Mysteel半年報(bào)：2025下半年工業(yè)硅市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)圍繞成本線運(yùn)行

年初多晶硅價(jià)格在行業(yè)減產(chǎn)及下游備貨驅(qū)動(dòng)下小幅上調(diào)，春節(jié)期間多晶硅市場(chǎng)活躍度較低，廠家與市場(chǎng)詢價(jià)均少，價(jià)格持穩(wěn)3 月受“430/531”搶裝節(jié)點(diǎn)刺激，國(guó)內(nèi)終端需求爆發(fā)，下游對(duì)多晶硅需求增量但因下游企業(yè)原料庫(kù)存高，也僅維持剛需采購(gòu)，使得本輪搶裝中多晶硅價(jià)格難有較強(qiáng)突破4 月初，受緬甸地震影響，多晶硅市場(chǎng)情緒較好，價(jià)格有所報(bào)漲但隨著終端需求退坡以及上下游博弈等因素，多晶硅價(jià)格下跌明顯，價(jià)格快速回落5 月多晶硅價(jià)格繼續(xù)呈下跌趨勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：6月工業(yè)硅探底回升 市場(chǎng)情緒有所修復(fù)

本月大廠的減產(chǎn)令供應(yīng)端釋放一定壓力，但南方進(jìn)入豐水期，復(fù)產(chǎn)腳步在7月初加快，預(yù)計(jì)至中下旬將有明顯增量，若期貨盤面價(jià)格受當(dāng)前市場(chǎng)情緒帶動(dòng)繼續(xù)上行，南方廠家在8500以上點(diǎn)位存套?？赡?，復(fù)產(chǎn)積極性將更高同時(shí)北方大廠目前有近一半產(chǎn)能停工，且三季度復(fù)產(chǎn)概率較大，因此供應(yīng)端壓力猶在 多晶硅行業(yè)自律協(xié)議或?qū)⒂谐掷m(xù)推進(jìn)，且不排除有大廠收購(gòu)、落后產(chǎn)能退出、供給側(cè)政策出臺(tái)等 可能，因此預(yù)計(jì)7月整體對(duì)工業(yè)硅需求量保持有限，且多晶硅現(xiàn)貨成交價(jià)格僵持，廠家端報(bào)價(jià)高企，但下游無人高價(jià)接貨，難以對(duì)價(jià)格形成較大拉動(dòng)。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：供給側(cè)改革預(yù)期提振 多晶硅價(jià)格震蕩上揚(yáng)

多晶硅價(jià)格小幅波動(dòng)，硅料市場(chǎng)呈現(xiàn)回暖跡象據(jù)Mysteel調(diào)研了解，目前頭部企業(yè)報(bào)價(jià)均有所上調(diào)，不過下游拉晶企業(yè)接受程度暫且有限從政策層面來看，昨天經(jīng)濟(jì)會(huì)議明確要求依法依規(guī)整治企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推進(jìn)落后產(chǎn)能有序退出這一政策信號(hào)的釋放，使得市場(chǎng)對(duì)多晶硅產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革及行業(yè)結(jié)構(gòu)重組的預(yù)期大幅升溫這一政策導(dǎo)向促使市場(chǎng)對(duì)多晶硅產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革及行業(yè)結(jié)構(gòu)重組的預(yù)期大幅上揚(yáng)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇

由于產(chǎn)出下降，企業(yè)銷售壓力緩解，試圖減少下游原料庫(kù)存，推動(dòng)行業(yè)價(jià)格修復(fù)2 月春節(jié)期間多晶硅市場(chǎng)活躍度較低，廠家與市場(chǎng)詢價(jià)均少，價(jià)格持穩(wěn)假期后，市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢，買賣雙方心理預(yù)期未達(dá)成一致，觀望氛圍濃厚，價(jià)格持穩(wěn)3 月受“430/531”搶裝節(jié)點(diǎn)刺激，國(guó)內(nèi)終端需求爆發(fā)，下游對(duì)多晶硅需求增量但因下游企業(yè)原料庫(kù)存高，也僅維持剛需采購(gòu)，使得本輪搶裝中多晶硅價(jià)格難有較強(qiáng)突破4 月初，受緬甸地震影響，多晶硅市場(chǎng)情緒較好，價(jià)格有所報(bào)漲。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：政策預(yù)期推動(dòng)報(bào)價(jià)上行 硅料成交疲軟博弈持續(xù)

據(jù)Mysteel調(diào)研了解，當(dāng)前主流企業(yè)報(bào)價(jià)均大幅上漲，攀升至40元/千克及以上這一調(diào)價(jià)行為主要受政策導(dǎo)向驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)預(yù)期行業(yè)將進(jìn)行有效的產(chǎn)能出清和結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而改善此前低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)的局面然而價(jià)格上漲缺乏現(xiàn)貨成交的實(shí)質(zhì)性支撐：下游拉晶環(huán)節(jié)因前期儲(chǔ)備低價(jià)庫(kù)存，對(duì)當(dāng)前高價(jià)硅料接受度偏低；疊加硅片企業(yè)普遍實(shí)施減產(chǎn)計(jì)劃，多晶硅采購(gòu)需求同步收縮盡管政策層面釋放積極信號(hào)，但行業(yè)供需寬松的基本面尚未改變，短期內(nèi)價(jià)格上漲動(dòng)力仍顯不足，市場(chǎng)仍處于預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈階段。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：本周工業(yè)硅市場(chǎng)漲跌互現(xiàn) 市場(chǎng)成交不足（6.27-7.4）

目前魯西官網(wǎng)報(bào)盤價(jià)格穩(wěn)定在10300元/噸，整體市場(chǎng)實(shí)單成交維持在10300-10800元/噸 本周多晶硅價(jià)格小幅波動(dòng)，硅料市場(chǎng)呈現(xiàn)回暖跡象據(jù)Mysteel調(diào)研了解，目前頭部企業(yè)報(bào)價(jià)均有所上調(diào)，不過下游拉晶企業(yè)接受程度暫且有限從政策層面來看，經(jīng)濟(jì)會(huì)議明確要求依法依規(guī)整治企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推進(jìn)落后產(chǎn)能有序退出這一政策信號(hào)的釋放，使得市場(chǎng)對(duì)多晶硅產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革及行業(yè)結(jié)構(gòu)重組的預(yù)期大幅升溫。

周評(píng)

【證券日?qǐng)?bào)】邁向高質(zhì)量發(fā)展，多個(gè)行業(yè)掀起“反內(nèi)卷”熱潮

多個(gè)行業(yè)積極“反內(nèi)卷” 2024年至今，“反內(nèi)卷”獲持續(xù)關(guān)注 開源證券研報(bào)表示，今年下半年光伏行業(yè)需求或?qū)⑥D(zhuǎn)弱，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格已跌破現(xiàn)金成本線在此背景下，頭部光伏玻璃企業(yè)計(jì)劃自7月份開始集體減產(chǎn)，頭部硅料企業(yè)正主動(dòng)推進(jìn)多晶硅產(chǎn)能整合，推動(dòng)行業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善 不僅是光伏玻璃，鋼鐵、水泥等行業(yè)也在積極“反內(nèi)卷”。

媒體報(bào)道

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月30日-7月4日）

庫(kù)存方面，行業(yè)庫(kù)存仍處于高位，去庫(kù)壓力較大有機(jī)硅方面，本期有機(jī)硅DMC現(xiàn)貨市場(chǎng)主流成交重心維穩(wěn)原料端，工業(yè)硅期貨盤面近日受大廠停產(chǎn)消息、以及煤炭原材料價(jià)格上漲、多晶硅期貨盤面拉漲等原因出現(xiàn)上漲，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的漲幅不及預(yù)期，目前現(xiàn)貨價(jià)格仍無法支撐廠家的生產(chǎn)成本供應(yīng)端，主流單體廠延續(xù)實(shí)單商談，成交重心短期持穩(wěn)，需求方面，下游客戶態(tài)度偏向觀望，部分企業(yè)少量補(bǔ)庫(kù)，詢盤壓價(jià)為主，目前DMC實(shí)單成交在10300-10800元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅延續(xù)震蕩格局 市場(chǎng)情緒略有改變

政策動(dòng)向使得市場(chǎng)對(duì)多晶硅行業(yè)供給側(cè)改革和結(jié)構(gòu)重組的預(yù)期顯著增強(qiáng) 整體來看，工業(yè)硅市場(chǎng)仍處于供需失衡狀態(tài)，盡管部分企業(yè)減產(chǎn)，但庫(kù)存壓力和產(chǎn)能過剩的問題短期內(nèi)難以根本解決，預(yù)計(jì)短期內(nèi)工業(yè)硅價(jià)格將繼續(xù)承壓

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：政策預(yù)期與供需博弈交織 硅料回暖難阻全鏈下行（20250630-20250704）

據(jù)Mysteel調(diào)研了解，目前頭部企業(yè)報(bào)價(jià)均有所上調(diào)，不過下游拉晶企業(yè)接受程度暫且有限從政策層面來看，經(jīng)濟(jì)會(huì)議明確要求依法依規(guī)整治企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推進(jìn)落后產(chǎn)能有序退出這一政策信號(hào)的釋放，使得市場(chǎng)對(duì)多晶硅產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革及行業(yè)結(jié)構(gòu)重組的預(yù)期大幅升溫 1.2 硅片：需求冰封價(jià)格探底 減產(chǎn)挺價(jià)靜待拐點(diǎn) 硅片市場(chǎng)各尺寸價(jià)格全面走弱，市場(chǎng)情緒持續(xù)低迷。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月23日-6月27日）

庫(kù)存方面，多晶硅庫(kù)存仍處于高位，盡管近期倉(cāng)單去化有所加速，但絕對(duì)庫(kù)存壓力仍壓制價(jià)格反彈空間成本利潤(rùn)方面，多晶硅行業(yè)整體虧損，成本支撐有限有機(jī)硅方面，本期有機(jī)硅DMC現(xiàn)貨市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，暫時(shí)守住萬元大關(guān)成本端來看，新疆421#報(bào)價(jià)8000元/噸，環(huán)比上周下降200元/噸，一氯甲烷幅度上漲，目前金嶺報(bào)價(jià)2200元/噸，整體下來成本端較上周環(huán)比上漲，現(xiàn)階段主流單體廠市場(chǎng)新單有限，訂單支撐較差，延續(xù)消化狀態(tài)，下游需求市場(chǎng)釋放有限，積極性一般，業(yè)者延續(xù)觀望心態(tài)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅市場(chǎng)情緒升溫 期貨盤面漲幅超4%

受多方消息影響，日內(nèi)多晶硅盤面表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，或帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格小幅提漲，但下游需求未有實(shí)質(zhì)改變，目前供需矛盾主要集中在供給端的變化 今日國(guó)內(nèi)有機(jī)硅DMC市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)集中在10300-11000元/噸，主流單體廠報(bào)價(jià)維穩(wěn)，下游需求暫無好轉(zhuǎn)，多數(shù)單體廠出貨有限，行業(yè)壓力較大，成交維持低位 總的來看，工業(yè)硅市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，高庫(kù)存壓力下，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍承受一定壓力，短期看工業(yè)硅以震蕩運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel解讀：工業(yè)硅期貨短期經(jīng)歷探底回升 基本面是否峰回路轉(zhuǎn)？

2、下游多晶硅大廠復(fù)產(chǎn)消息頻傳，預(yù)計(jì)下月南方廠區(qū)將有動(dòng)作，短期利好，但由于全年產(chǎn)量仍在自律協(xié)議規(guī)劃內(nèi)，因而需求量增長(zhǎng)有限 3、光伏行業(yè)近期得到政府高度重視，宏觀政策頻出，疊加能源系品種及大盤市場(chǎng)情緒尚可，或?qū)⒂上露洗碳す鑳r(jià)上漲 短期利空： 1、成本端電價(jià)及各物料價(jià)格仍有下降預(yù)期，成本中樞一再下移將繼續(xù)削弱價(jià)格支撐。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游壓價(jià)且?guī)齑娣e壓 多晶硅市場(chǎng)弱勢(shì)難改

6月19日Mysteel多晶硅P型復(fù)投料32-34元/千克，多晶硅P型致密料30-33元/千克，N型致密料33-36元/千克，顆粒硅30-31元/千克，N型混包料31-34元/千克，N型顆粒硅31-33元/千克，N型復(fù)投料34-37元/千克 多晶硅市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局，市場(chǎng)活躍度顯著低迷自上海展會(huì)結(jié)束后，行業(yè)整體簽單量明顯萎縮，市場(chǎng)交易氛圍冷清，帶動(dòng)多晶硅價(jià)格小幅下行從供需端來看，下游光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)走低，硅片、電池等環(huán)節(jié)成本壓力加劇，促使企業(yè)普遍采取謹(jǐn)慎的采購(gòu)策略。

日?qǐng)?bào)

光伏行業(yè)技術(shù)路線之爭(zhēng)何解？業(yè)內(nèi)人士：未來將是多技術(shù)融合時(shí)代

”譚佑儒表示其預(yù)計(jì)，2025年下半年，光伏組件價(jià)格將會(huì)持續(xù)緩慢下跌 在多晶硅供應(yīng)方面，目前多個(gè)行業(yè)廠商正推進(jìn)減產(chǎn)計(jì)劃但截至目前，減產(chǎn)后多晶硅供應(yīng)依然過剩據(jù)彭博NEF預(yù)計(jì)，2025年，全球多晶硅廠商將供應(yīng)超150萬噸多晶硅，制造超700GW組件譚佑儒認(rèn)為，“今年下半年多晶硅的價(jià)格依然將處于低位，預(yù)計(jì)光伏行業(yè)供應(yīng)端利潤(rùn)回歸合理均值的時(shí)間點(diǎn)將在2026年后” 對(duì)于新能源投資，國(guó)際投資促進(jìn)會(huì)副理事長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)劉琳娜認(rèn)為，全球新能源投資正從政策驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)過渡，技術(shù)創(chuàng)新和區(qū)域協(xié)同將成為突破投資瓶頸的關(guān)鍵。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下探 供需雙弱態(tài)勢(shì)難改（20250616-20250620）

自上海展會(huì)結(jié)束后，行業(yè)整體簽單量明顯萎縮，市場(chǎng)交易氛圍冷清，帶動(dòng)多晶硅價(jià)格小幅下行從供需端來看，下游光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)走低，硅片、電池等環(huán)節(jié)成本壓力加劇，促使企業(yè)普遍采取謹(jǐn)慎的采購(gòu)策略加之企業(yè)前期已儲(chǔ)備一定規(guī)模的硅料庫(kù)存，當(dāng)前采購(gòu)需求疲軟，新簽單環(huán)節(jié)壓價(jià)顯著，市場(chǎng)供大于求矛盾進(jìn)一步加劇，短期內(nèi)多晶硅市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù) 1.2 硅片：供需失衡加劇 價(jià)格全線承壓 硅片環(huán)節(jié)價(jià)格再次下調(diào)。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月16日-6月20日）

預(yù)計(jì)下期工業(yè)硅持續(xù)供大于求，價(jià)格持續(xù)弱穩(wěn)為主重點(diǎn)關(guān)注：1、供應(yīng)面西南地區(qū)進(jìn)入豐水期疊加大廠復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)增加2、需求面下期多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)品前期檢修裝置增加，消費(fèi)端預(yù)計(jì)整體降低3、成本面工業(yè)硅理論生產(chǎn)虧損，豐水期電價(jià)下調(diào)，成本降低，價(jià)格支撐降低 三、能源行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 6月20日，能源價(jià)格指數(shù)1323.62，周環(huán)比上升18.80，漲幅1.44%；年同比下降93.85，降幅6.62%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月9日-6月13日）

重點(diǎn)關(guān)注：1、供應(yīng)面下期合盛計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，工業(yè)硅供應(yīng)面整體上調(diào)2、需求面下期多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)品前期檢修裝置增加，消費(fèi)端預(yù)計(jì)整體降低；3、成本面歧化工業(yè)硅理論生產(chǎn)虧損，豐水期電價(jià)下調(diào)，成本降低，價(jià)格支撐降低 三、能源行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 6月13日，能源價(jià)格指數(shù)1304.82，周環(huán)比上升14.57，漲幅1.13%；年同比下降110.05，降幅7.78%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：綠電直連政策對(duì)“光伏+儲(chǔ)能”產(chǎn)業(yè)影響

然而，光伏行業(yè)當(dāng)前的產(chǎn)能過剩問題對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格形成較大壓力，5.31光伏搶裝潮退坡后，需求進(jìn)入真空期，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格進(jìn)入下行通道綠電直連政策有望提振光伏長(zhǎng)期滲透率，產(chǎn)業(yè)鏈正反饋向上傳導(dǎo)，支撐硅料市場(chǎng)信心，長(zhǎng)期有望帶動(dòng)上游多晶硅、硅片、電池片等原材料需求增長(zhǎng)，進(jìn)而加快產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)價(jià)格修復(fù) 儲(chǔ)能方面，隨著新能源汽車滲透率及產(chǎn)銷量增速放緩，加之全球能源轉(zhuǎn)型和“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)，進(jìn)一步激發(fā)電力系統(tǒng)對(duì)儲(chǔ)能資源的需求，儲(chǔ)能領(lǐng)域也成為鋰需求的關(guān)鍵增長(zhǎng)點(diǎn)。

解讀

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn) 價(jià)格延續(xù)底部震蕩

近期工業(yè)硅市場(chǎng)情緒有所改善，主要得益于期貨市場(chǎng)的反彈和成本支撐增強(qiáng)然而，下游采購(gòu)仍以剛需為主，市場(chǎng)成交清淡，整體市場(chǎng)情緒仍偏謹(jǐn)慎 下游端，有機(jī)硅單體行業(yè)供應(yīng)充裕，庫(kù)存亦存，但下游需求疲軟成為拖累，價(jià)格重心持續(xù)下移在單體廠庫(kù)存承壓與下游需求不振的背景下，市場(chǎng)預(yù)期短期內(nèi)將維持弱勢(shì)多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格的下跌亦對(duì)工業(yè)硅市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的負(fù)面效應(yīng)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)僵持狀態(tài)，買賣雙方對(duì)價(jià)格的預(yù)期存在較大分歧，導(dǎo)致成交量極為有限，下游拉晶環(huán)節(jié)的壓價(jià)行為尤為突出。

日評(píng)