廣發(fā)期貨：國(guó)際銀價(jià)不斷抬升

隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，貴金屬價(jià)格經(jīng)歷了數(shù)月的高位盤整后，在9月首個(gè)交易日迎來關(guān)鍵性突破本周一國(guó)際銀價(jià)突破40美元／盎司大關(guān)，創(chuàng)2011年以來新高，滬銀期價(jià)跟隨國(guó)際銀價(jià)一路沖高，漲幅不斷擴(kuò)大 8月29日，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克起訴美國(guó)總統(tǒng)特朗普解除其職務(wù)一案的聽證會(huì)在華盛頓特區(qū)的地方法院舉行原告庫(kù)克方和特朗普為首的被告方律師在法庭上就特朗普解雇的理由是否“正當(dāng)”各執(zhí)一詞，在材料未得到充分補(bǔ)充的情況下法院暫時(shí)未給予裁決。

貴金屬

弘業(yè)期貨：國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX白銀期貨跌3.48%

國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.95%報(bào)2640.6美元/盎司，COMEX白銀期貨跌3.48%報(bào)30.89美元/盎司紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，在9月降息50個(gè)基點(diǎn)之后，美聯(lián)儲(chǔ)“隨著時(shí)間的推移”再次降息將是合適的從現(xiàn)有市場(chǎng)預(yù)期來看，11月與12月議息會(huì)議大概率分別降息25bp隔夜美元與10年期美債收益率小幅波動(dòng)，貴金屬板塊回落，短線維持高位偏強(qiáng)震蕩判斷 。

機(jī)構(gòu)

【期貨日?qǐng)?bào)】中銀國(guó)際證券首席徐高：政策態(tài)度比具體措施更重要

在12月7日的2025中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望暨“我的鋼鐵”年會(huì)上，中銀國(guó)際證券股份有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力來自三方面，即人的欲望的擴(kuò)張，生產(chǎn)能力之?dāng)U張，以及產(chǎn)出與欲望做有效結(jié)合的產(chǎn)品分配方式 他表示，人的欲望雖然無限，但購(gòu)買力必定有限，所以有效需求必定有限，而且還有可能低于經(jīng)濟(jì)的供給能力，從而產(chǎn)生需求不足需求不足指的是有效需求不足，其本質(zhì)上為收入分配的問題 目前中國(guó)居民消費(fèi)占GDP比重遠(yuǎn)低于世界平均水平，我國(guó)居民可支配收入占GDP比重大概只有60%，而在這一收入占比的約束下，居民消費(fèi)占GDP比重難有大幅提升。

媒體報(bào)道

[今日原油]：花旗銀行唱空原油期貨 國(guó)際油價(jià)瞬間驟跌

原油 國(guó)際市場(chǎng) 評(píng)論分析

早間提示

中泰期貨：利多因素猶存 銀價(jià)調(diào)整或提供做多機(jī)會(huì)

另外，倫敦白銀的租賃利率一路飆升，10月上旬創(chuàng)出歷史新高34.9%，進(jìn)一步加劇白銀市場(chǎng)的短缺情緒近日，由于貿(mào)易商罕見地空運(yùn)白銀套利與非英國(guó)家白銀的流入，倫敦白銀市場(chǎng)的流動(dòng)性緊縮大幅緩解，租賃利率從歷史高位回落至5.6%附近，倫敦白銀現(xiàn)貨價(jià)格再度回到低于COMEX白銀的合理范圍內(nèi)因此，國(guó)際白銀期貨價(jià)格亦高位回落 國(guó)際貿(mào)易關(guān)系緩和，避險(xiǎn)需求下降 10月以來，國(guó)際貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)緩和跡象。

貴金屬

Mysteel解讀：白銀史詩(shī)級(jí)逼空落幕 新一輪周期遠(yuǎn)未結(jié)束

近期全球白銀市場(chǎng)經(jīng)歷了劇烈震蕩，價(jià)格一度大漲超60%，創(chuàng)歷史新高，隨后又在數(shù)個(gè)交易日內(nèi)快速回落超10%這場(chǎng)風(fēng)波揭示了自1980年亨特兄弟事件后最嚴(yán)峻的白銀逼空行情回顧歷史，上世紀(jì)七十年代亨特兄弟通過買入期貨同時(shí)大規(guī)模囤積白銀現(xiàn)貨，一度將價(jià)格推升至50美元高位，最終在監(jiān)管干預(yù)下崩盤收?qǐng)霭雮€(gè)世紀(jì)后，相似的劇情再度上演，而國(guó)際資本成為本次的主導(dǎo)者 2025年十一長(zhǎng)假期間，受中國(guó)白銀供應(yīng)短暫停滯影響，海外多頭資金敏銳捕捉到倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)的致命弱點(diǎn)——庫(kù)存極度緊張、流動(dòng)性瀕臨枯竭。

主編視角

瑞達(dá)期貨：貴金屬區(qū)間波段交易思路對(duì)待

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.20%報(bào)3984.80美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.37%報(bào)47.85美元/盎司 受政府停擺延續(xù)以及關(guān)稅裁定風(fēng)波擾動(dòng)，美元指數(shù)高位回落，貴金屬市場(chǎng)受避險(xiǎn)需求支撐反彈，但短期內(nèi)金價(jià)進(jìn)一步上行或受制于市場(chǎng)流動(dòng)性緊缺 宏觀面，美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)PMI指標(biāo)表現(xiàn)維持強(qiáng)勁，但制造業(yè)PMI仍相對(duì)承壓，“小非農(nóng)”ADP就業(yè)數(shù)據(jù)意外錄得4.2萬環(huán)比增長(zhǎng)，但前值下修仍引起市場(chǎng)擔(dān)憂，后續(xù)數(shù)據(jù)或仍存在較大波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌

國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.81%報(bào)3941.30美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.40%報(bào)46.90美元/盎司 近日美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放謹(jǐn)慎立場(chǎng)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期造成動(dòng)搖，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨資深議員開始釋放謹(jǐn)慎樂觀的信號(hào)，暗示可能存在打破停擺僵局的路徑貴金屬市場(chǎng)隔夜大幅回調(diào)，或與美股以及加密貨幣市場(chǎng)回調(diào)所導(dǎo)致的短線流動(dòng)性沖擊有關(guān) 美國(guó)10月ISM制造業(yè)指數(shù)持續(xù)下滑，關(guān)稅政策對(duì)制造業(yè)前景仍構(gòu)成一定壓制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.75%報(bào)3990.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.20%報(bào)47.86美元/盎司 此前因市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊導(dǎo)致金價(jià)短線回調(diào)加劇，隔夜貴金屬市場(chǎng)受避險(xiǎn)需求支撐而震蕩反彈美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)PMI指標(biāo)表現(xiàn)維持強(qiáng)勁，新訂單和就業(yè)分項(xiàng)均錄得持續(xù)增長(zhǎng)，但此前公布的制造業(yè)PMI仍相對(duì)承壓，“小非農(nóng)”ADP就業(yè)新增數(shù)據(jù)意外錄得4.2萬月度增長(zhǎng)，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，但前值下修仍引起市場(chǎng)擔(dān)憂，后續(xù)數(shù)據(jù)或仍存在較大波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜，國(guó)際貴金屬收盤漲跌不一

隔夜，國(guó)際貴金屬收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.43%報(bào)4013.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.52%報(bào)47.91美元/盎司 前期美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾意外釋放“偏鷹”信號(hào)削弱12月降息信心，市場(chǎng)繼續(xù)評(píng)估美國(guó)政府停擺風(fēng)險(xiǎn)，以及中美關(guān)稅局勢(shì)變數(shù)仍存的預(yù)期，貴金屬市場(chǎng)呈震蕩走勢(shì)美國(guó)10月ISM制造業(yè)指數(shù)錄得48.7，仍處于榮枯線以下水平，關(guān)稅政策對(duì)制造業(yè)前景仍構(gòu)成一定壓制，但數(shù)據(jù)公布后降息概率變化不大。

機(jī)構(gòu)

國(guó)際金銀大幅收跌，黃金盤中一度創(chuàng)自2013年4月以來的最大單日跌幅

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月21日，國(guó)際貴金屬期貨大幅收跌 COMEX黃金期貨跌5.07%，報(bào)4138.5美元/盎司；現(xiàn)貨黃金跌5.18%，報(bào)4130.41美元/盎司，盤中一度創(chuàng)自2013年4月以來的最大單日跌幅COMEX白銀期貨跌6.27%，報(bào)48.16美元/盎司；現(xiàn)貨白銀跌7.16%，報(bào)48.705美元/盎司，盤中一度創(chuàng)下自2021年以來的最大跌幅

聚焦

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.48%報(bào)4224.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.76%報(bào)52.53美元/盎司，倫敦白銀實(shí)物庫(kù)存緊缺態(tài)勢(shì)延續(xù)，支撐銀價(jià)大幅上行 受關(guān)稅局勢(shì)不確定性及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提振，倫敦金價(jià)持續(xù)走高并持穩(wěn)于4200美元關(guān)口上方，白銀價(jià)格也在金價(jià)帶動(dòng)下維持強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)中國(guó)對(duì)韓華海洋在美子公司實(shí)施限制，澆滅了市場(chǎng)對(duì)快速緩和的預(yù)期，特朗普稱或停止與中國(guó)的食用油貿(mào)易，作為北京拒購(gòu)美豆的報(bào)復(fù)，令美中關(guān)系再趨緊張。

機(jī)構(gòu)

深夜，黃金白銀急跌！

10月17日晚間，此前一路“狂飆”的國(guó)際金銀價(jià)格盤中大幅下挫其中，倫敦現(xiàn)貨黃金盤中失守4220美元／盎司關(guān)口，日內(nèi)一度跌超2%；倫敦現(xiàn)貨白銀跌破52美元／盎司大關(guān)，日內(nèi)跌幅超過4% 與此同時(shí)，期貨市場(chǎng)也迎來大幅回撤COMEX黃金期貨價(jià)格盤中最低下探至4226美元／盎司；COMEX白銀期貨大跌逾5%，盤中最低價(jià)跌至50美元／盎司附近 本輪急跌行情前，多家機(jī)構(gòu)已發(fā)聲提示風(fēng)險(xiǎn)。

聚焦

瑞達(dá)期貨：貴金屬區(qū)間波段交易為主

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.04%報(bào)3941.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.1%報(bào)47.275美元/盎司 美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，并宣布自12月1日起結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表縮減會(huì)議聲明指出就業(yè)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)略高于通脹風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)稅引起的通脹上行壓力或不具備持久性，但當(dāng)前水平仍顯著高于美聯(lián)儲(chǔ)政策目標(biāo)水平，對(duì)于12月降息仍維持偏觀望立場(chǎng)，需等待未來就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)的實(shí)際表現(xiàn)判斷利率路徑方向。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短期或?qū)挿鶇^(qū)間震蕩運(yùn)行為主

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌1.28%報(bào)3968.10美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.78%報(bào)47.14美元/盎司 近日關(guān)稅消息面趨于樂觀，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)退潮，導(dǎo)致貴金屬市場(chǎng)大幅回調(diào)，相對(duì)而言銀價(jià)具備更強(qiáng)韌性特朗普近日分別與東南亞多國(guó)擬定關(guān)稅框架，中美雙邊關(guān)稅磋商取得積極成果，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒下移，消息面階段性利空金價(jià)美國(guó)9月CPI不及市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)完全定價(jià)年內(nèi)兩次降息預(yù)期，受前期大幅回調(diào)影響，整體交易情緒趨于謹(jǐn)慎，多頭獲利了結(jié)情緒較為濃厚，但關(guān)鍵支撐位仍存在較強(qiáng)的買盤需求。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.04%報(bào)3941.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.1%報(bào)47.275美元/盎司 美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，并宣布自12月1日起結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表縮減會(huì)議聲明指出就業(yè)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)略高于通脹風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)稅引起的通脹上行壓力或不具備持久性，但當(dāng)前水平仍顯著高于美聯(lián)儲(chǔ)政策目標(biāo)水平，對(duì)于12月降息仍維持偏觀望立場(chǎng)，需等待未來就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)的實(shí)際表現(xiàn)判斷利率路徑方向。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)或延續(xù)寬幅震蕩格局

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.94%報(bào)4038.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.71%報(bào)48.73美元/盎司 貴金屬市場(chǎng)近日呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)，中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤前市場(chǎng)樂觀預(yù)期，一度打壓避險(xiǎn)需求隨后商務(wù)部釋放關(guān)稅放緩信號(hào)，金價(jià)再度應(yīng)聲回落，整體走勢(shì)仍以寬幅震蕩為主，本輪談判結(jié)果并未超出市場(chǎng)預(yù)期，避險(xiǎn)買盤需求繼續(xù)支撐倫敦金價(jià)4000美元上方運(yùn)行 美聯(lián)儲(chǔ)如期實(shí)施25個(gè)基點(diǎn)降息，會(huì)議聲明指出就業(yè)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)略高于通脹風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力可能不具備持續(xù)性，但當(dāng)前通脹水平仍顯著高于政策目標(biāo)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短期或以寬幅區(qū)間震蕩運(yùn)行為主

截至10月24日，國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.45%報(bào)4126.90美元/盎司，周跌2.05%，COMEX白銀期貨跌0.60%報(bào)48.41美元/盎司，周跌3.38% 美國(guó)9月CPI同比增速錄得3%，創(chuàng)今年1月以來最高水平，略低于市場(chǎng)預(yù)期，核心CPI環(huán)比增速放緩至0.2%，服務(wù)業(yè)通脹亦放緩至2021年11月以來最低水平數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)進(jìn)行兩次、各25基點(diǎn)的降息預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

貴金屬遭遇普遍拋售，紐約金價(jià)21日重挫超5%

隨著投資者在金價(jià)連續(xù)9周上漲之后獲利了結(jié)，10月21日國(guó)際貴金屬遭遇普遍拋售 當(dāng)天截至收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)下跌235.8美元，收于每盎司4138.5美元，跌幅為5.39% 當(dāng)天短期投機(jī)者恐慌性多頭平倉(cāng)、追加保證金引發(fā)的拋售，導(dǎo)致黃金、白銀價(jià)格大跌同時(shí)，本周初市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升也利空黃金、白銀期價(jià) 有市場(chǎng)分析人士表示，隨著白宮推行非常規(guī)改革、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩，以及美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性受到質(zhì)疑，投資者或許可以將金價(jià)上漲解讀為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升的晴雨表。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬本周震蕩看待

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.82%報(bào)4374.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.59%報(bào)51.40美元/盎司，滬金滬銀主力合約隔夜亦大幅收漲，在全球宏觀不確定性高企的背景下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒繼續(xù)支撐金價(jià)走勢(shì) 特朗普周末釋放關(guān)稅緩和信號(hào)，為后續(xù)談判提供空間，考慮到其在關(guān)稅問題上立場(chǎng)時(shí)常反復(fù)，11月初美中關(guān)稅實(shí)際落地的可能性或相對(duì)有限上周五貴金屬市場(chǎng)的大幅回調(diào)或由基本面和技術(shù)面雙重驅(qū)動(dòng)：首先，月度RSI指標(biāo)顯示金銀價(jià)均位于嚴(yán)重超買區(qū)間，回調(diào)需求較大；其次，市場(chǎng)對(duì)于特朗普關(guān)稅實(shí)際落地的期望逐步回落，貴金屬避險(xiǎn)溢價(jià)回落，短期內(nèi)貴金屬市場(chǎng)多空拉鋸情形或有所加劇。

機(jī)構(gòu)