瑞達(dá)期貨：春節(jié)期間倫鉛震蕩運(yùn)行

春節(jié)期間倫鉛震蕩運(yùn)行，自1月27日15:00起到2月4日0:00，LmeS-鉛3漲幅為0.26%宏觀面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政令，對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的商品加征10%的關(guān)稅，并將對(duì)來(lái)自墨西哥和加拿大的商品加征高額關(guān)稅，這一舉措引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅政策的不確定，美元指數(shù)上行；國(guó)內(nèi)方面，受益于“兩新”政策，今年春節(jié)消費(fèi)從量上看呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)基本面，今年鉛產(chǎn)業(yè)鏈中，大型企業(yè)電池廠放假時(shí)間及大型企業(yè)再生鉛企業(yè)放假時(shí)間均早于往年，主要地區(qū)國(guó)產(chǎn)礦山放假時(shí)間較長(zhǎng)，而本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠相比往年明顯增加，電池廠節(jié)后復(fù)產(chǎn)時(shí)間略早于再生鉛企業(yè)，節(jié)后歸來(lái)或有大量鉛錠采購(gòu)預(yù)期，當(dāng)前庫(kù)存去庫(kù)或得以保持，且節(jié)后去庫(kù)或有明顯降幅，供弱需強(qiáng)，不過(guò)在春節(jié)長(zhǎng)假期間美對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的商品加征10%的關(guān)稅，抑制鉛價(jià)漲幅，鉛價(jià)震蕩為主。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后反彈收陽(yáng)線

隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后反彈收陽(yáng)線滬鉛晚間小幅高開(kāi)后偏強(qiáng)震蕩收上引線的陽(yáng)線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛供應(yīng)恢復(fù)有限廢電瓶?jī)r(jià)格大幅回落，再生鉛成本端支撐下移，再生鉛供應(yīng)加大下游電池旺季需求穩(wěn)定，有個(gè)別蓄電池減產(chǎn)以消化電池成品庫(kù)存預(yù)計(jì)宏觀利空情緒緩解，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供需缺口縮窄下，鉛價(jià)震蕩偏弱后期關(guān)注再生鉛生產(chǎn)動(dòng)態(tài)和鉛旺季需求改善情況 。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜倫鉛小幅低開(kāi)后震蕩偏強(qiáng)收小陽(yáng)線

隔夜倫鉛小幅低開(kāi)后震蕩偏強(qiáng)收小陽(yáng)線滬鉛晚間小幅高開(kāi)后反彈收陽(yáng)線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛供應(yīng)提升有限廢電瓶原料供應(yīng)有所緩解，再生鉛開(kāi)工持續(xù)回升上周下旬廢電瓶?jī)r(jià)格回落明顯，鉛成本端支撐下移下游電池旺季需求相對(duì)穩(wěn)定短期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供需缺口縮窄下，鉛價(jià)震蕩偏弱后期關(guān)注鉛供需情況和鉛錠進(jìn)口

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜倫鉛小幅低開(kāi)后弱勢(shì)震蕩收十字線

隔夜倫鉛小幅低開(kāi)后弱勢(shì)震蕩收十字線滬鉛晚間偏強(qiáng)震蕩收小陽(yáng)線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇廢電瓶原料供應(yīng)偏緊，再生鉛減產(chǎn)企業(yè)尚未完全恢復(fù)，不過(guò)本周部分冶煉廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃下游電池需求旺季開(kāi)工率小幅回升，旺季預(yù)期較為樂(lè)觀海外鉛錠進(jìn)口壓力及供應(yīng)超級(jí)加大下下，鉛價(jià)承壓下行，但原料成本對(duì)鉛價(jià)支撐較強(qiáng)，鉛高位震蕩格局難改，空單止盈觀望后期關(guān)注鉛供需情況和鉛錠進(jìn)口

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜倫鉛低開(kāi)低走收中陰線

隔夜倫鉛低開(kāi)低走收中陰線，滬鉛晚間小幅低開(kāi)后窄幅震蕩收十字星國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)維持低位，礦端緊張延續(xù)，6月原生鉛仍有檢修計(jì)劃，礦端供應(yīng)未有明顯緩解，原生鉛供應(yīng)仍受限近期廢電瓶原料供應(yīng)增加，再生鉛開(kāi)工回升下游電池傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求進(jìn)一步回落預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力邊際加大，淡季需求背景下，鉛價(jià)高位震蕩，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大后期關(guān)注鉛供應(yīng)端的復(fù)產(chǎn)情況

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜倫鉛小幅低開(kāi)低走收陰線

隔夜倫鉛小幅低開(kāi)低走收陰線滬鉛晚間小幅高開(kāi)后弱勢(shì)震蕩收小陰線國(guó)內(nèi)周度加工費(fèi)低位維持穩(wěn)定，礦供應(yīng)緊張延續(xù)原生鉛企業(yè)進(jìn)入慣例檢修階段再生鉛企業(yè)虧損加大，且不斷有冶煉廠減產(chǎn)放假，再生鉛供應(yīng)繼續(xù)偏緊下游終端放假停產(chǎn)，需求回落，鉛價(jià)震蕩偏空后期關(guān)注廢電瓶?jī)r(jià)格和供應(yīng)端變化

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜倫鉛繼續(xù)回落收中陰線

隔夜倫鉛繼續(xù)回落收中陰線滬鉛晚間低開(kāi)震蕩收十字線國(guó)內(nèi)周度加工費(fèi)低位維持穩(wěn)定，礦供應(yīng)緊張?jiān)?em class='keyword'>鉛企業(yè)利潤(rùn)維穩(wěn)，周度開(kāi)工率環(huán)比小幅回落上周廢電池價(jià)格價(jià)格回落，再生鉛開(kāi)工率環(huán)比大幅回升下游電池需求消費(fèi)旺季需求不佳，電池成品庫(kù)存大幅增加短期供應(yīng)邊際增加，需求不佳，鉛價(jià)弱勢(shì)難改后期關(guān)注上游原生鉛檢修和下游電池的消費(fèi)情況

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：節(jié)日期間倫鉛先抑后揚(yáng)

節(jié)日期間倫鉛先抑后揚(yáng)國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)低位維穩(wěn)，礦端供應(yīng)偏緊格局延續(xù)廢電池價(jià)格繼續(xù)高位，再生鉛企業(yè)利潤(rùn)縮窄，廢電池成本支撐仍在整體假日期間供應(yīng)端基本維持正常生產(chǎn)下游電動(dòng)自行車蓄電池旺季進(jìn)入尾聲，而電池需求消費(fèi)仍一般，電池企業(yè)和經(jīng)銷商庫(kù)存水平遠(yuǎn)高于去年同期短期供需兩淡，鉛價(jià)高位震蕩偏弱走勢(shì)不過(guò)廢電池成本支撐下，鉛價(jià)下方空間有限下方支撐16200中期關(guān)注再生鉛的供應(yīng)和電池企業(yè)的開(kāi)工情況

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后反彈收中陽(yáng)線

隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后反彈收中陽(yáng)線滬鉛晚間低開(kāi)后偏強(qiáng)震蕩收十字小陽(yáng)線進(jìn)口加工費(fèi)維穩(wěn)，國(guó)內(nèi)加工費(fèi)環(huán)比小幅下滑，礦端供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢(shì)原生鉛周度開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)小幅下滑，但仍運(yùn)行在高位廢電瓶供應(yīng)充足，再生鉛價(jià)格小幅走高，利潤(rùn)回升下再生鉛周度開(kāi)工率逐漸回升，后期再生鉛釋放壓力仍較大下游蓄電池進(jìn)入淡季，需求繼續(xù)環(huán)比走弱預(yù)計(jì)鉛后期供應(yīng)壓力仍較大，且電池的消費(fèi)淡季需求逐漸回落，庫(kù)存累積，預(yù)計(jì)鉛反彈高度有限，中期仍維持弱勢(shì)觀點(diǎn)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：海外倫鉛大幅上漲

隔夜滬鉛持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，海外倫鉛大幅上漲，帶動(dòng)內(nèi)盤(pán)跟漲，基本面來(lái)看，海外市場(chǎng)供需矛盾突出，倫鉛庫(kù)存持續(xù)走低，國(guó)內(nèi)外汽車需求依然偏強(qiáng)，帶動(dòng)蓄電池需求攀升，國(guó)內(nèi)月度蓄電池廠開(kāi)工率繼續(xù)上行，前期部分冶煉產(chǎn)能停產(chǎn)檢修，短期內(nèi)去庫(kù)動(dòng)力仍在。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：倫鉛庫(kù)存繼續(xù)回落

海外能源危機(jī)日益緊張，鉛冶煉大廠關(guān)停、延遲開(kāi)工、檢修等讓市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)問(wèn)題 國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口 礦的補(bǔ)充讓礦端供應(yīng)寬松；疫情管控影響運(yùn)輸加上部分煉廠檢修，流通貨源減少，上周原生鉛冶煉廠開(kāi)工 率環(huán)比下滑 2.42 個(gè)百分點(diǎn)，原生鉛供應(yīng)收緊；廢電瓶因部分地區(qū)疫情，到貨及出貨均受限，再生鉛煉廠原 料庫(kù)存偏緊，安徽地區(qū)疫情緩解，再生鉛煉廠恢復(fù)提產(chǎn)計(jì)劃；鉛蓄電池普遍缺貨，長(zhǎng)假過(guò)后企業(yè)快速恢復(fù) 生產(chǎn)，旺季仍存。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜倫鉛繼續(xù)反彈收小陽(yáng)線

隔夜倫鉛繼續(xù)反彈收小陽(yáng)線滬鉛晚間小幅高開(kāi)后回落收小陰線國(guó)內(nèi)外周度加工費(fèi)維持穩(wěn)定，鉛礦供應(yīng)繼續(xù)偏緊格局不改原生鉛復(fù)產(chǎn)下，開(kāi)工率小幅上升再生鉛冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)較多，開(kāi)工率穩(wěn)步回升，預(yù)計(jì)再生鉛產(chǎn)能較大，后期釋放壓力仍較大 下游消費(fèi)旺季，電動(dòng)自行車和汽車的配套訂單整體轉(zhuǎn)好，蓄電池開(kāi)工率繼續(xù)小幅走高鉛供需兩增下，鉛或繼續(xù)寬幅震蕩格局 后期關(guān)注再生鉛產(chǎn)能的釋放情況和下游需求的改善情況。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2025年春節(jié)期間國(guó)內(nèi)鉛供應(yīng)端產(chǎn)出下滑

一、市場(chǎng)概況 2025年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)冶煉廠開(kāi)工率有所下調(diào)，下游企業(yè)備貨結(jié)束，整體市場(chǎng)交投冷清，幾乎停滯上海期貨交易所（SHFE）鉛期貨主力合約受春節(jié)假期影響，市場(chǎng)休市；LME（倫敦金屬交易所）三個(gè)月期鉛價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在1926-1984美元/噸 二、供需格局分析 供應(yīng)端：春節(jié)期間，湖南、云南部分原生鉛企業(yè)放假或檢修，其他企業(yè)以正常生產(chǎn)為主；再生鉛企業(yè)放假增多，且放假時(shí)間早于往年，春節(jié)期間在產(chǎn)企業(yè)不足10家，在產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)20%~60%不等，產(chǎn)出下滑明顯。

主編視角

Mysteel早讀：美國(guó)核心CPI意外降溫重燃降息預(yù)期 有色金屬漲跌互現(xiàn)

MMG表示，預(yù)計(jì)此次事件不會(huì)對(duì)計(jì)Dugald River的全年生產(chǎn)前景產(chǎn)生重大影響，2023財(cái)年該礦鋅產(chǎn)量超過(guò)15萬(wàn)噸 ◎倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，去年11月9日倫鉛庫(kù)存增至逾十一年新高，而后庫(kù)存開(kāi)始回落，上周庫(kù)存繼續(xù)下降，最新庫(kù)存水平為220,575噸，降至近兩個(gè)月新低上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，1月10日當(dāng)周，滬鉛庫(kù)存繼續(xù)回落，周度庫(kù)存減少7.66%至44,854噸，降至近三個(gè)月新低。

有色聚焦

【豫光金鉛國(guó)貿(mào)】預(yù)計(jì)銅價(jià)短期反彈后下跌 現(xiàn)貨年后偏松狀態(tài)

河南豫光金鉛股份有限公司于2002年7月（股票代碼600531）在上海交易所掛牌交易，集團(tuán)有限責(zé)任公司始建于1957年，是全國(guó)最大的電解鉛、白銀、再生鉛的生產(chǎn)企業(yè)，上市公司500強(qiáng)產(chǎn)業(yè)涵蓋有色金屬、貴金屬、化工、煤機(jī)產(chǎn)品、電力、礦山、服務(wù)、房地產(chǎn)、投資等多個(gè)領(lǐng)域，擁有全資及控股公司20多個(gè)，年產(chǎn)電解鉛40萬(wàn)噸、鋅30萬(wàn)噸，陰極銅15萬(wàn)噸、白銀1000噸、黃金8噸公司主營(yíng)產(chǎn)品“豫光”牌電解鉛、陰極銅、黃金、白銀均在上海期貨交易所、倫敦交易所注冊(cè)，產(chǎn)品暢銷10多個(gè)國(guó)家。

銅大家說(shuō)市場(chǎng)

【新湖期貨】25年鋅市或呈現(xiàn)小幅過(guò)剩 先緊后松的格局

受訪人信息：新湖期貨分析師 柳曉怡（鉛鋅） 客戶觀點(diǎn)：我們對(duì)25年鋅整體需求持樂(lè)觀預(yù)期，預(yù)計(jì)全球需求增速約2.24%：國(guó)內(nèi)政策面寬信用，增赤字基調(diào)已定，“穩(wěn)消費(fèi)、促消費(fèi)”將與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并舉，一至二季度傳統(tǒng)投資將在低基數(shù)下呈明顯增長(zhǎng)，而兩新補(bǔ)貼提額，支撐汽車、家電等內(nèi)需繼續(xù)保持小幅增長(zhǎng)；海外方面，預(yù)計(jì)2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)前低后高，通脹水平中樞上移，財(cái)政在下半年發(fā)力空間更大；歐元區(qū)則繼續(xù)面臨增長(zhǎng)乏力的問(wèn)題；2025年鋅市或呈現(xiàn)小幅過(guò)剩、先緊后松的格局，預(yù)計(jì)全年倫鋅主要運(yùn)行區(qū)間在2800-3800美元/噸，滬鋅主力在23500-30000元/噸，1-2月震蕩探底，3月前后開(kāi)啟上行趨勢(shì)，年中前后見(jiàn)頂，轉(zhuǎn)向空頭配置。

鋅大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月3日）

◎歐股主要指數(shù)收盤(pán)漲跌不一，德國(guó)DAX30指數(shù)跌0.18%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.16%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.05%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.14% ◎WTI原油期貨結(jié)算價(jià)漲0.39%，報(bào)70.10美元/桶；布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)漲0.46%，報(bào)73.9美元/桶 ◎LME金屬期貨收盤(pán)以漲為主LME期銅價(jià)收10103美元/噸，漲1.24%；LME期鋁收2684美元/噸，漲1.36%；LME期鎳收18186美元/噸 ，漲2.68%；LME期鉛收2152.50美元/噸 ，漲2.09%；LME期錫收33790美元/噸 ，跌0.26%；LME期鋅收3195美元/噸 ，漲1.54%。

資訊

Mysteel早讀：美元?jiǎng)?chuàng)近期單日最大漲幅 有色金屬多數(shù)收跌

公司還計(jì)劃開(kāi)展進(jìn)一步勘探，以評(píng)估Garadag礦床的礦化程度 ◎倫敦金屬交易所(LME)公布數(shù)據(jù)顯示，9月17日倫鉛庫(kù)存大增至一個(gè)月新高205000噸，而后庫(kù)存整體小幅回落，最新庫(kù)存水平為202950噸上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，9月20日當(dāng)周，滬鉛庫(kù)存繼續(xù)回升，目前已連增四周，周度庫(kù)存增加18.5%至61004噸，增至三個(gè)月新高 ◎9月24日消息，花旗銀行（Citi）周二公布的報(bào)告顯示，該行預(yù)計(jì)，2024年第三季度倫銅均價(jià)9000美元/噸，第四季度持平于9000美元/噸，明年第一季度料升至9500美元/噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：市場(chǎng)再度擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退 有色金屬全線飄綠

◎WTI 10月原油期貨收跌1.01美元，跌幅1.34%，報(bào)74.52美元/桶布倫特10月原油期貨收跌0.90美元，跌幅1.13%，報(bào)78.65美元/桶COMEX黃金期貨跌0.52%，報(bào)2539.80美元/盎司COMEX白銀期貨跌2.80%，報(bào)29.145美元/盎司倫鋁和倫鋅至少收跌2.1%，倫銅跌約2%，倫鉛和倫錫至少跌超1.8% ◎8月27日消息，加拿大第一量子礦業(yè)公司正在就滯留在Cobre Panama銅礦的半加工銅礦石庫(kù)存向巴拿馬政府索取賠償。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：鉛價(jià)震蕩下行 搶貨情緒高漲 (7.19-7.26)

近期進(jìn)口鉛精礦加工費(fèi)隨著滬倫比值的修復(fù)在持續(xù)下行，雖然成交略有起色，但受限于市場(chǎng)上現(xiàn)貨較少，且大家對(duì)遠(yuǎn)期貨的價(jià)格依舊觀望情緒較濃，故當(dāng)前并無(wú)大量成交出現(xiàn)目前冶煉廠和貿(mào)易商對(duì)于國(guó)產(chǎn)礦的采購(gòu)情緒較高，礦端供應(yīng)緊張局面依舊延續(xù)本周鉛精礦加工費(fèi)持穩(wěn)為主國(guó)內(nèi)鉛精礦市場(chǎng)暫無(wú)太大變動(dòng)，如今的加工費(fèi)對(duì)于冶煉廠來(lái)講已處于低點(diǎn)，暫無(wú)太大下調(diào)空間且目前國(guó)內(nèi)鉛精礦供應(yīng)偏緊，加工費(fèi)上調(diào)也難以實(shí)現(xiàn)因此綜合來(lái)看，鉛精礦加工費(fèi)短期內(nèi)不會(huì)有太大波動(dòng)，整體持穩(wěn)。

周報(bào)