基本面未改 鎳價(jià)多跟隨宏觀走勢(shì)

鎳價(jià)走強(qiáng)重回12萬(wàn)上方，下游企業(yè)觀望情緒升溫特朗普宣布將從8月1日起對(duì)進(jìn)口銅征收50%關(guān)稅，倫敦市場(chǎng)跟隨美國(guó)期銅強(qiáng)勁反彈的走勢(shì)，倫鎳再度收升，扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)。

快訊

Mysteel：基本面支撐有限 鎳價(jià)短期仍由宏觀主導(dǎo)

7月11日，滬鎳主力合約在市場(chǎng)情緒回暖、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的推動(dòng)下沖高回落，最終收漲1.23%，報(bào)121,390元/噸在鎳價(jià)重返12萬(wàn)元/噸上方后，下游企業(yè)觀望情緒亦隨之升溫 受特朗普宣布自8月1日起對(duì)進(jìn)口銅征收50%關(guān)稅的消息影響，倫敦市場(chǎng)受此提振，期銅率先強(qiáng)勁反彈，倫鎳亦隨之扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，最終收漲此外，市場(chǎng)傳出與棚改相關(guān)的利好消息，顯著提振了不銹鋼及鎳市場(chǎng)情緒，推動(dòng)部分空頭出于避險(xiǎn)考慮平倉(cāng)離場(chǎng)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)需求與宏觀共振大幅提振銀價(jià)（7.14）

三、行情展望 海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來(lái)高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認(rèn)為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負(fù)擔(dān)黃金高昂的價(jià)格，推動(dòng)了白銀需求同時(shí)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前針對(duì)銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進(jìn)一步推高價(jià)格。

日?qǐng)?bào)

【證券時(shí)報(bào)】特朗普加征50%銅關(guān)稅引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，機(jī)構(gòu)提醒全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈或面臨“斷銅“危機(jī)

此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的25%左右水平，這也是繼鋁和鋼材關(guān)稅之后，美國(guó)對(duì)關(guān)鍵工業(yè)原材料征收的又一輪進(jìn)口稅，威脅為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵投入品增加新的成本 在此背景下，美國(guó)銅期貨價(jià)格飆升，COMEX銅價(jià)7月8日價(jià)格大幅上漲9.63%，7月9日價(jià)格回落2.75%，倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價(jià)格下跌1.94% 今年2月25日，美國(guó)白宮網(wǎng)站發(fā)布聲明稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政令，啟動(dòng)對(duì)銅進(jìn)口威脅美國(guó)國(guó)家安全和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的調(diào)查。

媒體報(bào)道

美銅50%關(guān)稅下，紐約銅價(jià)漲17%創(chuàng)歷史新高，滬銅短期看跌情緒主導(dǎo)

其一，是從銅價(jià)差來(lái)看，COMEX和LME銅價(jià)差在關(guān)稅落地前就已經(jīng)擴(kuò)大至2500美元/噸左右，考慮到市場(chǎng)此前預(yù)期是25%關(guān)稅，現(xiàn)需兌現(xiàn)50%關(guān)稅下，可能會(huì)通過(guò)COMEX價(jià)格上漲和LME價(jià)格下跌來(lái)完成，銅價(jià)差仍會(huì)繼續(xù)拉大，這將導(dǎo)致部分原計(jì)劃流入美國(guó)的銅礦流向其他市場(chǎng) 其二，是美國(guó)虹吸效應(yīng)將減弱，尤其是作為全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)，也是美國(guó)第一大銅進(jìn)口國(guó)的智利在高昂關(guān)稅下會(huì)改變?nèi)?em class='keyword'>銅的物流格局，包括流入到國(guó)內(nèi)和倫敦市場(chǎng)的銅庫(kù)存將會(huì)提升，逼倉(cāng)邏輯減弱，價(jià)格也會(huì)階段性承壓。

國(guó)際資訊

50%關(guān)稅預(yù)期擾動(dòng)銅價(jià)劇烈波動(dòng)，美銅大漲倫銅承壓

據(jù)摩根士丹利分析，關(guān)稅實(shí)施將對(duì)COMEX銅價(jià)形成利好，但可能對(duì)倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)構(gòu)成壓力大摩分析師估計(jì)，美國(guó)已囤積約40萬(wàn)噸“額外”銅庫(kù)存，相當(dāng)于約6個(gè)月的進(jìn)口量，這將在短期內(nèi)緩沖關(guān)稅的直接沖擊 市場(chǎng)當(dāng)前高度聚焦于美國(guó)50%銅進(jìn)口關(guān)稅的具體實(shí)施細(xì)則與落地時(shí)間表分析師預(yù)期，一旦該關(guān)稅正式啟動(dòng)，美國(guó)本土銅價(jià)短期內(nèi)將維持高位運(yùn)行；刺激非美地區(qū)（尤其是LME）銅向美國(guó)市場(chǎng)的大規(guī)模流動(dòng)；迫使全球銅供應(yīng)鏈進(jìn)行深度調(diào)整與重新配置；貿(mào)易格局劇變可能進(jìn)一步抑制全球工業(yè)增長(zhǎng)前景。

國(guó)際資訊

倫銅再臨萬(wàn)元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強(qiáng)囤貨

近日，倫敦銅價(jià)再度逼近年內(nèi)高位，因交易商們持續(xù)將銅運(yùn)往美國(guó)，試圖在7月9日特朗普上調(diào)關(guān)稅的最后期限到來(lái)前備貨 日內(nèi)，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價(jià)格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個(gè)月新高上一次漲破這一關(guān)口還是在今年3月，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)擔(dān)憂特朗普政府將會(huì)對(duì)銅進(jìn)口征收與鋼鋁類似的關(guān)稅 另外，這種劇烈波動(dòng)已影響到對(duì)沖銅價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易公司和冶煉廠。

國(guó)際資訊

年中盤(pán)點(diǎn)：2025年上半年銅行業(yè)大事記

美國(guó)銅價(jià)周一飆升，較倫敦金屬交易所（LME）期銅的溢價(jià)達(dá)到歷史新高美東時(shí)間2月10日，特朗普簽署行政命令，宣布對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅特朗普當(dāng)天還表示，相關(guān)要求“沒(méi)有例外和豁免”。

國(guó)內(nèi)資訊

倫敦金屬交易所銅庫(kù)存銳減，買方面臨供應(yīng)吃緊

倫敦金屬交易所（LME）銅買方面臨供應(yīng)吃緊，隨著交易員爭(zhēng)奪交易所倉(cāng)庫(kù)中不斷下降的銅庫(kù)存，現(xiàn)貨銅價(jià)飆升周二，將在一天內(nèi)到期的合約較次日到期合約一度溢價(jià)每噸36美元，為2021年歷史性供應(yīng)吃緊以來(lái)最闊盡管這一所謂的明日/次日價(jià)差臨近收盤(pán)出現(xiàn)回落，但其他中長(zhǎng)期限價(jià)差繼續(xù)收緊盡管銅供應(yīng)已連續(xù)數(shù)月趨緊，但在LME6月合約周三到期前夕，買家面臨的供應(yīng)緊縮壓力即將達(dá)到頂峰如果空頭持倉(cāng)者持有至到期，則需交割銅，而明日/次日價(jià)差的飆升反映把交割義務(wù)推遲一天的成本在上升。

國(guó)際資訊

Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結(jié)束與以色列的敵對(duì)行動(dòng) 有色金屬多數(shù)飄紅

上海期貨交易所最新公布數(shù)據(jù)顯示，6月13日當(dāng)周，滬銅庫(kù)存小幅回落，周度庫(kù)存增加5.08%至101,943噸國(guó)際銅庫(kù)存增加299噸至11,373噸上周，紐銅庫(kù)存繼續(xù)增加，最新庫(kù)存水平為196,046噸，刷新近七年最高位 ◎【滬鋁庫(kù)存繼續(xù)下滑 降至逾一年新低】倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫鋁庫(kù)存延續(xù)下滑趨勢(shì)，最新庫(kù)存水平為353,225噸，降至近三年新低。

有色聚焦

Mysteel早讀：中東緊張局勢(shì)壓倒降息利好 有色金屬多數(shù)收跌

5月份LME的俄羅斯銅庫(kù)存減少27350噸此次庫(kù)存減少包括14800噸“2類”俄羅斯銅，根據(jù)英國(guó)制裁規(guī)定，英國(guó)公司和公民禁止購(gòu)買此類銅這筆交易凸顯了LME銅市場(chǎng)的緊張狀況，該市場(chǎng)的整體庫(kù)存已降至近兩年來(lái)的最低水平“2類”俄羅斯銅是指在2024年4月13日之前生產(chǎn)，但在該日期之后才被列入倫敦金屬交易所倉(cāng)單的銅，而4月13日正是美國(guó)和英國(guó)出臺(tái)新制裁措施的時(shí)間 ◎【上期所田向陽(yáng)：推動(dòng)鋁產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升和轉(zhuǎn)型升級(jí)】上海期貨交易所黨委書(shū)記、理事長(zhǎng)田向陽(yáng)在鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市活動(dòng)上表示，鑄造鋁合金期貨和期權(quán)在上海期貨交易所正式掛牌交易。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（6.6-6.13）

需求方面，下游客戶逢低補(bǔ)庫(kù)，高價(jià)市場(chǎng)成交受阻，市場(chǎng)交投較為冷清 綜合來(lái)看，短期內(nèi)市場(chǎng)基本面并未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，疲軟的需求未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，且無(wú)宏觀方面利好消息來(lái)支撐價(jià)格的反彈綜合預(yù)計(jì)，本周國(guó)內(nèi)型鋼市場(chǎng)價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行 三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 宏觀層面，商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)李成鋼在倫敦談到中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議時(shí)表示，中美雙方進(jìn)行了專業(yè)、理性、深入、坦誠(chéng)的溝通，雙方原則上就落實(shí)兩國(guó)元首6月5日通話共識(shí)以及日內(nèi)瓦會(huì)談共識(shí)達(dá)成了框架。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（6.6-6.13）

需求方面，下游客戶逢低補(bǔ)庫(kù)，高價(jià)市場(chǎng)成交受阻，市場(chǎng)交投較為冷清 綜合來(lái)看，短期內(nèi)市場(chǎng)基本面并未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，疲軟的需求未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，且無(wú)宏觀方面利好消息來(lái)支撐價(jià)格的反彈綜合預(yù)計(jì)，本周國(guó)內(nèi)型鋼市場(chǎng)價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 宏觀層面，商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)李成鋼在倫敦談到中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議時(shí)表示，中美雙方進(jìn)行了專業(yè)、理性、深入、坦誠(chéng)的溝通，雙方原則上就落實(shí)兩國(guó)元首6月5日通話共識(shí)以及日內(nèi)瓦會(huì)談共識(shí)達(dá)成了框架。

船舶

美國(guó)最大銅生產(chǎn)商：關(guān)稅將沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)，阻礙銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展

” 夸克聲稱，當(dāng)前正處于美國(guó)銅行業(yè)的動(dòng)蕩時(shí)期由于包括汽車、消費(fèi)電子和住宅建筑在內(nèi)的許多行業(yè)和應(yīng)用都高度依賴于銅，銅關(guān)稅可能會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域帶來(lái)高昂的成本 銅關(guān)稅對(duì)該公司有利有弊 在特朗普的關(guān)稅威脅下，美國(guó)銅價(jià)已經(jīng)被推高至高于其它市場(chǎng)銅價(jià)的水平目前，紐約商品交易所（Comex）的銅價(jià)目前比倫敦金屬交易所（LME）的銅價(jià)高出約9.3%，這讓交易商和生產(chǎn)商更有動(dòng)力，在潛在的銅關(guān)稅真正生效之前，繼續(xù)向美國(guó)轉(zhuǎn)移供應(yīng)。

國(guó)際資訊

白銀強(qiáng)勢(shì)回歸，墨西哥在全球銀市迎來(lái)新機(jī)遇

受此提振，墨西哥證券交易所上市的礦業(yè)企業(yè)股價(jià)也紛紛上揚(yáng)資源巨頭Pe?oles公司股價(jià)近日上漲逾10%，刷新歷史紀(jì)錄；其子公司Fresnillo在倫敦股市的表現(xiàn)同樣強(qiáng)勁，漲幅近5%評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾已將Pe?oles的信用展望從“負(fù)面”上調(diào)至“穩(wěn)定” 墨西哥集團(tuán)（Grupo México）也在一季度財(cái)報(bào)中披露，得益于銅與白銀價(jià)格大幅上漲，其凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17%，至10.9億美元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

貴金屬

Mysteel早讀：24小時(shí)內(nèi)特朗普關(guān)稅政策多次反轉(zhuǎn) 有色金屬多數(shù)收跌

該委員會(huì)將2025年和2026年銅均價(jià)預(yù)估均上調(diào)至每磅4.30美元，高于此前在2月份報(bào)告中預(yù)估的4.25美元另外，Cochilco預(yù)測(cè)今年智利銅產(chǎn)量將增3%，2026年將繼續(xù)增3%，屆時(shí)預(yù)期將達(dá)到584萬(wàn)噸產(chǎn)量指導(dǎo)較Cochilco的2月預(yù)測(cè)下滑Cochilco預(yù)測(cè)今年全球銅供應(yīng)短缺10.9萬(wàn)噸，2026年將略微過(guò)剩1.9萬(wàn)噸，今明兩年需求分別預(yù)估為增長(zhǎng)2.3%和2.8% ◎5月27日消息，Greatland Gold啟動(dòng)在澳大利亞證券交易所（ASX）的首次公開(kāi)募股，計(jì)劃募集最多5000萬(wàn)澳元（約合3300萬(wàn)美元），并實(shí)現(xiàn)與倫敦AIM市場(chǎng)的雙重上市。

有色聚焦

Anglo Asian：阿塞拜疆Gilar礦開(kāi)始生產(chǎn)

消息傳出后，該公司在倫敦的股價(jià)上漲了7%，使其市值達(dá)到1.699億英鎊（約合2.269億美元） 截至2024年12月31日的一年里，Anglo Asian公司生產(chǎn)了16，760盎司的黃金當(dāng)量然而，由于部分環(huán)境問(wèn)題關(guān)停，生產(chǎn)受到嚴(yán)重限制，但于年底已恢復(fù) 該公司計(jì)劃到2029年轉(zhuǎn)型為一家多資產(chǎn)、中等規(guī)模的銅金生產(chǎn)商，屆時(shí)銅將成為其主要產(chǎn)品該公司計(jì)劃在2025年至2029年期間將Gilar，Zafar，Xarxar和Garadag四座新礦投入生產(chǎn)。

上游企業(yè)

花旗上調(diào)銅價(jià)預(yù)期

本季度，該投行預(yù)測(cè)銅均價(jià)為9000美元/噸目前在紐約商品交易所銅價(jià)為10300美元/噸左右，在倫敦期貨交易所價(jià)格為9200美元/噸左右 中期（未來(lái)3到6個(gè)月），花期對(duì)銅的熊市預(yù)期沒(méi)有變，因?yàn)槊绹?guó)關(guān)稅政策導(dǎo)致實(shí)際的銅消費(fèi)和制造業(yè)活動(dòng)緩慢，特別是針對(duì)中國(guó)征收的245%的關(guān)稅 花旗表示，“我們不確定銅價(jià)到底能下跌多少，但我們的觀點(diǎn)仍然是等到特朗普總統(tǒng)取消關(guān)稅，完全重新分配關(guān)稅收入，或者美聯(lián)儲(chǔ)或中國(guó)的政策開(kāi)始發(fā)揮作用”。

國(guó)際資訊

“囤貨潮”引發(fā)虹吸效應(yīng)，銅價(jià)仍具上漲潛力

3月，全球銅市場(chǎng)陷入瘋狂：倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)突破10000美元/噸大關(guān)；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價(jià)格一度飆升至5.374美元/磅，迭創(chuàng)歷史新高；滬銅期貨主力合約一度觸及2024年5月底以來(lái)新高83320元/噸這場(chǎng)多頭狂歡的導(dǎo)火索源于“搶銅行動(dòng)”近期，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)加征進(jìn)口銅關(guān)稅預(yù)期不斷升級(jí)，一些貿(mào)易商正瘋狂地將原定發(fā)往亞洲的銅改道運(yùn)往美國(guó)港口，以規(guī)避可能實(shí)施的關(guān)稅政策業(yè)內(nèi)人士表示，美國(guó)銅進(jìn)口關(guān)稅政策預(yù)期升溫以及銅市場(chǎng)較強(qiáng)的基本面，共同驅(qū)動(dòng)銅價(jià)近期快速上漲并突破短期高點(diǎn)。

國(guó)際資訊

COMEX銅期貨飆升至歷史新高，最高觸及5.3740美元/磅

Mercuria金屬交易主管Kostas Bintas預(yù)計(jì)約有50萬(wàn)噸銅正運(yùn)往美國(guó)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)每月平均7萬(wàn)噸的典型水平 這一局面使全球銅市的供應(yīng)鏈正在受到一定沖擊，正信期貨指出，除了原料加工費(fèi)低表現(xiàn)出來(lái)的礦緊精銅松的格局，還有價(jià)差增大帶來(lái)的美銅分流效應(yīng)關(guān)稅預(yù)期擾動(dòng)全球三大銅價(jià)差距進(jìn)一步拉大，國(guó)內(nèi)滬銅與倫敦LME銅價(jià)差走闊，導(dǎo)致出口利潤(rùn)窗口打開(kāi)，這一定程度會(huì)加速后續(xù)國(guó)內(nèi)去庫(kù)進(jìn)程，同時(shí)LME亞洲地區(qū)庫(kù)存向北美流動(dòng)，關(guān)注后期LME是否有發(fā)生擠倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)際資訊