時(shí)間基本集中于初八、初十及元宵后），鋁型材企業(yè)復(fù)工日期集中在農(nóng)歷初八至初十（農(nóng)歷在初七至初十），企業(yè)生產(chǎn)線動(dòng)工一般會(huì)推遲1-2天節(jié)前及假期期間加工企業(yè)的訂單有所積累，但節(jié)前原材料備貨情況一般，預(yù)計(jì)節(jié)后有一定備貨需求 【日度庫存】據(jù)Mysteel調(diào)研，截至2月18日，春節(jié)期間主流地區(qū)庫存增幅與往年相近，其中無錫增加7.4萬噸，佛山增加2.9萬噸，鞏義增加4.3萬噸，整體較節(jié)前增加16.7萬噸至64.2萬噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鋁價(jià)大漲原因幾何？河南山東需求好能否代表全國情況？

從Mysteel自鋁加工樣本企業(yè)調(diào)研中反饋的地產(chǎn)竣工端年終趕項(xiàng)目情況，結(jié)合鋁板帶的省份集中度情況，我們認(rèn)為地產(chǎn)年底趕工中對(duì)鋁板的需求集中在河南及山東體現(xiàn)是合理的、且對(duì)全國的情況具有代表性的 最終，在河南、山東的鋁需求體現(xiàn)為：出庫維持高位、鞏義對(duì)華東大升水、山東對(duì)無錫大升水帶來現(xiàn)貨持續(xù)流入、鋁加工企業(yè)強(qiáng)烈反饋買不到貨從而產(chǎn)生鋁錠對(duì)廢鋁的替代的等種種情況（這些具體情況在本文最后的鏈接文章中有所說明、歡迎參考），帶來了鋁錠社會(huì)庫存持續(xù)快速去化。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：國內(nèi)外庫存累積 鋁價(jià)弱勢(shì)震蕩收跌

其中無錫38.7萬噸，增1.7萬噸；佛山28.4萬噸，增1.7萬噸；鞏義23.6萬噸，增0.1萬噸短期下游恢復(fù)偏慢，庫存持續(xù)增加 三、總結(jié)綜述 基本面方面，市場(chǎng)對(duì)海外進(jìn)口貨源會(huì)否有增量方面有所擔(dān)憂，庫存增速放緩但華南地區(qū)11日恢復(fù)限裝后或有增量；云南電力緊張的電解鋁減產(chǎn)預(yù)期成近期最大的利多支撐而消費(fèi)方面，據(jù)Mysteel對(duì)鋁型材及鋁板帶箔企業(yè)節(jié)后開工情況的調(diào)研來看，下游新增訂單情況表現(xiàn)不一，地產(chǎn)相關(guān)需求的新增訂單仍偏弱，鋁箔節(jié)后開工亮眼，整體成品庫存偏高，需求更多需要終端行業(yè)復(fù)工后來帶動(dòng)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)低位震蕩 現(xiàn)貨成交市場(chǎng)各異

期貨市場(chǎng)，滬鋁主力合約2208截止收盤報(bào)收17255元/噸，跌205元/噸，跌幅1.17% 三、成交情況 無錫市場(chǎng)，據(jù)貿(mào)易商反饋，無錫地區(qū)今日現(xiàn)貨貼水10元/噸至均價(jià)成交，相對(duì)低位的鋁價(jià)刺激下游采購備貨，中間商亦采購交付長單，整體交投情緒尚可，成交保持穩(wěn)定 佛山市場(chǎng)，據(jù)貿(mào)易商反饋，佛山地區(qū)今日現(xiàn)貨均價(jià)至升水20元/噸成交，終端依舊逢低按需采購，鋁板帶箔企業(yè)需求穩(wěn)定，中間商積極出貨，成交尚可。

日?qǐng)?bào)

Mysteel朝聞鋁市：鋁價(jià)低位震蕩 現(xiàn)貨成交市場(chǎng)各異

四、現(xiàn)貨市場(chǎng)： 無錫市場(chǎng)成交價(jià)17440元/噸，跌160元/噸，相對(duì)低位的鋁價(jià)刺激下游采購備貨，中間商亦采購交付長單，整體交投情緒尚可，成交保持穩(wěn)定 佛山市場(chǎng)成交價(jià)17390元/噸，跌90元/噸，終端依舊逢低按需采購，鋁板帶箔企業(yè)需求穩(wěn)定，中間商積極出貨，成交尚可 鞏義市場(chǎng)成交價(jià)17390元/噸，跌160元/噸，下游采購商采購意愿不強(qiáng)，按需采購，成交平平。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：電解鋁2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

但我們從鋁材出口量可以看到，板帶箔1-5月出口同比增加57萬噸，折算板帶箔內(nèi)需同比下降37萬噸板帶箔的應(yīng)用領(lǐng)域主要有房地產(chǎn)（幕墻板）、汽車、基建、包裝及耐消品，據(jù)Mysteel分析，鋁板帶箔內(nèi)需的走弱除了疫情影響外，房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)及機(jī)械相關(guān)消費(fèi)對(duì)板帶箔內(nèi)需也有所拖累 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2.4 主流地區(qū)鋁錠價(jià)差及現(xiàn)貨升貼水 2022年1-6月，無錫-佛山現(xiàn)貨價(jià)差均值為-16.9元/噸，去年同期價(jià)差均值為-52.7元/噸。

年報(bào)

Mysteel朝聞鋁市：鋁價(jià)震蕩運(yùn)行 現(xiàn)貨成交未見明顯好轉(zhuǎn)

明泰鋁業(yè)公告，6月生產(chǎn)鋁板帶箔9.66萬噸，同比下降2%；1-6月鋁板帶箔產(chǎn)量總計(jì)61.06萬噸，同比增長7%6月生產(chǎn)鋁型材0.18萬噸，同比增長29%；1-6月，鋁型材產(chǎn)量總計(jì)1.09萬噸，同比增長40% 四、現(xiàn)貨市場(chǎng)： 無錫市場(chǎng)成交價(jià)19160元/噸，漲110元/噸，持貨商逢高積極出貨，下游需求有轉(zhuǎn)弱跡象，整體交投意向弱；佛山市場(chǎng)成交價(jià)19130元/噸，漲110元/噸，市場(chǎng)交易情緒有所回暖，但終端依舊剛需采購為主，整體成交略有好轉(zhuǎn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：供不應(yīng)求矛盾凸顯 鞏義鋁錠成交一枝獨(dú)秀

但是鞏義地區(qū)主流報(bào)價(jià)于區(qū)間-30元/噸至200元/噸波動(dòng)，遠(yuǎn)高于貼水80-100元/噸的正產(chǎn)區(qū)間，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯除此之外，新疆鋁錠發(fā)往鞏義地區(qū)比發(fā)往無錫地區(qū)不僅運(yùn)費(fèi)更有優(yōu)勢(shì)，運(yùn)輸時(shí)間，回款速度都優(yōu)于發(fā)往無錫地區(qū)以上雙重因素的推動(dòng)下，持貨商加大對(duì)鞏義的發(fā)貨量，致使5月鞏義鋁錠庫存降幅不及預(yù)期 河南鋁板帶箔開工表現(xiàn)亮眼 隨著鋁價(jià)在20000-21000元/噸企穩(wěn)，鋁板帶箔企業(yè)對(duì)價(jià)格接受度提高，補(bǔ)庫性采購積極性增加。

熱點(diǎn)分析

2022年1月11日期貨公司滬鋁短線操作建議

國內(nèi)基本面上，近期電解鋁供應(yīng)端開工產(chǎn)能持續(xù)回升，1月國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能或有繼續(xù)小增成本利潤方面，近期氧化鋁跌幅較小，電價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，目前鋁價(jià)處于高位，行業(yè)維持盈利需求方面，下游詢價(jià)積極，但隨著假期臨近除了鋁板帶箔板塊之外都存在一定的走弱跡象，且近期鋁棒加工費(fèi)下滑，部分小型鋁棒加工企業(yè)或提前放假庫存方面，國內(nèi)鋁錠社庫持續(xù)去庫，無錫和上海貢獻(xiàn)主要去庫幅度價(jià)格方面，海外減產(chǎn)疊加國內(nèi)去庫對(duì)鋁價(jià)有所支撐，建議以逢低做多的思路對(duì)待，考慮到臨近節(jié)假日，消費(fèi)有趨弱的跡象，不宜追多。

期貨公司評(píng)論

2022年1月5日期貨公司滬鋁短線操作建議

需求方面，臨近年底電解鋁庫存持續(xù)去庫，歸結(jié)原因一部分因?yàn)閾?dān)心鋁材出口退稅取消的影響，各地大中型鋁材廠普遍出現(xiàn)“搶出口”的情況，但從鋁板帶箔、鋁桿、鋁棒等需求來看，臨近年底，多數(shù)鋁材企業(yè)及經(jīng)銷商對(duì)本年度訂單進(jìn)行收尾工作，回籠資金，預(yù)期消費(fèi)改善空間也不大庫存方面，中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（12.26-1.2）約15.8萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少1.1萬噸，去年同期為13萬噸，分地區(qū)來看，無錫地區(qū)出庫量減少明顯，杭州、佛山地區(qū)出庫量小幅減少，上海、鞏義、重慶地區(qū)庫存略有增加，天津、沈陽、常州地區(qū)出庫量維持平穩(wěn)。

期貨公司評(píng)論

2021年12月31日期貨公司滬鋁短線操作建議

需求方面，臨近年底電解鋁庫存持續(xù)去庫，歸結(jié)原因一部分因?yàn)閾?dān)心鋁材出口退稅取消的影響，各地大中型鋁材廠普遍出現(xiàn)“搶出口”的情況，但從鋁板帶箔、鋁桿、鋁棒等需求來看，臨近年底，多數(shù)鋁材企業(yè)及經(jīng)銷商對(duì)本年度訂單進(jìn)行收尾工作，回籠資金，預(yù)期消費(fèi)改善空間也不大庫存方面，截止12月27日，中國電解鋁庫存84.7萬噸，較上周四（12月23日）減少2.5萬噸，去年同期為60萬噸，分地區(qū)來看，無錫地區(qū)庫存減少明顯，杭州、佛山、海安地區(qū)庫存小幅減少，寧波地區(qū)庫存略有增加，其余地區(qū)庫存維持平穩(wěn)。

期貨公司評(píng)論