國(guó)信期貨：滬鋁中期呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)

周三夜間，滬鋁報(bào)收20830元/噸，上漲0.22%，倫鋁報(bào)收2622美元/噸，下跌0.21%美國(guó)最新PPI數(shù)據(jù)公布后，交易員加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的押注據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的概率升至10%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為90%降息預(yù)期走強(qiáng)持續(xù)給予鋁價(jià)宏觀利多支撐 基本面來(lái)看，下游需求逐漸回暖，且存在旺季預(yù)期，目前等待庫(kù)存累庫(kù)壓力釋放后，宏觀與基本面形成強(qiáng)共振，給予鋁價(jià)進(jìn)一步上漲的驅(qū)動(dòng)力。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量穩(wěn)中小增

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱，基本面原料端，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，土礦港口庫(kù)存小幅去庫(kù)但整體處于高位區(qū)間，短期內(nèi)原料供應(yīng)仍充足，長(zhǎng)期來(lái)看，由于幾內(nèi)亞雨季影響發(fā)運(yùn)，后續(xù)國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存或?qū)⒊掷m(xù)下降供給方面，由于原料供給仍充足，加之冶煉廠仍有部分利潤(rùn)，故產(chǎn)能利用率及在運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量穩(wěn)中小增需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已逐步臨近行業(yè)上限，加之旺季對(duì)消費(fèi)的復(fù)蘇，令其開工情況保持高位，對(duì)氧化鋁需求持續(xù)穩(wěn)定。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁中期預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)

周三夜間，滬鋁報(bào)收20725元/噸，下跌0.19%，倫鋁報(bào)收2614美元/噸，下跌0.29%宏觀方面，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率較大，利多情緒持續(xù)為金屬價(jià)格提供利多支撐，市場(chǎng)關(guān)注本周將公布的一系列美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)，特別是周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告 基本面來(lái)看，鋁錠庫(kù)存端仍未走出累庫(kù)階段，下游高價(jià)接貨積極性不高，給鋁價(jià)帶來(lái)壓力本周周初北方地區(qū)部分鋁加工廠被限產(chǎn)，導(dǎo)致階段內(nèi)需求走弱，隨后或逐漸復(fù)產(chǎn)，疊加消費(fèi)旺季在即，預(yù)計(jì)將持續(xù)給予價(jià)格利多支撐。

期貨公司評(píng)論

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：氧化鋁跌1.12%，中信期貨減持3.3千手空單

截至8月18日收盤，滬銅2509收78950元/噸，跌0.01%；滬鋁2509收20600元/噸，跌0.68%；滬鉛2509收16775元/噸，跌0.30%；氧化鋁2601收3171元/噸，跌1.12% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬鋁跌0.39%，中信期貨減持2.7千手多單

截至8月8日收盤，滬銅2509收78490元/噸，漲0.14%；滬鋁2509收20685元/噸，跌0.39%；滬鉛2509收16845元/噸，跌0.09%；氧化鋁2509收3170元/噸，跌2.28% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬鋁漲0.51%，中信期貨減持3.2千手多單

截至8月5日收盤，滬銅2509收78580元/噸，漲0.46%；滬鋁2509收20560元/噸，漲0.51%；滬鉛2509收16775元/噸，跌0.03%；滬錫2509收267490元/噸，漲0.50% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

中信建投期貨：鋁價(jià)短期震蕩偏弱

美國(guó)核心PCE物價(jià)指數(shù)在6月份同比上漲2.8%，高于預(yù)期的2.7%，為2月以來(lái)最高水平6月PCE數(shù)據(jù)加劇了美聯(lián)儲(chǔ)的政策分歧，一方面核心通脹回升仍高于目標(biāo)，另一方面，消費(fèi)和收入增長(zhǎng)已出現(xiàn)疲態(tài)，宏觀情緒有所轉(zhuǎn)弱基本面看氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，電解鋁完全成本小幅反彈至16760元/噸，成本低位支撐由于終端淡季氛圍濃厚，各地合金產(chǎn)品減產(chǎn)明顯，7月國(guó)內(nèi)電解鋁廠鋁水比例環(huán)比下滑2個(gè)百分點(diǎn)至73.8%本周國(guó)內(nèi)電解鋁錠及鋁棒庫(kù)存持續(xù)小幅增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)采買情緒不佳，升貼水偏弱運(yùn)行，鋁價(jià)短期震蕩偏弱。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：氧化鋁空單繼續(xù)持有

氧化鋁09合約偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲基本面看今年幾內(nèi)亞雨季降雨量多于往年，考慮到目前國(guó)內(nèi)礦石儲(chǔ)備較充足，短期影響較有限全行業(yè)生產(chǎn)成本保持明顯下行態(tài)勢(shì)，行業(yè)平均利潤(rùn)回升至400元/噸附近供應(yīng)持續(xù)改善，運(yùn)行產(chǎn)能創(chuàng)年內(nèi)新高9495萬(wàn)噸，后續(xù)仍有產(chǎn)能釋放需求端保持穩(wěn)定，現(xiàn)貨社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)，目前已回升至去年同期水平氧化鋁08合約在較長(zhǎng)的時(shí)間大幅升水現(xiàn)貨，給了產(chǎn)業(yè)期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)8月注冊(cè)倉(cāng)單將大幅增加。

期貨公司評(píng)論

興業(yè)期貨：氧化鋁中期追漲風(fēng)險(xiǎn)較大

近期石化行業(yè)對(duì)老舊產(chǎn)能的排查，再度強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)氧化鋁減產(chǎn)的預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁行業(yè)運(yùn)行年限超10年的裝置占比高達(dá)45%不過(guò)，2025年上半年氧化鋁新增產(chǎn)能已達(dá)980萬(wàn)噸，全年新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將超過(guò)1300萬(wàn)噸，行業(yè)仍處于擴(kuò)產(chǎn)期疊加技改等因素影響，超年限產(chǎn)能實(shí)際退出規(guī)模預(yù)計(jì)較為有限 此外，從2025年3月發(fā)布的《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》對(duì)新增產(chǎn)能的要求，以及上一輪電解鋁行業(yè)產(chǎn)能上限政策來(lái)看，能耗、碳排放等指標(biāo)仍是產(chǎn)能劃分的主要依據(jù)，而非裝置的運(yùn)行年限。

國(guó)內(nèi)資訊

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：氧化鋁漲6.07%，中信期貨增持6.6千手空單

截至7月22日收盤，滬銅2509收79740元/噸，漲0.61%；滬鋁2509收20900元/噸，漲0.75%；滬鉛2509收16930元/噸，跌0.21%；氧化鋁2509收3513元/噸，漲6.07% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

廣州期貨：國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存仍在累庫(kù)趨勢(shì)當(dāng)中

氧化鋁期貨倉(cāng)單大量出庫(kù)，期貨倉(cāng)單庫(kù)存僅剩6千余噸，前期氧化鋁檢修減產(chǎn)導(dǎo)致部分長(zhǎng)單交付貨量不足，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通貨源偏緊，推動(dòng)期貨盤面價(jià)格快速上行，實(shí)際氧化鋁供應(yīng)趨于寬松，下游電解鋁消費(fèi)需求相對(duì)穩(wěn)定，年內(nèi)小有增量但受到產(chǎn)能天花板限制，需求面增長(zhǎng)空間有限，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存仍在累庫(kù)趨勢(shì)當(dāng)中 廢鋁供應(yīng)不足，部分企業(yè)受資金+原料限制，落地新產(chǎn)但運(yùn)行能力不足，鋁合金錠庫(kù)存持續(xù)累增，行業(yè)冶煉周度開工率小有下降，下游消費(fèi)鋁合金板帶箔消費(fèi)相對(duì)較好，其他系品類消費(fèi)淡季效應(yīng)明顯。

期貨公司評(píng)論

中州期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)

LME鋁漲0.48%收于2614.5美元/噸美國(guó)小非農(nóng)ADP就業(yè)人數(shù)意外走低，數(shù)據(jù)公布后兩年期美債收益率刷新日低，貝森特也表示美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月或更早降息美越達(dá)成關(guān)稅協(xié)定，標(biāo)普500創(chuàng)下新高，市場(chǎng)情緒總體積極 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，受反內(nèi)卷交易影響期貨價(jià)格異動(dòng)反彈4%以上，成本端對(duì)鋁價(jià)拖累緩和部分地區(qū)電解鋁廠鑄錠量增多，消費(fèi)端淡季氛圍濃厚，下游加工企業(yè)開工率環(huán)比走低，高鋁價(jià)對(duì)消費(fèi)亦有抑制，棒錠庫(kù)存積累，現(xiàn)貨升水重心下移。

期貨公司評(píng)論

中州期貨：鋁價(jià)重心回落后下游剛需采購(gòu)

LME鋁跌0.06%收于2566.5美元/噸鮑威爾在聽證會(huì)上重申不急于降息，但同時(shí)也開始表達(dá)考慮降息的條件中東地緣沖突緩和帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù) 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，各地區(qū)小幅下調(diào)10-20元/噸，氧化鋁周度運(yùn)行產(chǎn)能8860萬(wàn)噸，供應(yīng)維持寬松現(xiàn)貨方面，鋁價(jià)重心回落后下游剛需采購(gòu)，不過(guò)淡季氛圍下整體回暖有限LME庫(kù)存降2000噸至33.79萬(wàn)噸，低庫(kù)存下市場(chǎng)擔(dān)憂潛在擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

中州期貨：滬鋁上方壓力關(guān)注20700-20800區(qū)間

LME鋁跌0.93%收于2568美元/噸中東地緣局勢(shì)顯著緩和，美股三大股指繼續(xù)走高，油價(jià)接近回落至6月上旬水平鮑威爾重申觀望觀點(diǎn)，但對(duì)提前降息有一定松口，美債利率走低而美元指數(shù)接近前期低點(diǎn) 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，各地區(qū)小幅下調(diào)10元/噸，氧化鋁周度運(yùn)行產(chǎn)能8860萬(wàn)噸，供應(yīng)維持寬松現(xiàn)貨方面，鋁價(jià)重心回落后下游剛需采購(gòu)，不過(guò)淡季氛圍下整體回暖有限LME庫(kù)存降1075噸至不足34萬(wàn)噸，低庫(kù)存下市場(chǎng)擔(dān)憂潛在擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

中州期貨：滬鋁震蕩

LME鋁漲1.19%收于2592美元/噸特朗普發(fā)文稱以伊已完全同意全面停火，油價(jià)跳水走弱，美股三大股指悉數(shù)走高，美聯(lián)儲(chǔ)官員也喊話最早7月降息，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，各地區(qū)小幅下調(diào)10-30元/噸，氧化鋁周度運(yùn)行產(chǎn)能8860萬(wàn)噸，供應(yīng)維持寬松現(xiàn)貨方面，上周末在途貨集中抵達(dá)，疊加高鋁價(jià)抑制出庫(kù)，鋁錠社會(huì)庫(kù)存積累1.5萬(wàn)噸，現(xiàn)貨成交偏清淡LME庫(kù)存降1875噸至34.1萬(wàn)噸，低庫(kù)存下市場(chǎng)擔(dān)憂潛在擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：短期氧化鋁窄幅震蕩為主

氧化鋁09合約窄幅震蕩，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)保持小幅下跌，基差繼續(xù)收窄山西、河南鋁土礦供應(yīng)呈現(xiàn)收緊態(tài)勢(shì)，進(jìn)口礦企普遍認(rèn)為75美元/干噸以下價(jià)位存在低估，因此表現(xiàn)出較強(qiáng)的惜售傾向，礦石端給與的成本支撐較為突出，如果按75美金計(jì)算，晉豫地區(qū)氧化鋁生產(chǎn)的完全成本在2870-2960元/噸供需情況來(lái)看，氧化鋁本周運(yùn)行產(chǎn)能回升至9305萬(wàn)噸，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4414.9萬(wàn)噸，二者平衡系數(shù)為2.11，處于階段性過(guò)剩狀態(tài)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：短期鋁價(jià)寬幅震蕩為主

海外地緣風(fēng)險(xiǎn)提升，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，同時(shí)下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，宏觀情緒整體偏空后續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)進(jìn)展，以及美聯(lián)儲(chǔ)降息是否提前氧化鋁現(xiàn)貨供給持續(xù)改善，盤面Back結(jié)構(gòu)有望弱化電解鋁成本端繼續(xù)回落，供應(yīng)較穩(wěn)定，鑄錠量有所下滑，未來(lái)的關(guān)注重點(diǎn)還是在于消費(fèi)是否會(huì)大幅走弱目前來(lái)看國(guó)內(nèi)消費(fèi)較穩(wěn)定，海外主要面臨鋼鋁關(guān)稅提升至50%，鋼制家電關(guān)稅提升等問(wèn)題，7月出口存在進(jìn)一下回落的風(fēng)險(xiǎn)短期鋁價(jià)寬幅震蕩為主，逢高可布局08空單。

期貨公司評(píng)論

中州期貨：滬鋁重心上移后現(xiàn)貨升水收窄

基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，各地區(qū)小幅下調(diào)10-20元/噸不等，氧化鋁企業(yè)在利潤(rùn)好轉(zhuǎn)后有復(fù)產(chǎn)動(dòng)作現(xiàn)貨方面，滬鋁重心上移后現(xiàn)貨升水收窄，進(jìn)入傳統(tǒng)淡季下游畏高情緒顯著，現(xiàn)貨成交清淡LME庫(kù)存降至34.5萬(wàn)噸，低庫(kù)存下市場(chǎng)擔(dān)憂潛在擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)油價(jià)從成本端驅(qū)動(dòng)鋁價(jià)上漲，此前鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行接近壓力關(guān)口20800附近，隨后小幅回落并伴隨滬鋁波動(dòng)率走低，預(yù)計(jì)短時(shí)圍繞新壓力位作震蕩，后續(xù)關(guān)注地緣局勢(shì)和油價(jià)表現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：鋁合金多單逢高止盈

隔夜合金偏強(qiáng)震蕩宏觀面，議息會(huì)議點(diǎn)陣圖信號(hào)偏鷹，疊加地緣政治擾動(dòng)，宏觀情緒低迷基本面看，廢鋁方面，生鋁價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，據(jù)上海有色統(tǒng)計(jì)，佛山型材鋁精廢價(jià)差比上周四下調(diào)100-200元/噸，成本支撐有效:供需一側(cè)，受冶煉利潤(rùn)影響當(dāng)前冶煉廠開工整體表現(xiàn)低迷，壓鑄企業(yè)同樣處于傳統(tǒng)接單淡季，供應(yīng)減量不及需求減量現(xiàn)貨方面，保太ADC12價(jià)格上調(diào)至19700，現(xiàn)貨小幅貼水價(jià)差方面，截止昨日收盤，AD2511-AL2511已快速收斂至-350。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：電解鋁目前供應(yīng)較穩(wěn)定

美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)按兵不動(dòng)，稱不確定性減弱但還高，仍預(yù)計(jì)今年降息兩次，暗示滯脹風(fēng)險(xiǎn)增加歐洲官員將于伊朗舉行核談判，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所改善氧化鋁現(xiàn)貨供給持續(xù)改善，現(xiàn)貨價(jià)格保持下跌趨勢(shì)，電解鋁成本重回17000元/噸下方電解鋁目前供應(yīng)較穩(wěn)定，部分鋁廠上調(diào)鋁水比例，導(dǎo)致鑄錠量有所下滑，華東地區(qū)到貨偏緊6月18日國(guó)內(nèi)三地電解鋁錠庫(kù)存較上一交易日去庫(kù)0.60噸現(xiàn)貨市場(chǎng)畏高情緒濃厚，下游接貨意愿較差，預(yù)期Back結(jié)構(gòu)將繼續(xù)維持，07-08正套繼續(xù)持有。

期貨公司評(píng)論