國信期貨：倫銅夜間小幅反彈，滬銅延續(xù)跌勢

周一夜間，倫銅報收8714美元/噸，上漲0.28%，滬銅報收72800元/噸，下跌2.05%全球貿易摩擦升級，市場全面轉向需求下降及滯漲的預期交易，倫銅大跌兩個交易日后，昨日小幅反彈，滬銅則在節(jié)后補跌隨著紐、倫銅價差收窄，市場交易或將進一步聚焦于未來LME銅可能面臨的庫存增加壓力，以及關稅政策實施給需求帶來的負反饋上滬銅則仍有一定旺季需求及庫存去化的支撐整體而言，預計滬銅震蕩偏弱，持續(xù)關注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹防行情異動風險。

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有色持倉日報：滬銅漲0.35%，金瑞期貨減持2.7千手空單

截至9月15日收盤，滬銅2510收80940元/噸，漲0.35%；滬鋁2510收21020元/噸，跌0.05%；滬鉛2510收17160元/噸，漲1.15%；氧化鋁2601收2935元/噸，漲0.44% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

交子期貨：美國降息預期支撐，銅偏強震蕩

操作策略：美聯(lián)儲降息預期持續(xù)強化；國內市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，疊加進口貨源補充，下游多按需采購短期美國降息預期支撐銅價偏強震蕩，但高價抑制消費限制上行空間，日內謹慎短線參與

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國信期貨：銅去庫持續(xù)性有待觀察，銅價預計偏強運行

周五夜間，滬銅報收80810元/噸，上漲0.19%，倫銅報收10064.5美元/噸，上漲0.07%市場對美聯(lián)儲降息的預期不斷強化，且降息50bp的概率上升，推動內外盤銅價突破前期壓力位后顯示出一定的穩(wěn)定性另外，自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，因繼續(xù)努力營救本周早些時候被困在地下的7名工人礦端的干擾因素也給銅價帶來利多支撐 基本面來看，國內電解銅近期雖然出現(xiàn)去庫，但去庫持續(xù)性仍需要觀察，銅價上漲至高位，或抑制下游采購情緒，從而限制銅價的漲幅。

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，美國勞工統(tǒng)計局公布最新數(shù)據(jù)，美國8月CPI同比2.9%，持平預期；CPI環(huán)比0.4%，略高于預期的0.3%；核心CPI同比3.1%，環(huán)比0.3%，均持平預期和前值國內方面，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，受基數(shù)走高影響和食品價格拖累，中國8月CPI環(huán)比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上漲0.9%，漲幅連續(xù)第4個月擴大 基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運行于負值區(qū)間，精礦報價仍堅挺，對銅價的提供成本支撐。

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期貨日報：美聯(lián)儲降息預期疊加供應端擾動，銅價站上5個月高位

近期，在宏觀政策預期、供給擾動和需求韌性等多重因素的共同推動下，倫銅期價漲至5個月高位與此同時，國內滬銅也震蕩上漲，上周主力合約2510已站上81100元／噸的階段性高位 記者在采訪中了解到，銅價的變化首先反映的是宏觀環(huán)境的變化 “8月末鮑威爾在全球央行年會中放‘鴿’暗示降息，加之美國經(jīng)濟持續(xù)釋放降溫信號，包括通脹回落、就業(yè)降溫，這促使美聯(lián)儲降息的必要性提升，市場逐步加大對后市美國貨幣寬松化進程的押注，9月美聯(lián)儲恢復降息預期意味著美元仍有走貶的空間。

國內資訊

有色持倉日報：滬銅漲1.22%，東證期貨增持2.8千手多單

截至9月12日收盤，滬銅2510收81060元/噸，漲1.22%；滬鋁2510收21120元/噸，漲1.29%；滬鉛2510收17040元/噸，漲1.07%；氧化鋁2601收2914元/噸，跌0.88% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

9月12日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

交子期貨：降息預期持續(xù)強化，銅偏強震蕩

操作策略：美聯(lián)儲降息預期持續(xù)強化；國內市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，疊加進口貨源補充，下游多按需采購短期美國降息預期支撐銅價偏強震蕩，但高價抑制消費限制上行空間，日內謹慎短線參與

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面礦端，銅礦TC費用運行于低位區(qū)間，原料報價堅挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國內精銅產(chǎn)量或將有所下降需求方面，銅價短期內因美聯(lián)儲降息事件而偏強運行，對下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場成交情緒有所降溫 長期來看，傳統(tǒng)消費旺季對需求的拉動預期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調，下游采買情緒或將逐步回升。

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國信期貨：美聯(lián)儲降息預期持續(xù)走強，銅價預計偏強運行

周四夜間，滬銅報收80490元/噸，上漲0.51%，倫銅報收10057美元/噸，上漲0.45%數(shù)據(jù)顯示，美國8月消費者物價指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.4%，高于經(jīng)濟學家預期的0.3%；但同比上漲2.9%，與預期一致剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比上漲0.3%、同比上漲3.1%，均符合預期CME“美聯(lián)儲觀察”（FedWatch）工具顯示，市場幾乎篤定美聯(lián)儲將在9月17日會議結束時降息25個基點，同時50個基點降息的概率也有所上升。

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中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：2025年8月銅產(chǎn)業(yè)運行態(tài)勢分析

中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結果顯示，2025年8月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為42.0，較上月上升2.7個百分點，繼續(xù)保持在“正常”區(qū)間運行；先行指數(shù)為79.6，較上月下降0.1個百分點；一致指數(shù)為78.2，較上月上升4.4個百分點 分項指標分析： 1.LME銅價小幅上升 LME銅結算價指數(shù)為39.7，較上月上升3.0個百分點。

國內資訊

有色持倉日報：滬銅漲0.56%，東證期貨增持超1.6千手多單

截至9月11日收盤，滬銅2510收80130元/噸，漲0.56%；滬鋁2510收20915元/噸，漲0.63%；滬鉛2510收16900元/噸，漲0.36%；氧化鋁2601收2945元/噸，漲0.79% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

9月11日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

[數(shù)據(jù)分析]：中國銅版紙企業(yè)庫存周數(shù)據(jù)分析（20250905-0911）

一、庫存趨勢定性分析 本期銅版紙生產(chǎn)企業(yè)庫存33.2萬噸，環(huán)比增幅1.2%。

銅版紙數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析] : 中國銅版紙產(chǎn)量周數(shù)據(jù)分析（20250905-0911）

一、產(chǎn)量趨勢定量分析 本期銅版紙產(chǎn)量7.80萬噸，較上期減少0.04萬噸，降幅0.51%，產(chǎn)能利用率57.6%，較上期下降0.3%。

銅版紙數(shù)據(jù)分析

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強基本面礦端，銅礦TC費用運行于低位區(qū)間，原料報價堅挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國內精銅產(chǎn)量或將有所下降需求方面，銅價短期內因美聯(lián)儲降息事件而偏強運行，對下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場成交情緒有所降溫 長期來看，傳統(tǒng)消費旺季對需求的拉動預期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調，下游采買情緒或將逐步回升。

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國信期貨：美聯(lián)儲降息預期再度升溫，銅價向上突破

周三夜間，滬銅報收80190元/噸，上漲0.64%，倫銅報收10012美元/噸，上漲0.96%據(jù)美國勞工統(tǒng)計局最新公布的報告，美國8月PPI數(shù)據(jù)全面不及預期，且環(huán)比意外轉負，為四個月來的首次，這進一步支持了美聯(lián)儲降息的理由數(shù)據(jù)公布后，交易員加大了對美聯(lián)儲9月降息50個基點的押注據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲9月降息50個基點的概率升至10%，降息25個基點的概率為90%隨著美聯(lián)儲降息預期升溫，銅價也再度向上突破。

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交子期貨：宏觀持續(xù)擾動，銅高位偏強震蕩

操作策略：美聯(lián)儲降息預期持續(xù)升溫；國內市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預期，但銅價高位波動抑制下游采購積極性，疊加進口貨源補充，實際成交難有亮眼表現(xiàn)宏觀擾動持續(xù)，銅價高位偏強震蕩，日內短線參與

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倫敦金屬交易所銅價突破每噸1萬美元

倫敦金屬交易所銅價突破每噸1萬美元自由港邁克墨倫公司宣布，其位于印尼格拉斯伯格礦區(qū)的大型礦山因一起事故導致部分工人被困而暫停運營該礦是全球第二大銅礦，若停產(chǎn)時間過長，可能會加劇今年已經(jīng)持續(xù)提振銅價的供應制約

國際資訊