Mysteel年報：2025年國內(nèi)鋁型材價格或?qū)⑾纫趾髶P

其中2月即24年春節(jié)后，受市場鋁錠基價下跌影響，市場鋁型材價格也迎來新一輪下挫，國內(nèi)主流市場鋁型材價格創(chuàng)下2024年年內(nèi)低價佛山地區(qū)主流品牌的粉末噴涂型材含稅價也一度跌破24000元/噸，南昌地區(qū)主流品牌的粉末噴涂型材不含稅低者價跌破20000元/噸 而近兩月價格的下滑，由于出口退稅政策的取消，部分出口訂單轉(zhuǎn)內(nèi)銷疊加春節(jié)假期較早，終端需求不足，市場鋁型材價格內(nèi)卷嚴(yán)重，導(dǎo)致鋁型材價格有所回落。

年報

Mysteel：金九將至，鋁型材市場行情走勢分析

一、價格走勢分析 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2025年1月至6月，國內(nèi)鋁型材市場價格呈現(xiàn)顯著的“先揚后抑再反彈”波動特征，整體表現(xiàn)為寬幅震蕩格局。

熱點分析

廣州期貨：鋁市淡季基本面弱勢壓制價格

淡季之下國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能開工在高利潤保護(hù)下保持高位，供應(yīng)寬松，目前需求仍在傳統(tǒng)淡季，鋁型材、鋁板帶箔開工率下行 氧化鋁期貨倉單逐步入庫補充，對氧化鋁價格形成壓制，逢高布空操作，參考價格波動區(qū)間2950-3250元/噸 鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應(yīng)投產(chǎn)限制，淡季需求疲軟，庫存累增，近期情緒推高價格走強，實際上方運行空間有限，參考價格波動區(qū)間19200-20200元/噸。

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Mysteel朝聞鋁市：高層定調(diào)下半年經(jīng)濟(jì)工作 預(yù)計鋁價短期內(nèi)或震蕩為主

改擴(kuò)建后，項目產(chǎn)品年產(chǎn)能不變，在現(xiàn)有工藝后增加前處理、噴涂、真空木紋轉(zhuǎn)印和機加工等工藝，年產(chǎn)鋁型材7500 噸 【要點小結(jié)】宏觀方面：國內(nèi)方面，中共中央政治局召開二十屆四中全會，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，提振消費、反內(nèi)卷方向不變海外方面，美聯(lián)儲連續(xù)五次會議按兵不動，中美關(guān)稅緩和，市場情緒偏樂觀基本面方面，成本端，隨著政策面消息陸續(xù)被市場消化，氧化鋁期貨價格有所回調(diào)，且供需雙方就價格走向博弈激烈。

行情簡評

廣州期貨：鋁市交投情緒趨弱

廢鋁供應(yīng)不足，原料限制開產(chǎn)，成本抬升推高鑄造鋁合金價格支撐位，行業(yè)開工率來看，大廠生產(chǎn)穩(wěn)定，中小廠多有減停，再生鋁成品庫存下滑，鋁合金庫存持續(xù)累積，目前在傳統(tǒng)淡季需求周期，汽車等消費板塊增速放緩，價格上行空間有限 國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量保持月度高位，目前運行產(chǎn)能在4400萬噸上下，距離4550萬噸產(chǎn)能天花板非常接近，年內(nèi)即使有增量投放，產(chǎn)量增長也相對有限電解鋁下游壓鑄開工淡季承壓，鋁桿、鋁型材開工率下行，下游接貨情緒異常冷淡，價格短期區(qū)間內(nèi)偏弱看待，暫看運行區(qū)間20000-21000。

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廣州期貨：氧化鋁主力合約價格波動區(qū)間3150-3550

廢鋁供應(yīng)不足，原料限制開產(chǎn)，成本抬升推高鑄造鋁合金價格支撐位，行業(yè)開工率來看，大廠生產(chǎn)穩(wěn)定，中小廠多有減停，再生鋁成品庫存下滑，鋁合金庫存持續(xù)累積，目前在傳統(tǒng)淡季需求周期，汽車等消費板塊增速放緩 國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量保持月度高位，目前運行產(chǎn)能在4400萬噸上下，距離4550萬噸產(chǎn)能天花板非常接近，年內(nèi)即使有增量投放，產(chǎn)量增長也相對有限電解鋁下游壓鑄開工淡季承壓，鋁桿、鋁型材開工率下行，下游接貨情緒異常冷淡。

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Mysteel半年報： 2025年下半年鋁型材終端需求不足價格或?qū)⒊袎合滦?/a>

胡佳純：全球鋁產(chǎn)業(yè)鏈趨勢分析與展望

綜合來看，全球氧化鋁市場預(yù)計從 2025 年開始走向過剩，未來現(xiàn)貨價格將以成本為主要定價依據(jù) 胡佳純還指出，中國電解鋁產(chǎn)能受政策限制，存在剛性約束全球新增電解鋁產(chǎn)能主要集中在印尼、越南、印度、中東等地區(qū)俄烏沖突導(dǎo)致全球電解鋁貿(mào)易流向發(fā)生變化在國內(nèi)，電解鋁貿(mào)易主要從生產(chǎn)地流向加工地，鋁加工產(chǎn)業(yè)集群加速集聚，佛山、山東以鋁型材為主的產(chǎn)業(yè)集群，河南鞏義以鋁板帶為主的產(chǎn)業(yè)集群，均存在較大的供應(yīng)缺口。

會議報道

一德期貨：氧化鋁供需過剩預(yù)期加大

1.宏觀上，美國軟、硬數(shù)據(jù)都有走弱的跡象，但還遠(yuǎn)未到衰退的地步，美聯(lián)儲部分官員開始鴿派言論，關(guān)注后續(xù)通脹及關(guān)稅走向；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性尚可，反而使得政策預(yù)期不強，此外經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍不強 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定；即期冶煉利潤維持高位，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16990、19000元/噸 3.消費方面，現(xiàn)貨升水有所回落，因價格走高及下游龍頭企業(yè)開工率低于歷史同期水平；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠6月份庫存仍去化，預(yù)計后續(xù)降庫或放緩。

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Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/23）

市場情緒：謹(jǐn)慎觀望 三、要點小結(jié) 國內(nèi)產(chǎn)量微降但庫存壓力有限，進(jìn)口錠補充不足，壓鑄行業(yè)受終端訂單拖累，采購謹(jǐn)慎，市場缺乏持續(xù)性驅(qū)動 后市展望：短期價格或延續(xù)窄幅震蕩，需關(guān)注鋁價波動及終端需求復(fù)蘇信號若下游訂單持續(xù)疲軟，不排除局部地區(qū)價格承壓小幅回調(diào)的可能 四、行業(yè)追蹤 1、貴州芝源金屬科技有限公司擬建年產(chǎn)10萬噸鋁棒和年產(chǎn)5萬噸鋁型材新材料生產(chǎn)基地建設(shè)項目，項目目前處于環(huán)境影響評價文件（報告書）審批意見的公示階段。

行情簡評

一德期貨：關(guān)注氧化鋁風(fēng)險及實際需求轉(zhuǎn)弱情況

1.宏觀上，美國經(jīng)濟(jì)保持韌性，通脹也還未體現(xiàn)出關(guān)稅的提高，美聯(lián)儲降息預(yù)期1-2次，但投資者對于其景氣的改善程度還是抱有非常大的疑慮；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，最大的利好來源于中美達(dá)成協(xié)議關(guān)稅不確定性暫時消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.14萬噸；冶煉利潤再次回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16600、18400元/噸 3.消費方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，且是在價格上漲期；下游龍頭企業(yè)開工率61.6%，環(huán)比-0.34%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫略超預(yù)期，5月份庫存仍去化，繼續(xù)觀察實際消費轉(zhuǎn)弱情況。

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一德期貨：電解鋁區(qū)間參與為主

1.宏觀上，美國經(jīng)濟(jì)保持韌性，通脹也還未體現(xiàn)出關(guān)稅的提高，美聯(lián)儲降息預(yù)期1-2次，但投資者對于其景氣的改善程度還是抱有非常大的疑慮；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，最大的利好來源于中美達(dá)成協(xié)議關(guān)稅不確定性暫時消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.14萬噸；冶煉利潤再次回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16600、18400元/噸 3.消費方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，且是在價格上漲期；下游龍頭企業(yè)開工率61.6%，環(huán)比-0.34%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫略超預(yù)期，5月份庫存仍去化，繼續(xù)觀察實際消費轉(zhuǎn)弱情況。

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一德期貨：氧化鋁短期或仍偏強運行

1.宏觀上，美國經(jīng)濟(jì)保持韌性，通脹也還未體現(xiàn)出關(guān)稅的提高，美聯(lián)儲降息預(yù)期1-2次，但投資者對于其景氣的改善程度還是抱有非常大的疑慮；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，最大的利好來源于中美達(dá)成協(xié)議關(guān)稅不確定性暫時消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.14萬噸；冶煉利潤再次回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16600、18400元/噸 3.消費方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，且是在價格上漲期；下游龍頭企業(yè)開工率61.6%，環(huán)比-0.34%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫略超預(yù)期，5月份庫存仍去化，繼續(xù)觀察實際消費轉(zhuǎn)弱情況。

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Mysteel：2025年五一期間國內(nèi)鋁型材市場運行情況

就目前來看，不論出口還是國內(nèi)消費整體表現(xiàn)都相較一般短期內(nèi)，鋁型材價格恐將持續(xù)悲觀看待，成交價位走弱趨勢難改

熱點分析

Mysteel：關(guān)稅政策影響下鋁型材供需結(jié)構(gòu)變化分析

引言：2025年4月，美國對中國關(guān)稅稅率已從3%飆升至125%，對太陽能電池板 、電動汽車等產(chǎn)品加征245%的關(guān)稅 美國試圖通過“關(guān)稅武器化”打壓中國的高端制造業(yè)，特別是新能源汽車、光伏等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè) 時至2025年4月下旬，傳統(tǒng)旺季需求不及預(yù)期，業(yè)內(nèi)內(nèi)卷嚴(yán)重，供過于求，廠商對后市信心不足，降庫存，減輕資金壓力，鋁型材價格一度跌破底線已成為現(xiàn)狀本文將結(jié)合國內(nèi)鋁型材市場的供需格局，簡單分析關(guān)稅政策對鋁型材市場的影響情況及演變趨勢，具體如下： 一、關(guān)稅政策對鋁型材供需的直接影響 （一）、出口貿(mào)易壁壘持續(xù)抬升 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，3月份中國鋁型材出口量為71835.18噸，環(huán)比增加81.50%，同比減少1.98%。

熱點分析

一德期貨：滬鋁關(guān)注預(yù)期差

1.宏觀上，海外，關(guān)稅擾動有所緩解，隨之市場情緒修復(fù)，但預(yù)期仍較為悲觀（景氣下行、通脹上行），需持續(xù)關(guān)注美國關(guān)稅政策最新動向國內(nèi)政治局會議釋放積極信號，金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯，但市場預(yù)期還比較謹(jǐn)慎，關(guān)注PMI等領(lǐng)先指標(biāo) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.19萬噸；冶煉利潤保持高位水平，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費方面，價格回升，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為平水；下游龍頭企業(yè)開工率62.52%，環(huán)比+0.15%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫良好，或與仍處旺季及節(jié)前補庫有關(guān)，但節(jié)后庫存去化或減緩。

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一德期貨：滬鋁預(yù)計區(qū)間反復(fù)

1.宏觀上，海外，關(guān)稅擾動有所緩解，隨之市場情緒修復(fù)，但預(yù)期仍較為悲觀（景氣下行、通脹上行），需持續(xù)關(guān)注美國關(guān)稅政策最新動向國內(nèi)政治局會議釋放積極信號，金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯，但市場預(yù)期還比較謹(jǐn)慎，關(guān)注PMI等領(lǐng)先指標(biāo) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.19萬噸；冶煉利潤保持高位水平，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費方面，價格回升，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為平水；下游龍頭企業(yè)開工率62.52%，環(huán)比+0.15%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫良好，或與仍處旺季及節(jié)前補庫有關(guān)，但節(jié)后庫存去化或減緩。

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一德期貨：氧化鋁關(guān)注減產(chǎn)規(guī)模是否進(jìn)一步擴(kuò)大

1.宏觀上，海外，美國關(guān)稅沖擊邊際緩解，后續(xù)需關(guān)注到實際沖擊，經(jīng)濟(jì)仍有通脹預(yù)期，限制美聯(lián)儲決策；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯，此外或因關(guān)稅問題而提前釋放對沖政策 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.03萬噸；冶煉利潤高位水平回落，即期行業(yè)加權(quán)總成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，但升水力度有限；下游龍頭企業(yè)開工率62.2%，環(huán)比-0.38%，開工連續(xù)兩周回落；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫良好，庫存表現(xiàn)整好于實際消費，或與價格回落后補庫有關(guān)，繼續(xù)關(guān)注庫存去化力度。

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一德期貨：滬鋁區(qū)間參與為主

1.宏觀上，海外，美國關(guān)稅沖擊邊際緩解，后續(xù)需關(guān)注到實際沖擊，經(jīng)濟(jì)仍有通脹預(yù)期，限制美聯(lián)儲決策；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯，此外或因關(guān)稅問題而提前釋放對沖政策 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.03萬噸；冶煉利潤高位水平回落，即期行業(yè)加權(quán)總成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，但升水力度有限；下游龍頭企業(yè)開工率62.2%，環(huán)比-0.38%，開工連續(xù)兩周回落；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫良好，庫存表現(xiàn)整好于實際消費，或與價格回落后補庫有關(guān)，繼續(xù)關(guān)注庫存去化力度。

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一德期貨：滬鋁預(yù)計區(qū)間反復(fù)

1.宏觀上，海外，美國關(guān)稅沖擊邊際緩解，后續(xù)需關(guān)注到實際沖擊，經(jīng)濟(jì)仍有通脹預(yù)期，限制美聯(lián)儲決策；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯，此外或因關(guān)稅問題而提前釋放對沖政策 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.03萬噸；冶煉利潤高位水平回落，即期行業(yè)加權(quán)總成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，但升水力度有限；下游龍頭企業(yè)開工率62.2%，環(huán)比-0.38%，開工連續(xù)兩周回落；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫良好，庫存表現(xiàn)整好于實際消費，或與價格回落后補庫有關(guān)，繼續(xù)關(guān)注庫存去化力度。

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