中金所釋放信號！不得對高頻交易者減收手續(xù)費，嚴重違規(guī)者市場禁入

鄭商所對旗下棉花期貨、玻璃期貨、純堿期貨等18個期貨品種和白糖期權(quán)、棉花期權(quán)、PTA期權(quán)等18個期權(quán)品種交易收取申報費 在業(yè)內(nèi)看來，部分品種申報費收取的調(diào)整，將使得部分高頻交易的投資者交易成本提升此舉也被解讀為劍指高頻量化交易 期貨高頻交易處罰去年已有先例 期貨高頻交易違規(guī)處罰已有先例2024年2月28日，中金所公布，對上海維萬私募基金管理有限公司及其實控人，未按規(guī)定申報實際控制關(guān)系賬戶，違反交易所交易限額制度，在股指期貨多個品種上超交易限額交易的違規(guī)行為實施紀律處分。

聚焦

Mysteel解讀：ICE期棉回到起點 國內(nèi)棉花價格承壓下行

圖1 2023-2024年ICE美棉期貨及期權(quán)多頭持倉數(shù)據(jù)周度統(tǒng)計 圖2 2023-2024年ICE美棉期貨及期權(quán)空頭持倉數(shù)據(jù)周度統(tǒng)計 盤面的上漲與下跌，也體現(xiàn)了背后資金的操作方向，2月底ICE棉花期貨及期權(quán)基金管理公司多頭持倉數(shù)量增長至逾10萬手，現(xiàn)貨企業(yè)空頭持倉數(shù)量持續(xù)增加，3月份基金公司持續(xù)減持多頭倉位，而現(xiàn)貨企業(yè)空頭持倉數(shù)量仍舊居高不下，現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉數(shù)量小幅增加。

熱點分析

Mysteel解讀：USDA報告利多，ICE棉花跌停為哪般

此次報告上調(diào)中國棉花消費量預(yù)估10.9萬噸至816.5萬噸，上調(diào)印度棉花消費量預(yù)估6.5萬噸至522.5萬噸，土耳其棉花消費量預(yù)估下調(diào)4.4萬噸至152.4萬噸，全球棉花消費量預(yù)估上調(diào)10.5萬噸至2459.1萬噸因此，USDA預(yù)估全球棉花期末庫存下調(diào)7.7萬噸至1814.6萬噸，庫存消費比73.79%，處于歷史中等水平，整體來看，全球供需數(shù)據(jù)中性略微偏多，并非ICE美棉期價跌停的推手 圖1 2023-2024年ICE美棉期貨多頭持倉數(shù)量周度統(tǒng)計 圖2 2023-2024年ICE美棉期貨空頭持倉數(shù)量周度統(tǒng)計 自1月中下旬至3月初，ICE美棉主力從80美分/磅一路上行至103.80美分/磅，在此期間，如圖1所示，美棉期貨基金管理公司多頭持倉數(shù)量持續(xù)增加，2月26日至3月8日合計增倉10674手至102413手，增幅11.64%，生產(chǎn)商/貿(mào)易商/加工企業(yè)/用戶持倉數(shù)量先減后增，同期凈減少2522手。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20221215)

美聯(lián)儲加息50個基點，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間上調(diào)至4.25%-4.50%，符合市場預(yù)期；資金持續(xù)流入鄭棉期貨市場，期價增倉上行，下游采購量有限，棉花現(xiàn)貨市場交投表現(xiàn)較為一般預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注紡企節(jié)前補庫需求及宏觀消息 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

基差分析

北京：積極推進期貨市場發(fā)展

北京市“十四五”時期金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃提到，依托北京煤炭、電力、鐵礦石、棉花等現(xiàn)貨市場和全國自愿減排交易中心，推動提升北京期貨交易市場能力，完善中央對手方清算基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)展衍生品市場，發(fā)揮期貨市場風(fēng)險管理功能，建設(shè)期貨市場產(chǎn)業(yè)鏈，不斷完善首都金融市場發(fā)展格局支持在京商業(yè)銀行、保險資金等各類機構(gòu)投資者依法合規(guī)進入國債期貨市場，提升公募基金、保險資金等各類中長期資金參與股指期貨市場便利度，推動在京外資投資機構(gòu)參與特定品種商品期貨交易。

資訊

Mysteel解讀：ICE美棉連續(xù)2日漲停，不僅是USDA數(shù)據(jù)指引

按照8月供需報告，美國2021/22年度棉花簽約進度為119.4%，裝運進度101.4%美棉超賣，短期且供不應(yīng)求，導(dǎo)致美棉掌握話語權(quán)，賣方市場挺價行為明顯 多頭資金入駐，短期反彈力度較強 圖1 ICE美棉花主多頭持倉情況 根據(jù)CFTC最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，在ICE棉花期貨市場上純基金多頭持倉量42828手，占期貨單邊交易數(shù)量的22.85%；現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉量37645手，占期貨單邊交易數(shù)量的20.1%；投機多頭持倉量45905手，占期貨單邊交易數(shù)量的24.5%；總體頭持倉量占比67.4%，較7月初的66.24%上升1.16個百分點。

熱點分析

Mysteel解讀：ICE美棉價格強于鄭棉原因簡析

如圖一所示，2021-2022E年中國與美國棉花庫存消費比走勢略有分化，中國呈現(xiàn)上揚態(tài)勢，而美國庫存消費比走勢呈現(xiàn)向下收緊，供需格局的不一，導(dǎo)致ICE美棉價格支撐性強于鄭棉 圖3 2001-2022年度中國與美國棉花庫存消費比走勢 資金與持倉：ICE美棉形勢出現(xiàn)拐點，托底力度好于鄭棉 根據(jù)CFTC最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，在ICE棉花期貨市場上純基金多頭持倉量43054手，占期貨單邊交易數(shù)量的24%；現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉量31950手，占期貨單邊交易數(shù)量的17.8%；投機多頭持倉量43868手，占期貨單邊交易數(shù)量的24.5%；總體頭持倉量占比66.39%，較月初67.06%下降0.67個百分點。

熱點分析

[純棉紗日評]：市場氣氛偏觀望 純棉紗暫無波動（20220727）

每日點評

農(nóng)產(chǎn)品：有望迎來開門紅

印尼棕櫚油協(xié)會稱，生物柴油約占印尼國內(nèi)棕櫚油消費的38%，至680萬噸 利多因素支撐CBOT玉米 由于美國出口、南美天氣以及俄烏關(guān)系緊張，導(dǎo)致玉米和棉花價格呈現(xiàn)快速上漲格局目前阿根廷晚播玉米正在吐絲，高溫干燥的天氣進一步損傷阿根廷玉米單產(chǎn)前景以及巴西南部產(chǎn)出前景，資方也在不斷增加對玉米多頭的持有截至2月1日，基金持有的CBOT玉米期貨凈多持倉為455220手，較上周增加16122手，以上因素均對CBOT玉米期價形成支撐。

市場播報

棉花 “牛皮市”將持續(xù)

不過，在最近3周時間里，隨著ICE棉花價格不斷下跌，基金一路減倉，4月6日基金持有7.4萬張凈多單 從美國棉花的現(xiàn)貨面來看，美國棉花銷售進度超過90%，與2018年同期類似，在5月合約到期之前，如果基金利用現(xiàn)貨緊缺的題材，迫使貿(mào)易商移倉或者點價，將有可能再度拉升期貨價格不過，和目前不同的是，基金在當時價格上漲中，不斷加倉多單，凈多單持倉達到了11.8萬手，而現(xiàn)在持倉凈頭寸與加倉趨勢均不符合。

市場播報

棉花周報：鄭棉萬五失守 現(xiàn)貨交投平穩(wěn)（210108-0115）

該禁令適用于用新種植的棉花制成的棉紗、服裝和紡織品，這在一定程度上打擊多頭信心疊加春節(jié)假期的臨近，前期補庫需求將持續(xù)減弱以及節(jié)前機構(gòu)投資者有資金回籠的需求，棉價或有繼續(xù)回落的可能預(yù)計下周鄭棉期貨繼續(xù)維持弱勢震蕩趨勢 本周四ICE美棉花主夜盤收于81.12美分/磅，周度上漲1.30，漲幅1.63%，盤中最高82.08最低78.65，本周美棉期貨大漲主要原因是基金買盤增加及美元指數(shù)下滑。

周評

棉花周報：紡企交投向好 鄭棉表現(xiàn)強勁（201231-210108）

預(yù)計下周鄭棉期貨繼續(xù)維持震蕩上行趨勢 本周四ICE美棉花主夜盤收于79.73美分/磅，周度上漲1.52，漲幅1.94%，盤中最高77.30最低74.28，本周美棉期貨大漲主要原因是因預(yù)期USDA將調(diào)降庫存預(yù)估，加之基金買盤增加及美元走弱。

周評

金石期貨有限公司確認參加2020年第四屆中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會

公司匯集了一批具備多年國內(nèi)外期貨、證券、基金從業(yè)經(jīng)驗的管理團隊，聚焦實體經(jīng)濟發(fā)展，依托兵團資源優(yōu)勢，服務(wù)“一帶一路”國家戰(zhàn)略，深耕棉花、紅棗現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)，以客戶需求為導(dǎo)向，以業(yè)務(wù)發(fā)展為中心，立足新疆、輻射全國，致力于打造成為一家區(qū)域性、專業(yè)化的衍生品財富管理特色的金融服務(wù)企業(yè) 公司秉承“規(guī)范經(jīng)營、互惠共贏”的經(jīng)營理念，嚴格履行“誠實守信，勤勉敬業(yè)”的職業(yè)準則，定位于服務(wù)機構(gòu)投資者、現(xiàn)貨企業(yè)、專業(yè)投資者、高凈值個人，為投資者提供期貨經(jīng)紀、投資咨詢、資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理等金融衍生品專業(yè)服務(wù)。

日評