隆基綠能：預(yù)計(jì)硅片價(jià)格已見底，未來(lái)只會(huì)上漲不會(huì)下降

光伏降價(jià)潮已經(jīng)歷時(shí)近一年，在硅片環(huán)節(jié)，產(chǎn)品價(jià)格降幅已經(jīng)超過(guò)60%作為硅片龍頭，隆基綠能上半年開工率一直在相對(duì)較低水平公司董事長(zhǎng)鐘寶申對(duì)投資者表示，硅片生產(chǎn)的基本原則是不能虧現(xiàn)金上半年，上游硅料和硅片的價(jià)格都在持續(xù)下降，等到采購(gòu)硅料生產(chǎn)成硅片時(shí)，會(huì)產(chǎn)生不少虧損，因此減產(chǎn)是最合適的策略 對(duì)于下半年行情，隆基綠能在業(yè)績(jī)會(huì)上釋放多重積極信號(hào)鐘寶申表示，目前公司已經(jīng)穩(wěn)定了產(chǎn)能，自供方面實(shí)現(xiàn)100%，委外加工的電池也是硅片自供，同時(shí)還能進(jìn)行外售，下半年生產(chǎn)情況會(huì)有顯著提升。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

上半年光伏產(chǎn)業(yè)困境依舊，行業(yè)深度調(diào)整或仍未結(jié)束

目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈的多晶硅現(xiàn)貨產(chǎn)品、硅片等價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，二級(jí)市場(chǎng)股交表現(xiàn)亦有回暖，但綜合業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)，目前光伏企業(yè)去庫(kù)存進(jìn)度仍不及預(yù)期 在不久前由中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)主辦的“光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢(shì)展望研討會(huì)”上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華用“舉步維艱”形容行業(yè)形勢(shì)他表示，今年上半年，電池片組件的產(chǎn)量增速已下降到15%以下，多晶硅環(huán)節(jié)出現(xiàn)了自2013年以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)；硅片落差超過(guò)80%，出現(xiàn)了2007年有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：成本驅(qū)動(dòng)上游普漲 組件需求疲軟引價(jià)格分化（20250915-20250919）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：成交價(jià)格持穩(wěn) 企業(yè)推漲預(yù)期強(qiáng)烈 多晶硅市場(chǎng)在政策強(qiáng)預(yù)期和行業(yè)自律的推動(dòng)下，價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

H1“舉步維艱”，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)“穩(wěn)預(yù)期+拓場(chǎng)景”將成支撐光伏行業(yè)發(fā)展的雙引擎

上半年新增裝機(jī)高基數(shù)，疊加新興市場(chǎng)加速發(fā)力等因素，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華在今日舉行的光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢(shì)展望研討會(huì)上，將2025年新增裝機(jī)的預(yù)測(cè)值由此前的215-255GW上調(diào)至270-300GW，全球市場(chǎng)規(guī)模亦對(duì)應(yīng)調(diào)整 但裝機(jī)量的增長(zhǎng)，未能實(shí)質(zhì)性改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)，王勃華將上半年光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展概括為“舉步維艱，每走一步都很艱難”盡管搶裝潮帶動(dòng)新增裝機(jī)量大幅上升，但制造端仍然量?jī)r(jià)齊跌，電池片和組件產(chǎn)量的增速已經(jīng)下降到了15%以下，多晶硅和硅片的產(chǎn)量甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，且價(jià)格下降的幅度更大。

產(chǎn)業(yè)資訊

光伏產(chǎn)能出清前夜：龍頭延續(xù)虧損，二三線用減產(chǎn)換減虧

與之對(duì)應(yīng)的是，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格也在經(jīng)歷明顯波動(dòng)2月，受新能源電價(jià)政策以及前期產(chǎn)品價(jià)格超跌因素影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格迎來(lái)一波反彈，多晶硅、硅片、電池片、組件等各環(huán)節(jié)價(jià)格均有不同程度回升 但在二季度之后，因政策節(jié)點(diǎn)臨近和供貨周期影響，終端市場(chǎng)迅速降溫中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，6月下旬，n型復(fù)投料成交均價(jià)降至3.44萬(wàn)元/噸，n型顆粒硅成交均價(jià)降至3.35萬(wàn)元/噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel月報(bào)：6月光伏價(jià)格全面回落，7月政策推動(dòng)情緒高漲

需求方面，下游拉晶開工繼續(xù)走跌，采購(gòu)態(tài)度較為謹(jǐn)慎，多為剛需采購(gòu)，多晶硅庫(kù)存消化困難供應(yīng)端，雖然二線企業(yè)紛紛降低生產(chǎn)負(fù)荷， 但隨著西南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體來(lái)看6月產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)7月隨著各基地復(fù)產(chǎn)，排產(chǎn)預(yù)計(jì)將來(lái)到11萬(wàn)噸左右，這會(huì)對(duì)多晶硅價(jià)格有一定壓制但從宏觀來(lái)看，隨著“反內(nèi)卷”推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)于硅料價(jià)格預(yù)期較強(qiáng)，進(jìn)入7月頭部企業(yè)和二線企業(yè)報(bào)價(jià)大幅調(diào)漲，盤面漲勢(shì)迅猛，需關(guān)注新一輪多晶硅成交情況 1.2 硅片：尺寸趨勢(shì)分化明顯，上游帶動(dòng)價(jià)格回升 6月硅片價(jià)格持續(xù)陰跌。

月報(bào)

光伏“底部”銷售忙著催發(fā)貨，BC技術(shù)生態(tài)圈能成“破卷”突破口嗎？

到目前為止，愛旭的產(chǎn)品價(jià)格和競(jìng)品相比還是比較有競(jìng)爭(zhēng)力的，而且還有一定的利潤(rùn)和溢價(jià)空間 他表示，現(xiàn)在成本比主要的競(jìng)品TOPCon稍微高一點(diǎn)點(diǎn)，但是BC產(chǎn)品還有非常大的降本優(yōu)化空間，如無(wú)銀化等，第二代的方案正在推進(jìn)此外，濟(jì)南新工廠采用更新的硅片技術(shù)，預(yù)計(jì)下半年新產(chǎn)品推出的時(shí)候，成本基本可以和市場(chǎng)的TOPCon打平預(yù)期到2026年，成本上的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)逐步體現(xiàn)出來(lái)，更進(jìn)一步充分體現(xiàn)出BC的價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡困局難解 價(jià)格震蕩筑底持續(xù)博弈（20250609-20250613）

供應(yīng)方面，市場(chǎng)普遍預(yù)期的實(shí)質(zhì)性大規(guī)模減產(chǎn)時(shí)間點(diǎn)推遲，5月雖維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，但6月因產(chǎn)能置換調(diào)整及豐水期到來(lái)，部分廠家產(chǎn)量略有增加7-8月仍需觀察電價(jià)政策落地情況5月多晶硅產(chǎn)出下降至9.05萬(wàn)噸，6月企業(yè)排產(chǎn)增減并行，部分企業(yè)減產(chǎn)明顯新增產(chǎn)能由于價(jià)格較低處于觀望態(tài)勢(shì)，但豐水期到來(lái)，電價(jià)較低，西南區(qū)域企業(yè)有增產(chǎn)意向，總體6月多晶硅排產(chǎn)處于微增態(tài)勢(shì)，排產(chǎn)大概位于9.2萬(wàn)噸，需求方面，由于6-8月市場(chǎng)預(yù)期較差，硅片采購(gòu)極為謹(jǐn)慎，僅維持剛性需求，疊加SNEC展會(huì)后下游降價(jià)已成定局，終端需求不振，短時(shí)間內(nèi)難以消化龐大的硅料庫(kù)存。

周報(bào)

[光伏市場(chǎng)周評(píng)]：光伏市場(chǎng)需求能見度一般 后市關(guān)注各環(huán)節(jié)減產(chǎn)自律執(zhí)行力度（20250515-0522）

長(zhǎng)期看，由于庫(kù)存壓力較大，去庫(kù)緩慢，市場(chǎng)看跌情緒濃厚，未來(lái)供給端聯(lián)合減產(chǎn)傳聞仍需等待具體落地情況 硅片方面，短期硅片市場(chǎng)仍持續(xù)承壓，預(yù)計(jì)終端需求疲軟疊加供應(yīng)寬松，硅片價(jià)格短期仍難反彈，市場(chǎng)看跌情緒濃厚，長(zhǎng)期看仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，若行業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)傳聞落地，或可改善供需關(guān)系，但需關(guān)注具體執(zhí)行情況價(jià)格方面，硅片現(xiàn)貨價(jià)格已跌破企業(yè)現(xiàn)金成本線，部分廠商虧損幅度達(dá)2-3分/W，未來(lái)價(jià)格降幅空間可能有限。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：全鏈價(jià)格弱勢(shì)探底 減產(chǎn)博弈靜待需求破局（20250512-20250516）

隨著光伏搶裝潮消退，下游組件、電池環(huán)節(jié)對(duì)硅片的采購(gòu)需求大幅萎縮從供應(yīng)端來(lái)看，5月下游企業(yè)普遍有減產(chǎn)計(jì)劃，為平衡供需關(guān)系、緩解庫(kù)存壓力，硅片企業(yè)或?qū)⒏M(jìn)減產(chǎn)動(dòng)作據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，5月份硅片排產(chǎn)在52.6GW左右，環(huán)比下降7.07%當(dāng)前183N低位成交價(jià)格在0.95元/片，210RN低位落在1.1元/片，210N低位成交在1.3元/片短期內(nèi)，若下游需求持續(xù)疲軟，即便企業(yè)減產(chǎn)，硅片價(jià)格仍可能承壓下行，不過(guò)下跌幅度會(huì)有所縮窄。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需困局加劇 市場(chǎng)悲觀情緒蔓延（20250506-20250509）

供應(yīng)方面據(jù)Mysteel調(diào)研，4月多晶硅產(chǎn)出預(yù)計(jì)在9.4萬(wàn)噸左右，環(huán)比下跌1.36%5月多晶硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將下調(diào)，多家料企在5月都有減產(chǎn)或延遲出料預(yù)期此外西南地區(qū)產(chǎn)能5月開工預(yù)期降低 短期來(lái)看隨著下游硅片價(jià)格持續(xù)下滑，目前已跌破現(xiàn)金成本，對(duì)于多晶硅高價(jià)接受度仍在走弱，此外多晶硅受自身庫(kù)存壓力，價(jià)格也將繼續(xù)承壓運(yùn)行下周硅料企業(yè)會(huì)針對(duì)未來(lái)排產(chǎn)針對(duì)性開會(huì)，不排除進(jìn)一步減產(chǎn)或西南產(chǎn)區(qū)延期復(fù)產(chǎn)的可能，這將對(duì)價(jià)格起到一定支撐。

周報(bào)

Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)

隨著行業(yè)自律和各企業(yè)自發(fā)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，后續(xù)硅片供應(yīng)量有望下降同時(shí)，硅片環(huán)節(jié)庫(kù)存水平偏低，據(jù)中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)了解，截止4月17日，電池端硅片庫(kù)存約一周左右，數(shù)量相對(duì)有限，因此硅片短期偏弱運(yùn)行但下降空間有限長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)自律控產(chǎn)或?yàn)?em class='keyword'>價(jià)格企穩(wěn)提供契機(jī)，若后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同減產(chǎn)、優(yōu)化排產(chǎn)，或?qū)⒖梢跃徑夤┬枋Ш鈮毫?數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 需求："531“節(jié)點(diǎn)愈發(fā)臨近，光伏產(chǎn)業(yè)情緒趨于冷卻，終端光伏組件需求見頂，下游電池片廠家備貨節(jié)奏放緩，硅片需求隨之減弱，疊加國(guó)關(guān)稅政策及美國(guó)對(duì)柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國(guó)和越南東南亞四國(guó)的光伏產(chǎn)品雙反（反傾銷和反補(bǔ)貼）擾動(dòng)供應(yīng)鏈或加劇出口不確定性，進(jìn)一步抑制市場(chǎng)信心，下游采購(gòu)偏謹(jǐn)慎。

解讀

BC組件Q1出貨超過(guò)4GW，隆基綠能目標(biāo)Q3回歸盈虧平衡線

去年四季度開始，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)得到明顯改善，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，總體運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提升 在投資者最關(guān)注的BC2.0產(chǎn)品放量方面，管理層從降本路徑、毛利率提升等方面作出回應(yīng)鐘寶申進(jìn)一步表示，未來(lái)光伏行業(yè)將進(jìn)入中低速的增長(zhǎng)階段，隆基面對(duì)地面電站和分布式場(chǎng)景推出差異化產(chǎn)品，滿足客戶多元化需求 BC組件一季度出貨超過(guò)4GW 對(duì)于業(yè)績(jī)虧損原因，據(jù)管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上介紹，2024年在行業(yè)洗牌階段，公司主營(yíng)產(chǎn)品硅片和組件價(jià)格分別同比下降61%和39%，產(chǎn)品價(jià)格下行以及光伏技術(shù)迭代導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值損失87億元，參股硅料企業(yè)發(fā)生投資損失4.86億元，這些因素綜合導(dǎo)致了2024年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇 全線價(jià)格承壓下行（20250421-20250425）

與此同時(shí)，本周頭部廠商再次被召集進(jìn)行自律會(huì)議，二季度出貨配額存在下調(diào)預(yù)期，或?qū)⑦M(jìn)一步加劇市場(chǎng)悲觀情緒 成本方面來(lái)看，硅片環(huán)節(jié)成本端支撐薄弱，多晶硅價(jià)格下調(diào)使市場(chǎng)預(yù)期硅片仍有降價(jià)空間，下游壓價(jià)意愿強(qiáng)烈短期內(nèi)，硅片價(jià)格仍難尋底部支撐若終端需求未現(xiàn)回暖信號(hào)，硅片廠商或繼續(xù)以價(jià)換量，183N硅片可能跌破1.1元/片此外，美國(guó)關(guān)稅政策及東南亞供應(yīng)鏈擾動(dòng)或加劇出口不確定性，進(jìn)一步抑制市場(chǎng)信心不過(guò)從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，行業(yè)自律控產(chǎn)或?yàn)?em class='keyword'>價(jià)格企穩(wěn)提供契機(jī)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：硅料減產(chǎn)難抵需求萎縮 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線承壓下行（20250427-20250430）

上游硅片環(huán)節(jié)價(jià)格深跌不止，導(dǎo)致電池價(jià)格支撐力度不足終端需求回落過(guò)快，組件訂單大幅下降，導(dǎo)致組件開工縮減，對(duì)于電池需求大幅收縮，致使電池庫(kù)存壓力陡增且下游組件價(jià)格跌破0.7元/瓦，對(duì)于電池持續(xù)壓價(jià)，電池企業(yè)只能低價(jià)出貨盡管電池價(jià)格持續(xù)走低，但由于價(jià)格已全線跌破成本，企業(yè)挺價(jià)意愿增強(qiáng)，當(dāng)前組件企業(yè)壓價(jià)策略與電池廠商成本線支撐已成為博弈焦點(diǎn) 本月后旬，電池企業(yè)已開始降負(fù)荷，預(yù)計(jì)本月電池產(chǎn)出在55-58GW左右，而5月電池片產(chǎn)量預(yù)計(jì)將大幅會(huì)落在50GW左右。

周報(bào)

[光伏市場(chǎng)周評(píng)]：光伏市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行 后市關(guān)注政策利空影響（20250417-0424）

供應(yīng)端，專業(yè)化拉晶企業(yè)開工率在5-7成，一體化企業(yè)5-8成行業(yè)自律會(huì)議擬定的50%開工率管控政策可能為價(jià)格提供短期托底動(dòng)能，但當(dāng)前供應(yīng)仍處于寬松狀態(tài)需求端，光伏搶裝潮于4月中旬結(jié)束，下游組件市場(chǎng)需求明顯減弱，導(dǎo)致電池片和硅片價(jià)格承壓分布式項(xiàng)目采購(gòu)需求斷崖式萎縮，集中式項(xiàng)目因政策文件尚未落地仍處于觀望狀態(tài)庫(kù)存方面，硅片企業(yè)前期采購(gòu)的多晶硅尚未完全消化，庫(kù)存積壓對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成明顯壓制 1.3電池片 本周，電池片市場(chǎng)熱度繼續(xù)下降，成交情況較為一般。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：電池供需錯(cuò)配漲勢(shì)兇猛，搶裝預(yù)期下組件堅(jiān)挺調(diào)漲（20250224-20250228）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：下游需求逐步回升，低位價(jià)格小幅上調(diào) 臨近2月末除了個(gè)別訂單落地外，整體交易氛圍仍顯平淡。

周報(bào)

[隆眾聚焦]：光伏行業(yè)供需調(diào)整與技術(shù)革新引領(lǐng)新一輪變革

以光伏產(chǎn)品為例，去年整體價(jià)格大幅下降，除部分輔材外，硅料、硅片、電池組件等主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)出現(xiàn)較大規(guī)模虧損，這不僅影響盈利，還導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量管控放松、研發(fā)投入下滑等影響行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的深層次問題目前光伏行業(yè)產(chǎn)能利用率與存量矛盾化解是關(guān)鍵，行業(yè)協(xié)會(huì)基于去年企業(yè)出貨量、今年市場(chǎng)預(yù)測(cè)、產(chǎn)能及國(guó)際市場(chǎng)預(yù)期等，對(duì)產(chǎn)能利用率提出明確要求，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)自律，但解決核心是化解存量矛盾，這需要地方政府和各部委齊心協(xié)力。

熱點(diǎn)聚焦

預(yù)計(jì)今年新增裝機(jī)增速放緩，光伏企業(yè)系統(tǒng)性經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，但產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已回暖

此外，硅片出口量同比下降13.3% “過(guò)去對(duì)光伏行業(yè)做總結(jié)，總是非常樂觀，高歌猛進(jìn)，但是今年不一樣了”中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華在會(huì)上表示，預(yù)計(jì)2025年全球光伏裝機(jī)將繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但增速將會(huì)放緩樂觀預(yù)測(cè)，2025年全球光伏新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)10% 需要注意的是，企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力更大由于產(chǎn)品價(jià)格快速下降，光伏企業(yè)盈利空間被嚴(yán)重壓縮，部分中小企業(yè)宣告破產(chǎn)；據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有33家光伏上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，其中大部分內(nèi)容是營(yíng)收減少、業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，以及業(yè)績(jī)不及預(yù)期導(dǎo)致項(xiàng)目暫停、股權(quán)變更等。

產(chǎn)業(yè)資訊

硅業(yè)分會(huì)：本周硅片價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)整體維持去庫(kù)存狀態(tài)

2月13日，據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)官微消息，本周硅片價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，主要原因是上下游博弈供應(yīng)端，2月硅片產(chǎn)量預(yù)計(jì)在44GW左右，較1月環(huán)比有小幅下降，一線企業(yè)有再度調(diào)整開工率的預(yù)期，據(jù)統(tǒng)計(jì)本周兩家一線企業(yè)開工率分別維持在50%和55%，一體化企業(yè)開工率維持在60%—80%之間，其余企業(yè)開工率維持在40%—80%之間目前硅片企業(yè)手中仍有部分庫(kù)存，個(gè)別尺寸由于供應(yīng)量偏大出現(xiàn)調(diào)整屬于正?，F(xiàn)象，市場(chǎng)整體維持去庫(kù)存的狀態(tài)，因此硅片價(jià)格大幅變動(dòng)的可能性不大。

新能源