特朗普加征銅關稅引發(fā)美銅大漲 分析師：未來上漲將勢不可擋

Canaccord Genuity金屬和礦業(yè)股票研究董事總經理Dalton Baretto表示：“過去12個小時左右，我與許多銅交易商和產銅企業(yè)進行了交談，目前似乎沒有人真正知道發(fā)生了什么” “讓我們假設美國真的征收50%的關稅……顯然，這對該國的所有銅消費者來說都是負面消息這也將使美國銅的價格持續(xù)高于全球基準的倫敦金屬交易所（LME）價格” Baretto表示，特朗普的新銅關稅將導致金屬流出美國的再平衡，但他指出，擁有美國銅礦的公司可能會從中受益。

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【證券時報】特朗普加征50%銅關稅引發(fā)市場動蕩，機構提醒全球半導體供應鏈或面臨“斷銅“危機

此前市場普遍預期的25%左右水平，這也是繼鋁和鋼材關稅之后，美國對關鍵工業(yè)原材料征收的又一輪進口稅，威脅為美國經濟的關鍵投入品增加新的成本 在此背景下，美國銅期貨價格飆升，COMEX銅價7月8日價格大幅上漲9.63%，7月9日價格回落2.75%，倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格下跌1.94% 今年2月25日，美國白宮網站發(fā)布聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，啟動對銅進口威脅美國國家安全和經濟穩(wěn)定的調查。

媒體報道

50%關稅預期擾動銅價劇烈波動，美銅大漲倫銅承壓

據摩根士丹利分析，關稅實施將對COMEX銅價形成利好，但可能對倫敦金屬交易所（LME）銅價構成壓力大摩分析師估計，美國已囤積約40萬噸“額外”銅庫存，相當于約6個月的進口量，這將在短期內緩沖關稅的直接沖擊 市場當前高度聚焦于美國50%銅進口關稅的具體實施細則與落地時間表分析師預期，一旦該關稅正式啟動，美國本土銅價短期內將維持高位運行；刺激非美地區(qū)（尤其是LME）銅向美國市場的大規(guī)模流動；迫使全球銅供應鏈進行深度調整與重新配置；貿易格局劇變可能進一步抑制全球工業(yè)增長前景。

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倫銅再臨萬元關口接近年內高位 關稅暫停期限將至貿易商加強囤貨

近日，倫敦銅價再度逼近年內高位，因交易商們持續(xù)將銅運往美國，試圖在7月9日特朗普上調關稅的最后期限到來前備貨 日內，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個月新高上一次漲破這一關口還是在今年3月，當時市場擔憂特朗普政府將會對銅進口征收與鋼鋁類似的關稅 另外，這種劇烈波動已影響到對沖銅價風險的貿易公司和冶煉廠。

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年中盤點：2025年上半年銅行業(yè)大事記

美國銅價周一飆升，較倫敦金屬交易所（LME）期銅的溢價達到歷史新高美東時間2月10日，特朗普簽署行政命令，宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%關稅特朗普當天還表示，相關要求“沒有例外和豁免”。

國內資訊

高盛：2025年銅價有望達到每噸10050美元的峰值

高盛已將2025年下半年倫敦金屬交易所（LME）銅價預測上調至平均9890美元，高于此前的9140美元，預計銅價到今年12月將下跌至9700美元；2025年銅價有望達到每噸10,050美元的峰值預計2026年銅價全年均價為每噸10,000美元（此前預測為10,170美元），并預計到2026年12月將達到10,350美元

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Mysteel早讀：有色金屬全線收漲 COMEX銅期貨一度大漲3.3%

新德里（New Delhi）也在考慮采取措施，包括通過吸引外資，來幫助提高國內精煉銅產量 ◎高盛已將2025年下半年倫敦金屬交易所（LME）銅價預測上調至平均9890美元，高于此前的9140美元，預計銅價到今年12月將下跌至9700美元；2025年銅價有望達到每噸10,050美元的峰值預計2026年銅價全年均價為每噸10,000美元（此前預測為10,170美元），并預計到2026年12月將達到10,350美元。

有色聚焦

倫敦金屬交易所銅庫存銳減，買方面臨供應吃緊

倫敦金屬交易所（LME）銅買方面臨供應吃緊，隨著交易員爭奪交易所倉庫中不斷下降的銅庫存，現(xiàn)貨銅價飆升周二，將在一天內到期的合約較次日到期合約一度溢價每噸36美元，為2021年歷史性供應吃緊以來最闊盡管這一所謂的明日/次日價差臨近收盤出現(xiàn)回落，但其他中長期限價差繼續(xù)收緊盡管銅供應已連續(xù)數月趨緊，但在LME6月合約周三到期前夕，買家面臨的供應緊縮壓力即將達到頂峰如果空頭持倉者持有至到期，則需交割銅，而明日/次日價差的飆升反映把交割義務推遲一天的成本在上升。

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Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結束與以色列的敵對行動 有色金屬多數飄紅

最近非美地區(qū)銅庫存持續(xù)下降，且此前美國對進口鋼鐵和鋁關稅提升，市場繼續(xù)擔憂影響可能擴大至銅品種，銅價偏強震蕩6月10日當周，基金多頭倉位再增至72101手，空頭倉位連續(xù)回落至45750手，總持倉終結四連增，落至207359手 ◎【滬倫兩市銅庫存雙雙回落 倫銅庫存降至逾一年新低】倫敦金屬交易所（LME）公布數據顯示，上周倫銅庫存繼續(xù)下降，最新庫存水平為114,475噸，降至逾一年新低。

有色聚焦

美國最大銅生產商：關稅將沖擊美國經濟，阻礙銅產業(yè)發(fā)展

” 夸克聲稱，當前正處于美國銅行業(yè)的動蕩時期由于包括汽車、消費電子和住宅建筑在內的許多行業(yè)和應用都高度依賴于銅，銅關稅可能會給美國經濟的各個領域帶來高昂的成本 銅關稅對該公司有利有弊 在特朗普的關稅威脅下，美國銅價已經被推高至高于其它市場銅價的水平目前，紐約商品交易所（Comex）的銅價目前比倫敦金屬交易所（LME）的銅價高出約9.3%，這讓交易商和生產商更有動力，在潛在的銅關稅真正生效之前，繼續(xù)向美國轉移供應。

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Mysteel早讀：美聯(lián)儲再次暫停降息 有色金屬多數收跌

◎自成功完成LME（倫敦金屬交易所）品牌認證以來，中色盧安夏緊抓全球銅需求增長機遇，加速品牌全球化進程，拓展CLM陰極銅國際市場，持續(xù)優(yōu)化供應鏈管理，推動增儲上產成果更好轉化為企業(yè)經濟效益，2024年全年實現(xiàn)品牌溢價63萬美元，2025年一季度A銅合格率達到100%，實現(xiàn)品牌溢價49萬美元 ◎Glencore 2025年第一季度銅產量為16.8萬噸，環(huán)比減少31.9%，同比減少30%。

有色聚焦

中色盧安夏加速CLM陰極銅品牌國際化發(fā)展

自成功完成LME（倫敦金屬交易所）品牌認證以來，中色盧安夏緊抓全球銅需求增長機遇，加速品牌全球化進程，拓展CLM陰極銅國際市場，持續(xù)優(yōu)化供應鏈管理，推動增儲上產成果更好轉化為企業(yè)經濟效益，2024年全年實現(xiàn)品牌溢價63萬美元，2025年一季度A銅合格率達到100%，實現(xiàn)品牌溢價49萬美元 中色盧安夏高度重視供應鏈管理的合規(guī)性和可持續(xù)性，在2024年供應鏈盡責管理外審評估中繼續(xù)保持行業(yè)領先水平，獲得目前被評估企業(yè)中的最高評級——“AA”級評級證書，彰顯了中色盧安夏在供應鏈管理、合規(guī)運營及可持續(xù)發(fā)展方面的優(yōu)異表現(xiàn)，進一步增強了國際客戶對CLM陰極銅品牌的信賴，為全球化銷售拓展提供了有力支撐。

企業(yè)動態(tài)

印度鐵合金市場周度概覽（4.21-4.25）

由于市場運行正常，價格保持穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)明顯變化與此同時，倫敦金屬交易所（LME）的銅價也保持穩(wěn)定，跌0.08美元/磅，至19.84美元/磅 釩鐵價格基本穩(wěn)定 印度釩鐵（FeV 50%）價格基本保持穩(wěn)定，周度小幅下降3000盧比/噸（35美元/噸）至107.1萬盧比/噸（12546美元/噸）。

海外鐵合金動態(tài)

紫金礦業(yè)首季歸母凈利破百億，同比大增62%

在去年實現(xiàn)歸母凈利潤321億元取得52%的增長后，紫金礦業(yè)今年首季又迎來了突破性的“開門紅”，據公司4月11日發(fā)布的一季報，公司當季實現(xiàn)歸母凈利潤102億元，同比暴增62% 五年前，紫金礦業(yè)實施“十年‘三步走’”戰(zhàn)略目標至今，公司單季歸母凈利潤已約為2020年全年的1.5倍，展現(xiàn)了其“一騎絕塵”的高成長性 把該賺的錢賺回來 進入2025年，受益于避險需求升溫，一季度國際金價再創(chuàng)歷史新高，一度突破3000美元/盎司；美國潛在加征銅關稅引發(fā)全球供應鏈“囤貨”效應，倫敦金屬交易所銅價一度突破1萬美元/噸大關。

企業(yè)動態(tài)

高盛對LME銅價的3個月預測為每噸9600美元

高盛對倫敦金屬交易所（LME）銅價的3個月、6個月和12個月預測分別為每噸9,600美元、10,000美元和10,700美元

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“囤貨潮”引發(fā)虹吸效應，銅價仍具上漲潛力

3月，全球銅市場陷入瘋狂：倫敦金屬交易所（LME）銅價突破10000美元/噸大關；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價格一度飆升至5.374美元/磅，迭創(chuàng)歷史新高；滬銅期貨主力合約一度觸及2024年5月底以來新高83320元/噸這場多頭狂歡的導火索源于“搶銅行動”近期，市場對美國加征進口銅關稅預期不斷升級，一些貿易商正瘋狂地將原定發(fā)往亞洲的銅改道運往美國港口，以規(guī)避可能實施的關稅政策業(yè)內人士表示，美國銅進口關稅政策預期升溫以及銅市場較強的基本面，共同驅動銅價近期快速上漲并突破短期高點。

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Mysteel早讀：關稅威脅壓倒GDP利好 有色金屬多數收跌

該部表示任何第三方進入這些設施均由該公司單方面管理，沒有國家政府的參與或認可 ◎近日，金川集團精密銅材公司先后與德國OttoJunker公司、德國SMS集團進行技術交流，分別圍繞白銅8噸中頻爐技術方案、無氧銅爐型結構等核心議題和6號黃銅水平連鑄爐改產白銅等方面深入研討 ◎高盛對倫敦金屬交易所（LME）銅價的3個月、6個月和12個月預測分別為每噸9,600美元、10,000美元和10,700美元。

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關稅風暴下美國銅價刷新歷史紀錄，機構預計銅荒時代或已開啟

高盛、花旗等大行預計，美國還將在年內宣布對銅征收25%的進口稅 由于銅的流向，美國銅價與倫敦金屬交易所（LME）的全球基準價格出現(xiàn)前所未有的脫節(jié)周一時，NYMEX和LME價格之間的差距創(chuàng)下每噸1,400多美元的歷史新高 對沖基金Quantix Commodities投資者解決方案主管Matt Schwab在接受媒體采訪時表示，“關稅的不確定性，尤其是何時實施”應該會使價差保持在較高的水平。

聚焦

特朗普關稅前陷入瘋搶？大量銅即將“淹沒”美國港口……

紐約銅溢價飆升 值得一提的是，與此前出現(xiàn)黃金市場的景象類似，關稅威脅和短時間內的大量需求，也正導致美國銅價顯著高于了其他海外市場 數據顯示，周三紐約商品交易所(Comex)與倫敦金屬交易所(LME)的銅價差，突破了每噸1200美元，逼近2月中旬創(chuàng)下的歷史高位12%的溢價水平，為貿易商和生產商在關稅實施前持續(xù)向美國運輸銅創(chuàng)造了巨大的套利動機。

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倫銅上破1萬美元/噸大關，＂銅材大遷徙＂加劇全球供應鏈緊張

分析師普遍認為，從基本面看，美國政府的關稅政策導致COMEX銅價明顯高于倫敦LME銅價，期貨市場的價差結構正放大看漲情緒倫敦金屬交易所LME的可用銅庫存（未指定用于出庫的庫存）數據顯示，在過去一個月減少了超過一半，達到123150噸 標普道瓊斯預測，在全球爭相搶先于特朗普關稅囤貨的情況下，預計未來幾周將有10萬至15萬噸精煉銅抵達美國港口，這可能會超過2022年1月創(chuàng)下的13.69萬噸的歷史紀錄。

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