Mysteel周報：銅價高位回落 現(xiàn)貨升水同步下行(7.4-7.11)

出口端雖然依舊有一定的空間，但在近期內(nèi)外盤走勢差異的影響下，內(nèi)外價差有所收窄，因此預(yù)計7月的出口環(huán)比有所減少整體來看，近期市場擾動因素在逐步增多，尤其是關(guān)稅對海內(nèi)外價格走勢影響較大，對于后續(xù)貨物的流動影響更大于實際的價格影響；不過目前國內(nèi)基本面對于價格的支撐有所減弱，因此價格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場買盤的支撐下依然明顯，預(yù)計下周銅價回歸震蕩的狀態(tài)，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場價格走勢依然有差異，COMEX的溢價有望維持在2500美元/噸以上。

周報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.7.11）

基本面上，國內(nèi)消費在銅價下跌的帶動下環(huán)比有明顯提升，價格對于市場消費的影響依然較大；不過考慮到目前國內(nèi)尚處于高產(chǎn)期，因此國內(nèi)產(chǎn)出呈現(xiàn)增長趨勢，社會庫存存在一定的累庫預(yù)期，考慮到目前現(xiàn)貨端的壓力，預(yù)計庫存增量不會十分明顯出口端雖然依舊有一定的空間，但在近期內(nèi)外盤走勢差異的影響下，內(nèi)外價差有所收窄，因此預(yù)計7月的出口環(huán)比有所減少整體來看，近期市場擾動因素在逐步增多，尤其是關(guān)稅對海內(nèi)外價格走勢影響較大，對于后續(xù)貨物的流動影響更大于實際的價格影響；不過目前國內(nèi)基本面對于價格的支撐有所減弱，因此價格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場買盤的支撐下依然明顯，預(yù)計下周銅價回歸震蕩的狀態(tài)，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場價格走勢依然有差異，COMEX的溢價有望維持在2500美元/噸以上。

主編視角

Mysteel：2025年7月10日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場活躍度較低，成交有限多數(shù)貿(mào)易商手中8月貨物已基本出售完畢，需求端近期貨物基本已補充完畢市場價格較為平穩(wěn)，部分需求端認(rèn)為可成交價格在-40美元左右，部分供應(yīng)端認(rèn)為近期可成交價格維持在-43美元左右 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交一般，銅價重心雖有所回落，但部分貿(mào)易商反饋接貨采購情緒難有明顯提升，日內(nèi)入市點價增多，但更多為前期訂單，新增訂單采購量仍較為有限。

行情簡評

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（6.13-6.20）

需求方面，南方正值梅雨季節(jié)，剛需和投機需求較差，市場交投較為冷清下游客戶逢低補庫，高價市場成交受阻，型材出貨量有限 目前市場仍處于供需兩弱的格局，價格上漲支撐力不足，市場心態(tài)偏謹(jǐn)慎，期貨市場的調(diào)整一定程度上影響現(xiàn)貨市場的情緒綜合預(yù)計，本周國內(nèi)型鋼市場價格或震蕩偏弱運行 三、機械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 本周宏觀市場對于銅價的影響依然較為明顯，美聯(lián)儲連續(xù)四次暫停降息，中東地緣局勢動蕩，對于銅價的短期波動率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對價格形成持續(xù)的引導(dǎo)性行情。

機械

Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

整體來看，宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價格或有所上行表現(xiàn)；預(yù)計下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9030-9440美元/噸。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.12-4.18）

3月出口冰箱731萬臺，同比增長13.0%；1-3月累計出口1988萬臺，同比增長11.8%3月出口洗衣機282萬臺，同比增長2.0%；1-3月累計出口827萬臺，同比增長2.5%3月出口液晶電視840萬臺，同比增長1.6%；1-3月累計出口2349萬臺，同比增長4.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：現(xiàn)階段宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價格或有所上行表現(xiàn)；預(yù)計下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9030-9440美元/噸；鋁價方面，消費，鋁初級加工企業(yè)開工率維穩(wěn)運行，國內(nèi)鋁錠庫存周內(nèi)降至68.8萬噸，社庫加速去化。

周報

Mysteel周報：本周銅價寬幅震蕩運行 銅板帶現(xiàn)貨市場交易承壓（4.11-4.18）

基本面上，國內(nèi)去庫依然在延續(xù)，在近來銅產(chǎn)出維持高位的背景下，市場去庫并未受到明顯影響，訂單的補充對于國內(nèi)庫存去庫有明顯推動；盡管本周下游新增訂單有所減少，但在手訂單數(shù)依然不低，且再生銅交易轉(zhuǎn)弱，更是利好精銅消費，下周面臨假期備貨需求，預(yù)期去庫趨勢仍然要延續(xù)下去整體來看，宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價格或有所上行表現(xiàn)；預(yù)計下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9030-9440美元/噸。

周報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.4.18）

基本面上，國內(nèi)去庫依然在延續(xù)，在近來銅產(chǎn)出維持高位的背景下，市場去庫并未受到明顯影響，訂單的補充對于國內(nèi)庫存去庫有明顯推動；盡管本周下游新增訂單有所減少，但在手訂單數(shù)依然不低，且再生銅交易轉(zhuǎn)弱，更是利好精銅消費，下周面臨假期備貨需求，預(yù)期去庫趨勢仍然要延續(xù)下去整體來看，宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價格或有所上行表現(xiàn)；預(yù)計下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9030-9440美元/噸。

情緒指數(shù)

落實 《關(guān)于完善價格治理機制的意見》、 防 “內(nèi)卷” 探析

鋼鐵行業(yè)應(yīng)深刻領(lǐng)會《意見》精神，通過制定適合行業(yè)特點的價格形成、價格引導(dǎo)、價格調(diào)控、市場價格、價格治理基礎(chǔ)能力等舉措，加快化解三大矛盾 健全鋼鐵行業(yè)重點商品市場價格形成機制《意見》明確提出，“推進(jìn)重要商品現(xiàn)貨、期貨市場建設(shè)，優(yōu)化期貨品種上市、交易、監(jiān)管等規(guī)則，夯實市場形成價格的基礎(chǔ)”國際大宗商品主流定價模式是采用“期貨價格+升貼水”的基差定價方式，如銅、鋁等有色金屬及大豆等農(nóng)產(chǎn)品的國際貿(mào)易定價均采用這一定價模式。

鋼材

Mysteel日報：銅價下跌幅度較大 銅板帶市場成交量有所提高

銅價跌停后開板，廢銅市場價格紊亂，上游持貨商收貨意愿一般，出貨意愿較差，雖擔(dān)憂銅價的再次下跌，但虧損較多，觀望等關(guān)稅落地再考慮出貨；下游部分銅廠逢低補庫，對原料庫存會進(jìn)行把控，或選擇進(jìn)行部分套保，整體成交較差 鋅錠：4月7日上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2505合約升水230元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價23060元/噸，較上一個交易日下跌80元/噸國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2505合約升水220-280元/噸附近，盤面受宏觀情緒影響，隔空低開，現(xiàn)貨市場剛需采購促進(jìn)日內(nèi)交易，期貨市場點價交易較為活躍。

行情簡評

美國“搶銅大戰(zhàn)”：突然變成了一場“沖刺賽”？

美國“搶銅大戰(zhàn)”的畫風(fēng)，在本周突然演變成了一場“沖刺賽”…… 自從今年1月特朗普首次談及將對進(jìn)口銅征收關(guān)稅以來，全球銅市就被攪得天翻地覆而本周，隨著有消息稱美國政府的目標(biāo)是在幾周內(nèi)——而不是之前普遍預(yù)期的幾個月內(nèi)就開征銅關(guān)稅，這顯然又給市場帶來了新的沖擊 周三，紐約商品交易所(Comex)的銅期貨合約價格一度飆升至了歷史新高，國際基準(zhǔn)的LME期銅則較美國市場價格創(chuàng)下有史以來最大的貼水。

國際資訊

Mysteel：從銅價再上8萬開始講起高銅價與風(fēng)險

價格所帶來的市場經(jīng)營風(fēng)險相較于2024年或有緩和，但依然對于中小銅加工企業(yè)、終端企業(yè)的沖擊明顯，還是需要提防可能出現(xiàn)的需求傳遞阻礙且在未知的減產(chǎn)預(yù)期影響下，若在高額虧損壓力下帶來的減產(chǎn)趨勢，市場價格以及期貨市場的結(jié)構(gòu)性變化所帶來的超預(yù)期變化下，行業(yè)可能將面臨明顯的調(diào)整，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險較大。

主編視角

【江西宏松】節(jié)后廢銅市場價格或呈現(xiàn)上漲趨勢

春節(jié)后廢銅市場價格或先抑后揚、震蕩上行，需求端下游工廠復(fù)工但美國關(guān)稅政策或影響出口需求，且國內(nèi)外政策有多重影響采購時要緊盯銅價、政策及期貨波動，銅價漲且供應(yīng)寬松可適度多采購，價格波動大且供應(yīng)不穩(wěn)則放慢采購以規(guī)避高價囤貨風(fēng)險庫存管理上，鑒于市場供應(yīng)不確定，過高庫存易因跌價減值、過低影響生產(chǎn)，多根據(jù)成品訂單情況靈活調(diào)整采購計劃。

銅大家說市場

【中擎海（湖北）再生資源】預(yù)計節(jié)后廢鋼市場或仍有下行風(fēng)險

受訪人信息：中擎海（湖北）再生資源有限公司 業(yè)務(wù)經(jīng)理 楊海峰 客戶觀點：2024年廢鋼行情表現(xiàn)差強人意，今年開年價格又連續(xù)下滑，有色金屬相較廢鋼利潤情況會好一些，后面打算縮小廢鐵方面的業(yè)務(wù)量，把業(yè)務(wù)重心偏向不銹鋼、廢銅廢鋁等方面現(xiàn)在市場鋼材需求量不大，鋼廠對于廢鋼的采購量也隨之降低，期貨盤面表現(xiàn)持續(xù)飄綠，對于廢鋼市場價格都會產(chǎn)生影響。

廢鋼市場大家說

格力電器：關(guān)注銅、鋁、鋼等主要原材料的價格走勢，并制定相應(yīng)的管控政策

有投資者在投資者互動平臺提問：近期銅價等大宗商品價格上漲對公司盈利影響大嗎？ 12月23日，格力電器在投資者互動平臺表示，公司關(guān)注銅、鋁、鋼、塑料等主要原材料的價格走勢，并制定相應(yīng)的管控政策：1、公司對原材料需求及庫存情況進(jìn)行數(shù)字化管控，制定靈活的儲備策略2、公司定期開展大宗材料期貨套期保值業(yè)務(wù)，規(guī)避原材料市場價格大幅度波動帶來的不利影響3、公司持續(xù)通過成本管控、技術(shù)創(chuàng)新、工藝優(yōu)化、提高生產(chǎn)效率和減少損耗等降低成本。

家電

Mysteel：銅精礦市場維穩(wěn)，長單價格確定后或迎變化

11月26日，贊比亞因嚴(yán)重干旱導(dǎo)致水力發(fā)電不足，全國停電，影響了莫帕尼銅礦和中國礦場，致使2名礦工被困地下，后全部獲救同時，停電也波及了鄰國津巴布韋 綜上所述12月份的銅精礦現(xiàn)貨市場受市場上供需情況影響有限，更多的市場參與者因長單談判對銅精礦現(xiàn)貨買賣持觀望狀態(tài)，市場運行較為平穩(wěn)，市場參與者交易情緒不佳，長單基準(zhǔn)價格確立后，預(yù)計12月份銅精礦現(xiàn)貨市場價格會出現(xiàn)一定的變化，預(yù)計對于明年船期貨物現(xiàn)貨市場TC價格有一定的下滑趨勢。

主編視角

宇邦新材：多層復(fù)合光伏焊帶批量應(yīng)用，安徽項目投產(chǎn)在即

對此，林敏告訴《科創(chuàng)板日報》記者，這主要受多重原因影響：一是市場因素，下游客戶企業(yè)多處于低利潤或虧損狀態(tài)，對上游供應(yīng)商的采購價格持續(xù)下降；二是原材料價格因素，該公司產(chǎn)品主材為銅、錫合金，其價格受有色金屬期貨、現(xiàn)貨波動上行影響較大，對毛利率水平造成較大影響 據(jù)悉，光伏焊帶產(chǎn)品的原材料主要為銅和錫合金，產(chǎn)品直接材料成本可占企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本的90%以上 《科創(chuàng)板日報》記者注意到，今年10月，宇邦新材宣布開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，以降低原材料市場價格波動對公司生產(chǎn)經(jīng)營成本的影響。

產(chǎn)業(yè)資訊

9月新增信貸或同比少增，新增社融規(guī)模有望超3.5萬億元

具體來看，9月上游主要工業(yè)品價格繼續(xù)下降其中，受復(fù)雜國際關(guān)系影響，原油價格小幅下跌，布油、美油月度期貨結(jié)算均價分別較8月環(huán)比下降7.4%、7.5%；煤炭方面，整體供需偏松，煤炭多數(shù)品種市場價較上月出現(xiàn)不同程度回調(diào)；化工方面，市場價格較上期繼續(xù)下降；非金屬方面，水泥、玻璃價格則繼續(xù)下降；黑色金屬方面，鐵礦石月均期貨結(jié)算價環(huán)比下降；有色金屬方面，除鉛錠價格環(huán)比下降外，電解銅、鋁、鋅等價格均有小幅上漲。

國內(nèi)

Mysteel：2024年國慶期間國內(nèi)銅棒市場運行平穩(wěn)

鑒于國慶期間我國股市與期貨市場暫停交易，市場將缺乏直接的盤面指引，預(yù)計銅棒價格將呈現(xiàn)出一定程度的波動性然而，波動或相對有限，因多數(shù)企業(yè)傾向于在節(jié)前完成交易，以規(guī)避假期期間市場的不確定性因素借助于歷史數(shù)據(jù)及當(dāng)前市場狀況的分析，我們?nèi)钥蓪κ袌鲒厔葸M(jìn)行合理推測通常情況下，國際銅價在節(jié)前維持穩(wěn)定或呈現(xiàn)上升趨勢，則國內(nèi)銅棒市場價格亦有望跟隨上漲 供應(yīng)情況：國慶期間，部分銅棒生產(chǎn)企業(yè)會安排放假，中大型企業(yè)可能放假3天，部分小型企業(yè)放假時間可能更長。

主編視角

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)逾兩周新高 有色金屬多數(shù)收跌

該戰(zhàn)略伙伴關(guān)系側(cè)重于與Nifty恢復(fù)銅生產(chǎn)相關(guān)的四個領(lǐng)域：陰極承購、硫酸供應(yīng)、精礦銷售和技術(shù)支持嘉能可將從Nifty的兩家加工廠購買銅產(chǎn)品這包括在啟動期間經(jīng)常生產(chǎn)的不合格材料Cyprium的銅精礦銷售合同將從2026年開始，這是Nifty可能生產(chǎn)精礦的最早日期在合同有效期內(nèi)，條款也以市場價格為準(zhǔn)，在交貨點周圍有選擇權(quán) ◎【上期所調(diào)整錫期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費】經(jīng)研究決定，自2024年8月1日交易（即7月31日晚夜盤）起：錫期貨SN2408、SN2409、SN2410合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為18元/手，日內(nèi)平今倉套期保值交易手續(xù)費調(diào)整為9元/手。

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