上半年光伏產(chǎn)業(yè)困境依舊，行業(yè)深度調(diào)整或仍未結(jié)束

目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈的多晶硅現(xiàn)貨產(chǎn)品、硅片等價格出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，二級市場股交表現(xiàn)亦有回暖，但綜合業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)，目前光伏企業(yè)去庫存進(jìn)度仍不及預(yù)期 在不久前由中國光伏行業(yè)協(xié)會主辦的“光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會”上，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽(yù)理事長王勃華用“舉步維艱”形容行業(yè)形勢他表示，今年上半年，電池片組件的產(chǎn)量增速已下降到15%以下，多晶硅環(huán)節(jié)出現(xiàn)了自2013年以來的首次負(fù)增長；硅片落差超過80%，出現(xiàn)了2007年有統(tǒng)計以來的首次負(fù)增長。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel分析：多晶硅弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期交織 供需矛盾依舊尖銳

7月多晶硅產(chǎn)出隨著價格的增長，部分企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)，總體產(chǎn)出10.51萬噸，環(huán)比上漲11.22%下游硅片產(chǎn)量51.7GW，環(huán)比下降7.18%，按照0.2萬噸/GW，折合多晶硅需求10.34萬噸，7月多晶硅總體處于供需平衡步入8月隨著多晶硅西南產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)，以及西北地區(qū)新增產(chǎn)能投放8月多晶硅產(chǎn)量將增長至12.98萬噸，環(huán)比上漲23.5%下游硅片環(huán)節(jié)雖排產(chǎn)略有增加至53.3GW，但折合多晶硅需求10.66萬噸，多晶硅供應(yīng)過剩2.32萬噸，此外隨著多晶硅價格的走高，部分檢修企業(yè)亦加快復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，疊加豐水期成本優(yōu)勢，9月多晶硅企業(yè)產(chǎn)出有進(jìn)一步增長跡象，供需矛盾愈發(fā)尖銳。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年7月中國硅片產(chǎn)量環(huán)比下降7.18%

2025年7月中國主流硅片企業(yè)硅片產(chǎn)量51.7GW，環(huán)比6月下降7.18%，同比2024年7月下降2.45% 7月硅片產(chǎn)量大幅走跌，一方面上游多晶硅價格拉漲幅度較大，硅片成本壓力抬升明顯，部分企業(yè)選擇減產(chǎn)應(yīng)對原料漲價。

供應(yīng)

Mysteel周報：成本支撐驅(qū)動多晶硅成交上移 中下游博弈加劇觀望趨濃（20250804-20250808）

7月硅片產(chǎn)量有所下滑，總體產(chǎn)出在51.7GW，環(huán)比下降7.18%上游多晶硅價格較高，硅片企業(yè)成本壓力增大，疊加反內(nèi)卷以及行業(yè)自律等宏觀政策，硅片7月產(chǎn)出有所收縮 8月硅片企業(yè)排產(chǎn)略有增加，依舊遵循控產(chǎn)挺價策略據(jù)Mysteel調(diào)研，8月硅片排產(chǎn)在53.3GW，環(huán)比上漲3%，部分一體化及專業(yè)化廠商小幅提升開工率，但頭部企業(yè)排產(chǎn)較為克制此外，由于183硅片需求良好，8月排產(chǎn)有所增加目前硅片新的供需平衡已重新，后市硅片價格大概率延續(xù)整體持穩(wěn)的格局，但不同規(guī)格走勢可能出現(xiàn)分化。

周報

Mysteel周報： 成本傳導(dǎo)與需求博弈交織 上游續(xù)漲動能分化下游博弈凸顯（20250728-20250801）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：多晶硅價格漲勢收窄 高位趨緩特征顯現(xiàn) 多晶硅市場價格漲幅收窄，呈現(xiàn)高位趨緩的態(tài)勢。

周報

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅延續(xù)低位震蕩 下游消費(fèi)未見明顯起色

工業(yè)硅主力2511合約收盤價格8655元，幅度+0.46%，漲40元，單日增倉15654手 今日有機(jī)硅DMC市場大體持穩(wěn)，主流報價12300-12800元/噸（凈水含稅）主流單體廠持穩(wěn)報盤，商談為主，場內(nèi)交投氛圍一般，下游剛需采購為主，需求釋放平淡，市場僵持觀望 今日多晶硅市場暫穩(wěn)，西南復(fù)產(chǎn)及企業(yè)提產(chǎn)為主要動力，庫存因下游采購小幅下降；硅片市場供需趨緊，183N規(guī)格供給缺口顯著，疊加成本支撐推動價格穩(wěn)中有升；電池片環(huán)節(jié)供需平衡，二三線廠商以消化庫存為主；組件市場分化明顯，整體組件價格受上游帶動呈平緩?fù)茲q趨勢。

日評

Mysteel周報：成本驅(qū)動疊加政策引導(dǎo) 光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格修復(fù)持續(xù)（20250721-20250725）

此輪價格上漲主要源于供應(yīng)端與需求端的雙重驅(qū)動供應(yīng)端，原材料多晶硅價格本周繼續(xù)上揚(yáng)，給硅片廠商帶來成本重壓，促使其普遍提價同時，月初部分硅片廠商執(zhí)行的減產(chǎn)計劃效果初顯，市場供應(yīng)規(guī)模小幅下降需求端，下游電池廠商在買漲不買跌心理預(yù)期下，逐漸接受硅片提價，采買訂單顯著增加 截至本周，硅片市場庫存去化效果明顯，供需關(guān)系趨向平衡前期囤積大量低價硅料或庫存量較大的廠商，利潤得到明顯修復(fù)短期內(nèi)，若硅料價格持續(xù)堅(jiān)挺上漲，且下游接受程度進(jìn)一步提升，硅片價格仍具備上漲空間。

周報

H1“舉步維艱”，業(yè)內(nèi)預(yù)計“穩(wěn)預(yù)期+拓場景”將成支撐光伏行業(yè)發(fā)展的雙引擎

制造端數(shù)據(jù)顯示，上半年多晶硅產(chǎn)量59.6萬噸，同比下降43.8%；硅片產(chǎn)量316GW，同比下降21.4%；電池片產(chǎn)量334GW，同比增長7.7%；組件產(chǎn)量310GW，同比增長14.4% 產(chǎn)量下降的同時，價格也在下跌上半年，光伏產(chǎn)品價格因搶裝潮出現(xiàn)小幅波動，并在4月初達(dá)到高位，但隨著搶裝潮接近尾聲，各環(huán)節(jié)價格開始快速下降 統(tǒng)計顯示，到7月初，各環(huán)節(jié)價格已連續(xù)下跌超過10周，均低于年初水平，且產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格均已低于歷史最低水平。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：硅片即期成本利潤（7月11日）

價格方面，本周183N硅片均價環(huán)比上漲0.035元/片成本方面，多晶硅價格上漲，硅片成本環(huán)比上漲0.055元/片本周硅片環(huán)節(jié)凈利潤環(huán)比下降0.02元/片

成本利潤

Mysteel月報：6月光伏價格全面回落，7月政策推動情緒高漲

隨著市場需求持續(xù)萎靡，各尺寸價格全線下跌，但各尺寸間也略有分化，183N由于需求走弱，銷售壓力明顯加大，庫存加速積壓，跌幅最為明顯；210RN由于電池片產(chǎn)線切換帶動，需求好于183系列，庫存有所下降，總體跌幅略小供應(yīng)方面，6月硅片整體開工率維持在60%左右，專業(yè)化企業(yè)開工率集中在30-70%，一體化企業(yè)維持在50-80%左右；硅片企業(yè)通過靈活調(diào)整產(chǎn)線，應(yīng)對市場分化趨勢7月隨著上游多晶硅價格上漲，硅片成交價已開始回暖。

月報

Mysteel解讀：產(chǎn)業(yè)鏈價格觸底反彈信號強(qiáng)烈 2025年光伏裝機(jī)或再創(chuàng)新高

價格波動明顯 觸底反彈信號強(qiáng)烈 近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈波動明顯，受“反內(nèi)卷”影響，報價不低于完全成本，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格漲幅明顯。

裝置動態(tài)

Mysteel半年報：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇

價格方面，上半年多晶硅（N型致密料）價格跌至谷底，同比2024年半年下滑18.5%成本方面，原料工業(yè)硅價格跌幅較大，成本同比下降13.0%2025年上半年，多晶硅總體處于虧損狀態(tài) 3.2硅片 2025年上半年，光伏硅片（N型183）市場均價為1.1元/片，即期制造成本約為1.235元/片，即期單瓦凈利約為-0.134元/片。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：產(chǎn)業(yè)鏈價格觸底反彈信號強(qiáng)烈 2025年光伏裝機(jī)或再創(chuàng)新高

價格波動明顯 觸底反彈信號強(qiáng)烈 近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈波動明顯，受“反內(nèi)卷”影響，報價不低于完全成本，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格漲幅明顯。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：硅片即期成本利潤（6月20日）

價格方面，本周183N硅片均價環(huán)比下降0.015元/片成本方面，多晶硅價格下跌，硅片成本環(huán)比下降0.007元/片本周硅片環(huán)節(jié)凈利潤環(huán)比下降0.008元/片

成本利潤

[隆眾聚焦]：新疆地區(qū)減產(chǎn)操作，現(xiàn)貨價格小幅上漲

需求端整體走弱，下游多晶硅企業(yè)產(chǎn)能置換，補(bǔ)庫接近尾聲，硅片及電池片市場排產(chǎn)下降，市場情緒走弱，剛需采購為主；供應(yīng)方面，個別多晶硅廠家有提產(chǎn)計劃，四川地區(qū)置換產(chǎn)量將在7月減少，但6月產(chǎn)量依舊增加，導(dǎo)致價格承壓。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀政策的發(fā)布，后期工業(yè)硅是否會破局重生？

導(dǎo)語：7月3日，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長李樂成主持召開第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會，聽取光伏行業(yè)企業(yè)及行業(yè)協(xié)會情況介紹和意見建議。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報：全產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下探 供需雙弱態(tài)勢難改（20250616-20250620）

對于7月，市場不確定性較強(qiáng)，主要在于西南產(chǎn)能是否繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，內(nèi)蒙包頭產(chǎn)能是否減產(chǎn)，以及新疆產(chǎn)能是否繼續(xù)提高開工需求端來看，7-8月市場預(yù)期較差，硅片價格亦下跌明顯，對于硅料采購積極性明顯下降，隨著組件環(huán)節(jié)價格下調(diào)，價格壓力將繼續(xù)向上傳導(dǎo) 本周多晶硅市場在累庫存、弱需求、緩減產(chǎn)的三重壓力下艱難運(yùn)行雖然SNEC期間，關(guān)于多晶硅產(chǎn)能并購重組的方案多次被提及，但前期制定到后期落地周期較長，短期內(nèi)對于多晶硅市場助力有限。

周報

Mysteel周報：本周工業(yè)硅盤面跟隨大盤反彈明顯 現(xiàn)貨價格向上驅(qū)動不足（6.13-6.20）

對于7月，市場不確定性較強(qiáng)，主要在于西南產(chǎn)能是否繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，內(nèi)蒙包頭產(chǎn)能是否減產(chǎn)，以及新疆產(chǎn)能是否繼續(xù)提高開工需求端來看，7-8月市場預(yù)期較差，硅片價格亦下跌明顯，對于硅料采購積極性明顯下降，隨著組件環(huán)節(jié)價格下調(diào)，價格壓力將繼續(xù)向上傳導(dǎo) 總體來看，工業(yè)硅多空因素并存，預(yù)計硅價近期維持震蕩運(yùn)行后市關(guān)注下游多晶硅復(fù)產(chǎn)情況及各大廠開工

周評

Mysteel數(shù)據(jù)：硅片即期成本利潤（6月6日）

價格方面，本周183N硅片均價環(huán)比持平成本方面，多晶硅價格下跌，硅片成本環(huán)比下降0.014元/片本周硅片環(huán)節(jié)凈利潤環(huán)比下降0.014元/片

成本利潤

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（6月9日-6月13日）

供應(yīng)方面，6月多晶硅企業(yè)將進(jìn)行產(chǎn)能置換，部分基地或有一定增量，市場減產(chǎn)企業(yè)有限，產(chǎn)量存增加預(yù)期需求方面，硅片企業(yè)積極采取減產(chǎn)挺價等措施，下游硅片和電池片排產(chǎn)下滑，拉晶廠對硅料價格接受意愿進(jìn)一步降低本期有機(jī)硅現(xiàn)貨市場弱勢運(yùn)行，上周四山東單體大廠下降400元/噸，率先發(fā)起價格下跌信號，本周二又降價200元/噸，其余各單體廠跟價博弈，現(xiàn)貨成交已跌破11000元/噸大關(guān)，業(yè)者看空情緒偏多 預(yù)計下期工業(yè)硅產(chǎn)銷維持緊平衡，價格有望觸底反彈。

產(chǎn)業(yè)分析