瑞達期貨：金銀比仍存在一定的修復空間

隔夜，滬金主力2510合約跌0.65%報769.52元/克，滬銀主力2510合約跌0.10%報8908元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.95%報3311.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.06%報36.93美元/盎司，關稅局勢略有升溫但不確定性有所降低，部分多頭選擇獲利了結，隔夜金價承壓回調 美國6月紐約聯儲1年通脹預期3.02%，略低于預期；至7月4日當周紅皮書商業(yè)零售銷售年率5.9%，較前值大幅抬升，近期美國包括通脹預期和消費者信心等經濟“軟數據”較關稅公布初期有顯著改善的跡象，因關稅不確定性整體有所放緩，各國在談判與妥協(xié)中選擇與美國達成某種意義上的協(xié)議，市場風險偏好持續(xù)抬升，VIX波動率指標亦處于低位水平，金價上行持續(xù)受阻。

機構

國信期貨：金銀市場靜待數據破局，多空角力暗藏變盤契機

周三晚間，因市場等待美國GDP和PCE等數據指引，貴金屬震蕩紐約金主力合約 上漲0.3%，報3343.10美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.52%，報774.02元/千克；紐約銀上漲37.9美分，報36.111美元/盎司；滬銀跟漲1.29%，收報8761元/千克 中東局勢呈現"表面緩和但暗流涌動"的復雜態(tài)勢。

機構

國信期貨：多重利多因素共振，白銀估值修復空間較大

端午假期期間，受美元走弱、地緣沖突加劇和美國關稅政策反復等因素影響，外盤貴金屬市場率先掀起一波避險潮6月3日國內期市開盤后，滬金、滬銀延續(xù)端午節(jié)前的強勢表現，其中滬銀期貨主力合約尤為亮眼，單日大幅上漲2.85%，至8456元／千克，漲幅顯著超越滬金，領漲貴金屬板塊 貴金屬避險屬性凸顯 當地時間6月3日，美國白宮發(fā)表聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普宣布將進口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關稅從25%提高至50%，該關稅政策自美國東部時間2025年6月4日凌晨00時01分起生效。

貴金屬

有色持倉日報：氧化鋁漲1.39%，銀河期貨減持9.2千手空單

截至6月3日收盤，滬銅2507收77650元/噸，跌0.13%；滬鋁2507收19860元/噸，跌1.21%；滬鉛2507收16570元/噸，跌0.30%；氧化鋁2509收2998元/噸，漲1.39% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

豆菜粕持倉日報：豆菜粕期價上漲，銀河期貨增持近1萬手豆粕空單

截至8月20日收盤，豆菜粕期價收盤情況具體如下： 各品種持倉表格如下： 。

期貨專區(qū)

中信建投期貨：金銀比或還有回升空間

美國6月PPI同比升幅略超預期但并未增強通脹擔憂，貴金屬在弱勢經濟表現下小幅回調美國7月密歇根大學消費者信心指數初值66.0，不及預期值68.5，消費者1年期通脹預期值降至2.9%值得關注的是，美國前總統(tǒng)特朗普在競選集會發(fā)表演講時遭遇槍襲，或帶動市場避險情緒走高，黃金受到一定支撐 總體來看，美國通脹擔憂減弱疊加特朗普遭襲帶來的避險情緒，或給貴金屬帶來支撐，不過白銀商品屬性支撐仍顯不足，金銀比或還有回升空間。

機構

倍特期貨：多空消息交錯，金銀回升勢頭暫緩

【外盤、消息】上周國際市場金漲銀調截至上周五收盤，COMEX金加權報2439.7，相較前一周漲1.12%，周線報收下影小陽，短期周均線向上，MACD綠柱繼續(xù)縮短日均線及MACD多頭排列，關注前高附近表現，支撐2372，壓力2471；COMEX銀加權報31.125，相較前一周跌1.55%，周K線在大陽上報收小陰，日均線及MACD上行開口收斂，表現為震蕩調整，支撐30.2，壓力32.8 消息面：美國6月CPI增幅低于預期，PPI增幅回升，美聯儲9月降息預期略有增強。

機構

中信建投期貨：白銀輕倉做空，或做多金銀比

隔夜美聯儲主席鮑威爾發(fā)表重要講話，承認在通脹方面取得了相當大的進展，但也表示希望看到更多數據以確認降息的信心，偏鴿的言論發(fā)布后，貴金屬一度拉升，不過隨后美國5月J0LTs職位空缺數發(fā)布，數據大超市場預期，勞動力市場趨緊打壓降息預期，貴金屬隨后回吐大部分漲幅 總體來看，短期貴金屬呈多空交織的局面，鮑威爾發(fā)言偏鴿但新增信息有限，市場降息預期跟隨經濟數據搖擺，不過考慮到白銀商品屬性支撐的弱化，金銀比或有回升空間。

機構

中信建投期貨：金銀比或有回升空間

美國6月標普全球制造業(yè)PMI終值略低于預期，而歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI終值高于預期，疊加歐央行行長再度發(fā)表鷹派言論，歐元受到支撐，美元相對疲軟，給貴金屬些許支撐不過，隔夜貴金屬波動總體較緩，市場消息面總體清淡，市場正等待新一輪的就業(yè)以及通脹數據發(fā)布以指引方向 總體來看，近期貴金屬驅動因素不足，主要呈現與美元的負相關關系，貴金屬震蕩偏弱運行，不過考慮到白銀商品屬性支撐的弱化，金銀比或有回升空間。

機構

徽商期貨：美聯儲降息預期反復，白銀維持短空長多格局

美國經濟短期仍具有較強韌性，美聯儲或陷入“兩難”境地，政策預期存在一定的反復風險，但避險和抗通脹屬性或讓黃金維持高位震蕩白銀兼具工業(yè)屬性和金融屬性，金融屬性與黃金同步，工業(yè)屬性使得白銀價格波動率大于黃金短期美聯儲政策預期反復，降息時點和幅度不斷修正，白銀上行承壓，但下方亦有支撐中長期來看，美聯儲降息的確定性較強，疊加全球地緣沖突風險難以緩和、美國大選不確定性將加劇全球動蕩局勢，貴金屬價格長期上漲趨勢不變。

貴金屬

中信建投期貨：金銀或還有回調空間

美國3月耐用品訂單數據向好，美元指數略有走高，貴金屬小幅承壓當前貴金屬市場正在消化前期漲幅，由于金銀的大漲基本面支撐不足，在經歷一輪回調后，貴金屬正在尋找新的方向，因此短期進入震蕩階段不過，從當前基本面來看，美國經濟韌性持續(xù)，降息預期時點仍在推遲，而地緣政治風險并未大幅擴散，金銀或還有回調空間 暫觀望滬金2406參考區(qū)間530-560元/克，滬銀2406參考區(qū)間6800-7200元/千克。

機構

有色持倉日報：滬鎳漲1.70%，銀河期貨增持超2千手空單

截至2月29日收盤，滬銅2404收68990元/噸，漲0.17%；滬鋁2404收18925元/噸，漲0.56%；滬鋅2404收20635元/噸，漲0.17% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

有色持倉日報：氧化鋁漲1.03%，銀河期貨減持超5百手空單

截至2月7日收盤，滬銅2403收68140元/噸，漲0.01%；滬鋁2403收18895元/噸，漲0.64%；滬鋅2403收20565元/噸，漲0.19% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

中銀期貨：庫存處于低位，鋼價下跌空間有限

1月份以來，隨著天氣的轉冷，戶外施工基本停滯，鋼材消費日漸清淡，鋼材庫存季節(jié)性累計，鋼價開始下跌調整尤其是近期地產高頻成交數據表現依舊不佳，基建項目資金到位情況低于預期，疊加外圍美聯儲延遲降息，市場情緒轉為悲觀，人們對鋼材價格預后不佳我們認為從目前基本面來看，鋼材價格不存在大跌條件，大概率在電爐鋼谷電成本和峰電成本間振蕩蓄勢 生鐵產量階段性觸底，原料采購預期上漲 自去年11月開始，鋼廠盈利不佳疊加冬季空氣污染加重導致鋼廠停產檢修增加，鐵水產量連續(xù)10周環(huán)比下降，由日均248.99萬噸下滑至1月初的218.17萬噸。

鋼材

申銀萬國期貨：乙二醇上漲空間受限

春節(jié)過后，乙二醇主力2305合約受利空因素影響，從節(jié)前高點4516元/噸下跌至4090元./噸2月上旬開始，因下游需求逐步恢復，織造端短纖開工逐步回升，乙二醇價格漲至4300元/噸附近目前，國內乙二醇產能利用率約53.00%，其中一體化裝置產能利用率57.58%，煤制乙二醇產能利用率45.14%，下游聚酯產能利用率76.33%從供需數據看，供應端國產量小幅上升，但進口量下降，總供應量減少，需求方面，聚酯開工仍有一定上升空間，供需面偏利多。

市場播報

永安期貨：滬銀空頭主力繼續(xù)增倉

經過前期連續(xù)上漲之后，周四滬銀再度呈現高位整理走勢，主力合約2302夜盤開盤即振蕩下行，日盤跌幅進一步加深，尾盤略有回升，但反彈力度有限，最終收報5286元/噸，漲幅為1.44%，同時各合約總持倉減少20484手，降至987613手，增幅超過1% 根據交易所公布的多空主力前20名持倉情況，滬銀主力出現多頭減倉空頭增倉的局面其中多頭主力減倉5076手，多頭持倉降至54萬余手，空頭主力增倉4704手，空頭持倉升至484816手，凈多持倉降至56203手。

市場播報

Mysteel 日報：期貨大盤強勁 銀川廢鋼有上漲空間

銀川訊：9日銀川市場廢鋼價格主穩(wěn)運行銀川廢鋼價格，一級破碎料2540~2580元/噸，鋼筋切粒2720-2760元/噸，重廢6個厚2520~2560元/噸，車架子2340-2380元/噸，以上價格均不含稅 今日寧夏銀川地區(qū)廢鋼價格主穩(wěn)運行。

每日分析

[今日原油]：花旗銀行唱空原油期貨 國際油價瞬間驟跌

原油 國際市場 評論分析

早間提示

中州期貨：“銀十”旺季落空，鋼廠利潤下降，采暖季又限產，礦價震蕩趨弱

①供給寬松，到港增加，壓港嚴重，延續(xù)累庫澳洲發(fā)運1602.3萬噸（-163.6），發(fā)中國的比例91.3%（+12.45%），巴西發(fā)運696.1萬噸（+108.3），澳巴發(fā)運合計2298.4萬噸（-55.3），全球發(fā)運合計2888萬噸（-172.1）45港到港量2637萬噸（+374.8）在港船舶190條（-10），壓港依然嚴重點鋼網北方六港庫存8683萬噸（+129）；45港庫存14491.95萬噸（+446.47），繼續(xù)累庫。

機構

中州期貨：“銀十”旺季落空，鋼廠利潤下降，鐵礦震蕩加劇

主要邏輯： ①供給寬松，到港減少，壓港嚴重，延續(xù)累庫澳洲發(fā)運1765.9萬噸（+61.6），發(fā)中國的比例78.85%（-10.59%），巴西發(fā)運587.8萬噸（-120.5），澳巴發(fā)運合計2353.7萬噸（-58.9），全球發(fā)運合計3060.1萬噸（+57），非主流礦發(fā)運止跌回升45港到港量2262.2萬噸（-194）在港船舶202條（-6）點鋼網北方六港庫存8553.4萬噸（+596.18），各大類均累庫；45港庫存14045.48萬噸（+147.29），繼續(xù)累庫。

策略研究