Mysteel調研：鋅煉廠企業(yè)動態(tài)（8.29-9.2）精煉鋅周產量增加1.5萬噸 硫酸價格低迷

據Mysteel調研統(tǒng)計，本周45家煉廠精煉鋅產量9.98萬噸，環(huán)比增加1.6萬噸硫酸價格最低價已至1元/噸 東北地區(qū)，產量正常，庫存下降； 內蒙地區(qū)，仍有欠產，庫存無； 陜西地區(qū)，產量有所增加，庫存持平； 甘肅地區(qū)，產量增加，庫存無； 青海地區(qū)，產量滿產，庫存無； 河南地區(qū)，產量小幅下降，庫存下降，幾無； 江西地區(qū)，產量滿產，庫存無； 安徽地區(qū)，產量恢復，庫存無； 四川地區(qū)，受疫情影響，庫存增加； 湖南地區(qū)，產量增加，庫存少； 廣東地區(qū)，產量穩(wěn)定，無庫存； 廣西地區(qū)，產量持平，無庫存。

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廣州期貨：中游精煉鋅開產積極

鋅：站穩(wěn)支撐，盤整向上 美國就業(yè)數據疲軟，CPI數據展現韌性，美聯儲大概率降息，市場持續(xù)博弈年內降息概率和幅度 TC加工費用意向報價走增，海內外礦量供應上行，上游供應壓力緩解，中游精煉鋅開產積極，海內外庫存走勢分化，出口利潤刺激或增加鋅品出口，國內物流受限地區(qū)逐步疏通但現貨市場成交依舊疲軟，下游壓鑄進入旺季開工小有增長 鋅價下方22000一線支撐仍有有效，北方運輸逐步疏通，持續(xù)關注國內庫存變化情況，等待旺季庫存拐點出現，目前對待價格認為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

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廣州期貨：出口利潤刺激或增加鋅品出口

鋅：盤整向上運行 美國PPI數據表現不及預期，美聯儲步入降息周期概率上行，美元指數承壓，有色市場情緒提振 TC加工費用意向報價走增，海內外礦量供應上行，上游供應壓力緩解，中游精煉鋅開產積極，海內外庫存走勢分化，出口利潤刺激或增加鋅品出口，國內物流受限地區(qū)逐步疏通但現貨市場成交依舊疲軟，下游壓鑄進入旺季開工小有增長 鋅價下方22000一線支撐仍有有效，北方運輸逐步疏通，持續(xù)關注國內庫存變化情況，等待旺季庫存拐點出現，目前對待價格認為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

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廣州期貨：鋅價下方22000一線支撐仍有有效

鋅：盤底后小有反彈 美國就業(yè)數據疲軟，年內對美聯儲降息預期及幅度走向樂觀，美元指數承壓，有色價格提振 礦山多數意向TC持平定價，礦量供應走增，上游供應壓力緩解，中游精煉鋅開產積極，海內外庫存走勢分化，出口利潤刺激或增加鋅品出口，國內因天津下游運輸受限，當地社庫累增明顯，現貨市場成交疲軟，下周限產解除后運力逐漸恢復，下游壓鑄進入旺季開工穩(wěn)步回升 鋅價下方22000一線支撐仍有有效，北方運輸逐步疏通，持續(xù)關注國內庫存變化情況，等待旺季庫存拐點出現，目前對待價格認為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

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Mysteel月報：8月Mysteel有色金屬價格指數環(huán)比下降0.36%

由于進口窗口長期關閉、原料供應緊張、部分煉廠進行檢修，疊加宏觀方面偶發(fā)事件帶來的不確定性影響，精煉錫產量有所下滑盡管終端需求疲軟，錫價仍呈現易漲難跌走勢，價格偏強運行 6、鋅 社會庫存創(chuàng)3年同期新高，鋅價維持低位震蕩格局8月Mysteel鋅價格指數為22295.38元/噸，環(huán)比下降85.84元/噸，漲幅0.38%；同比下降880.4元/噸，跌幅3.8%。

指數分析

Mysteel解讀：鋅價壓力猶存，內外價差或將延續(xù)

LME過低的鋅庫存曾導致LME鋅價上漲，但是對中國國內價格的帶動幅度相對有限，使得7月以來中國鋅錠進口虧損加大，一度擴大至虧損2000元/噸左右進口窗口的關閉抑制了中國精煉鋅的進口，7月精煉鋅進口環(huán)比減少50.4%至1.79萬噸當前中國鋅錠進口虧損依舊保持在較高的水平，預計8月精煉鋅進口繼續(xù)維持低位但是內外盤價差不足以促使中國鋅錠出口窗口打開，可出口的鋅錠數量依舊十分稀少 數據來源：Mysteel 然而LME鋅價并沒有和中國國內鋅價出現過大的分歧，整體上仍呈現較為同向的走勢。

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Mysteel周報：汽車原材料價格（9.1-9.7）

展望未來，鋅價預計區(qū)間波動（21800-23500元/噸），上行需需求超預期改善或降息預期強化，下行風險來自加工費走強或累庫加速建議投資者關注SHFE倉單變化、LME去庫進程及旺季需求信號，以把握波段機會 4、鎳市場 上周鎳市場行情整體震蕩，價格先漲后跌，主因短期事件驅動與基本面博弈供應端印尼產量增長但9月部分趨弱，中國供應微降；需求端不銹鋼旺季預期提供邊際支撐，但電池材料需求增量不足以抵消精煉鎳累庫壓力。

汽車

Mysteel周報：汽車原材料價格（8.18-8.24）

短期內，銅價或將繼續(xù)震蕩整理，市場參與者需密切關注政策變化及庫存動態(tài) 3、鋅市場 上周鋅市場整體呈現弱勢震蕩格局，價格波動幅度有限，市場情緒較為低迷，下游需求疲軟，成交清淡鋅精礦庫存略有上升，對鋅價形成一定壓力，同時LME現貨升水下調可能對國內鋅價支撐作用減弱短期內鋅價可能維持震蕩格局，需密切關注下游需求變化及宏觀情緒的影響 4、鎳市場 上周鎳市場供需博弈加劇，硫酸鎳價格暫穩(wěn)，精煉鎳現貨交投先淡后穩(wěn)。

汽車

Mysteel周報：汽車原材料價格（8.11-8.17）

供需層面，高產與弱需矛盾未解，下游鍍鋅、壓鑄領域無實質性改善，機構預判短期區(qū)間震蕩延續(xù)，中長期過剩格局難逆建議關注精煉鋅產量變化和宏觀政策信號，若庫存持續(xù)累積，滬鋅或承壓下行下一步可追蹤本周倉單數據及LME注銷倉單動向，以評估市場轉折點 4、鎳市場 上周鎳市場行情整體呈現震蕩偏強格局，價格受宏觀情緒和成本支撐小幅回升，但供需基本面過剩持續(xù)，庫存累積和需求疲軟壓制上行空間。

汽車

廣州期貨：基本面弱勢壓制，鋅價提振有限

鋅：回歸基本面弱勢引導 宏觀情緒釋放后回歸基本面，礦端延續(xù)寬松格局，海外礦山有擾動消息但整體仍在增投趨勢中，國內礦山季節(jié)性復產，TC+副產品利潤豐厚，煉廠生產積極，精煉鋅開工穩(wěn)步回升，目前需求仍在傳統(tǒng)消費淡季，近期天氣異常對下游終端鍍鋅應用開工有所影響，國內庫存淡季拐入累庫，LME庫存注銷倉單比逐步下降，海外庫存持續(xù)去化 鋅市供強需弱，庫存累增，基本面弱勢壓制，鋅價提振有限，需注意LME海外擠倉情緒，整體保持逢高配空節(jié)奏，參考價格運行區(qū)間22000-23000元/噸。

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廣州期貨：鋅市供強需弱，庫存累增

鋅：大情緒提振價格，基本面支撐有限 美國7月CPI同比數據低于預期，美聯儲9月降息預期走增 礦端延續(xù)寬松格局，海外礦山有擾動消息但整體仍在增投趨勢中，國內礦山季節(jié)性復產，TC+副產品利潤豐厚，煉廠生產積極，精煉鋅開工穩(wěn)步回升，目前需求仍在傳統(tǒng)消費淡季，近期天氣異常對下游終端鍍鋅應用開工有所影響，國內庫存淡季拐入累庫，LME庫存持續(xù)去庫，注銷倉單比高位 鋅市供強需弱，庫存累增，基本面弱勢壓制，鋅價提振有限，需注意LME海外擠倉情緒，整體保持逢高配空節(jié)奏，參考價格運行區(qū)間22000-23000元/噸。

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廣州期貨：鋅價弱勢整理

鋅：鋅價弱勢整理 美聯儲7月維持利率不變，美聯儲主席對降息發(fā)言偏鷹，美元指數反彈，有色承壓鋅礦進口渠道補充量下行，但TC價格仍有小幅增長，倫鋅庫存小幅累増，全球精煉鋅供應有缺口國內冶煉生產開工率小幅走增，國內交易所+社會庫存累增，傳統(tǒng)消費淡季之下，鍍鋅出口表現較為亮眼，鍍鋅周度開工率小幅上行，剛性消費仍存，但整體行業(yè)新增訂單情況不佳 鋅價供需兩疲，回歸基本面引導價格偏弱整理，參考價格運行區(qū)間21800-23000元/噸。

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廣州期貨：情緒釋放后鋅價支撐偏弱

鋅：情緒釋放后鋅價支撐偏弱 前期宏觀利多情緒釋放，盤面回歸基本面引導鋅礦進口渠道補充量下行，但TC價格仍有小幅增長，倫鋅庫存小幅累増，全球精煉鋅供應有缺口國內冶煉生產開工率小幅走增，國內交易所+社會庫存累增，傳統(tǒng)消費淡季之下，鍍鋅出口表現較為亮眼，鍍鋅周度開工率小幅上行，剛性消費仍存，但整體行業(yè)新增訂單情況不佳 鋅價供需兩疲，回歸基本面引導價格偏弱整理，參考價格運行區(qū)間21800-23000元/噸。

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Mysteel早讀：特朗普引發(fā)中東沖突升級擔憂 有色金屬漲跌互現

◎6月16日消息，加拿大的The Metals Company（TMC）周一表示，韓國精煉企業(yè)韓國鋅業(yè)（Korea Zinc）將對其投資8520萬美元，為其從海底開采關鍵礦產的計劃注入強勁動力根據協(xié)議，韓國鋅業(yè)將以每股4.34美元的價格購買1960萬股TMC股票，獲得該公司5%的股權，并附帶一份為期三年的認股權證，允許其以每股7美元的價格額外收購690萬股。

有色聚焦

廣州期貨：鋅價區(qū)間窄幅震蕩

鋅：鋅價區(qū)間窄幅震蕩 美聯儲對關稅戰(zhàn)表達了推高通脹擔憂，市場對經濟衰退仍存預期，美元指數小幅反彈，壓制有色價格鋅精礦TC有望上行，進口礦產補充，國產礦產量走增，原料壓力走弱，精煉鋅開產小幅上行，但近期有華南大型冶煉廠計劃檢修，鋅錠進口量走增，下游需求來看，鍍鋅消費走弱，鋅合金、氧化鋅消費無明顯改觀，目前處于傳統(tǒng)淡季，下游采購積極性不加，市場交投冷清，海內外鋅市庫存保持絕對地位持續(xù)去庫。

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廣州期貨：鋅價震蕩等待驅動

鋅：鋅價震蕩等待驅動 前期宏觀利好多已兌現盤面，市場交易回歸基本面引導鋅精礦加工費持穩(wěn)運行，海外鋅礦停復產有增有減，國內鋅礦開產情況不及預期，精煉鋅產量小幅提增但不及往年同期水平，供應有走增預期但現實并無明顯寬松，海內外庫存保持絕對低位水平并持續(xù)去庫，需求上看，鍍鋅消費尚可，氧化鋅、鋅合金消費有小幅增量，整體下游需求無亮眼表現鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價格上下有限，保持區(qū)間震蕩運行，參考震蕩區(qū)間22000-23500。

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廣州期貨：鋅價短期保持區(qū)間震蕩

鋅：供需雙疲，鋅價短期保持區(qū)間震蕩 前期宏觀利好多已兌現盤面，市場交易回歸基本面引導鋅精礦加工費持穩(wěn)運行，海外鋅礦停復產有增有減，國內鋅礦開產情況不及預期，精煉鋅產量小幅提增但不及往年同期水平，供應有走增預期但現實并無明顯寬松，海內外庫存保持絕對低位水平并持續(xù)去庫，需求上看，鍍鋅消費尚可，氧化鋅、鋅合金消費有小幅增量，整體下游需求無亮眼表現鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價格上下有限，保持區(qū)間震蕩運行，參考震蕩區(qū)間22000-23500。

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廣州期貨：鋅市供需兩弱，價格上下有限

鋅：鋅市供需兩弱，價格上下有限 中美雙邊關稅降低，市場交投情緒回暖，但是對鋅出口消費提振程度有限海外鋅礦新投疊加增產，鋅礦加工費走增，原料遠期供應有寬松預期，煉廠原料庫存保持高位，精煉鋅產量略有提增但不及往年同期，進口鋅錠逐步到貨補充國內市場供應，國內庫存絕對低位但近期小有累庫，現貨升水收窄，反映下游接貨情緒走弱，需求疲軟難以支撐鋅價持續(xù)上行，短期鋅價上下有限保持區(qū)間內震蕩整理，參考價格區(qū)間22000-23500。

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廣州期貨：鋅價區(qū)間震蕩，短期反彈上方空間有限

鋅：鋅價區(qū)間震蕩，短期反彈上方空間有限 中美雙邊關稅大幅降低，經貿談判有了實質進展，美國4月通脹數據超預期回落，特朗普施壓美聯儲要求降息，市場交投情緒回暖鋅礦遠期有增量預期，現實礦端供應壓力減輕但整體格局未顯示明顯寬松，精煉鋅生產有小幅提增但不及往年同期水平，部分廠家檢修停產，節(jié)后市場到貨稀少，庫存絕對位置較低支撐價格，需求上看進入淡季消費，鍍鋅鐵塔大基建消費托底但無明顯亮眼表現。

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廣州期貨：鋅價上下有限

鋅：鋅價上下有限 美國經濟數據目前表現仍有韌性，美聯儲不急于降息，中美關稅戰(zhàn)趨于緩和，國內五一假期旅游經濟數據表現亮眼，給與市場情緒正反饋基本面上看，鋅市礦產遠期有增量投放但節(jié)奏偏緩，精煉鋅冶煉小幅提產但不及往年同期水平，海內外庫存低位去庫，需求上看，鍍鋅消費較氧化鋅、鋅合金表現較好，消費有基礎支撐但無亮眼表現，短期鋅價上下有限，價格波動參考22000-23000

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