Mysteel半年報: 2025下半年國內(nèi)預(yù)焙陽極市場或震蕩偏弱運行

后期雖然預(yù)焙陽極成本支撐依舊偏弱，但6月調(diào)價并未跟隨成本同步下行，價格穩(wěn)定至4939元/噸 圖1 中國主流市場預(yù)焙陽極價格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2、預(yù)焙陽極基本面情況回顧 2025年上半年預(yù)焙陽極行業(yè)主流生產(chǎn)較為穩(wěn)定，市場供應(yīng)良好，企業(yè)多以執(zhí)行訂單為主，山東、云南、內(nèi)蒙古等地陸續(xù)有新投及技改擴建產(chǎn)能釋放，產(chǎn)量小幅增加。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（1.13-1.17）

本周各市場預(yù)焙陽極價格如下：山東市場預(yù)焙陽極價格4025-4325元/噸；河南市場預(yù)焙陽極價格3990-4300元/噸；甘肅市場預(yù)焙陽極價格4065-4165元/噸；內(nèi)蒙古市場預(yù)焙陽極價格3965-4225元/噸供應(yīng)方面，本周多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)運行平穩(wěn)，河南部分企業(yè)受環(huán)保限產(chǎn)影響產(chǎn)量繼續(xù)受限，配套企業(yè)運行良好，臨近周末山東德州、聊城、菏澤等地再次啟動新一輪重污染天氣橙色預(yù)警，預(yù)焙陽極行業(yè)開工有繼續(xù)下滑預(yù)期，但當前市場供應(yīng)依舊充足。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（8.12-8.16）

目前山東市場改質(zhì)瀝青均價3950元/噸，較上周下跌100元/噸；山西市場改質(zhì)瀝青均價3900元/噸，較上周下跌100元/噸 圖1 中國主流地區(qū)預(yù)焙陽極價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后期來看，近期生產(chǎn)企業(yè)多積極執(zhí)行訂單生產(chǎn)發(fā)運，行業(yè)開工變化不大，甘肅省新投項目繼續(xù)釋放產(chǎn)量，內(nèi)蒙古前期檢修的企業(yè)煅燒爐將在烘爐期過后投入生產(chǎn)，預(yù)焙陽極整體供應(yīng)穩(wěn)定。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（7.29-8.2）

目前山東市場改質(zhì)瀝青均價4050元/噸，較上周下跌100元/噸；河南市場中溫瀝青均價4250元/噸，較上周下跌200元/噸 圖1 中國主流地區(qū)預(yù)焙陽極價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后期來看，供需方面，近期生產(chǎn)企業(yè)成本壓力得到緩解，多數(shù)企業(yè)積極執(zhí)行訂單生產(chǎn)發(fā)運，行業(yè)開工較好，內(nèi)蒙古霍都新材料有限公司年產(chǎn)60萬噸預(yù)焙陽極項目本月底奠基開工，主產(chǎn)區(qū)多個新投和改擴項目穩(wěn)步推進中，預(yù)焙陽極供應(yīng)穩(wěn)定。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.11-6.14）

云南地區(qū)持續(xù)復產(chǎn)以及內(nèi)蒙古新投產(chǎn)項目繼續(xù)抬升電解鋁運行產(chǎn)能，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求持續(xù)向好成本方面，近期國內(nèi)煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，石油焦市場供應(yīng)仍顯充裕，下游企業(yè)需求支撐一般，石油焦價格或維持穩(wěn)中窄幅調(diào)整；近期煤瀝青原料煤焦油價格仍存下滑風險，雖然深加工企業(yè)開工負荷下滑，煤瀝青供貨壓力得到緩解，但下游廠家仍存議價情緒，煤瀝青下滑趨勢難改綜合來看，近期預(yù)焙陽極原料市場延續(xù)弱勢，生產(chǎn)企業(yè)成本壓力得到緩解，行業(yè)開工暫無明顯波動，預(yù)計下周預(yù)焙陽極市場主流價格持穩(wěn)運行。

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Mysteel月評：下游需求繼續(xù)回暖 4月預(yù)焙陽極價格穩(wěn)定

供需方面，陽極企業(yè)多根據(jù)訂單排單生產(chǎn)，部分企業(yè)訂單充足，生產(chǎn)積極性較高，山東省多個新投及改擴建陽極項目穩(wěn)步推進中，將在二、三季度逐步達產(chǎn)，預(yù)焙陽極整體供應(yīng)穩(wěn)定云南電解鋁近期計劃復產(chǎn)產(chǎn)能約20萬噸/年，并且內(nèi)蒙古某電解鋁廠計劃5月份通電投產(chǎn)，預(yù)計釋放產(chǎn)能約5萬噸/年，后期電解鋁產(chǎn)能繼續(xù)釋放，需求端存在增量預(yù)期據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)5月預(yù)焙陽極采購基準價格為3938元/噸，環(huán)比4月價格上漲60元/噸，在時隔17個月后，預(yù)焙陽極市場價格再次迎來上漲，當前預(yù)焙陽極行業(yè)成本倒掛明顯，隨著此次價格調(diào)漲，企業(yè)成本壓力將會暫時得到緩解。

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Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)發(fā)布及2024年市場展望

目前預(yù)焙陽極行業(yè)產(chǎn)能過剩的格局依舊，價格波動主要受原材料市場影響，預(yù)計2024年中國預(yù)焙陽極市場主流價格震蕩運行，運行區(qū)間在3800-5000元/噸 中國預(yù)焙陽極建成產(chǎn)能增長情況（單位：萬噸/年） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 電解鋁供給方面：Mysteel預(yù)計2023年底中國電解鋁建成產(chǎn)能4509.85萬噸/年，同比增長0.34%；受產(chǎn)能指標限制、能源結(jié)構(gòu)不同、成本競爭力差異、地方支持力度等因素影響，近四年內(nèi)產(chǎn)能出現(xiàn)變動的區(qū)域很少，增長區(qū)域以云南、內(nèi)蒙古、貴州為主，下降區(qū)域主要為山東，多數(shù)省份無產(chǎn)能變動。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（12.18-12.22）

隨著內(nèi)蒙古鋁電項目完成投產(chǎn)，短期內(nèi)電解鋁行業(yè)開工變動有限，預(yù)焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，下周暫無煉廠停產(chǎn)檢修，進口焦仍持續(xù)到達國內(nèi)港口，目前低硫焦市場支撐仍舊偏弱，中高硫市場交投較為穩(wěn)定，煉廠節(jié)前積極出貨為主，預(yù)計下周石油焦市場仍多觀望中小幅調(diào)整為主；煤瀝青原料煤焦油市場處于漲跌兩難態(tài)勢，成本面暫無利好提振，疊加目前深加工企業(yè)開工偏高，下游企業(yè)壓價情緒不減，預(yù)計下周煤瀝青市場維持弱勢走勢綜合來看，臨近月底，原料市場延續(xù)低迷走勢，在本輪結(jié)算周期內(nèi)，成本面依舊難有較好支撐，下月預(yù)焙陽極市場主流價格存下行預(yù)期。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（10.16-10.20）

電解鋁行業(yè)開工高位，內(nèi)蒙古繼續(xù)有新投產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，預(yù)焙陽極整體需求向好成本方面，下周繼續(xù)有煉廠裝置復產(chǎn)出焦，疊加進口石油焦陸續(xù)到達港，中高硫海綿焦整體供應(yīng)仍顯充裕，預(yù)計下周石油焦執(zhí)行訂單發(fā)貨為主，部分煉廠為降低庫存或有窄幅調(diào)整可能；下周高溫煤焦油依舊維持高位震蕩格局，深加工企業(yè)虧損局面下繼續(xù)挺價，但下游工廠入市采購情緒謹慎，供需博弈下預(yù)計煤瀝青市場震蕩調(diào)整綜合來看，現(xiàn)階段陽極成本端支撐力度有所減弱，陽極企業(yè)多按需采購原料，生產(chǎn)運行平穩(wěn)，預(yù)計下周預(yù)焙陽極市場主流價格持穩(wěn)運行。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.25-9.28）

本周各市場預(yù)焙陽極價格如下：山東市場預(yù)焙陽極價格4225-4525元/噸；河南市場預(yù)焙陽極價格4190-4500元/噸；甘肅市場預(yù)焙陽極價格4265-4365元/噸；內(nèi)蒙古市場預(yù)焙陽極價格4165-4425元/噸供應(yīng)方面，供應(yīng)方面，主產(chǎn)區(qū)商用陽極企業(yè)生產(chǎn)運行平穩(wěn)，配套陽極企業(yè)開工高位，部分企業(yè)訂單已排產(chǎn)至明年，預(yù)焙陽極整體供應(yīng)穩(wěn)定需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，9月中國電解鋁產(chǎn)量初值預(yù)計為352.34萬噸，日均產(chǎn)量預(yù)計11.74萬噸，日均產(chǎn)量環(huán)比增加0.03萬噸/天，目前電解鋁行業(yè)開工高位，預(yù)焙陽極需求良好。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.18-9.22）

本周各市場預(yù)焙陽極價格如下：山東市場預(yù)焙陽極價格4225-4525元/噸；河南市場預(yù)焙陽極價格4190-4500元/噸；甘肅市場預(yù)焙陽極價格4265-4365元/噸；內(nèi)蒙古市場預(yù)焙陽極價格4165-4425元/噸供應(yīng)方面，供應(yīng)方面，主產(chǎn)區(qū)商用陽極企業(yè)生產(chǎn)運行平穩(wěn)，配套陽極企業(yè)開工高位，部分企業(yè)繼續(xù)執(zhí)行自用和外焙代加工訂單生產(chǎn)，個別企業(yè)自復產(chǎn)以來實現(xiàn)超產(chǎn)運行，預(yù)焙陽極整體供應(yīng)穩(wěn)定需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月21日中國電解鋁周度產(chǎn)量為82.30萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.17萬噸，目前電解鋁行業(yè)開工高位，預(yù)焙陽極需求良好。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.11-9.15）

本周各市場預(yù)焙陽極價格如下：山東市場預(yù)焙陽極價格4225-4525元/噸；河南市場預(yù)焙陽極價格4190-4500元/噸；甘肅市場預(yù)焙陽極價格4265-4365元/噸；內(nèi)蒙古市場預(yù)焙陽極價格4165-4425元/噸供應(yīng)方面，商用陽極企業(yè)開工高位，發(fā)運順暢，個別企業(yè)受訂單影響，庫存小幅增加，配套陽極企業(yè)生產(chǎn)運行平穩(wěn)，部分檢修企業(yè)按計劃進行復產(chǎn)，多數(shù)企業(yè)原料按需采購，庫存充足，預(yù)焙陽極整體供應(yīng)穩(wěn)定需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月14日中國電解鋁周度產(chǎn)量為82.13萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.03萬噸，目前電解鋁行業(yè)開工高位，預(yù)焙陽極需求良好。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2022.10.31-11.4）

供需方面，近期預(yù)焙陽極企業(yè)大多按訂單正常生產(chǎn)，整體開工率維持高位，新疆部分企業(yè)受疫情影響，原料采購運輸不暢，生產(chǎn)小幅受限近期電解鋁新投復產(chǎn)與減產(chǎn)并存，四川鋁廠復產(chǎn)正在進行中，廣西、內(nèi)蒙古新投產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)釋放，受近期鋁價持續(xù)下跌以及采暖季臨近影響，河南部分鋁廠計劃減產(chǎn)，初步統(tǒng)計減產(chǎn)規(guī)模為10萬噸/年目前電解鋁行業(yè)整體開工高位，預(yù)焙陽極需求仍存成本方面，本周受疫情影響石油焦物流運輸受限，煉廠出貨壓力增加，地煉石油焦價格整體走跌。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2022.11.7-11.11）

近期受氣象條件持續(xù)不利影響，北方多地出現(xiàn)重污染天氣，部分省市發(fā)布重污染天氣預(yù)警，但短期內(nèi)對陽極生產(chǎn)影響有限電解鋁方面，雖然電價成本等因素影響投復產(chǎn)速度，但廣西、甘肅、內(nèi)蒙古的投復產(chǎn)如期推進中，河南電解鋁減產(chǎn)規(guī)模暫無擴大趨勢，貴州省電解鋁企業(yè)表示收到預(yù)計11月中旬開始錯峰用電的通知，但暫無具體措施，目前電解鋁行業(yè)整體開工高位，預(yù)焙陽極需求持續(xù)成本方面，本周期山東疫情有所緩解，地煉石油焦出貨速度提升，煉廠庫存基本降至中低位水平，帶動地煉石油焦價格上漲，目前山東市場3B石油焦均價4372元/噸，較上周上漲130元/噸；3C石油焦均價4022元/噸，較上周上漲270元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2022.10.24-10.28）

供需方面，預(yù)焙陽極企業(yè)大多按訂單正常生產(chǎn)，西北個別企業(yè)受疫情影響原料采購運輸受限，開工小幅下滑，河南部分地區(qū)疫情緩解，企業(yè)發(fā)運逐步恢復正常，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)整體開工率維持高位，預(yù)焙陽極整體供應(yīng)平穩(wěn)近期國內(nèi)電解鋁新投復產(chǎn)產(chǎn)能小幅抬升，廣西、內(nèi)蒙古新投產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)釋放，四川鋁廠復產(chǎn)速率基本符合預(yù)期，預(yù)計至12月份全省復產(chǎn)至70%左右，行業(yè)整體開工高位，預(yù)焙陽極需求持續(xù)成本方面，本周受疫情影響煉廠出貨受阻，中高硫石油焦價格延續(xù)下行走勢，目前山東市場3B石油焦均價4411元/噸，較上周下跌185元/噸；3C石油焦均價3844元/噸，較上周下跌370元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2022.10.17-10.21）

供需方面，預(yù)焙陽極企業(yè)大多按訂單正常生產(chǎn)，整體開工率維持高位，個別企業(yè)受原料價格高位影響，近期轉(zhuǎn)產(chǎn)石墨坩堝目前國內(nèi)電解鋁仍維持供應(yīng)縮減狀態(tài)，云南水電危機短期難以緩解，當?shù)匾睙拸S仍有繼續(xù)減產(chǎn)可能性，不過四川鋁廠復產(chǎn)正在進行中，廣西、內(nèi)蒙古新投產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)整體開工高位，預(yù)焙陽極需求仍存成本方面，本周地煉中高硫石油焦價格延續(xù)下行走勢，煉廠出貨整體有所好轉(zhuǎn)，目前山東市場3B石油焦均價4596元/噸，較上周下跌223元/噸；3C石油焦均價4214元/噸，較上周下跌389元/噸。

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Mysteel：9月電解鋁成本上升 理論虧損產(chǎn)能規(guī)模環(huán)比擴大

下游需求方面，雖然西南區(qū)域電解鋁受限電影響開工下滑，但近期內(nèi)蒙古和甘肅復產(chǎn)產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，國內(nèi)整體運行產(chǎn)能仍處高位，馬來西亞和俄羅斯近期電解鋁企業(yè)運行穩(wěn)定，海外陽極需求持續(xù)據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)10月預(yù)焙陽極采購基準價格為7180元/噸，較上月上調(diào)180元/噸 電解鋁成本曲線兩端差異擴大至6540元/噸 9月電解鋁行業(yè)地區(qū)間成本差異仍較大，其中河南電解鋁產(chǎn)能成本維持2萬元/噸之上，但在氧化鋁、陽極價格下降，動力煤市場價上漲的格局下，處于動力煤產(chǎn)地的新疆地區(qū)電解鋁產(chǎn)能成本優(yōu)勢明顯，成本環(huán)比下降約50元/噸至14084萬元/噸，成本曲線兩端差異擴大至6540元/噸，曲線整體表現(xiàn)陡峭。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2022.9.26-9.30）

供需方面，預(yù)焙陽極企業(yè)大多按訂單正常生產(chǎn)，整體開工率維持高位，部分企業(yè)受原料價格高位影響，仍以代加工生產(chǎn)為主近期內(nèi)蒙古和甘肅電解鋁新投項目陸續(xù)投產(chǎn)，雖然云南電解鋁企業(yè)受限電影響開工下滑，但行業(yè)整體開工仍處高位，預(yù)焙陽極需求持續(xù)成本方面，本周地煉石油焦價格漲跌互現(xiàn)，臨近國慶假期，整體下游采購積極性尚可，煉廠出貨無壓力目前山東市場2A石油焦均價6594元/噸，較上周下跌402元/噸；3C石油焦均價4598元/噸，較上周下跌57元/噸。

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