Mysteel月報(bào)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩提振降息預(yù)期 8月銀價(jià)高位運(yùn)行（8月）

特朗普8月11日在社交媒體發(fā)文稱，進(jìn)口黃金將不會(huì)被征收關(guān)稅Comex黃金期貨，以及倫敦市場(chǎng)現(xiàn)貨黃金全球基準(zhǔn)價(jià)格在特朗普發(fā)文后幾乎沒有變動(dòng)現(xiàn)貨金收復(fù)部分失地，但較前一日仍下跌逾1.2%截至周一下午，美國相關(guān)機(jī)構(gòu)尚未發(fā)布對(duì)該政策的任何更新上周，一位白宮官員曾表示，政府將發(fā)布新政策，澄清金條是否會(huì)被征收進(jìn)口稅 澳大利亞Evolution Mining稱，2025財(cái)年年度黃金產(chǎn)量增長5%達(dá)到750512盎司，銅產(chǎn)量增長12%達(dá)到76261噸。

月報(bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.67%報(bào)3677.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.93%報(bào)41.94美元/盎司，降息預(yù)期疊加地緣政治避險(xiǎn)情緒持續(xù)提振黃金投資需求，倫敦金價(jià)攀升至3630美元/盎司歷史高位，銀價(jià)亦錄得強(qiáng)勢(shì)反彈 上周五公布的美國8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告延續(xù)降溫態(tài)勢(shì)，就業(yè)新增下滑幅度超市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率邊際抬升，穩(wěn)固美聯(lián)儲(chǔ)9月降息信心，提振貴金屬市場(chǎng)樂觀交易情緒。

機(jī)構(gòu)

白銀租賃利率狂飆！美擬議“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”中有銀嚇壞市場(chǎng)？

與此同時(shí)，隨著投資者蜂擁涌入黃金和白銀支持的ETF(今年以來漲幅分別超過35%和40%)，倫敦的白銀庫存持續(xù)萎縮 套利再現(xiàn)？ 這種稀缺性其實(shí)已滲透至市場(chǎng)層面紐約商品交易所Comex白銀期貨目前相對(duì)倫敦白銀現(xiàn)貨價(jià)格的溢價(jià)，已升至約70美分的高位 而倫敦市場(chǎng)上短期白銀租賃利率今年已第五次飆升至5%以上——遠(yuǎn)高于歷史近乎零利率的水平。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬當(dāng)前觀望為主

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.37%報(bào)3663.80美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.31%報(bào)41.36美元/盎司 美國政府周二公布截至今年3月的一年間非農(nóng)就業(yè)人數(shù)合計(jì)下修91.1萬，相當(dāng)于每月平均少增加近7.6萬按1.71億勞動(dòng)力總數(shù)計(jì)算，本次修訂約占0.6%，為2000年以來的最大下修幅度該消息使得倫敦金價(jià)短線一度沖擊3670美元/盎司歷史高位，但因美元指數(shù)隔夜反彈而收回漲幅，小幅承壓回調(diào)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：國際貴金屬期貨普遍收漲

截止9月5日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.92%報(bào)3639.8美元/盎司，周漲3.52%；COMEX白銀期貨漲0.22%報(bào)41.51美元/盎司，周漲1.93%倫敦現(xiàn)貨金價(jià)錄得歷史上首次突破3600美元/盎司重大整數(shù)關(guān)口，偏軟的美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)穩(wěn)固市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月的降息預(yù)期市場(chǎng)聚焦的美國8月非農(nóng)就業(yè)增長錄得22,000個(gè)就業(yè)崗位，遠(yuǎn)低于75,000的預(yù)測(cè)，失業(yè)率攀升至4.3%，為2021年末以來的最高水平。

機(jī)構(gòu)

分析人士：黃金市場(chǎng)波動(dòng)料加大

金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰告訴記者，由于市場(chǎng)擔(dān)憂黃金將面臨高額關(guān)稅，推動(dòng)COMEX期金價(jià)格在上周五飆升至高位，12月交割合約一度觸及3534.1美元／盎司此外，COMEX期金主力合約換月同樣帶來了一定的溢價(jià) “值得注意的是，該消息引發(fā)COMEX期金對(duì)倫敦金溢價(jià)大幅上升，一度上漲超100美元／盎司”不過，五礦期貨研究中心貴金屬研究員鐘俊軒表示，隨后美國政府對(duì)這一消息進(jìn)行澄清，并稱將發(fā)布一項(xiàng)新政策，明確進(jìn)口金條將不被征收關(guān)稅，COMEX期金溢價(jià)大幅回落。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬中長期維持逢低布局思路

隔夜，滬金主力2510合約跌0.26%報(bào)785.44元/克，滬銀主力2510合約漲0.43%報(bào)9241元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.44%報(bào)3482.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.66%報(bào)38.53美元/盎司 特朗普政府全面推行的關(guān)稅政策于紐約時(shí)間周四凌晨正式生效，此舉或進(jìn)一步加劇輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)，美國平均關(guān)稅稅率從去年的2.3%驟升至15.2%，創(chuàng)二戰(zhàn)以來最高水平，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒趨于上行，隔夜倫敦金現(xiàn)貨價(jià)一度突破3400美元/盎司重要關(guān)口，亞盤時(shí)間開盤仍維持上行態(tài)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短線觀望

隔夜，滬金主力2510合約跌0.29%報(bào)781.96元/克，滬銀主力2510合約漲0.22%報(bào)9180元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.08%報(bào)3431.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.3%報(bào)37.935美元/盎司 特朗普加碼印度關(guān)稅政策，將印度進(jìn)口商品加征25%額外關(guān)稅，使得總關(guān)稅稅率上升至50%，此外將對(duì)芯片和半導(dǎo)體加征約100%的關(guān)稅，此舉或加劇輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上移，但倫敦金價(jià)于3360-3380美元/盎司區(qū)間震蕩為主，金價(jià)多次觸及3380關(guān)口后受阻回調(diào)，投資者對(duì)于關(guān)稅局勢(shì)的敏感度有所降低。

機(jī)構(gòu)

黃金上漲按下暫停鍵？

近日，“金價(jià)”再次登上微博熱搜，但與過去幾個(gè)月相比，網(wǎng)友的反應(yīng)可謂平平“最近一直在上上下下，是不是漲不上去了？” 2024年，國際金價(jià)大幅上漲27%，創(chuàng)14年來最大年漲幅進(jìn)入2025年，金價(jià)繼續(xù)飆升，并在前六個(gè)月漲超26%COMEX黃金最高漲至3509.9美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨黃金最高漲至3500.12美元/盎司然而自5月20日以來，COMEX黃金期貨價(jià)格始終徘徊在3300-3400美元/盎司之間。

貴金屬

期貨日?qǐng)?bào)：倫敦銀現(xiàn)貨年內(nèi)大漲35%！“牛市”剛剛開始？

本周一白銀期貨延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，滬銀期貨主力合約盤中最高沖至9267元/千克，再創(chuàng)歷史新高；倫敦銀現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一度突破每盎司39美元，創(chuàng)下2012年以來的最高水平6月以來，倫敦銀現(xiàn)貨累計(jì)漲幅已接近19%，年內(nèi)累計(jì)上漲約35%同時(shí)，近期白銀價(jià)格上漲勢(shì)頭強(qiáng)于黃金，前期處于歷史高位的金銀比有所回落 白銀持續(xù)上漲的原因有哪些？ 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，白銀價(jià)格持續(xù)上漲的主要原因有四個(gè)： 一是滬金期貨價(jià)格在4月下旬見頂回調(diào)，短期內(nèi)上行乏力，更多的資金開始做空金銀比或配置白銀。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：降息預(yù)期降溫 貴金屬承壓調(diào)整（7.16）

三、行情展望 海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認(rèn)為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負(fù)擔(dān)黃金高昂的價(jià)格，推動(dòng)了白銀需求同時(shí)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前針對(duì)銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進(jìn)一步推高價(jià)格。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：避險(xiǎn)情緒與工業(yè)需求共振推動(dòng)銀價(jià)走強(qiáng)（7.12-7.18）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9081-9282元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為9147元/千克，較上周均價(jià)上漲377元/千克截至7月11日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少1968張至80779張，空頭持倉環(huán)比增加2911張至22258張凈頭寸減少4879張至58521張截至7月18日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少92.517噸至1211.076噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)日內(nèi)高位震蕩（7.17）

地緣方面沖突不斷，避險(xiǎn)需求仍存海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，COMEX白銀庫存近幾個(gè)月飆升，反映紐約期貨市場(chǎng)實(shí)物交割需求增加，從而進(jìn)一步推高價(jià)格當(dāng)前白銀在技術(shù)面上呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)突破形成中期上漲趨勢(shì)格局，短期波動(dòng)或加劇，下一目標(biāo)區(qū)域40-42美元/盎司 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)需求與宏觀共振大幅提振銀價(jià)（7.14）

三、行情展望 海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認(rèn)為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負(fù)擔(dān)黃金高昂的價(jià)格，推動(dòng)了白銀需求同時(shí)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前針對(duì)銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進(jìn)一步推高價(jià)格。

日?qǐng)?bào)

新華財(cái)經(jīng)：銀價(jià)創(chuàng)歷史新高，后續(xù)走勢(shì)如何？

今年迄今，白銀年內(nèi)漲幅超過35%，成為今年以來表現(xiàn)最好的大類資產(chǎn)之一，同期倫敦金現(xiàn)貨累計(jì)上漲超27%國內(nèi)期貨方面，滬銀主力合約年初至今上漲約22%，最高觸及每千克9267元，為該品種上市以來新高 圖片來源：新華財(cái)經(jīng) 和黃金類似，銀價(jià)的走強(qiáng)同樣帶動(dòng)了白銀飾品的熱銷，有數(shù)據(jù)顯示，近期白銀首飾價(jià)格普遍上調(diào)15%至20%，同時(shí)投資銀條、銀元寶等產(chǎn)品銷量同比激增40%以上。

貴金屬

現(xiàn)貨銀價(jià)爆拉至近14年新高，紐約溢價(jià)飆升實(shí)物正臨重大短缺

隨著美國市場(chǎng)溢價(jià)上升，以及倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)供應(yīng)趨緊跡象，現(xiàn)貨銀價(jià)飆升至2011年以來的最高水平 具體行情顯示，現(xiàn)貨白銀價(jià)格進(jìn)入紐約時(shí)段后大幅走高，日內(nèi)漲幅超3.7%，最高時(shí)報(bào)每盎司38.41美元，為2011年9月以來的最高水平，年初至今已累漲超32%，超過了黃金的27% 現(xiàn)貨白銀價(jià)格月線圖 與此同時(shí)，美國9月交割的白銀期貨價(jià)格漲幅更大，超過4.3%，最高時(shí)達(dá)到每盎司39美元。

聚焦

Mysteel周報(bào)：美通脹預(yù)期上行 銀價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈（6.28-7.4）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8662-8967元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8770元/千克，較上周均價(jià)上漲44元/千克截至6月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4503張至84491張，空頭持倉環(huán)比減少276張至21544張凈頭寸增減少4227張至62947張截至7月4日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加44.083噸至1339.746噸。

周報(bào)

Mysteel半年報(bào)：白銀短期震蕩蓄力 長期趨勢(shì)向好

據(jù)2月份報(bào)道，韓國現(xiàn)貨銀條現(xiàn)搶購潮，韓國國民銀行單日銀條銷量達(dá)162公斤，約為此前月均銷量的20倍，導(dǎo)致部分銀行中斷供應(yīng)韓國黃金交易所三種規(guī)格銀條全部售罄，現(xiàn)貨銀價(jià)較國際溢價(jià)超過15%，成為全球溢價(jià)最高的市場(chǎng)之一2024年12月至2025年2月，韓國個(gè)人投資者白銀期貨賬戶數(shù)從38萬戶激增至72萬戶，占該國期貨市場(chǎng)參與者總數(shù)的61% 2025年上半年，紐約與倫敦之間白銀出現(xiàn)供需失衡，庫存結(jié)構(gòu)性矛盾助推投資需求。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣因素持續(xù)升溫 銀價(jià)再創(chuàng)新高（6.18）

這將為今年的政策走向提供一些指引美英達(dá)成貿(mào)易協(xié)議一般條款，提振商品風(fēng)險(xiǎn)偏好，因此短期銀價(jià)走勢(shì)強(qiáng)于黃金地緣沖突或海外政策波動(dòng)時(shí)，白銀因高彈性也可能跑贏黃金倫敦銀上方空間看到40美元/盎司在通脹及降息預(yù)期下，貴金屬長期邏輯仍保持強(qiáng)勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)政策內(nèi)部分化 銀價(jià)維持震蕩（6.21-6.27）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8561-8858元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8726元/千克，較上周均價(jià)下跌112元/千克截至6月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加3802張至88994張，空頭持倉環(huán)比增加3278張至21820張凈頭寸增加524張至67174張截至6月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加65.430噸至1295.663噸。

周報(bào)