吳孟凌：Mysteel鉛鋅礦價(jià)格指數(shù)介紹

Mysteel鉛鋅礦價(jià)格體系堅(jiān)持嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的編制流程，秉承準(zhǔn)確、及時(shí)、全面的原則，擁有專業(yè)的指數(shù)團(tuán)隊(duì)以及嚴(yán)格的質(zhì)量檢查流程 關(guān)于數(shù)據(jù)驗(yàn)證及分類，Mysteel鉛鋅礦價(jià)格團(tuán)隊(duì)會(huì)將原始采集的樣本數(shù)據(jù)按照成交價(jià)格、可成交價(jià)格、詢盤價(jià)格以及報(bào)盤價(jià)格分類整理；分類完成后，會(huì)進(jìn)行樣本的初步篩選，被采用的樣本數(shù)據(jù)需買賣雙方至少有一方在市場(chǎng)上得到確認(rèn)對(duì)于異常值的處理，Mysteel鉛鋅礦價(jià)格團(tuán)隊(duì)采用通過(guò)統(tǒng)計(jì)學(xué)方法用系統(tǒng)自動(dòng)去除和高級(jí)分析師人工復(fù)核數(shù)據(jù)相結(jié)合的方式。

會(huì)展

Mysteel調(diào)研：云南、四川兩省鉛鋅礦企業(yè)年產(chǎn)及鋅精礦價(jià)格調(diào)研

主編視角

瑞達(dá)期貨：近期鋅價(jià)寬幅調(diào)整

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)分歧又現(xiàn)：有人稱關(guān)稅對(duì)通脹影響不會(huì)持久，有人預(yù)計(jì)影響到明年貝森特稱，特朗普有發(fā)現(xiàn)問題和找到解決方案的獨(dú)到能力，但在執(zhí)行過(guò)程中有時(shí)缺乏耐心；預(yù)計(jì)今年兩次降息基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅流入量下降需求端，下游處于進(jìn)入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅流入量下降

宏觀面，特朗普稱8月1日起實(shí)施所謂的“對(duì)等關(guān)稅”，不會(huì)再推遲，警告歐盟征稅函將至特朗普威脅征50%銅關(guān)稅、200%藥品關(guān)稅基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅流入量下降 需求端，下游處于進(jìn)入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋅精礦加工費(fèi)持穩(wěn) 市場(chǎng)按需采購(gòu)

西北地區(qū)：甘肅某鋅錠生產(chǎn)企業(yè)50品位的鋅精礦加工費(fèi)3700-3800元/金屬噸到廠 華中地區(qū)：河南某鋅礦生產(chǎn)企業(yè)50品位的鋅精礦加工費(fèi)3800-3900元/金屬噸到廠 華北地區(qū)：內(nèi)蒙古某鋅礦生產(chǎn)企業(yè)50品位的鋅精礦加工費(fèi)3850元/金屬噸到廠 三、市場(chǎng)情緒 進(jìn)口方面目前現(xiàn)貨市場(chǎng)成交寥寥，市場(chǎng)報(bào)價(jià)在60美元/干噸上下國(guó)產(chǎn)鋅精礦受到進(jìn)口礦價(jià)格沖擊，市場(chǎng)貨源較為充足，成交一般。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：海外LME鋅升水上漲，庫(kù)存延續(xù)下降

宏觀面，特朗普：已簽署12封貿(mào)易信函，計(jì)劃周一發(fā)出商務(wù)部：歐方一意孤行采取限制措施，中方不得不采取對(duì)等限制措施基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅流入量下降需求端，下游處于進(jìn)入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降鋅價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，下游消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)淡，庫(kù)存出貨速度減慢，現(xiàn)貨升水明顯下調(diào)，國(guó)內(nèi)社庫(kù)持穩(wěn)運(yùn)行；不過(guò)海外LME鋅升水上漲，庫(kù)存延續(xù)下降，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格走強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論

卡莫阿–卡庫(kù)拉I期、II期和III期選廠上半年產(chǎn)銅24.5萬(wàn)噸

” “除了卡莫阿–卡庫(kù)拉項(xiàng)目外，我們也贊揚(yáng)基普什 (Kipushi) 管理團(tuán)隊(duì)在本季度取得強(qiáng)勁的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)基普什目前正穩(wěn)步發(fā)展，將成為全球規(guī)模最大、品位最高和最環(huán)保的大型鋅礦之一最后，萬(wàn)眾期待的普拉特瑞夫 (Platreef) 礦山將于今年晚些時(shí)候?qū)崿F(xiàn)投產(chǎn)，這將為后續(xù)分期擴(kuò)建奠定基礎(chǔ)，最終使其成為全球規(guī)模最大、成本最低的鉑族金屬、鎳、銅和黃金生產(chǎn)商目前鉑族金屬價(jià)格上漲，且全球?qū)@些金屬的需求日益增長(zhǎng)，我們深信普拉特瑞夫?qū)⒃谶@黃金時(shí)期脫穎而出，為我們的股東帶來(lái)可觀的回報(bào)。

國(guó)際資訊

Mysteel解讀：淺析利潤(rùn)和成本對(duì)鋅冶煉和鋅價(jià)的影響預(yù)期

另外，由于“二八分成”的存在，鋅冶煉廠的利潤(rùn)也和鋅價(jià)息息相關(guān)因此礦端和冶煉端都是鋅價(jià)的天然多頭，過(guò)低的價(jià)格會(huì)引起供應(yīng)擾動(dòng)從長(zhǎng)周期來(lái)看，鋅價(jià)的底部接近于鋅礦的生產(chǎn)成本 當(dāng)前滬鋅和倫鋅價(jià)格分別已經(jīng)跌至22200元/噸和2700美元/噸的水平鋅錠供應(yīng)寬松的預(yù)期已經(jīng)在價(jià)格上有所兌現(xiàn)，且距離鋅礦的成本線并不是很遠(yuǎn)，因此預(yù)計(jì)價(jià)格下方空間有限 英文鏈接：Smelting cost & profit impact analysis on zinc ingot output & prices 。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鋅價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，下游消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)淡

宏觀面，美國(guó)6月ADP就業(yè)人數(shù)不增反降3.3萬(wàn)，三年多來(lái)首次月度減少特朗普稱美越達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，美對(duì)越南商品征關(guān)稅20%、轉(zhuǎn)運(yùn)商品征40%，越對(duì)美“完全開放市場(chǎng)”基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅流入量下降需求端，下游處于進(jìn)入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋅精礦加工費(fèi)小幅上調(diào) 國(guó)產(chǎn)成交為主

一、市場(chǎng)價(jià)格 月初國(guó)內(nèi)7月鋅精礦加工費(fèi)各地區(qū)基本落地，周內(nèi)多個(gè)地區(qū)加工費(fèi)小幅上調(diào)100-200元/金屬噸，國(guó)產(chǎn)鋅精礦主流加工費(fèi)在3700-3900元/金屬噸周內(nèi)進(jìn)口鋅精礦進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，冶煉企業(yè)接貨意愿一般，進(jìn)口礦加工費(fèi)繼續(xù)走高，主流礦山TC價(jià)格小幅上調(diào)至50-70美元/干噸 二、市場(chǎng)成交 西南地區(qū)：四川某鋅礦生產(chǎn)企業(yè)50品位的鋅精礦加工費(fèi)3800元/金屬噸到廠。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：海外LME鋅升水上漲

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的通脹指標(biāo)溫和上升，5月核心PCE物價(jià)環(huán)比上漲0.2%，消費(fèi)支出創(chuàng)年初最大降幅特朗普：將挑選希望降息的人作美聯(lián)儲(chǔ)主席，鮑威爾“愚蠢”、人為保持高利率，美國(guó)利率應(yīng)在1%或2%基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅流入量下降。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋅精礦加工費(fèi)持穩(wěn) 市場(chǎng)按需采購(gòu)

一、市場(chǎng)價(jià)格 今日國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)各地區(qū)未進(jìn)行調(diào)整，均和上一交易日持平，受鋅價(jià)的影響，鋅精礦價(jià)格較昨日上調(diào)50元/金屬噸進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)在40-60美元/干噸，暫無(wú)變化 二、市場(chǎng)成交 華北地區(qū)：內(nèi)蒙古某鋅礦生產(chǎn)企業(yè)50品位的鋅精礦加工費(fèi)4400元/金屬噸到廠。

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢(shì)運(yùn)行 美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費(fèi)運(yùn)行穩(wěn)定，進(jìn)口礦流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級(jí)極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購(gòu)為主，鋅市社會(huì)庫(kù)存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價(jià)上下空間有限，預(yù)計(jì)滬鋅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間21800-22800元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋅精礦加工費(fèi)預(yù)計(jì)小幅上調(diào) 市場(chǎng)成交尚可

一、市場(chǎng)價(jià)格 今日國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)各地區(qū)未進(jìn)行調(diào)整，均和上一交易日持平，受鋅價(jià)的影響，鋅精礦價(jià)格較昨日下跌170元/金屬噸進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)在40-60美元/干噸，暫無(wú)變化 二、市場(chǎng)成交 西南地區(qū)：云南某鋅礦生產(chǎn)企業(yè)50品位的鋅精礦加工費(fèi)3600元/金屬噸到廠。

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：鋅價(jià)上下空間有限

鋅：基本面維持弱勢(shì) 中美PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾表示不排除7月降息，美元指數(shù)承壓，有色價(jià)格提振目前鋅礦加工費(fèi)運(yùn)行穩(wěn)定，進(jìn)口礦流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級(jí)極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購(gòu)為主，鋅市社會(huì)庫(kù)存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價(jià)上下空間有限，預(yù)計(jì)滬鋅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間21800-22800元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋅精礦加工費(fèi)預(yù)計(jì)小幅上調(diào) 國(guó)產(chǎn)成交為主

一、市場(chǎng)價(jià)格 本周國(guó)內(nèi)7月鋅精礦加工費(fèi)部分地區(qū)已經(jīng)落地，部分區(qū)域冶煉廠庫(kù)存充足，7月加工費(fèi)小幅上調(diào)100-200元/金屬噸，國(guó)產(chǎn)鋅精礦主流加工費(fèi)在3600-3800元/金屬噸周內(nèi)進(jìn)口鋅精礦市場(chǎng)反饋市場(chǎng)成交依舊較為冷清，主流礦山TC價(jià)格在40-60美元/干噸左右，部分進(jìn)口礦加工費(fèi)繼續(xù)走高，普通鋅礦報(bào)盤高者至80美元/干噸 二、市場(chǎng)成交 西南地區(qū)：云南某鋅礦生產(chǎn)企業(yè)50品位的鋅精礦加工費(fèi)3600元/金屬噸到廠。

日?qǐng)?bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)鋅價(jià)格或偏弱震蕩運(yùn)行

進(jìn)口TC自年初以來(lái)也是不斷上行，目前主流價(jià)格在40-60美元/干噸，普通鋅礦報(bào)價(jià)高者至80美元/干噸。

年報(bào)

瑞達(dá)期貨：鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升

宏觀面，鮑威爾國(guó)會(huì)聽證首日，重申觀望，有條件等等再考慮行動(dòng)，不排除提前降息可能、很多路徑都有可能，但6月7月數(shù)據(jù)很重要基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅流入量下降 需求端，下游處于進(jìn)入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：庫(kù)存低位去化支撐鋅價(jià)反彈

鋅：庫(kù)存低位去化支撐鋅價(jià)反彈，基本面較弱上行驅(qū)動(dòng)相對(duì)有限 美聯(lián)儲(chǔ)表示最快7月降息 鋅礦TC加工費(fèi)穩(wěn)步趨漲，國(guó)內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進(jìn)口礦仍有補(bǔ)充，原料供應(yīng)壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)貨偏緊，庫(kù)存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫(kù)，庫(kù)存保持絕對(duì)低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無(wú)亮點(diǎn) 鋅市庫(kù)存低位，供需兩弱，短期價(jià)格上下有限，保持區(qū)間震蕩運(yùn)行，參考震蕩區(qū)間21600-22800元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：鋅精礦加工費(fèi)持穩(wěn) 港口庫(kù)存小幅增加（6.23-6.27）

周內(nèi)進(jìn)口鋅精礦市場(chǎng)反饋市場(chǎng)成交依舊較為冷清，主流礦山TC價(jià)格在40-60美元/干噸左右，部分進(jìn)口礦加工費(fèi)繼續(xù)走高，普通鋅礦報(bào)盤高者至80美元/干噸 冶煉廠原料庫(kù)存尚可 按需采購(gòu)為主 Mysteel 統(tǒng)計(jì)樣本原生鋅冶煉廠鋅精礦庫(kù)存總量63.5萬(wàn)實(shí)物噸，較上周增加1.6萬(wàn)實(shí)物噸目前國(guó)內(nèi)煉廠廠區(qū)原料庫(kù)存普遍能維持24.5天的生產(chǎn)，原料庫(kù)存尚可，國(guó)內(nèi)采購(gòu)情緒一般。

周報(bào)