白銀租賃利率狂飆！美擬議“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”中有銀嚇壞市場？

與此同時，隨著投資者蜂擁涌入黃金和白銀支持的ETF(今年以來漲幅分別超過35%和40%)，倫敦的白銀庫存持續(xù)萎縮 套利再現(xiàn)？ 這種稀缺性其實已滲透至市場層面紐約商品交易所Comex白銀期貨目前相對倫敦白銀現(xiàn)貨價格的溢價，已升至約70美分的高位 而倫敦市場上短期白銀租賃利率今年已第五次飆升至5%以上——遠高于歷史近乎零利率的水平。

貴金屬

瑞達期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.67%報3677.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.93%報41.94美元/盎司，降息預(yù)期疊加地緣政治避險情緒持續(xù)提振黃金投資需求，倫敦金價攀升至3630美元/盎司歷史高位，銀價亦錄得強勢反彈 上周五公布的美國8月非農(nóng)就業(yè)報告延續(xù)降溫態(tài)勢，就業(yè)新增下滑幅度超市場預(yù)期，失業(yè)率邊際抬升，穩(wěn)固美聯(lián)儲9月降息信心，提振貴金屬市場樂觀交易情緒。

機構(gòu)

Mysteel周報：下半年降息預(yù)期增強 銀價反彈試探前高（8.23-8.29）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為9152-9418元/千克1#銀錠市場周均價為9327元/千克，較上周均價上漲176元/千克截至8月22日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加1850張至68102張，空頭持倉環(huán)比減少431張至21553張凈頭寸增加2281張至46549張截至8月29日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加86.873噸至1195.996噸。

周報

紐約金價26日刷新兩周新高

市場分析人士認為，特朗普對美聯(lián)儲最高層的直接干預(yù)，以及其政府對私營企業(yè)的直接投資，都將對經(jīng)濟體系造成嚴重沖擊 此外，有報道稱，印度或?qū)⑷∠B(yǎng)老金投資黃金ETF的限制此舉也被認為將刺激黃金投資需求 數(shù)據(jù)方面，26日公布的美國7月耐用品訂單月率錄得-2.8%，略好于預(yù)期的-4% 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價格上漲16美分，收于每盎司39.210美元，漲幅為0.41%。

貴金屬

紐約金價18日沖高回落小幅收跌

但有分析師表示，市場有部分投資者押注美聯(lián)儲9月或降息50個基點，若這一激進預(yù)期變成現(xiàn)實，則可能顯著提振金價 整體來看，分析人士認為，考慮到近年來地緣局勢和政策寬松構(gòu)成了金價大幅飆升的主要驅(qū)動，因此，短期內(nèi)，在美聯(lián)儲政策動向進一步明晰和地緣局勢出現(xiàn)新的進展前，金價或維持震蕩 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價格收盤上漲4.5美分，報收于每盎司38.065美元，漲幅為0.12%12月交割的白銀期貨價格收盤上漲4美分，報收于每盎司38.560美元，漲幅為0.1%。

貴金屬

中泰期貨：不確定因素增加，白銀交易做好風(fēng)險應(yīng)對至關(guān)重要

風(fēng)險應(yīng)對有諸多策略和方法，需要投資者合理選擇和相機抉擇使用，以期營造低風(fēng)險環(huán)境，獲得更高的收益率具體策略方面，比如倉位管理和資金管理、跨市對沖與工具選擇、風(fēng)險鎖定與動態(tài)止盈、期權(quán)保護與風(fēng)險管理等 在白銀價格高波動環(huán)境下，期貨保護和風(fēng)險管理可以重點關(guān)注期貨單邊策略容易被洗盤，此時白銀期權(quán)策略因其靈活性和風(fēng)險對沖能力，投資價值顯著提升期權(quán)投資策略可以實現(xiàn)風(fēng)險對沖與收益放大的效果，可以低成本靈活應(yīng)對市場的不確定性和高波動率。

貴金屬

Mysteel日報：降息預(yù)期和地緣風(fēng)險降溫 銀價區(qū)間震蕩（8.18）

在當(dāng)前價格已充分交易美聯(lián)儲激進降息預(yù)期的背景下，一旦鮑威爾講話釋放鷹派信號或模棱兩可，或?qū)⒁l(fā)金融市場劇烈波動，銀價亦存在回吐漲幅可能分析認為鮑威爾為保持9月議息會議前的政策空間，將有較大概率發(fā)表中性言論，屆時黃金或重新考驗3300美元/盎司支撐，白銀或相應(yīng)承壓長期看，全球央行購金趨勢不變隨著投資者尋求對沖通脹風(fēng)險和美元走弱，貴金屬為首的大宗商品和其他新興資產(chǎn)將成為最大的贏家 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

瑞達期貨：貴金屬短線觀望

隔夜，滬金主力2510合約跌0.29%報781.96元/克，滬銀主力2510合約漲0.22%報9180元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.08%報3431.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.3%報37.935美元/盎司 特朗普加碼印度關(guān)稅政策，將印度進口商品加征25%額外關(guān)稅，使得總關(guān)稅稅率上升至50%，此外將對芯片和半導(dǎo)體加征約100%的關(guān)稅，此舉或加劇輸入性通脹風(fēng)險，市場避險情緒上移，但倫敦金價于3360-3380美元/盎司區(qū)間震蕩為主，金價多次觸及3380關(guān)口后受阻回調(diào)，投資者對于關(guān)稅局勢的敏感度有所降低。

機構(gòu)

瑞達期貨：上周貴金屬市場震蕩

不過美國對韓印等國的高關(guān)稅威脅未消，市場仍謹慎美聯(lián)儲政策解讀分化，6月通脹回落曾提振降息預(yù)期，但7月PMI升至54.6達到2025年以來最快增速，初請失業(yè)金人數(shù)連降六周，勞動力市場強勁，削弱9月降息押注，進一步壓制金價白銀走勢相對堅挺，雖周四小幅回調(diào)但維持高位震蕩，COMEX白銀期貨最高達39.66美元/盎司，抗跌性較強這得益于半導(dǎo)體工業(yè)需求增長、全球庫存偏緊，金銀比修復(fù)，工業(yè)與投資屬性雙重支撐。

機構(gòu)

2025年上半年有色金屬工業(yè)運行情況新聞發(fā)布會問答錄

金融市場方面，資金涌入推升有色金屬期貨價格，吸引投資熱情；美聯(lián)儲貨幣政策寬松預(yù)期下，美元走弱，疊加實際利率下行，支撐黃金、白銀等貴金屬及銅等關(guān)聯(lián)品種價格走強，共同為有色金屬行業(yè)營造出良好的宏觀金融環(huán)境，刺激投資需求 四是地緣政治與外部需求聯(lián)動影響俄烏沖突、阿以沖突等地緣政治事件及剛果（金）鈷出口禁令、秘魯銅礦堵路等事件，加劇全球有色金屬供應(yīng)的不確定性，引發(fā)部分金屬短缺與價格上漲企業(yè)為應(yīng)對風(fēng)險，加大保供投資。

國內(nèi)資訊

美元走強打壓，紐約金價28日觸及兩周低點

盡管鮑威爾承受著來自美國總統(tǒng)特朗普總統(tǒng)要求降息的“巨大壓力”，但市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲本周仍將維持基準聯(lián)邦基金利率區(qū)間不變 不過，橋水基金的創(chuàng)始人瑞·達利歐（Ray Dalio）日前在接受媒體采訪時，繼續(xù)對全球經(jīng)濟狀況發(fā)出警告，并建議投資者將約15%的投資組合配置到黃金或比特幣等替代貨幣 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價格上漲0.5美分，收于每盎司38.33美元，漲幅為0.01%。

貴金屬

Mysteel日報：銀價日內(nèi)高位震蕩（7.17）

地緣方面沖突不斷，避險需求仍存海外白銀價格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點，這得益于投資者在黃金價格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價格差異擴大，COMEX白銀庫存近幾個月飆升，反映紐約期貨市場實物交割需求增加，從而進一步推高價格當(dāng)前白銀在技術(shù)面上呈現(xiàn)強勢突破形成中期上漲趨勢格局，短期波動或加劇，下一目標(biāo)區(qū)域40-42美元/盎司 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

新華財經(jīng)：銀價創(chuàng)歷史新高，后續(xù)走勢如何？

業(yè)內(nèi)人士表示，白銀此次上漲背后可以看到ETF資金的大舉涌入自6月中旬以來，全球白銀ETF獲得持續(xù)性的、大額資金申購，日均資金凈流入量達到2000萬美元白銀ETF持倉量持續(xù)上升，目前持倉量達到7.7億盎司 白銀大漲背后 業(yè)內(nèi)人士普遍認為，本輪白銀強勢上漲由多重結(jié)構(gòu)性因素驅(qū)動，需要考慮白銀具有投資和工業(yè)雙重屬性 國信期貨首席分析師顧馮達表示，首先，金銀比價修復(fù)動能強勁，白銀相對黃金估值洼地效應(yīng)凸顯，吸引機構(gòu)資金從黃金轉(zhuǎn)向白銀進行配置。

貴金屬

Mysteel日報：降息預(yù)期降溫 貴金屬承壓調(diào)整（7.16）

三、行情展望 海外白銀價格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點，這得益于投資者在黃金價格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負擔(dān)黃金高昂的價格，推動了白銀需求同時倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價格差異擴大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場對當(dāng)前針對銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進一步推高價格。

日報

Mysteel日報：市場再度聚焦美關(guān)稅威脅 銀價偏強震蕩（7.15）

iShare白銀ETF持倉增加207.72噸至14966.24噸SHFE白銀期貨庫存減少1.023噸至1222.959噸 三、行情展望 海外白銀價格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點，這得益于投資者在黃金價格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負擔(dān)黃金高昂的價格，推動了白銀需求。

日報

Mysteel日報：工業(yè)需求與宏觀共振大幅提振銀價（7.14）

三、行情展望 海外白銀價格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點，這得益于投資者在黃金價格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負擔(dān)黃金高昂的價格，推動了白銀需求同時倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價格差異擴大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場對當(dāng)前針對銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進一步推高價格。

日報

紐約金價11日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價11日上漲44.6美元，收于每盎司3370.3美元，漲幅為1.34% 市場預(yù)計美國關(guān)稅在一段時間內(nèi)仍將維持在歷史高位更重要的是，盡管美國經(jīng)濟迄今為止保持韌性，但關(guān)稅的通脹影響可能需要幾個月才能顯現(xiàn)，經(jīng)濟停滯的風(fēng)險將持續(xù)存在市場分析人士認為下半年金價下跌空間有限，因為持續(xù)的經(jīng)濟不確定性將支撐投資需求 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價格上漲177.0美分，收于每盎司39.075美元，漲幅為4.74%。

貴金屬

Mysteel半年報：白銀短期震蕩蓄力 長期趨勢向好

據(jù)2月份報道，韓國現(xiàn)貨銀條現(xiàn)搶購潮，韓國國民銀行單日銀條銷量達162公斤，約為此前月均銷量的20倍，導(dǎo)致部分銀行中斷供應(yīng)韓國黃金交易所三種規(guī)格銀條全部售罄，現(xiàn)貨銀價較國際溢價超過15%，成為全球溢價最高的市場之一2024年12月至2025年2月，韓國個人投資者白銀期貨賬戶數(shù)從38萬戶激增至72萬戶，占該國期貨市場參與者總數(shù)的61% 2025年上半年，紐約與倫敦之間白銀出現(xiàn)供需失衡，庫存結(jié)構(gòu)性矛盾助推投資需求。

主編視角

紐約金價7日上漲

隨著市場形勢瞬息萬變，黃金仍然是尋求穩(wěn)定投資者的基石資產(chǎn) 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期具有全面技術(shù)優(yōu)勢多頭下一個上行目標(biāo)價位為每盎司3400美元；空頭下一個下行目標(biāo)價位為每盎司3200美元 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價格下跌10.0美分，收于每盎司36.940美元，跌幅為0.27%

貴金屬

Mysteel日報：美元指數(shù)持續(xù)走弱 提振銀價反彈（7.1）

美國即將通過的“大而美”法案將進一步提高債務(wù)上限并引發(fā)長期通脹上漲，美元走弱提振貴金屬投資需求根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為79.8%，降息25個基點的概率為20.2% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個基點的概率為75.9%，累計降息50個基點的概率為18.8%iShare白銀ETF持倉減少39.58噸至14826.61噸SHFE白銀期貨庫存增加39.088噸至1338.844噸。

日報