Mysteel周報：本周工業(yè)硅市場漲跌互現(xiàn) 市場成交不足（6.27-7.4）

近期鋁合金錠市場呈現(xiàn)期貨上行，但現(xiàn)貨跟漲動能明顯不足的情況，基本面驅動有限期現(xiàn)套利交易活躍，支撐交割品牌溢價成交；非標品牌受制于下游抵觸情緒，出貨顯著承壓終端對高鋁價接受度低迷，市場實質成交清淡，“有價無市”特征凸顯展望后市，若鋁價高位回調或疊加季節(jié)性需求疲弱，合金錠價格將面臨下行壓力短期預計市場維持區(qū)間震蕩運行格局 總體來看，消息層出不窮給予工業(yè)硅盤面一定支撐，但回歸基本面來看，供需維持僵持局面，當前價格成交清淡，預計下周工業(yè)硅價格維持區(qū)間震蕩為主，需關注下游多晶硅行業(yè)消息以及南方復工復產情況。

周評

中州期貨：滬鋁震蕩偏強

LME鋁漲0.48%收于2614.5美元/噸美國小非農ADP就業(yè)人數(shù)意外走低，數(shù)據(jù)公布后兩年期美債收益率刷新日低，貝森特也表示美聯(lián)儲可能在9月或更早降息美越達成關稅協(xié)定，標普500創(chuàng)下新高，市場情緒總體積極 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，受反內卷交易影響期貨價格異動反彈4%以上，成本端對鋁價拖累緩和部分地區(qū)電解鋁廠鑄錠量增多，消費端淡季氛圍濃厚，下游加工企業(yè)開工率環(huán)比走低，高鋁價對消費亦有抑制，棒錠庫存積累，現(xiàn)貨升水重心下移。

期貨公司評論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/10）

近期市場情況依舊延續(xù)之前狀況，現(xiàn)貨市場成交需求較為疲軟，但合金錠企業(yè)原材料采購困難，處于高成本，下游需求雙重擠壓格局，后續(xù)價格走勢需根據(jù)原料緊缺與下游低需求博弈來看，目前下游終端壓鑄企業(yè)則受制于淡季高溫，維持低開工率運行，按需采購為主，實單成交跟進乏力期現(xiàn)企業(yè)積極交投，參與市場交易，企業(yè)積極出售交割品，市場整體成交一般 華東地區(qū)：昨日鑄造鋁合金錠期貨區(qū)間震蕩運行，現(xiàn)貨華東市場ADC12報價19600元/噸，平，企業(yè)國標ADC12報價集中于19500-19800元/噸，交割品成交多在19600元/噸。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/9）

近期市場依舊保持原樣，現(xiàn)貨市場成交需求較為疲軟，但合金錠企業(yè)原材料采購困難，處于高成本，下游需求雙重擠壓格局，后續(xù)價格走勢需根據(jù)原料緊缺與下游低需求博弈來看，目前下游終端壓鑄企業(yè)則受制于淡季高溫，維持低開工率運行，按需采購為主，實單成交跟進乏力期現(xiàn)企業(yè)積極交投，參與市場交易，企業(yè)積極出售交割品，市場整體成交一般 華東地區(qū)：昨日鑄造鋁合金錠期貨區(qū)間震蕩運行，現(xiàn)貨華東市場ADC12報價19600元/噸，平，企業(yè)國標ADC12報價集中于19500-19800元/噸，成交多在19600元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（6.13-6.20）

從成本端來看，原鋁價格本周震蕩上行，熟鋁價格整體上升較多，生鋁價格整體變化不大，但回收商出貨意愿增加，市場整體流通貨源增加，原料價格堅挺在成本端上給予ADC12 價格適當支撐供需基本面來看，供應方面，本周合金錠企業(yè)整體產量小幅上升，但市場整體庫存量小幅下降，市場本周交易量有所轉好需求方面，整體需求依舊偏弱下游企業(yè)開工率普遍偏低，由于上市首周，市場普遍持觀望態(tài)度，交投氛圍謹慎濃厚除少數(shù)存在剛性采購需求的企業(yè)有少量成交外，多數(shù)下游及貿易商選擇暫緩入場，等待期貨價格后續(xù)走勢更為明朗后，再依據(jù)市場動態(tài)調整交易策略。

汽車

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/11）

其中，鑄造鋁合金期貨于上午9時掛牌交易，鑄造鋁合金期權將于當日21時掛牌交易，填補了國內再生金屬衍生品市場的空白 期貨是商品經濟發(fā)展到一定階段的產物上市首日，期貨交易較活躍鑄造鋁合金上市期貨及期權交易的背后，這一產業(yè)現(xiàn)貨市場蓬勃發(fā)展，市場價格波動頻繁帶動價格風險管理需求增長數(shù)據(jù)顯示，2024年我國鑄造鋁合金產量已超過1000萬噸在業(yè)內人士看來，鑄造鋁合金是我國循環(huán)經濟發(fā)展的縮影，廢鋼、廢紙等產業(yè)規(guī)模也較龐大，一方面期貨市場有望開啟再生資源板塊，另一方面，期貨的價格發(fā)現(xiàn)、套期保值等功能發(fā)揮也將進一步助力循環(huán)經濟企業(yè)穩(wěn)健經營。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/10）

多數(shù)客戶因鑄造鋁期貨掛盤基準價較低，看漲情緒濃厚，部分客戶選擇觀望 三、要點小結 昨日鋁價區(qū)間震蕩，各地區(qū)ADC12報價基本持平，ADC12期貨即將上市，導致市場交投清淡，除剛需采購外，多數(shù)企業(yè)暫緩交易，等待期貨指引方向市場陷入“量縮價平”的觀望狀態(tài)供應維持穩(wěn)定而需求疲軟，區(qū)域分化加劇若期貨上市后溢價不足，高成本庫存（尤其進口商）可能引發(fā)拋壓期貨定價及后續(xù)需求復蘇力度將成為打破僵局的關鍵因素。

行情簡評

Mysteel日報：國內工業(yè)硅現(xiàn)貨市場企穩(wěn) 期貨短期震蕩整理為主

從需求端來看，光伏行業(yè)仍是工業(yè)硅的主要下游應用領域，但增速有所放緩有機硅行業(yè)則面臨產能過剩和庫存高企的雙重壓力，主流單體廠實單讓利出貨，現(xiàn)貨成交暫無明顯起色，目前下游企業(yè)多持謹慎觀望心態(tài)，剛需少量補庫為主， 對工業(yè)硅的需求增長有限鋁合金行業(yè)在政策支持下，有望成為工業(yè)硅需求增長的新亮點日前，鑄造鋁合金期貨及期權在上期所掛牌交易，這將有助于穩(wěn)定鋁合金產業(yè)鏈價格，間接利好工業(yè)硅市場 總體來看，工業(yè)硅市場在供需格局轉變下，短期內將以震蕩整理為主。

日評

Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)價格異動的原因淺析

據(jù)Mysteel了解，近期廣西區(qū)域受礦山整頓等影響，部分國產鋁土礦產出受限，并且出現(xiàn)向周邊區(qū)域尋購礦石的現(xiàn)象，原料供應階段性收緊通過和多家企業(yè)溝通，除常規(guī)檢修和在減產能外，目前西南地區(qū)其他氧化鋁廠暫未出現(xiàn)生產變動或計劃壓產，后續(xù)各家產能情況將持續(xù)跟蹤 2、國際局勢問題導致原油價格大漲，帶動商品集體反彈，氧化鋁前期跌幅明顯，疊加期貨積攢的持倉較大，因此波動率尤其突出 3、北方地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交呈現(xiàn)差異化，從成交價格和交易主體來看，高價成交方主要為氧化鋁廠和貿易商，目前多數(shù)企業(yè)反饋廠內現(xiàn)貨庫存較少，短期挺價惜售情緒仍存。

熱點分析

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（5.30-6.6）

目前下游企業(yè)開工率普遍偏低，采購策略以謹慎為主，傾向選擇低價、小批量、多次采購，主動維持低庫存狀態(tài)市場觀望情緒濃厚，成交清淡考慮本周合金錠期貨即將上市，市場看空偏多，高溫季即將來臨，壓鑄企業(yè)面臨高溫減產，預計鋁價持續(xù)承壓運行 四、汽車行業(yè)動態(tài)信息一覽 1、崔東樹：1-4月全國二手車累計交易量631萬臺 同比增0.5% 乘聯(lián)分會秘書長崔東樹6月7日發(fā)布消息稱，2025年4月，全國二手車市場交易量170萬臺，環(huán)比降3%，同比增長1.3%，交易金額為1102億元，同比降0.8%。

汽車

Mysteel早報：安徽建筑鋼材早盤價格或穩(wěn)中偏強運行

回顧昨日，省內鋼廠指導價格小幅回調，現(xiàn)貨價格跟跌早盤期螺偏弱運行，美國計劃將進口鋼鋁關稅提高至50%，市場情緒低迷，市場上低價資源涌現(xiàn)午后期螺延續(xù)弱勢運行，商家出貨意愿偏強，現(xiàn)貨價格繼續(xù)向低位靠攏，受低價影響，部分鋼廠停單，低位成交尚可數(shù)值上看，昨日安徽市場主流貿易商成交量較上一交易日增加21.76% 【現(xiàn)貨市場情緒預期】 【重點回顧】 昨日夜盤期貨翻紅，內蒙古會議解除總理奧云額爾登的職務，他任職期內煤炭出口量大增，市場預期后期或減少煤炭供應，各類消息傳播，市場信心有所提振，短期或帶動價格反彈。

日報

上期所：鑄造鋁合金期權上市交易有關事項

非期貨公司會員和客戶持有的某月份期權合約所有看漲期權的買持倉量和看跌期權的賣持倉量之和、看跌期權的買持倉量和看漲期權的賣持倉量之和，分別不得超過下表所示的持倉限額具有實際控制關系的賬戶按照同一賬戶管理 八、套期保值交易頭寸管理 鑄造鋁合金期權和鑄造鋁合金期貨共用獲批的套期保值交易頭寸。

國內資訊

Mysteel早讀：7家鋼廠降價，焦炭開啟第二輪提降

◎ 中指研究院：從住宅產品成交面積結構變化來看，今年1-4月30個代表城市中，20個城市120平方米以上住宅成交套數(shù)占比同比提升，改善性需求繼續(xù)釋放南京、青島、東莞、泉州、贛州120平方米以上住宅成交套數(shù)占比提升幅度均超8% ◎ 上期所公告，鑄造鋁合金期貨自6月10日（周二）起上市交易，交易保證金為合約價值的9%（套保交易保證金為合約價值的8%）；漲跌停板幅度為±7%，首日漲跌停板幅度為其2倍。

資訊

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2025.5/26）

現(xiàn)貨市場方面，終端壓鑄企業(yè)依舊受制于訂單不足，維持低開工率運行，維持低庫存剛需采購合金錠企業(yè)庫存累積，頭部企業(yè)廠庫顯著累積，部分企業(yè)對于期貨上市后或持有看漲想法，積累庫存；而中小型廠商由于市場需求有限，企業(yè)內卷，庫存累積整體市場處于需求薄弱，詢單較多，但企業(yè)多逢低采購，主因終端消費動能不足制約下游采購力度 華東地區(qū)：上一交易日鋁價基本持平，國標ADC12報價集中在19400-19800元/噸，市場出廠成交在19700元/噸左右，進入需求淡季，下游接貨意愿持續(xù)走弱，企業(yè)按需采購為主。

行情簡評

國信期貨：氧化鋁夜間增倉反彈

周一夜間，氧化鋁報收2832元/噸，上漲0.6%，主力合約增倉1.6萬余手在原料及供應端的干擾消息影響下，空頭情緒受到打擊，氧化鋁期貨盤面出現(xiàn)空頭大幅減倉離場的情況，帶動期價強勢反彈目前來看，供應端因成本壓力等因素持續(xù)出現(xiàn)階段性檢修停產的情況，影響到近階段的供應量，現(xiàn)貨市場價格亦向上反彈另一方面，近期氧化鋁社會庫存及交易所倉單均出現(xiàn)下降，也給予價格一定支撐整體而言，氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應過剩也暫時難以證偽，預計氧化鋁延續(xù)箱體震蕩。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁反彈持續(xù)性有待考驗

周五夜間，氧化鋁報收2810元/噸，下跌0.5%在原料及供應端的干擾消息影響下，空頭情緒受到打擊，氧化鋁期貨盤面出現(xiàn)空頭大幅減倉離場的情況，帶動期價強勢反彈目前來看，供應端因成本壓力等因素持續(xù)出現(xiàn)階段性檢修停產的情況，影響到近階段的供應量，現(xiàn)貨市場價格亦向上反彈另一方面，近期氧化鋁社會庫存及交易所倉單均出現(xiàn)下降，也給予價格一定支撐整體而言，氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應過剩也暫時難以證偽，預計氧化鋁延續(xù)箱體震蕩。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁震蕩整理，電解鋁低多看待

海內外鋁土礦量增價減，氧化鋁成本支撐下行，前期氧化鋁壓產產能如期執(zhí)行，氧化鋁市場整體供應減少，另仍有部分產能計劃檢修，氧化鋁周內供需傾向緊平衡，氧化鋁期貨倉單水平高位，國內總庫存絕對水平持續(xù)累積，市場現(xiàn)貨成交氛圍較為冷清電解鋁運行產能保持高位，山東地區(qū)高耗能產業(yè)向云南遷移，貴州個別企業(yè)釋放新投產產能，庫存上看，海內外交易所庫存、國內社會庫存穩(wěn)步去庫，金三銀四旺季提振下游消費，水利基建開工托底下游，現(xiàn)貨市場成交情緒回暖，華東、華南地區(qū)現(xiàn)貨成交轉為升水。

期貨公司評論

月評：供應過剩壓力暫未緩解 3月氧化鋁價格繼續(xù)下探

另外，近日受氧化鋁盤面價格下跌影響，部分期現(xiàn)商交易活躍度提升 第二，近期部分氧化鋁實施壓產或計劃檢修，但從現(xiàn)有規(guī)模來看暫未對市場造成顯著影響，整體悲觀情緒仍較濃另外，電解鋁企業(yè)繼續(xù)通過招標采購、逢低價補庫等方式保持現(xiàn)貨貼水狀態(tài)，帶動價格小幅下調 第三，隨著期貨價格持續(xù)走弱，部分倉單轉現(xiàn)貨成交價大幅下跌，對現(xiàn)貨市場不斷施壓另外，由于氧化鋁企業(yè)需要履行長單交付以及壓低未來生產成本以維持可持續(xù)發(fā)展，直至月末國內規(guī)模性減產仍未出現(xiàn)，供應過剩壓力暫未緩解。

月報

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現(xiàn)持續(xù)高利潤

電解鋁企業(yè)成本壓力快速緩解 氧化鋁價格的“過山車”走勢備受市場關注沖高回落的根本原因是基本面上供需結構的轉變以及市場交易心態(tài)轉變形成了共振高利潤刺激氧化鋁產能利用率不斷提升，在短缺向過剩轉變的過程中，現(xiàn)貨貿易與期貨交易的“雙搶跑”使得價格大跨越式下跌至2月底北方價格降至3350元/噸附近，且跌勢仍未改變，市場貨源充裕、鋁廠庫存壓力緩解，氧化鋁期現(xiàn)倒掛的局面拖累價格繼續(xù)尋底 圖3 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價格走勢圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 趨勢來看，氧化鋁價格在3月仍將繼續(xù)表現(xiàn)弱勢，但2月底價格已經在行業(yè)平均成本線附近，近50%產能處于完全成本虧損的境地，因此價格下跌趨勢不改但跌幅會收窄。

熱點分析

Mysteel早報：無錫鋁棒早盤加工費預計小幅下調

【市場回顧】 鋁價上調，供應商震蕩調整加工費，期貨盤面拉漲，供應商看漲上調加工費，然而市場認可度低，成交乏力，下游訂單不足采購有限，整體交易進程緩慢 【市場預測】 鋁價震蕩調整，預計今日無錫市場6063鋁棒加工費主流報價運行區(qū)150-200元/噸

行情簡評