隆基綠能：預(yù)計(jì)硅片價(jià)格已見底，未來只會上漲不會下降

光伏降價(jià)潮已經(jīng)歷時(shí)近一年，在硅片環(huán)節(jié)，產(chǎn)品價(jià)格降幅已經(jīng)超過60%作為硅片龍頭，隆基綠能上半年開工率一直在相對較低水平公司董事長鐘寶申對投資者表示，硅片生產(chǎn)的基本原則是不能虧現(xiàn)金上半年，上游硅料和硅片的價(jià)格都在持續(xù)下降，等到采購硅料生產(chǎn)成硅片時(shí)，會產(chǎn)生不少虧損，因此減產(chǎn)是最合適的策略 對于下半年行情，隆基綠能在業(yè)績會上釋放多重積極信號鐘寶申表示，目前公司已經(jīng)穩(wěn)定了產(chǎn)能，自供方面實(shí)現(xiàn)100%，委外加工的電池也是硅片自供，同時(shí)還能進(jìn)行外售，下半年生產(chǎn)情況會有顯著提升。

企業(yè)動態(tài)

TCL中環(huán)：過去幾個(gè)月硅料、硅片價(jià)格逐漸上漲

10月31日，TCL中環(huán)在業(yè)績說明會上表示，光伏行業(yè)的價(jià)格在今年7月份開始回升過去幾個(gè)月硅料、硅片的價(jià)格逐漸上漲，這得益于“反內(nèi)卷”以及各主要企業(yè)回歸合理商業(yè)邏輯公司認(rèn)為中長期價(jià)格持續(xù)上漲需要行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展及落后產(chǎn)能出清縱觀全年，公司會積極堅(jiān)持反內(nèi)卷工作，同時(shí)也會堅(jiān)持極致降本，提升自身的競爭力

生產(chǎn)動態(tài)

Mysteel日報(bào)：需求疲軟疊加上游價(jià)滑 電池片價(jià)格承壓下行

需求端，光伏裝機(jī)市場仍處于傳統(tǒng)淡季，組件企業(yè)新訂單匱乏，庫存壓力較大，對電池片的采購需求明顯減弱，多以按需采購為主，外購電池意愿低迷需求的疲軟直接削弱了電池廠商的議價(jià)能力與此同時(shí)，上游硅片環(huán)節(jié)的價(jià)格松動為電池片降價(jià)打開了空間此前，頭部硅片企業(yè)雖堅(jiān)挺報(bào)價(jià)，但二三線及尾部企業(yè)為出貨已大幅下調(diào)210RN等尺寸的成交價(jià)，實(shí)際成交中樞持續(xù)下移電池企業(yè)作為硅片的主要買家，正積極利用這一機(jī)會向上游壓價(jià)，采購成本有所回落。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：各環(huán)節(jié)承壓與挺價(jià)交織 成交僵局待下游需求破局（20251013-20251017）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價(jià)格持穩(wěn) 博弈加劇 目前多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，企業(yè)主流報(bào)價(jià)集中53-55元/千克，雖然市場有消息多晶硅成本重新核算，但企業(yè)報(bào)價(jià)還未調(diào)整；下游采購企業(yè)觀望為主，暫未聽聞有實(shí)際成交，新一輪成交預(yù)計(jì)下周批量開展。

周報(bào)

上半年光伏產(chǎn)業(yè)困境依舊，行業(yè)深度調(diào)整或仍未結(jié)束

目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈的多晶硅現(xiàn)貨產(chǎn)品、硅片等價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，二級市場股交表現(xiàn)亦有回暖，但綜合業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)，目前光伏企業(yè)去庫存進(jìn)度仍不及預(yù)期 在不久前由中國光伏行業(yè)協(xié)會主辦的“光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會”上，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽(yù)理事長王勃華用“舉步維艱”形容行業(yè)形勢他表示，今年上半年，電池片組件的產(chǎn)量增速已下降到15%以下，多晶硅環(huán)節(jié)出現(xiàn)了自2013年以來的首次負(fù)增長；硅片落差超過80%，出現(xiàn)了2007年有統(tǒng)計(jì)以來的首次負(fù)增長。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：成本驅(qū)動上游普漲 組件需求疲軟引價(jià)格分化（20250915-20250919）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：成交價(jià)格持穩(wěn) 企業(yè)推漲預(yù)期強(qiáng)烈 多晶硅市場在政策強(qiáng)預(yù)期和行業(yè)自律的推動下，價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺上揚(yáng)態(tài)勢。

周報(bào)

H1“舉步維艱”，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)“穩(wěn)預(yù)期+拓場景”將成支撐光伏行業(yè)發(fā)展的雙引擎

上半年新增裝機(jī)高基數(shù)，疊加新興市場加速發(fā)力等因素，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽(yù)理事長王勃華在今日舉行的光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會上，將2025年新增裝機(jī)的預(yù)測值由此前的215-255GW上調(diào)至270-300GW，全球市場規(guī)模亦對應(yīng)調(diào)整 但裝機(jī)量的增長，未能實(shí)質(zhì)性改善企業(yè)經(jīng)營，王勃華將上半年光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展概括為“舉步維艱，每走一步都很艱難”盡管搶裝潮帶動新增裝機(jī)量大幅上升，但制造端仍然量價(jià)齊跌，電池片和組件產(chǎn)量的增速已經(jīng)下降到了15%以下，多晶硅和硅片的產(chǎn)量甚至出現(xiàn)了負(fù)增長，且價(jià)格下降的幅度更大。

產(chǎn)業(yè)資訊

光伏產(chǎn)能出清前夜：龍頭延續(xù)虧損，二三線用減產(chǎn)換減虧

與之對應(yīng)的是，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格也在經(jīng)歷明顯波動2月，受新能源電價(jià)政策以及前期產(chǎn)品價(jià)格超跌因素影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格迎來一波反彈，多晶硅、硅片、電池片、組件等各環(huán)節(jié)價(jià)格均有不同程度回升 但在二季度之后，因政策節(jié)點(diǎn)臨近和供貨周期影響，終端市場迅速降溫中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，6月下旬，n型復(fù)投料成交均價(jià)降至3.44萬元/噸，n型顆粒硅成交均價(jià)降至3.35萬元/噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel月報(bào)：6月光伏價(jià)格全面回落，7月政策推動情緒高漲

需求方面，下游拉晶開工繼續(xù)走跌，采購態(tài)度較為謹(jǐn)慎，多為剛需采購，多晶硅庫存消化困難供應(yīng)端，雖然二線企業(yè)紛紛降低生產(chǎn)負(fù)荷， 但隨著西南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體來看6月產(chǎn)量小幅增長7月隨著各基地復(fù)產(chǎn)，排產(chǎn)預(yù)計(jì)將來到11萬噸左右，這會對多晶硅價(jià)格有一定壓制但從宏觀來看，隨著“反內(nèi)卷”推進(jìn)，市場對于硅料價(jià)格預(yù)期較強(qiáng)，進(jìn)入7月頭部企業(yè)和二線企業(yè)報(bào)價(jià)大幅調(diào)漲，盤面漲勢迅猛，需關(guān)注新一輪多晶硅成交情況 1.2 硅片：尺寸趨勢分化明顯，上游帶動價(jià)格回升 6月硅片價(jià)格持續(xù)陰跌。

月報(bào)

光伏“底部”銷售忙著催發(fā)貨，BC技術(shù)生態(tài)圈能成“破卷”突破口嗎？

到目前為止，愛旭的產(chǎn)品價(jià)格和競品相比還是比較有競爭力的，而且還有一定的利潤和溢價(jià)空間 他表示，現(xiàn)在成本比主要的競品TOPCon稍微高一點(diǎn)點(diǎn)，但是BC產(chǎn)品還有非常大的降本優(yōu)化空間，如無銀化等，第二代的方案正在推進(jìn)此外，濟(jì)南新工廠采用更新的硅片技術(shù)，預(yù)計(jì)下半年新產(chǎn)品推出的時(shí)候，成本基本可以和市場的TOPCon打平預(yù)期到2026年，成本上的競爭力會逐步體現(xiàn)出來，更進(jìn)一步充分體現(xiàn)出BC的價(jià)值和競爭力。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡困局難解 價(jià)格震蕩筑底持續(xù)博弈（20250609-20250613）

供應(yīng)方面，市場普遍預(yù)期的實(shí)質(zhì)性大規(guī)模減產(chǎn)時(shí)間點(diǎn)推遲，5月雖維持減產(chǎn)態(tài)勢，但6月因產(chǎn)能置換調(diào)整及豐水期到來，部分廠家產(chǎn)量略有增加7-8月仍需觀察電價(jià)政策落地情況5月多晶硅產(chǎn)出下降至9.05萬噸，6月企業(yè)排產(chǎn)增減并行，部分企業(yè)減產(chǎn)明顯新增產(chǎn)能由于價(jià)格較低處于觀望態(tài)勢，但豐水期到來，電價(jià)較低，西南區(qū)域企業(yè)有增產(chǎn)意向，總體6月多晶硅排產(chǎn)處于微增態(tài)勢，排產(chǎn)大概位于9.2萬噸，需求方面，由于6-8月市場預(yù)期較差，硅片采購極為謹(jǐn)慎，僅維持剛性需求，疊加SNEC展會后下游降價(jià)已成定局，終端需求不振，短時(shí)間內(nèi)難以消化龐大的硅料庫存。

周報(bào)

[光伏市場周評]：光伏市場需求能見度一般 后市關(guān)注各環(huán)節(jié)減產(chǎn)自律執(zhí)行力度（20250515-0522）

長期看，由于庫存壓力較大，去庫緩慢，市場看跌情緒濃厚，未來供給端聯(lián)合減產(chǎn)傳聞仍需等待具體落地情況 硅片方面，短期硅片市場仍持續(xù)承壓，預(yù)計(jì)終端需求疲軟疊加供應(yīng)寬松，硅片價(jià)格短期仍難反彈，市場看跌情緒濃厚，長期看仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會，若行業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)傳聞落地，或可改善供需關(guān)系，但需關(guān)注具體執(zhí)行情況價(jià)格方面，硅片現(xiàn)貨價(jià)格已跌破企業(yè)現(xiàn)金成本線，部分廠商虧損幅度達(dá)2-3分/W，未來價(jià)格降幅空間可能有限。

周評

Mysteel周報(bào)：全鏈價(jià)格弱勢探底 減產(chǎn)博弈靜待需求破局（20250512-20250516）

隨著光伏搶裝潮消退，下游組件、電池環(huán)節(jié)對硅片的采購需求大幅萎縮從供應(yīng)端來看，5月下游企業(yè)普遍有減產(chǎn)計(jì)劃，為平衡供需關(guān)系、緩解庫存壓力，硅片企業(yè)或?qū)⒏M(jìn)減產(chǎn)動作據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，5月份硅片排產(chǎn)在52.6GW左右，環(huán)比下降7.07%當(dāng)前183N低位成交價(jià)格在0.95元/片，210RN低位落在1.1元/片，210N低位成交在1.3元/片短期內(nèi)，若下游需求持續(xù)疲軟，即便企業(yè)減產(chǎn)，硅片價(jià)格仍可能承壓下行，不過下跌幅度會有所縮窄。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需困局加劇 市場悲觀情緒蔓延（20250506-20250509）

供應(yīng)方面據(jù)Mysteel調(diào)研，4月多晶硅產(chǎn)出預(yù)計(jì)在9.4萬噸左右，環(huán)比下跌1.36%5月多晶硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將下調(diào)，多家料企在5月都有減產(chǎn)或延遲出料預(yù)期此外西南地區(qū)產(chǎn)能5月開工預(yù)期降低 短期來看隨著下游硅片價(jià)格持續(xù)下滑，目前已跌破現(xiàn)金成本，對于多晶硅高價(jià)接受度仍在走弱，此外多晶硅受自身庫存壓力，價(jià)格也將繼續(xù)承壓運(yùn)行下周硅料企業(yè)會針對未來排產(chǎn)針對性開會，不排除進(jìn)一步減產(chǎn)或西南產(chǎn)區(qū)延期復(fù)產(chǎn)的可能，這將對價(jià)格起到一定支撐。

周報(bào)

Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢

隨著行業(yè)自律和各企業(yè)自發(fā)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，后續(xù)硅片供應(yīng)量有望下降同時(shí)，硅片環(huán)節(jié)庫存水平偏低，據(jù)中國有色金屬協(xié)會硅業(yè)分會了解，截止4月17日，電池端硅片庫存約一周左右，數(shù)量相對有限，因此硅片短期偏弱運(yùn)行但下降空間有限長期來看，行業(yè)自律控產(chǎn)或?yàn)?em class='keyword'>價(jià)格企穩(wěn)提供契機(jī)，若后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同減產(chǎn)、優(yōu)化排產(chǎn)，或?qū)⒖梢跃徑夤┬枋Ш鈮毫?數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 需求："531“節(jié)點(diǎn)愈發(fā)臨近，光伏產(chǎn)業(yè)情緒趨于冷卻，終端光伏組件需求見頂，下游電池片廠家備貨節(jié)奏放緩，硅片需求隨之減弱，疊加國關(guān)稅政策及美國對柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南東南亞四國的光伏產(chǎn)品雙反（反傾銷和反補(bǔ)貼）擾動供應(yīng)鏈或加劇出口不確定性，進(jìn)一步抑制市場信心，下游采購偏謹(jǐn)慎。

解讀

BC組件Q1出貨超過4GW，隆基綠能目標(biāo)Q3回歸盈虧平衡線

去年四季度開始，公司主營業(yè)務(wù)得到明顯改善，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，總體運(yùn)營效率進(jìn)一步提升 在投資者最關(guān)注的BC2.0產(chǎn)品放量方面，管理層從降本路徑、毛利率提升等方面作出回應(yīng)鐘寶申進(jìn)一步表示，未來光伏行業(yè)將進(jìn)入中低速的增長階段，隆基面對地面電站和分布式場景推出差異化產(chǎn)品，滿足客戶多元化需求 BC組件一季度出貨超過4GW 對于業(yè)績虧損原因，據(jù)管理層在業(yè)績會上介紹，2024年在行業(yè)洗牌階段，公司主營產(chǎn)品硅片和組件價(jià)格分別同比下降61%和39%，產(chǎn)品價(jià)格下行以及光伏技術(shù)迭代導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值損失87億元，參股硅料企業(yè)發(fā)生投資損失4.86億元，這些因素綜合導(dǎo)致了2024年公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇 全線價(jià)格承壓下行（20250421-20250425）

與此同時(shí)，本周頭部廠商再次被召集進(jìn)行自律會議，二季度出貨配額存在下調(diào)預(yù)期，或?qū)⑦M(jìn)一步加劇市場悲觀情緒 成本方面來看，硅片環(huán)節(jié)成本端支撐薄弱，多晶硅價(jià)格下調(diào)使市場預(yù)期硅片仍有降價(jià)空間，下游壓價(jià)意愿強(qiáng)烈短期內(nèi)，硅片價(jià)格仍難尋底部支撐若終端需求未現(xiàn)回暖信號，硅片廠商或繼續(xù)以價(jià)換量，183N硅片可能跌破1.1元/片此外，美國關(guān)稅政策及東南亞供應(yīng)鏈擾動或加劇出口不確定性，進(jìn)一步抑制市場信心不過從長遠(yuǎn)角度看，行業(yè)自律控產(chǎn)或?yàn)?em class='keyword'>價(jià)格企穩(wěn)提供契機(jī)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：硅料減產(chǎn)難抵需求萎縮 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線承壓下行（20250427-20250430）

上游硅片環(huán)節(jié)價(jià)格深跌不止，導(dǎo)致電池價(jià)格支撐力度不足終端需求回落過快，組件訂單大幅下降，導(dǎo)致組件開工縮減，對于電池需求大幅收縮，致使電池庫存壓力陡增且下游組件價(jià)格跌破0.7元/瓦，對于電池持續(xù)壓價(jià)，電池企業(yè)只能低價(jià)出貨盡管電池價(jià)格持續(xù)走低，但由于價(jià)格已全線跌破成本，企業(yè)挺價(jià)意愿增強(qiáng)，當(dāng)前組件企業(yè)壓價(jià)策略與電池廠商成本線支撐已成為博弈焦點(diǎn) 本月后旬，電池企業(yè)已開始降負(fù)荷，預(yù)計(jì)本月電池產(chǎn)出在55-58GW左右，而5月電池片產(chǎn)量預(yù)計(jì)將大幅會落在50GW左右。

周報(bào)

[光伏市場周評]：光伏市場價(jià)格持續(xù)下行 后市關(guān)注政策利空影響（20250417-0424）

供應(yīng)端，專業(yè)化拉晶企業(yè)開工率在5-7成，一體化企業(yè)5-8成行業(yè)自律會議擬定的50%開工率管控政策可能為價(jià)格提供短期托底動能，但當(dāng)前供應(yīng)仍處于寬松狀態(tài)需求端，光伏搶裝潮于4月中旬結(jié)束，下游組件市場需求明顯減弱，導(dǎo)致電池片和硅片價(jià)格承壓分布式項(xiàng)目采購需求斷崖式萎縮，集中式項(xiàng)目因政策文件尚未落地仍處于觀望狀態(tài)庫存方面，硅片企業(yè)前期采購的多晶硅尚未完全消化，庫存積壓對市場價(jià)格形成明顯壓制 1.3電池片 本周，電池片市場熱度繼續(xù)下降，成交情況較為一般。

周評

Mysteel周報(bào)：電池供需錯(cuò)配漲勢兇猛，搶裝預(yù)期下組件堅(jiān)挺調(diào)漲（20250224-20250228）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：下游需求逐步回升，低位價(jià)格小幅上調(diào) 臨近2月末除了個(gè)別訂單落地外，整體交易氛圍仍顯平淡。

周報(bào)