分析人士：黑色系商品有望維持偏強(qiáng)走勢

后市可分長短期和不同品種分析中鋼期貨黑色分析師趙毅認(rèn)為，短期內(nèi)，黑色系走勢仍然偏強(qiáng)此次房地產(chǎn)“組合拳”力度偏大，在降低買房成本和地方政府消化存量房庫存兩方面同時(shí)發(fā)力，商品市場偏暖的氛圍能夠持續(xù)更長時(shí)間盡管今年以來有色金屬價(jià)格漲幅已經(jīng)較大，但從美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和銅這樣的有色金屬領(lǐng)頭品種基本面來看，仍是多頭市場，其會(huì)傳導(dǎo)至國內(nèi)有色金屬和黑色金屬市場中長期看，房地產(chǎn)政策已經(jīng)出臺，但去庫存、地產(chǎn)商回籠資金、拿地、新開工、施工都需要時(shí)間，而只有到新開工、施工環(huán)節(jié)，才能真實(shí)反映鋼材需求狀況。

爐料

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（4.8-4.12）

綜合來看，預(yù)計(jì)本周全國型鋼市場價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩攀升的走勢 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 宏觀方面，上海期貨交易所發(fā)布《關(guān)于在黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額的通知》，對黃金、銅期貨品種實(shí)施交易限額。

船舶

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測（4.8-4.12）

綜合來看，預(yù)計(jì)本周全國型鋼市場價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩攀升的走勢 三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 宏觀方面，上海期貨交易所發(fā)布《關(guān)于在黃金和銅期貨品種實(shí)施交易限額的通知》，對黃金、銅期貨品種實(shí)施交易限額非期貨公司會(huì)員、客戶在黃金期貨品種日內(nèi)開倉交易最大數(shù)量為2800手，銅期貨品種日內(nèi)開倉交易最大數(shù)量為2000手。

機(jī)械

滬銅強(qiáng)勢反彈后回落，關(guān)注終端消費(fèi)改善情況

“銅價(jià)在宏觀利多和供應(yīng)端擾動(dòng)之下，出現(xiàn)了明顯的快速上漲走勢” 國投安信期貨有色金屬研究員肖靜分析稱，倫銅在沖破8700美元／噸后，上漲空間打開貴金屬與有色金屬板塊股期聯(lián)動(dòng)效應(yīng)值得關(guān)注有色金屬冶煉體系生產(chǎn)了大比例的白銀和一部分黃金，尤其傳統(tǒng)鉛鋅板塊上市公司，因其價(jià)值量最高的品種基本是白銀，黃金價(jià)值量的占比也在提高，這波銅價(jià)上漲獲得了金銀價(jià)格上漲在交投聯(lián)動(dòng)性上的支持。

國內(nèi)資訊

分析人士：銅市庫存拐點(diǎn)或在4月出現(xiàn)

近段時(shí)間以來，滬銅價(jià)格大幅上漲，創(chuàng)一年多以來新高，滬銅走勢令市場各方矚目分析人士認(rèn)為，近期滬銅價(jià)格上漲是宏觀和基本面共振的結(jié)果 金瑞期貨研究所副所長龔鳴分析認(rèn)為，宏觀方面，海外降息預(yù)期有所企穩(wěn)，因此，貴金屬先行反彈，銅相對貴金屬估值偏低，有一定補(bǔ)漲訴求國內(nèi)則主要是政策延續(xù)積極基調(diào)，提振市場信心基本面方面則與銅價(jià)大幅上漲啟動(dòng)節(jié)點(diǎn)更為吻合，主要是3月13日國內(nèi)冶煉廠召開會(huì)議，有消息稱冶煉企業(yè)同意削減產(chǎn)量，背后主要是銅礦供應(yīng)擾動(dòng)下，TC持續(xù)回落，市場對于二季度冶煉企業(yè)減產(chǎn)有所期待。

國內(nèi)資訊

[隆眾聚焦]：節(jié)前最后補(bǔ)倉 輕質(zhì)白油盤穩(wěn)堅(jiān)挺

一、整體供應(yīng)量少對價(jià)格存支撐 圖1 輕質(zhì)白油價(jià)格走勢圖 來源：隆眾資訊 近期個(gè)別企業(yè)復(fù)工，周內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比上周增加4.7%，產(chǎn)量雖有提升，但依舊處于全年低位水平。

熱點(diǎn)聚焦

[輕質(zhì)白油周評]：量少庫存降至中低水平 輕質(zhì)白油堅(jiān)挺出貨（20240119-20240125）

1. 本周熱點(diǎn)關(guān)注 a）本周期（2024年1月19日至2024年1月25日），山東獨(dú)立煉廠柴油價(jià)格上漲（0#7073，環(huán)比+24或0.34%，同比-352或4.74%）。

周評

期貨日報(bào)：銅市交易主線是什么

進(jìn)入10月中旬，銅市場延續(xù)國慶節(jié)后歸來的疲軟態(tài)勢，銅價(jià)整體表現(xiàn)承壓走弱目前銅市場主線交易邏輯是什么？四季度銅價(jià)能否走出頹勢？期貨日報(bào)記者采訪多位分析師進(jìn)行解答 多因素造成銅價(jià)承壓表現(xiàn) 假期歸來的首周，銅價(jià)呈現(xiàn)相對承壓運(yùn)行的走勢，在中輝期貨有色研發(fā)總監(jiān)侯亞輝看來，銅價(jià)走弱的主要邏輯在于兩個(gè)方面：一是宏觀層面，假期海外市場美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍存，美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，一度刷新高位，倫銅表現(xiàn)相對偏弱，對國內(nèi)節(jié)后滬銅開盤價(jià)格帶來一定壓力。

國內(nèi)資訊

Mysteel：機(jī)械原材料周報(bào)（7.17-7.21）

綜合來看，目前市場價(jià)格水平仍然圍繞基本面、宏觀政策和資金幾個(gè)維度在博弈刺激性政策的預(yù)期影響著期貨盤面的走勢，而現(xiàn)貨商多跟從盤面走勢及供需關(guān)系來決定市場價(jià)格，月底的政治局會(huì)議或?qū)⒊蔀楸局艿年P(guān)注熱點(diǎn)預(yù)計(jì)本周全國型鋼價(jià)格或?qū)⒄鹗幧闲?三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅：上周電解銅價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)本周價(jià)格將窄幅震蕩運(yùn)行 上周電解銅價(jià)格小幅上漲，市場交投氛圍較為活躍。

機(jī)械

A股迎“開門紅”，商品呈現(xiàn)分化走勢

有色金屬方面，中原期貨分析師劉培洋表示，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳疊加下游進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，且工廠因工人出現(xiàn)感染而開工率下滑，導(dǎo)致盤面走勢偏弱此外，從市場預(yù)期看，12月份國內(nèi)外重大宏觀事件炒作暫告一個(gè)段落，目前市場回歸供需情況，但節(jié)后首周，銅、鋁、鋅等多個(gè)品種的社會(huì)庫存都出現(xiàn)不同程度的增加，開始引發(fā)市場進(jìn)行拋空，有色金屬價(jià)格承壓走弱 “和其他板塊相比，有色金屬板塊相對于宏觀市場的變化更加敏感，因此，國內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)一旦表現(xiàn)不佳，有色金屬往往會(huì)率先出現(xiàn)下跌。

爐料

Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢及對銅的影響

十年商品研究經(jīng)驗(yàn)，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報(bào)告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價(jià)有望轉(zhuǎn)強(qiáng) 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價(jià)大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當(dāng)前銅價(jià)合理估值 7月政治局會(huì)議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價(jià)格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價(jià)邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價(jià)格仍將偏強(qiáng) 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價(jià)格的影響 有色金屬“錯(cuò)配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價(jià)展望 銅運(yùn)行邏輯及價(jià)格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價(jià)格何時(shí)現(xiàn)拐點(diǎn) 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價(jià)回落背后的三個(gè)關(guān)鍵詞及對銅箔的影響

十年商品研究經(jīng)驗(yàn)，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報(bào)告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價(jià)有望轉(zhuǎn)強(qiáng) 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價(jià)大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當(dāng)前銅價(jià)合理估值 7月政治局會(huì)議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價(jià)格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價(jià)邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價(jià)格仍將偏強(qiáng) 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價(jià)格的影響 有色金屬“錯(cuò)配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價(jià)展望 銅運(yùn)行邏輯及價(jià)格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價(jià)格何時(shí)現(xiàn)拐點(diǎn) 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

有色聚焦

分析人士：大宗商品后期走勢將出現(xiàn)明顯分化

新湖期貨副總經(jīng)理、董秘、研究所所長李強(qiáng)從大類資產(chǎn)周期的角度分析，認(rèn)為商品經(jīng)歷了一定幅度的回調(diào)，后期可能會(huì)逐步趨穩(wěn)，但是內(nèi)部可能會(huì)出現(xiàn)明顯的分化當(dāng)前世界主要經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)明顯的經(jīng)濟(jì)周期差異，中國經(jīng)濟(jì)逐步尋底，有邊際改善的預(yù)期俄烏沖突引發(fā)市場較大的波動(dòng)，能源、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受供給減少預(yù)期、需求回升、運(yùn)輸成本增加等因素的支撐，大宗商品可能會(huì)延續(xù)偏強(qiáng)走勢 在大宗商品配置方面，李強(qiáng)主要看好有色及農(nóng)產(chǎn)品兩個(gè)板塊，有色在工業(yè)品中具有明顯的需求端邏輯，同時(shí)生產(chǎn)成本增加，其中銅的長線邏輯較好。

鋼材

監(jiān)管密集出手破除增產(chǎn)制約，政策組合拳力促大宗商品“保供穩(wěn)價(jià)”

螺紋鋼期貨也同樣出現(xiàn)了下跌，上期所螺紋鋼期貨主力合約收報(bào)5330元/噸，下跌48元/噸，跌幅為0.89% 分析師表示，鐵礦石、廢鋼價(jià)格的連續(xù)調(diào)整，對于鋼價(jià)的支撐進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱預(yù)計(jì)鋼市還將繼續(xù)調(diào)整 國家發(fā)展改革委價(jià)格司司長萬勁松日前在新聞發(fā)布會(huì)上表示，5月中下旬以來，國家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)部門密切跟蹤監(jiān)測大宗商品價(jià)格走勢，多措并舉，持續(xù)發(fā)力聯(lián)合約談鐵礦石、鋼材、銅、鋁等重點(diǎn)企業(yè)及行業(yè)協(xié)會(huì)，多次赴有關(guān)交易中心、地方及重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合調(diào)研和專項(xiàng)調(diào)查，督促企業(yè)守法合規(guī)經(jīng)營，持續(xù)加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。

鋼材

周力?。褐袊?em class='keyword'>銅期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀及展望

其次他分析了中國銅期貨市場功能的發(fā)揮 從滬銅，國際銅期貨和現(xiàn)貨價(jià)格走勢圖中可以看出期現(xiàn)價(jià)格高度正相關(guān)，且相關(guān)性超過0.99，期貨價(jià)格引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格在滬銅和國際銅期貨功能發(fā)揮情況中了解到，滬銅期貨深根20載，是中國期貨市場最成熟品種也是世界三大銅定價(jià)中心之一 成為國內(nèi)現(xiàn)貨定價(jià)基準(zhǔn)，法人交易持倉占比高，套期保值效率國內(nèi)工業(yè)期貨品種排第一，成交活躍，合約連續(xù)，充分服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

會(huì)議報(bào)道

純堿單邊收漲近3.7% 鐵合金持續(xù)回落

純堿單邊收漲近3.7% 銅鎳等多個(gè)金屬漲超3% 有色金屬和部分化工品27日表現(xiàn)強(qiáng)勢截至下午收盤，純堿主力合約日內(nèi)單邊走高，終盤以3.68%的漲幅領(lǐng)漲商品市場雖然近期純堿基本面變化不大，但臨近月末現(xiàn)貨挺價(jià)依然帶動(dòng)純堿期價(jià)近幾個(gè)交易日止跌回穩(wěn)不過，從基本面看，基于對未來需求向好的預(yù)期，機(jī)構(gòu)對純堿的中長期走勢仍然樂觀華泰期貨的分析認(rèn)為，近期純堿供應(yīng)端整體穩(wěn)定，未出現(xiàn)大規(guī)模檢修，市場心態(tài)偏弱，光伏投產(chǎn)預(yù)期支撐，盤面價(jià)格較強(qiáng)。

市場播報(bào)

金屬走強(qiáng)原油疲弱，美豆續(xù)創(chuàng)七年新高

當(dāng)天2021年5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲73美分，收于每盎司26.57美元，漲幅為2.83%；7月交割的白金期貨價(jià)格上漲18.4美元，收于每盎司1214.7美元，漲幅為1.54%（芝加哥分社記者徐靜） 受美元走低影響，倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格21日收盤時(shí)多數(shù)上漲3個(gè)月期銅收于每噸9450美元，比前一交易日上漲165美元，漲幅為1.78%量化商品分析顧問皮特·費(fèi)體格表示，銅價(jià)略有回升，與股市近期的走勢一致，股市在昨日的大幅下挫后出現(xiàn)反彈。

聚焦

成品油庫存大降國際油價(jià)漲超2%，倫鎳大幅下挫跌超7%

投行杰弗瑞表示在報(bào)告中表示，盡管短期內(nèi)銅價(jià)的波動(dòng)性將增加，但已經(jīng)有清晰的路徑可以判斷銅均價(jià)將在2025年升至預(yù)估的每噸13000美元以上國王期貨分析師認(rèn)為，當(dāng)天倫敦金屬交易期權(quán)到期也是價(jià)格波動(dòng)的原因之一，期權(quán)到期后也許可以看到價(jià)格的實(shí)際走勢 其他金屬方面，3個(gè)月期鋁收于每噸2215美元，比前一交易日下跌9.5美元，跌幅為0.43%3個(gè)月期鉛收于每噸2042美元，比前一交易日下跌32.5美元，跌幅為1.57%。

聚焦

我的有色：再生銅2020年回顧及2021年預(yù)測

但這給期貨套利者提供更多的機(jī)會(huì)，也促進(jìn)下游利廢企業(yè)訂單量的增加，對再生銅需求量也同比增加 圖2:2018年-2020年1#光亮銅精廢差變化走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 從供應(yīng)與產(chǎn)業(yè)端分析2020年再生銅價(jià)格持續(xù)走高的原因 2020年再生銅全年供應(yīng)都處于供小于求的狀態(tài)，2020年再生銅供應(yīng)總量300萬噸，同比上漲8%，其中進(jìn)口再生銅總量94.4萬噸，同比下降36.89%；雖然2020年再生銅總供應(yīng)量小幅增加，但據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2020年下游利廢企業(yè)新增產(chǎn)能159萬噸，主要新增企業(yè)類型為低氧桿企業(yè)，其中河北3家新增產(chǎn)能27萬噸，江西14家新增產(chǎn)能132萬噸，累計(jì)低氧桿產(chǎn)能在500萬噸左右，不完全統(tǒng)計(jì)，再生銅也用于銅棒、銅板帶方面，所占比例分別在20%、11%。

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