上期所：調整黃金和白銀期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

關于調整黃金和白銀期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度的通知 上期發(fā)〔2025〕300號 各有關單位： 經研究決定，自2025年10月21日（星期二）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調整為14%，套保持倉交易保證金比例調整為15%，一般持倉交易保證金比例調整為16%。

貴金屬

一德期貨：隔夜外盤金銀重啟調整

隔夜外盤金銀重啟調整，Comex金銀比價繼續(xù)回升原油、美股回落，VIX、美元、美債收漲名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率開始下行對黃金影響正面短端美德利差開始回落對美元支撐減弱 資金面上，金銀配置資金同時流出，截至11月4日，SPDR持倉1038.63噸（-3.15噸），iShares持倉15167.64噸（-22.18噸）金銀投機資金同時回流，CME公布11月3日數據，紐期金總持倉45.28萬手（+2873手）；紐期銀總持倉15.72萬手（+1122手）。

機構

國信期貨：金銀高位震蕩 等待ADP數據

周一晚間，貴金屬延續(xù)高位震蕩走勢紐約黃金主力合約下跌0.4%，報4014美元/盎司；滬金主力合約微幅下跌0.08%，報919.52元/克紐約白銀主力合約下跌11.1美分，收于48.049美元/盎司；滬銀主力合約跟跌0.34%，報11350元/千克 周一晚間，美元指數走強數據方面，美國10月ISM制造業(yè)指數進一步下滑至48.7，連續(xù)第八個月處于收縮區(qū)間，強化了市場對經濟前景的擔憂。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀強弱分化

隔夜外盤金銀強弱分化，Comex金銀比價繼續(xù)回升美股分化，美債回落，VIX、原油、美元收漲 消息面上，2025年票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，由于通脹率仍遠遠高于美聯儲2%的目標，他并不急于再次降息2027年票委、舊金山聯儲主席戴利表示，支持美聯儲上周的降息行動，并希望仔細審視即將公布的數據，以評估是否有必要在12月會議再次降息美聯儲理事庫克表示，聯儲就業(yè)和通脹任務面臨的風險均上升，12月會議可能降息，但并非板上釘釘。

機構

Mysteel：銀河期貨有限公司上海分公司與您相約“2025 Mysteel有色金屬產業(yè)年會”

點擊在線報名 2025 年，全球有色金屬行業(yè)正經歷供需格局重構與產業(yè)升級的關鍵節(jié)點。

會議預告

一德期貨：上周五外盤金銀窄幅整理

上周五外盤金銀窄幅整理，Comex金銀比價開始回升美債、美股、VIX、原油、美元收漲 消息面上，財政部、稅務總局發(fā)布關于黃金有關稅收政策的公告，對通過上海黃金交易所和上海期貨交易所進行的黃金交易及相關稅收政策進行了系統(tǒng)性的規(guī)定大體來看，投資性用途的最終銷售環(huán)節(jié)需繳納增值稅且不能開專票，但中間環(huán)節(jié)可獲得進項抵扣；非投資性用途的最終銷售環(huán)節(jié)稅負可傳導，但中間環(huán)節(jié)進項抵扣率為6%新政策自2025年11月1日起實施，有效期至2027年12月31日。

機構

國信期貨：官員頻發(fā)鷹派言論 金銀價格承壓運行

上周五晚間，受多數美聯儲官員釋放“鷹派”信號，金銀價格承壓走低紐約黃金主力合約收跌0.62%，報4013.4美元/盎司；滬金主力合約逆勢上漲0.39%，報921.84元/克紐約白銀主力合約下跌0.99%，收于48.25美元/盎司；滬銀主力合約跟跌0.25%，報11382元/千克 上周五晚間，美元指數走強。

機構

國信期貨：多空因素交織 金銀高位運行

周四晚間，貴金屬全線收漲紐約黃金主力合約收漲0.38%，報4015.90美元/盎司；滬金主力合約同步上漲1.11%，報920.40元/克紐約白銀主力合約上漲0.38%，收于48.616美元/盎司；滬銀主力合約跟漲1.47%，報11448元/千克 周四晚間，美元指數走強政策層面，美國財長貝森特雖贊揚美聯儲本次降息，但對政策聲明的謹慎措辭明確表示不滿，主張更積極的寬松立場；與此同時，美聯儲內部對后續(xù)利率路徑的分歧正在加深，令市場對貨幣政策預期產生更大不確定性。

機構

一德期貨：金銀繼續(xù)反彈

隔夜外盤金銀沖高回落，Comex金銀比價繼續(xù)回落原油、VIX、美股、美債回落，美元收漲 消息面上，歐央行連續(xù)三次按兵不動，重申隨著經濟風險的消退和在不確定性面前表現出的持續(xù)韌性，貨幣政策正處于良好的位置日央行亦按兵不動，兩名委員仍投票反對表示支持加息；行長植田和男仍然表示決定的作出是源于前景的不確定性，特別是基于政局變化將審慎推進貨幣政策正?；x利率回升疊加盈虧平衡通脹率下行，實際利率繼續(xù)走高對黃金影響負面。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀沖高回落

隔夜外盤金銀沖高回落，Comex金銀比價繼續(xù)回落美股分化，美債回落，原油、VIX、美元收漲 消息面上，美聯儲如期降息25基點，并宣布將于12月停止縮表；但兩名票委米蘭和施密德因持有更為激進和保守的觀點投票反對此次降息；美聯儲主席鮑威爾暗示12月可能停止降息名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率開始走高對黃金影響負面短端美德利差顯著回升對美元支撐增強 資金面上，黃金配置資金開始減持，截至10月29日，SPDR持倉1036.05噸（-2.87噸），iShares持倉15209.57噸（-0噸）。

機構

國信期貨：關鍵支撐待考，金銀震蕩格局延續(xù)

周三晚間，貴金屬漲幅收窄紐約黃金主力合約收漲0.4%，報4000.7美元/盎司；滬金主力合約同步上漲0.69%，報910.92元/克紐約白銀主力合約上漲1.24%，收于47.913美元/盎司；滬銀主力合約跟漲0.64%，報11265元/千克 周三晚間，美元指數收漲美聯儲政策轉向謹慎與地緣風險緩和共同壓制貴金屬走勢美聯儲雖如期降息25個基點，但鮑威爾明確打壓12月降息預期，稱"不是板上釘釘"，并指出內部分歧嚴重。

機構

國信期貨：高位震蕩延續(xù) 金銀靜待利率指引

周二晚間，貴金屬走勢分化紐約黃金主力合約收跌0.91%，報3983.10美元/盎司；滬金主力合約同步下跌1.18%，報905.06元/克紐約白銀主力合約逆勢上漲1.18%，收于47.324美元/盎司；滬銀主力合約跟漲0.49%，報11180元/千克 周二晚間，美元指數收跌地緣政治風險與美聯儲政策不確定性共同主導貴金屬市場走勢以色列與哈馬斯?；饏f(xié)議出現反復，避險情緒為金價提供支撐；特朗普公開表示"美聯儲主席鮑威爾不是無能就是壞，將在幾個月內離職"，這一言論加劇了市場對美聯儲政策獨立性的擔憂。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀探底回升

隔夜外盤金銀探底回升，Comex金銀比價開始回落原油、美元回落，美債、美股、VIX收漲 消息面上，美國ADP發(fā)布首份每周初步估算顯示，截至10月11日的四周內，美國民間就業(yè)崗位平均每周增加1.4萬個ADP在一份聲明中表示，將從10月28日起，基于其高頻數據，每周二發(fā)布《ADP全國就業(yè)報告》的周度初步估計值經濟數據方面，美國10月諮商會消費者信心指數94.6，預期93.2名義利率下行疊加盈虧平衡通脹率持平，實際利率開始回落對黃金影響正面。

機構

國信期貨：貿易緊張局勢緩和，金銀延續(xù)調整

周一晚間，受貿易緊張局勢緩和，貴金屬延續(xù)調整紐約黃金主力合約盤中一度跌破4000美元，最終收跌2.9%，報4019.70美元/盎司；滬金主力合約同步下跌2.25%，報919.70元/克紐約白銀主力合約大幅下跌3.73%，收于46.774美元/盎司；滬銀主力合約跟跌2.44%，報11150元/千克 周一晚間，美元指數收跌。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀破位下行

隔夜外盤金銀破位下行，Comex金銀比價繼續(xù)回升美元、VIX回落，美債、原油、美股收漲 消息面上，美國芝加哥聯儲的經濟模型顯示，10月份美國失業(yè)率保持穩(wěn)定，約為4.3%；該模型使用民間數據進行估算，可以作為失業(yè)率參考指標名義利率和盈虧平衡通脹率同步回落，實際利率基本持平對黃金影響中性短端美德利差繼續(xù)回落對美元支撐減弱 資金面上，金銀配置資金連續(xù)2日同時流出，其中后者已連續(xù)5日減持，截至10月27日，SPDR持倉1038.92噸（-8.01噸），iShares持倉15340.79噸（-79.02噸）。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀小幅反抽

隔夜外盤金銀小幅反抽，Comex金銀比價開始回落美債、原油、VIX回落，美元、美股收漲 消息面上，歐盟通過對俄新制裁方案，從2027年起禁止進口液化天然氣，同時首次將加密平臺納入制裁名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率有所企穩(wěn)對黃金支撐減弱短端美德利差繼續(xù)回升對美元支撐增強 資金面上，白銀配置資金連續(xù)3日減持，截至10月23日，SPDR持倉1052.37噸（-0噸），iShares持倉15469.20噸（-128.41噸）。

機構

國信期貨：金銀延續(xù)高位震蕩，中長期支撐依然穩(wěn)固

周三晚間，貴金屬市場延續(xù)調整態(tài)勢紐約期金下跌1.06%，報4065.40美元/盎司；內盤滬金主力合約跟隨外盤走弱，收跌1.56%，報934.72元/克白銀方面，紐約期銀微幅下跌0.05%，報47.68美元/盎司；滬銀主力合約則微幅收漲0.04%，報11331元/千克 周三晚間，美元指數收跌。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀重挫

隔夜外盤金銀重挫，Comex金銀比價連續(xù)2日顯著回升美元、美股回落，VIX、原油、美債收漲 消息面上，美國宣布因俄烏沖突對俄羅斯兩家石油公司實施制裁，為新政府上臺以來首次名義利率回落疊加盈虧平衡通脹率上行，實際利率繼續(xù)走低對黃金支撐增強短端美德利差開始回升對美元支撐增強 資金面上，金銀配置資金同時流出，其中后者連續(xù)2日減持，截至10月22日，SPDR持倉1052.37噸（-6.29噸），iShares持倉15597.61噸（-79.02噸）。

機構

一德期貨：上周五外盤金銀自高位回落

上周五外盤金銀自高位回落，Comex金銀比價顯著回升VIX、美債回落，原油、美元、美股收漲 消息面上，美總統(tǒng)行政令定于11月1日起對中型和重型卡車征25%關稅，對客車征10%關稅美國施壓烏克蘭以土地換和平，并拒絕提供戰(zhàn)斧巡航導彈2025年票委、圣路易斯聯儲主席穆薩萊姆表示，個人可能支持10月FOMC會議上降息，但需要警惕通脹風險仍未消除名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率開始反彈對黃金支撐減弱。

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國信期貨：貿易信號擾動市場，金銀震蕩加劇

上周五晚間，受特朗普釋放溫和貿易信號及美元走強影響出現獲利了結，貴金屬價格有所回落紐約黃金主力合約收跌1.76%，報4267.9美元/盎司；滬金主力合約同步下跌1.27%，報973.88元/克白銀市場波動較為顯著，紐約白銀主力合約大幅下跌5.25%，收于50.625美元/盎司；滬銀主力合約跟跌3.94%，報11748元/千克。

機構