廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格跟隨盤面上漲日照港PB粉+16至912元/噸，巴混粉+15至790元/噸 【基差】夜盤基差小幅走強PB粉和巴混粉倉單成本分別為832.6元和810.5元PB粉夜盤基差40.1元/噸左右 【需求】鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周環(huán)比下降，需求端有見頂跡象，本周247家日均鐵水產(chǎn)量-1.41至234.06萬噸，產(chǎn)能利用率-0.53至87.87%，高爐開工率-0.15至82.29%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格小幅上漲日照港PB粉+5至772元/噸，巴混粉+3至778元/噸【基差】夜盤基差走強PB粉和巴混粉倉單成本分別為818.4元和797.6元PB粉夜盤基差44.4元/噸左右 【需求】鋼廠即時利潤回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但近期鐵水產(chǎn)量增幅逐漸縮小，本周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.33至235.69萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.5至88.48%，高爐開工率+0.46至82.14%。

晨報速遞

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

接著對下半年市場進行展望，下半年煤焦價格或反復(fù)上下震蕩，壓力或小于上半年，波動幅度有限需關(guān)注階段性供需矛盾變化，以及宏觀預(yù)期帶動市場邊際反彈行情全年煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長基調(diào)不變，增速環(huán)比上半年明顯放緩，供應(yīng)釋放壓力有限，下半年需求端有走弱預(yù)期，高供應(yīng)和弱需求下預(yù)期，中長期價格仍有承壓風(fēng)險 天柱深(北京)國際貿(mào)易有限公司鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰指出，由于期貨價格和現(xiàn)貨價格波動率有差異，因此一般來說期貨的波動率、價格彈性高于現(xiàn)貨，這就導(dǎo)致了基差的波動，也給基差交易帶來機會，目前鐵礦石基差貿(mào)易主要指鐵礦石遠月基差貿(mào)易，貿(mào)易商通過買賣遠月基差，賺取中間的波動，并在進入交貨期之前“平倉”，實現(xiàn)利潤鎖定。

會議報道

Mysteel日報：山東國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投尚可

需求端，周邊個別鋼企高爐檢修，原料用量減弱，以消耗庫存為主，本地鋼廠按需補庫 有市場參與者稱：市場上行，成交量好轉(zhuǎn)，賣方幾無庫存，心態(tài)有所提振，短期看漲后市 綜合來看，今日鐵礦石期貨上行明顯，疊加鋼廠成材價格上漲，鋼廠利潤有所恢復(fù)，對精粉價格有一定支撐，預(yù)計短期山東國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中偏強運行

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會

羅麗思提到，在業(yè)務(wù)模式上，面向境內(nèi)合格機構(gòu)投資者，以人民幣結(jié)算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權(quán)等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供多元風(fēng)險管理與投資選擇交易策略強調(diào)因場景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權(quán)，希望降低采購成本時可賣出看跌期權(quán)實際應(yīng)用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲風(fēng)險；Q企業(yè)運用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿(mào)易點價新模式，嵌入期權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)，增強企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)。

會議報道

Mysteel：鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會

AER（綜合敞口報告）每周發(fā)布機構(gòu)與實體企業(yè)持倉數(shù)據(jù)，預(yù)警超買/超賣信號 會議的第三部分，由中信金屬股份有限公司期貨部經(jīng)理、首席分析師周駿鵬先生發(fā)表“鐵礦石套期保值實務(wù)及行情展望”主題演講。

會議報道

Mysteel日報：春節(jié)假期進口鐵礦石遠期市場回顧

2025年春節(jié)長假期間進口鐵礦石遠期現(xiàn)貨市場的活躍度較差，公開平臺上未有詢報盤及成交信息出現(xiàn)，也未觀察到礦山進行私下議標；二級市場中主要的買賣雙方都處于休假的狀態(tài)中，同樣未聽聞到詢報盤及成交信息受到這種幾無市場流動性的情況影響，Mysteel遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)在此春節(jié)長假期間基本持穩(wěn)運行 對于長假后的市場預(yù)期則出現(xiàn)了一定的分化，多數(shù)市場參與者提及節(jié)后鋼廠的補庫需求短期內(nèi)對于價格或有一定的支撐，但同時也有市場人士提及受到鋼廠利潤、落地利潤以及匯率變化等因素的影響，遠期貨物價格的整體波動可能不會很明顯。

進口礦區(qū)域日評

【一德期貨】節(jié)后鐵礦石現(xiàn)貨價格不應(yīng)過分悲觀

宏觀上會先經(jīng)歷地緣政治風(fēng)險，3月份會議即使有提前預(yù)告，利多影響也會晚于利空影響出現(xiàn)但從交易的角度看，因為存在避險情緒且市場態(tài)度偏謹慎，所以節(jié)前價格下跌后，也會透支節(jié)后的利空風(fēng)險影響，而整個一月份又會考驗鐵礦石供給的變化，所以對春節(jié)后不應(yīng)該過分悲觀 當(dāng)下是拿美金貨置換成本的好時間，如果此時有采購現(xiàn)貨，那么可以稍等一下落地，或者至少再等一周發(fā)運數(shù)據(jù)博弈溢價的變化對于已經(jīng)形成庫存的主流品種會等等期貨價格反彈，再入場保賣出值，短期基差仍是走擴的，價差結(jié)構(gòu)和價格水平都不太利于當(dāng)下保值。

鐵礦石市場大家說

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩運行

隨著春節(jié)臨近，預(yù)計全國鋼坯外賣量或?qū)⒔抵?00萬噸左右水平并且當(dāng)前下游調(diào)坯廠產(chǎn)能利用率較低，后期對鋼坯的需求量變化較小詳情>> 據(jù)Mysteel統(tǒng)計1月6日12家期貨機構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行，雙焦震蕩運行。

期評

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風(fēng)險管理工具

”他指出 除相對簡單的單腿期權(quán)策略外，有的企業(yè)還采取了雙買期權(quán)方式鎖定最高買價和最低賣價今年1月中旬，某大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)采取雙買期權(quán)策略，在鐵礦石期貨價格處于950元/噸時，結(jié)合期貨套保比例和未來購銷計劃，買入鐵礦石2405系列、行權(quán)價格為950元/噸左右的看漲期權(quán)，同時買入2405系列、行權(quán)價格均價為940元/噸～950元/噸的看跌期權(quán) 通過雙買期權(quán)策略，企業(yè)基本鎖定了未來兩個月最高買價和最低賣價。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風(fēng)險管理新支點

”他表示 除了相對簡單的單腿期權(quán)策略外，有的企業(yè)還采取了雙買期權(quán)方式鎖定最高買價和最低賣價今年1月中旬，某大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)采取雙買期權(quán)策略，在鐵礦石期貨950元/噸時，結(jié)合期貨套保比例和未來購銷計劃，買入鐵礦石2405系列、行權(quán)價格為950元/噸左右的看漲期權(quán)，同時買入2405系列、行權(quán)價格均價940~950元/噸的看跌期權(quán) 通過雙買期權(quán)策略，企業(yè)基本鎖定了未來兩個月最高買價和最低賣價。

鋼材

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （11月25日-11月29日）

鋼材基本面表現(xiàn)尚可，但需求淡季壓制價格表現(xiàn)鋼廠原料補庫即將開啟，鋼廠鐵礦石庫消比較低，而焦煤補庫暫無跡象預(yù)計近期鋼價震蕩運行，原料分化，鐵礦偏強，雙焦震蕩偏弱 二、不銹鋼及其原料價格運行情況 不銹鋼：周初，在青山高碳鉻鐵招標價超預(yù)期大跌700元/50基噸及304廢不銹鋼采購價大幅下調(diào)400元/噸后，不銹鋼成本支撐趨弱，加之不銹鋼期貨盤面下跌，鋼廠允許代理讓利銷售的情況下，商家穩(wěn)價心態(tài)動搖，買賣雙方議價空間加大，市場低價資源頻出，鋼廠開盤走跌，市場看跌心態(tài)加劇，不銹鋼現(xiàn)貨成交偏冷。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長期下跌邏輯

正文： 今日黑色系各品種期貨價格均出現(xiàn)不同程度上漲其中，鐵礦石主力2501合約收盤價為761元，以收盤價計算單日漲幅為3.4%持倉量方面，鐵礦石減倉較為明顯，減少35808手，今日盤面呈現(xiàn)減倉上漲結(jié)構(gòu) 鐵礦石今日國內(nèi)期貨價格反彈幅度較大，主要是在之前鐵礦石大幅下跌后空頭止盈離場大商所持倉數(shù)據(jù)顯示，今日鐵礦凈賣單量環(huán)比下降 19,911手。

主編視角

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

楊輝認為，受重大會議政策預(yù)期以及冬儲因素支撐，年內(nèi)黑色系商品期貨價格下方存在較強支撐，但終端需求處于淡季以及產(chǎn)業(yè)端對冬儲預(yù)期偏弱，對盤面價格的提振作用或較為有限，年內(nèi)黑色系商品期貨價格大概率將維持區(qū)間震蕩在此情況下，單邊投資機會性價比較低，可考慮在螺紋鋼、熱卷、鐵礦石品種上使用賣出看跌期權(quán)，或者期權(quán)雙賣策略 對于投資機會，曹穎認為，就年內(nèi)而言，宏觀因素對交易情緒帶來的擾動仍存，但大方向依然樂觀，因此黑色系商品期貨價格仍具備階段性向上的彈性，尤其冬儲需求較為篤定的焦煤、焦炭期貨，價格可能存在反彈機會。

鋼材

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩運行，預(yù)計近期鋼價震蕩運行（11.25-11.29）

雙焦方面，國內(nèi)礦山供應(yīng)已達到年內(nèi)最高水平，而11月蒙煤通關(guān)車數(shù)較10月增加6.3%，進口煤明顯增加而下游焦企采購積極性不足，焦煤成交未見好轉(zhuǎn) 綜合來看，國內(nèi)宏觀政策進入真空期，海外暫無明確的交易方向鋼材基本面表現(xiàn)尚可，但需求淡季壓制價格表現(xiàn)鋼廠原料補庫即將開啟，鋼廠鐵礦石庫消比較低，而焦煤補庫暫無跡象預(yù)計近期鋼價震蕩運行，原料分化，鐵礦偏強，雙焦震蕩偏弱 不銹鋼：周初，在青山高碳鉻鐵招標價超預(yù)期大跌700元/50基噸及304廢不銹鋼采購價大幅下調(diào)400元/噸后，不銹鋼成本支撐趨弱，加之不銹鋼期貨盤面下跌，鋼廠允許代理讓利銷售的情況下，商家穩(wěn)價心態(tài)動搖，買賣雙方議價空間加大，市場低價資源頻出，鋼廠開盤走跌，市場看跌心態(tài)加劇，不銹鋼現(xiàn)貨成交偏冷。

鋼材指數(shù)評述

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報2700元/噸 山東液氯價格下降150元/噸，執(zhí)行200元出廠；山東省內(nèi)庫存呈現(xiàn)微漲，但依舊處于低位，部分非鋁下游接貨積極性較差，送主力下游量較大，業(yè)者心態(tài)表現(xiàn)謹慎，預(yù)計下周山東區(qū)域部分企業(yè)依舊呈現(xiàn)跌勢 國內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石跌1.86%，螺紋鋼跌1.28%，熱卷跌0.83%，焦煤跌1.47%，焦炭跌1.83% 中央發(fā)文！到2030年推動建成一批高水平韌性城市 專家：預(yù)計建材等行業(yè)將獲益 經(jīng)濟日報：極限壓價提升不了車企競爭力 華泰證券：電價下降預(yù)期或已充分反映 估值吸引力突出 推薦電力板塊 規(guī)范營銷行為 防范外賣餐飲浪費新規(guī)出臺 華為Mate70為代表的新品密集發(fā)布 消費電子行業(yè)迎來傳統(tǒng)Q4旺季 華自科技：工商業(yè)儲能未來需求很大 前景廣闊 美國30年期抵押貸款利率觸及6.69% 跌至10月以來最低 主要產(chǎn)油國延長自愿減產(chǎn)措施至明年3月底 美參議院新秀宣稱要終結(jié)電動車補貼 讓消費者自行決定購買車型 中國地震臺網(wǎng)正式測定：12月06日02時44分在美國加利福尼亞州北部沿岸近海發(fā)生7.0級地震，震源深度10千米。

早間提示

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或仍將仍處于弱勢下行態(tài)勢（10.14-10.18）

（單位：元/噸） 本地礦企供應(yīng)正常，但周內(nèi)鐵礦石期貨震蕩下行，買方采購積極性偏弱，大礦多有庫存，因棗莊區(qū)域某礦企日產(chǎn)較高，節(jié)后出貨一直欠佳，累庫至6萬噸，賣方悲觀心態(tài)漸起，多看弱后市；個別貿(mào)易商恐憂后市，少數(shù)讓利出貨，但成交依舊冷清，多觀周末主導(dǎo)大礦調(diào)降；需求端，貿(mào)易商無詢盤行為，因臨近港口，個別鋼企內(nèi)礦用量減弱，少量維持長協(xié)拿貨。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel日報：邯邢國產(chǎn)鐵礦石市持穩(wěn)運行 交投一般

今日邯邢鐵精粉市場持穩(wěn)邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠962，武安65%堿粉濕基不含稅出廠價880（單位：元/噸） 供應(yīng)端，本地礦山均正常生產(chǎn)，周末武安區(qū)域大礦報價調(diào)降后，礦企走貨于長協(xié)鋼企，因鋼廠需求量減弱，礦企稍有累庫；周初鐵礦石期貨震蕩上調(diào)，貿(mào)易商看漲后市，出貨積極性增加；需求端，部分鋼廠燒結(jié)限產(chǎn)持續(xù)，預(yù)計周內(nèi)解除，目前消耗庫存，多持觀望心態(tài) 有市場參與者稱：受宏觀利好消息影響，賣方情緒好轉(zhuǎn)，出貨積極，多看好后市。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

黑色期貨早報：各品種漲跌不一，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行

截至10月10日9點30分，黑色期貨市場各品種漲跌不一，焦煤跌超1%，螺紋鋼、熱卷、焦炭下跌，鐵礦石、硅鐵、錳硅上漲 熱點：為貫徹黨的二十屆三中全會精神，落實中央金融工作會議“豐富貨幣政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣”的要求，中國人民銀行、財政部建立聯(lián)合工作組，并于近日召開工作組首次正式會議。

期評

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行 成交較少

進口礦區(qū)域日評