交子期貨：市場情緒謹(jǐn)慎 銅承壓震蕩

操作策略：勞動力數(shù)據(jù)走軟加劇美聯(lián)儲降息預(yù)期，經(jīng)濟(jì)不確定性市場擔(dān)憂加??；國內(nèi)銅價上漲下游采購情緒受抑，下游開工率反饋平淡，近日銅價下跌后下游采購情緒有所回升短期銅價調(diào)整后預(yù)計進(jìn)入震蕩，日內(nèi)輕空短線參與

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉(zhuǎn)，TC費用徘徊于負(fù)值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數(shù)較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產(chǎn)能受限，此外冶煉副產(chǎn)品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產(chǎn)積極性走弱，國內(nèi)精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補(bǔ)庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預(yù)期方面，整體消費預(yù)期向好，隨著銅價回調(diào)，下游需求或有釋放。

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國信期貨：銅價短期震蕩調(diào)整

周四夜間，滬銅報收85690元/噸，下跌0.33%，倫銅報收10687美元/噸，下跌0.43% 11月6日（周四），特朗普政府公布了一份其認(rèn)為對美國經(jīng)濟(jì)和國家安全至關(guān)重要的新的關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，其中增加了對電動汽車、電網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心至關(guān)重要的銅，以及用于制造焦炭的治金煤芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比表示，在政府關(guān)門期間缺乏通脹數(shù)據(jù)，讓他對繼續(xù)降息感到更加不安12月降息的不確定性使得當(dāng)前市場情緒較為謹(jǐn)慎。

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寶城期貨：宏觀面與產(chǎn)業(yè)面共振 銅市維持短空長多思路

9月下旬以來，滬銅在宏觀政策寬松預(yù)期與銅礦供應(yīng)收縮擔(dān)憂共同推動下，增倉上行趨勢顯著進(jìn)入10月中旬，由于外圍局勢不穩(wěn)，銅價高位震蕩加劇10月中下旬，隨著市場風(fēng)險偏好回暖，滬銅價格重拾升勢，并接連突破年內(nèi)及近5年高點然而，至10月底，美聯(lián)儲議息會議釋放鷹派信號，疊加倫敦銅價已處于高位，銅價出現(xiàn)階段性沖高回落 行業(yè)政策助力 從宏觀環(huán)境來看，美聯(lián)儲已啟動連續(xù)降息，全球貨幣政策也同步轉(zhuǎn)向?qū)捤芍芷?，?em class='keyword'>銅價提供了有利金融環(huán)境。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約小幅反彈

隔夜滬銅主力合約小幅反彈，基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉(zhuǎn)，TC費用徘徊于負(fù)值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數(shù)較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產(chǎn)能受限，此外冶煉副產(chǎn)品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產(chǎn)積極性走弱，國內(nèi)精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補(bǔ)庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預(yù)期方面，整體消費預(yù)期向好，隨著銅價回調(diào)，下游需求或有釋放。

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國信期貨：銅價夜間反彈 中期預(yù)計仍偏強(qiáng)

周三夜間，滬銅報收85900元/噸，上漲0.55%，倫銅報收10733美元/噸，上漲0.79%銅價連續(xù)幾日向下調(diào)整后有所反彈，85000元/噸附近的支撐性逐漸被驗證美元持續(xù)走強(qiáng)，以及銅上漲至高位后對下游采購需求的抑制則對銅價漲幅形成限制 整體而言，銅價短期或震蕩調(diào)整，但中期宏觀利多環(huán)境以及銅較為強(qiáng)勁的基本面仍對銅價有向上驅(qū)動力可關(guān)注回調(diào)后的買入機(jī)會

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有色持倉日報：滬銅跌0.88%，永安期貨減持近1.5千手多單

截至11月5日收盤，滬銅2512收85670元/噸，跌0.88%；滬鋁2512收21395元/噸，跌0.40%；滬鉛2512收17475元/噸，漲0.17%；滬錫2512收282090元/噸，跌0.89% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約低開小幅反彈

滬銅主力合約低開小幅反彈基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉(zhuǎn)，TC費用徘徊于負(fù)值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數(shù)較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產(chǎn)能受限，此外冶煉副產(chǎn)品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產(chǎn)積極性走弱，國內(nèi)精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補(bǔ)庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預(yù)期方面，整體消費預(yù)期向好，隨著銅價回調(diào)，下游需求或有釋放。

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交子期貨：宏觀敘事降溫 銅承壓回落

操作策略：上周美聯(lián)儲如期降息，但后續(xù)降息政策路徑存在分歧，美元持續(xù)反彈；國內(nèi)近期銅價上漲下游采購情緒受抑，下游開工率反饋平淡宏觀敘事落地市場情緒降溫，期貨高位承壓回落調(diào)整，日內(nèi)輕空短線參與

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國信期貨：銅價短期或震蕩調(diào)整

周二夜間，滬銅報收85690元/噸，下跌0.86%，倫銅報收10649美元/噸，下跌1.57% 宏觀方面，美國聯(lián)邦政府繼續(xù)“停擺”美元持續(xù)走強(qiáng)，金、銀、銅普跌前期重要宏觀事件的預(yù)期交易結(jié)束后，宏觀情緒歸于謹(jǐn)慎，部分多頭止盈離場，使得銅價也震蕩回調(diào)以消化漲幅 消息面上，全球最大銅生產(chǎn)商智利國家銅業(yè)公司（Codelco）周二下調(diào)2025年銅產(chǎn)量預(yù)期，將今年銅產(chǎn)量指導(dǎo)從先前預(yù)估的134-137萬噸下調(diào)至131-134萬噸，但仍目標(biāo)超過去年的132.1萬噸。

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有色持倉日報：滬銅跌1.54%，中信期貨減持超5千手多單

截至11月4日收盤，滬銅2512收85740元/噸，跌1.54%；滬鋁2512收21465元/噸，跌0.07%；滬鉛2512收17415元/噸，漲0.06%；滬錫2512收283730元/噸，跌0.66% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

交子期貨：宏觀敘事降溫，銅震蕩調(diào)整

操作策略：上周美聯(lián)儲如期降息，但后續(xù)降息政策路徑存在分歧，美元近期反彈；國內(nèi)近期銅價上漲下游采購情緒受抑，下游開工率反饋平淡宏觀敘事落地市場情緒降溫，短期期貨高位承壓震蕩調(diào)整，日內(nèi)短線謹(jǐn)慎參與

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱 基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉(zhuǎn)，TC費用徘徊于負(fù)值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數(shù)較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產(chǎn)能受限，此外冶煉副產(chǎn)品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產(chǎn)積極性走弱，國內(nèi)精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補(bǔ)庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預(yù)期方面，整體消費預(yù)期向好，隨著銅價回調(diào)，下游需求或有釋放。

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國信期貨：銅價短期遇阻回調(diào)，中期預(yù)計仍偏強(qiáng)

周一夜間，滬銅報收86990元/噸，下跌0.1%，倫銅報收10819美元/噸，下跌0.67%美元持續(xù)走強(qiáng)，對銅價形成壓力據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為67.3%，維持利率不變的概率為32.7%美聯(lián)儲到明年1月累計降息25個基點的概率為55.8%，維持利率不變的概率為21.8%，累計降息50個基點的概率為22.3%近期宏觀情緒逐漸轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，亦減弱了對銅價的向上驅(qū)動力。

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有色持倉日報：滬銅飄紅，金瑞期貨減持1.8千手空單

截至11月3日收盤，滬銅2512收87300元/噸，漲0.10%；滬鋁2512收21600元/噸，漲1.48%；滬鉛2512收17420元/噸，漲0.11%；滬錫2512收285760元/噸，漲0.71% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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11月3日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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交子期貨：宏觀敘事降溫 銅高位回落調(diào)整

操作策略：上周美聯(lián)儲如期降息，但后續(xù)降息政策路徑存在分歧；中美貿(mào)易爭端階段暫緩；國內(nèi)近期銅價上漲下游采購情緒受抑，下游開工率反饋平淡宏觀敘事落地市場情緒降溫，短期期貨高位承壓回落調(diào)整，日內(nèi)短線謹(jǐn)慎參與

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅震蕩走勢

隔夜滬銅震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉(zhuǎn)，TC費用徘徊于負(fù)值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數(shù)較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產(chǎn)能受限，此外冶煉副產(chǎn)品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產(chǎn)積極性走弱，國內(nèi)精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補(bǔ)庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預(yù)期方面，整體消費預(yù)期向好，隨著銅價回調(diào)，下游需求或有釋放。

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國信期貨：銅價短期遇阻回調(diào) 中期預(yù)計仍偏強(qiáng)

周五夜間，滬銅報收87130元/噸，下跌0.09%，倫銅報收10891.5美元/噸，下跌0.35%美元略有走強(qiáng)，對銅價形成一定壓制宏觀情緒逐漸轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，亦減弱了對銅價的向上驅(qū)動力礦端的供應(yīng)干擾則持續(xù)為銅價提供利多支撐 整體而言，宏觀情緒暫時回歸謹(jǐn)慎使得銅價回調(diào)，但中期宏觀利多環(huán)境以及銅較為強(qiáng)勁的基本面仍將驅(qū)動銅價上行 預(yù)計滬銅中期震蕩偏強(qiáng)運行，警惕銅價高位波動性放大帶來的風(fēng)險，建議做好風(fēng)險控制。

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10月31日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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