廣發(fā)期貨：滬銅主力參考78000-81000

COMEX-LME價(jià)差再度走擴(kuò)，市場降息預(yù)期提高現(xiàn)貨價(jià)格略漲，市場看淡后市，銅價(jià)走強(qiáng)后，整體交投不活躍主力參考78000-81000，短期觀點(diǎn)為震蕩偏強(qiáng)

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中信建投期貨：今日滬銅主力參考80000-81000

隔晚銅價(jià)震蕩偏弱，倫銅跌0.73%至9897美元，滬銅主力跌0.24%至80170元隔夜數(shù)據(jù)清淡，6月紐約聯(lián)儲1年通脹預(yù)期回落至3.02%，疊加就業(yè)市場放緩，市場押注9月美聯(lián)儲開啟降息，美元偏弱運(yùn)行支撐銅價(jià)延續(xù)高位昨日LME銅去庫150噸至19.14萬噸，倫銅庫存拐點(diǎn)有待進(jìn)一步確認(rèn) 整體來看，短期宏觀氛圍偏暖有望支撐銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，不過反彈高度暫時(shí)不足，關(guān)注晚間鮑威爾貨幣政策證詞及后續(xù)美國通脹指引。

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中信建投期貨：今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考8.2-8.4萬元

隔夜銅價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱，倫銅高位震蕩，滬銅主力則沖高回落，持倉繼續(xù)萎縮美國上周初請失業(yè)金人數(shù)下降且低于預(yù)期，就業(yè)市場仍維持緊張美國5月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值超預(yù)期重返擴(kuò)張區(qū)間，但降息預(yù)期因此有所淡化，驅(qū)動(dòng)銅價(jià)表現(xiàn)沖高回調(diào)不過歐元區(qū)5月消費(fèi)者信心指數(shù)低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)前景仍偏暗淡昨日上期所銅倉單增加1042噸至22.51萬噸，LME銅去庫225噸至11萬噸，國內(nèi)現(xiàn)貨貼水及洋山銅負(fù)溢價(jià)均有所收斂 綜合來看，宏觀氛圍一般，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)較快，而產(chǎn)業(yè)需求邊際改善，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)維持震蕩整理。

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中信建投期貨：今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考85000-87500元

隔夜倫銅跌1.25%至10822美元，滬銅主力跌0.69%至86550元，持倉量繼續(xù)萎縮美聯(lián)儲官員表態(tài)謹(jǐn)慎，認(rèn)為仍需更多數(shù)據(jù)才開啟降息，而歐元區(qū)拉加德則表示，非常有信心已經(jīng)控制住了通脹，6月降息概率極大昨日上期所銅倉單減至22.42萬噸，LME銅累庫至10.82萬噸，盤面回落并未有效提振產(chǎn)業(yè)需求，現(xiàn)貨貼水約350元關(guān)注下游低庫存企業(yè)在價(jià)格回調(diào)過程中的增采情緒 綜合來看，高位部分資金獲利了結(jié)，短時(shí)間內(nèi)資金情緒面的撤離將令銅價(jià)維持偏弱整理。

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中信建投期貨：今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考79500-81000元

周二晚銅價(jià)內(nèi)弱外強(qiáng)，倫銅漲至10009.5美元，滬銅主力跌至80760元美聯(lián)儲大鷹派卡神卡利表態(tài)最有可能在較長時(shí)間內(nèi)維持利率不變，美元指數(shù)小幅反彈，銅價(jià)承壓此外，歐元區(qū)3月零售銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期回升，經(jīng)濟(jì)趨于緩慢修復(fù)昨日上期所銅倉單增加9228噸至21萬噸，LME銅去庫3950噸至10萬噸結(jié)合5月國內(nèi)頭部冶煉廠萬噸量級的出口計(jì)劃，國內(nèi)精銅供需仍維持寬松 綜合來看，美聯(lián)儲密集表態(tài)糾偏市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，短期銅價(jià)或維持震蕩整理。

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中信建投期貨：滬銅主力參考區(qū)間67600-68500元/噸

上周五銅價(jià)小幅上漲，滬銅主力升至68010，倫銅收漲8440美元美元指數(shù)持續(xù)下跌，提振銅價(jià)仍有一定漲勢美國Markit制造業(yè)PMI超預(yù)期跌回榮枯線下方，制造業(yè)景氣水平回落壓力加劇不過交易員仍押注美聯(lián)儲最早于明年5月降息，市場情緒謹(jǐn)慎現(xiàn)貨市場美金銅貨源偏緊而下游有所開工，現(xiàn)貨維持高升水 綜合來看，市場情緒逐步回歸理性，在需求轉(zhuǎn)弱壓力下，短期價(jià)格或高位震蕩為主，關(guān)注本周美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲表態(tài)指引。

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中信建投期貨：滬銅主力參考區(qū)間67000-67800元/噸

隔夜銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，滬銅主力高開運(yùn)行至67490，倫銅漲近2%至8187美元中國10月M2同比持平，低于預(yù)期;社融增量在政府債券帶動(dòng)下繼續(xù)超預(yù)期，但實(shí)體融資需求仍偏弱，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能不足昨日上期所銅倉單繼續(xù)流出，LME銅庫存延續(xù)去庫，國內(nèi)主流銅社庫環(huán)比上周五去化臨近交割，11合約持倉高達(dá)1.8萬仍超上期所倉單，而月差繼續(xù)擴(kuò)張，本周警惕交割風(fēng)險(xiǎn) 綜合來看，短期雖偏強(qiáng)的基本面支撐與交易風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，但宏觀前景偏弱，預(yù)計(jì)價(jià)格反彈高度不宜樂觀。

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中州期貨：滬銅支撐參考49500-49600元/噸

滬銅2011：期價(jià)延續(xù)區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩走勢，暫時(shí)維持高位震蕩整理思路不變，短時(shí)關(guān)注MA10附近的表現(xiàn)，操作上建議新單短線參與或觀望，有進(jìn)場多單成本之上可嘗試謹(jǐn)慎持有壓力參考53000-53200元/噸，支撐參考49500-49600元/噸，日內(nèi)短時(shí)壓力51400-51500元/噸

策略研究

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（7.5-7.11）

（二）出口：海關(guān)總署：5月中國四大家電出口量出爐，空調(diào)同比降3.1% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國出口空調(diào)676萬臺，同比下降3.1%；1-5月累計(jì)出口3646萬臺，同比增長12.9% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來看，近期市場擾動(dòng)因素逐步增多，尤其關(guān)稅對海內(nèi)外價(jià)格走勢影響較大，對后續(xù)貨物的流動(dòng)影響更大于實(shí)際的價(jià)格影響；目前國內(nèi)基本面對于價(jià)格的支撐有所減弱，價(jià)格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場買盤的支撐下依然明顯，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)回歸震蕩的狀態(tài)，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場價(jià)格走勢依然有差異，COMEX的溢價(jià)有望維持在2500美元/噸以上；鋁價(jià)方面，鋁錠庫存低位支撐鋁價(jià)高位；關(guān)稅前景不明，風(fēng)險(xiǎn)仍存，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及庫存變化；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價(jià)參考50000元/噸電匯，R410A合約價(jià)參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸，長期上行報(bào)盤趨勢顯化。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（6.28-7.4）

但是高價(jià)改善了廢銅持貨商的出貨量，使得近期原料的供應(yīng)有所好轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)本周國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78500-80500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9700-10000美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.92-5.2美元/磅，需要注意關(guān)稅擾動(dòng)下價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)；鋁價(jià)方面，當(dāng)前低庫存和國內(nèi)利好政策為鋁價(jià)提供強(qiáng)勢支撐，但需求端淡季壓力和美聯(lián)儲降息預(yù)期下滑限制上行空間，滬鋁主力合約預(yù)計(jì)核心運(yùn)行區(qū)間在20500-21000元/噸，20800-21000元/噸構(gòu)成強(qiáng)壓力位，需警惕庫存拐點(diǎn)，若社會庫存累庫速度加快，或跌破20500元/噸；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價(jià)參考50000元/噸電匯，R410A合約價(jià)參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（6.21-6.27）

預(yù)計(jì)國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78400-80200元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9700-10150美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.94-5.28美元/磅，海外價(jià)格走勢更強(qiáng)；鋁價(jià)方面，目前鋁錠社會庫存尚未表現(xiàn)出進(jìn)一步的累庫情況，仍處全年低位水平，支撐鋁價(jià)高位；疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期信號不斷增強(qiáng)，國內(nèi)提振消費(fèi)力度加強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注庫存與需求變化；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價(jià)參考50000元/噸電匯，R410A合約價(jià)參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（6.14-6.20）

四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來看，銅價(jià)依然處于高位震蕩區(qū)間，下游逢低采買的積極性依然是對價(jià)格最好的支撐，向上突破的驅(qū)動(dòng)力暫時(shí)有限，預(yù)計(jì)國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9510-9800美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.70-5.00美元/磅，價(jià)格波動(dòng)明顯，但暫時(shí)難以有突破當(dāng)前區(qū)間的驅(qū)動(dòng)因素；鋁價(jià)方面，華東市場表現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行，庫存再度去化，到貨補(bǔ)充有限，基差陸續(xù)縮窄，持貨商普遍堅(jiān)挺挺價(jià)緩出，報(bào)價(jià)在貼10元/噸至均價(jià)，流通貨源可控，下游剛需采購穩(wěn)步入場，貿(mào)易商周末接貨交單積極性尚可，整體交投平穩(wěn)；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價(jià)參考50000元/噸電匯，R410A合約價(jià)參考49000元/噸電匯。

周報(bào)

[殺菌劑周評]：溴素繼續(xù)調(diào)漲發(fā)展 苯醚熱度回落(20241018-1024）

98%含量的氟啶胺原藥市場商談價(jià)參考14.5萬元/噸；噻呋酰胺主力報(bào)盤執(zhí)行23萬元/噸，市場商談22.7-22.8萬元/噸附近；百菌清期貨報(bào)價(jià)參考2.5萬元/噸，市場商談2.35萬元/噸附近；烯酰嗎啉市場參考6.2-6.3萬元/噸咯菌腈目前場內(nèi)主流報(bào)價(jià)54.5-56萬元/噸喹啉銅目前企業(yè)報(bào)盤9萬元/噸附近，市場存低價(jià)8.7萬元/噸附近；氰霜唑市場商談價(jià)格參考41萬元/噸附近；啶氧菌酯報(bào)盤33-33.5萬元/噸；啶酰菌胺38萬元/噸；嘧霉胺5萬元/噸；萎銹靈11.2萬元/噸；90%含量的多效唑參考5.5萬元/噸左右，95%含量的多效唑參考5.8萬元/噸左右；以上實(shí)際成交均執(zhí)行一單一議模式，實(shí)單商談為準(zhǔn)。

周/月評

瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，美國利率期貨市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲11月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為95%，暫停降息或?qū)⒙?lián)邦基金利率區(qū)間維持在4.75%-5%的可能性為5%本周四公布的美國經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書或?qū)槭袌鎏峁└嘧呦?em class='keyword'>參考國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局：中國前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，向好因素累積增多前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）949746億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長4.8%。

期貨公司評論

[殺菌劑周評]：溴素報(bào)盤調(diào)漲 原藥暫穩(wěn)整理(20241011-1017）

98%含量的氟啶胺原藥市場商談價(jià)參考14.5萬元/噸；噻呋酰胺主力報(bào)盤執(zhí)行23萬元/噸，市場商談22.7-22.8萬元/噸附近；百菌清期貨報(bào)價(jià)參考2.5萬元/噸，市場商談2.35萬元/噸附近；烯酰嗎啉市場參考6.2-6.3萬元/噸咯菌腈目前場內(nèi)主流報(bào)價(jià)54.5-56萬元/噸喹啉銅目前企業(yè)報(bào)盤9萬元/噸附近，市場存低價(jià)8.7萬元/噸附近；氰霜唑市場商談價(jià)格參考41萬元/噸附近；啶氧菌酯報(bào)盤33-33.5萬元/噸；啶酰菌胺38萬元/噸；嘧霉胺5萬元/噸；萎銹靈11.2萬元/噸；90%含量的多效唑參考5.5萬元/噸左右，95%含量的多效唑參考5.8萬元/噸左右；以上實(shí)際成交均執(zhí)行一單一議模式，實(shí)單商談為準(zhǔn) 3．市場影響因素分析 1）三氮唑華中、華東、東北開工持穩(wěn)，終端市場關(guān)注度較高。

周/月評

[殺菌劑周評]：三氮唑報(bào)盤調(diào)漲 原藥行情暫穩(wěn)(20241004-1010）

98%含量的氟啶胺原藥市場商談價(jià)參考14.5萬元/噸；噻呋酰胺主流成交參考23萬元/噸附近；百菌清期貨報(bào)價(jià)參考2.5萬元/噸，市場商談2.35萬元/噸附近；烯酰嗎啉市場參考6.2-6.3萬元/噸咯菌腈目前場內(nèi)主流報(bào)價(jià)55萬元/噸喹啉銅目前企業(yè)報(bào)盤9-9.1萬元/噸附近；氰霜唑市場商談價(jià)格參考41萬元/噸附近；啶氧菌酯報(bào)盤33-33.5萬元/噸；啶酰菌胺38萬元/噸；嘧霉胺5萬元/噸；萎銹靈11.2萬元/噸；90%含量的多效唑參考5.8萬元/噸左右，95%含量的多效唑參考6萬元/噸左右；以上實(shí)際成交均執(zhí)行一單一議模式，實(shí)單商談為準(zhǔn)。

周/月評

[殺菌劑月評]：戊唑醇原藥現(xiàn)貨偏緊（2024年9月）

甲霜靈原藥目前企業(yè)報(bào)盤參考9萬元/噸；92%含量的精甲霜靈原藥市場商談價(jià)參考14萬元/噸25kg 80%代森錳鋅參考2.1 /噸附近； 98%含量的氟啶胺原藥市場商談價(jià)參考14.5萬元/噸；百菌清期貨報(bào)價(jià)參考2.5萬元/噸，市場商談2.35萬元/噸附近；霜脲氰6.3萬元/噸；烯酰嗎啉市場參考6-6.2萬元/噸咯菌腈目前場內(nèi)主流報(bào)價(jià)55萬元/噸喹啉銅目前企業(yè)報(bào)盤9-9.1萬元/噸附近；啶氧菌酯報(bào)盤30.5-31萬元/噸；啶酰菌胺38萬元/噸；嘧霉胺5萬元/噸；萎銹靈11.2萬元/噸；90%含量的多效唑參考5.6萬元/噸左右，95%含量的多效唑參考6萬元/噸左右；以上實(shí)際成交均執(zhí)行一單一議模式，實(shí)單商談為準(zhǔn)。

周/月評

[殺菌劑周評]：苯醚市場小幅松動(dòng)(20240920-0926）

甲霜靈原藥目前企業(yè)報(bào)盤參考9萬元/噸；92%含量的精甲霜靈原藥市場商談價(jià)參考14萬元/噸25kg 80%代森錳鋅參考2.1 /噸附近； 98%含量的氟啶胺原藥市場商談價(jià)參考14.5萬元/噸；噻呋酰胺主流成交參考23萬元/噸附近；百菌清期貨報(bào)價(jià)參考2.5萬元/噸，市場商談2.35萬元/噸附近；霜脲氰6.3萬元/噸；烯酰嗎啉市場參考6-6.2萬元/噸咯菌腈目前場內(nèi)主流報(bào)價(jià)55萬元/噸喹啉銅目前企業(yè)報(bào)盤9-9.1萬元/噸附近；氰霜唑市場商談價(jià)格參考41萬元/噸附近；啶氧菌酯報(bào)盤33-33.5萬元/噸；啶酰菌胺38萬元/噸；嘧霉胺5萬元/噸；萎銹靈11.2萬元/噸；90%含量的多效唑參考5.8萬元/噸左右，95%含量的多效唑參考6萬元/噸左右；以上實(shí)際成交均執(zhí)行一單一議模式，實(shí)單商談為準(zhǔn)。

周/月評

[殺菌劑周評]：原藥市場暫穩(wěn)盤整(20240913-0919）

甲霜靈原藥目前企業(yè)報(bào)盤參考9萬元/噸；92%含量的精甲霜靈原藥市場商談價(jià)參考14萬元/噸25kg 80%代森錳鋅參考2.1 /噸附近； 98%含量的氟啶胺原藥市場商談價(jià)參考14.5萬元/噸；噻呋酰胺主流成交參考23萬元/噸附近；百菌清期貨報(bào)價(jià)參考2.5萬元/噸，市場商談2.35萬元/噸附近；霜脲氰6.3萬元/噸；烯酰嗎啉市場參考6-6.2萬元/噸咯菌腈目前場內(nèi)主流報(bào)價(jià)55萬元/噸喹啉銅目前企業(yè)報(bào)盤9-9.1萬元/噸附近；氰霜唑市場商談價(jià)格參考41萬元/噸附近；啶氧菌酯報(bào)盤33-33.5萬元/噸；啶酰菌胺38萬元/噸；嘧霉胺5萬元/噸；萎銹靈11.2萬元/噸；90%含量的多效唑參考5.8萬元/噸左右，95%含量的多效唑參考6萬元/噸左右；以上實(shí)際成交均執(zhí)行一單一議模式，實(shí)單商談為準(zhǔn)。

周/月評

[殺菌劑周評]：三氮唑價(jià)格小幅回落 原藥盤整發(fā)展(20240906-0912）

甲霜靈原藥目前企業(yè)報(bào)盤參考9萬元/噸；92%含量的精甲霜靈原藥市場商談價(jià)參考14萬元/噸25kg 80%代森錳鋅參考2.1 /噸附近； 98%含量的氟啶胺原藥市場商談價(jià)參考14.5萬元/噸；噻呋酰胺主流成交參考23萬元/噸附近；百菌清期貨報(bào)價(jià)參考2.5萬元/噸，市場商談2.35萬元/噸附近；霜脲氰6.3萬元/噸；烯酰嗎啉市場參考6-6.2萬元/噸咯菌腈目前場內(nèi)主流報(bào)價(jià)55萬元/噸喹啉銅目前企業(yè)報(bào)盤9-9.1萬元/噸附近；氰霜唑市場商談價(jià)格參考41萬元/噸附近；啶氧菌酯報(bào)盤33-33.5萬元/噸；啶酰菌胺38萬元/噸；嘧霉胺5萬元/噸；萎銹靈11.2萬元/噸；90%含量的多效唑參考5.8萬元/噸左右，95%含量的多效唑參考6萬元/噸左右；以上實(shí)際成交均執(zhí)行一單一議模式，實(shí)單商談為準(zhǔn)。

周/月評