廣州期貨：短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩，警惕需求走弱帶來(lái)利空風(fēng)險(xiǎn)

鉛：供應(yīng)低位，關(guān)注需求改善情況 原料方面，鉛精礦貨源持續(xù)緊張情況下，加工費(fèi)低位下調(diào)；近日廢電瓶?jī)r(jià)格承壓運(yùn)行，回收商快進(jìn)快出獲取薄利，再生鉛煉企原料到貨有所增加供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企逐步啟動(dòng)秋季常規(guī)檢修，安徽等再生鉛產(chǎn)區(qū)開(kāi)工率處于低位水平，由于再生鉛虧損程度收窄，關(guān)注再生鉛復(fù)產(chǎn)情況需求方面，據(jù)悉近日原生鉛成交氛圍略有好轉(zhuǎn)庫(kù)存方面，截止9月15日全國(guó)主要市場(chǎng)鉛錠社會(huì)庫(kù)存為6.41萬(wàn)噸，較9月8日減少0.02萬(wàn)噸，較9月11日增加0.13萬(wàn)噸 。

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廣州期貨：再生鉛虧損程度收窄

鉛：庫(kù)存有所消化，關(guān)注需求改善情況 原料方面，鉛精礦貨源持續(xù)緊張情況下，加工費(fèi)低位下調(diào)；近日廢電瓶?jī)r(jià)格承壓運(yùn)行，回收商快進(jìn)快出獲取薄利，再生鉛煉企原料到貨有所增加供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企逐步啟動(dòng)秋季常規(guī)檢修，安徽等再生鉛產(chǎn)區(qū)開(kāi)工率處于低位水平，由于再生鉛虧損程度收窄，關(guān)注再生鉛復(fù)產(chǎn)情況需求方面，據(jù)悉近日原生鉛成交氛圍略有好轉(zhuǎn)綜合而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫或帶來(lái)宏觀偏多氛圍，再生鉛供應(yīng)處于歷史低位水平，社會(huì)庫(kù)存有所消化，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩偏多，警惕需求走弱帶來(lái)利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17300元/噸。

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廣州期貨：短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩偏多

鉛：庫(kù)存有所消化，關(guān)注需求改善情況 原料方面，鉛精礦貨源持續(xù)緊張情況下，加工費(fèi)低位下調(diào)；近日廢電瓶?jī)r(jià)格承壓運(yùn)行，回收商快進(jìn)快出獲取薄利，再生鉛煉企原料到貨有所增加供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企逐步啟動(dòng)秋季常規(guī)檢修，安徽等再生鉛產(chǎn)區(qū)開(kāi)工率處于低位水平，由于再生鉛虧損程度收窄，關(guān)注再生鉛復(fù)產(chǎn)情況需求方面，據(jù)悉近日原生鉛成交氛圍略有好轉(zhuǎn)綜合而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫或帶來(lái)宏觀偏多氛圍，再生鉛供應(yīng)處于歷史低位水平，社會(huì)庫(kù)存有所消化，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩偏多，警惕需求走弱帶來(lái)利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17300元/噸。

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2025年9月12日期貨所鉛期貨行情

SHFE

瑞達(dá)期貨：鉛精礦供應(yīng)偏緊的局面尚未得到明顯改善

滬鉛夜盤(pán)上漲0.24%宏觀面：美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修，將截至3月前12個(gè)月期間的崗位下修91.1萬(wàn)從供應(yīng)端來(lái)看，從已有的企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，原生鉛冶煉廠暫無(wú)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將維持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)不過(guò)，需要關(guān)注鉛精礦供應(yīng)情況，當(dāng)前鉛精礦供應(yīng)偏緊的局面尚未得到明顯改善，這可能在一定程度上限制原生鉛產(chǎn)量的提升再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異顯著廢電瓶原料端供應(yīng)緊張，冶煉廠因成本壓力以及對(duì)后市價(jià)格的不確定性，信心不足。

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廣州期貨：原生鉛逐步啟動(dòng)秋季檢修

鉛：維持區(qū)間震蕩，關(guān)注需求成色 原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨仍偏緊，加工費(fèi)繼續(xù)下調(diào)；再生鉛煉企在減產(chǎn)及虧損情況下對(duì)廢電瓶采取壓價(jià)采購(gòu)，廢電瓶門(mén)店出貨意愿減弱供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企9月常規(guī)檢修計(jì)劃逐步啟動(dòng)，再生鉛煉企因持續(xù)虧損和訂單不佳問(wèn)題而擴(kuò)大減停產(chǎn)規(guī)模，鉛市供應(yīng)端呈現(xiàn)減少趨勢(shì)需求方面，開(kāi)學(xué)季小旺季預(yù)期落空使市場(chǎng)對(duì)后市需求持謹(jǐn)慎態(tài)度，電池廠剛需備庫(kù)為主，現(xiàn)貨成交氛圍一般綜合而言，原生鉛逐步啟動(dòng)秋季檢修，再生鉛受虧損與訂單不佳影響而繼續(xù)擴(kuò)大減停產(chǎn)，需求表現(xiàn)偏弱，鉛錠庫(kù)存處于高位水平，供需雙弱格局下預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

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瑞達(dá)期貨：市場(chǎng)對(duì)鉛在主要消費(fèi)領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)有所期待

滬鉛夜盤(pán)下跌0.56%宏觀面：美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修，將截至3月前12個(gè)月期間的崗位下修91.1萬(wàn)從供應(yīng)端來(lái)看，從已有的企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，原生鉛冶煉廠暫無(wú)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將維持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)不過(guò)，需要關(guān)注鉛精礦供應(yīng)情況，當(dāng)前鉛精礦供應(yīng)偏緊的局面尚未得到明顯改善，這可能在一定程度上限制原生鉛產(chǎn)量的提升再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異顯著廢電瓶原料端供應(yīng)緊張，冶煉廠因成本壓力以及對(duì)后市價(jià)格的不確定性，信心不足。

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廣州期貨：鉛錠庫(kù)存處于高位水平

鉛：維持區(qū)間震蕩，關(guān)注需求成色 原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨仍偏緊；再生鉛煉企在減產(chǎn)及虧損情況下對(duì)廢電瓶采取壓價(jià)采購(gòu)，廢電瓶門(mén)店出貨意愿減弱供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企9月常規(guī)檢修計(jì)劃逐步啟動(dòng)，再生鉛煉企因持續(xù)虧損和訂單不佳問(wèn)題而擴(kuò)大減停產(chǎn)規(guī)模，鉛市供應(yīng)端呈現(xiàn)減少趨勢(shì)需求方面，開(kāi)學(xué)季小旺季預(yù)期落空使市場(chǎng)對(duì)后市需求持謹(jǐn)慎態(tài)度，電池廠剛需備庫(kù)為主，現(xiàn)貨成交氛圍一般綜合而言，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，提振美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，但也帶來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，原生鉛逐步啟動(dòng)秋季檢修，再生鉛受虧損與訂單不佳影響而繼續(xù)擴(kuò)大減停產(chǎn)，需求表現(xiàn)偏弱，鉛錠庫(kù)存處于高位水平，供需雙弱格局下預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤(pán)下跌0.24%

滬鉛夜盤(pán)下跌0.24%宏觀面：非農(nóng)就業(yè)增幅大大低于預(yù)期，6月數(shù)據(jù)下修至負(fù)值，為2020年以來(lái)首次出現(xiàn)萎縮；失業(yè)率創(chuàng)近4年來(lái)新高從供應(yīng)端來(lái)看，從已有的企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，原生鉛冶煉廠暫無(wú)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將維持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)不過(guò)，需要關(guān)注鉛精礦供應(yīng)情況，當(dāng)前鉛精礦供應(yīng)偏緊的局面尚未得到明顯改善，這可能在一定程度上限制原生鉛產(chǎn)量的提升再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異顯著廢電瓶原料端供應(yīng)緊張，冶煉廠因成本壓力以及對(duì)后市價(jià)格的不確定性，信心不足。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛開(kāi)工率相對(duì)再生鉛較為強(qiáng)勢(shì)

滬鉛夜盤(pán)上漲0.03%宏觀面：美國(guó)8月份“小非農(nóng)”錄得5.4萬(wàn)人，低于預(yù)期的6.5萬(wàn)人，前值從10.4萬(wàn)人上修至10.6萬(wàn)人上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期增加至23.7萬(wàn)人，為6月以來(lái)最高水平從供應(yīng)端來(lái)看，鉛礦方面，受品位下降、成本攀升以及環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，產(chǎn)量呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)冶煉廠方面，雖然開(kāi)工率維持穩(wěn)定，但原料供應(yīng)不穩(wěn)定以及設(shè)備檢修等問(wèn)題依然存在，并且新產(chǎn)能投放進(jìn)度緩慢，整體供應(yīng)偏緊，這對(duì)鉛價(jià)形成一定支撐。

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廣州期貨：供減需弱，鉛價(jià)或維持震蕩格局

鉛：供減需弱，鉛價(jià)或維持震蕩格局 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀況；廢電瓶產(chǎn)廢量有限，再生鉛減產(chǎn)情況下對(duì)廢電瓶壓價(jià)采購(gòu)，回收商持快進(jìn)快進(jìn)節(jié)奏，利潤(rùn)空間微薄供應(yīng)方面，西部礦業(yè)等部分原生鉛企業(yè)計(jì)劃秋季常規(guī)檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)量邊際下滑；因明顯虧損、設(shè)備故障、環(huán)保因素等原因，再生鉛企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大需求方面，開(kāi)學(xué)季終端消費(fèi)旺季預(yù)期并未兌現(xiàn)，鉛蓄電池廠剛需采購(gòu)，電池經(jīng)銷商反饋難出貨綜合而言，鉛精礦及廢電瓶原料偏緊為鉛價(jià)帶來(lái)一定底部支撐，再生鉛減產(chǎn)量級(jí)擴(kuò)大，但開(kāi)學(xué)季旺季預(yù)期落空、市場(chǎng)成交氛圍不佳對(duì)鉛價(jià)施壓，鉛價(jià)或維持震蕩格局，主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

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上期所關(guān)于同意世標(biāo)檢測(cè)科技（天津）有限公司成為其鉛、鎳、錫期貨指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)的公告

　　近日,上期所收到世標(biāo)檢測(cè)科技（天津）有限公司相關(guān)申請(qǐng)材料根據(jù)上期所有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 　　一、同意世標(biāo)檢測(cè)科技（天津）有限公司成為我所鉛、鎳、錫期貨指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu) 　　二、自公告之日起，世標(biāo)檢測(cè)科技（天津）有限公司應(yīng)按我所有關(guān)規(guī)定開(kāi)展工作、加強(qiáng)管理，確保檢驗(yàn)業(yè)務(wù)正常有序運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)資訊

廣州期貨：鉛價(jià)上下空間皆有限

鉛：供減需弱，鉛價(jià)上下空間皆有限 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀況；廢電瓶產(chǎn)廢量有限，再生鉛減產(chǎn)情況下對(duì)廢電瓶壓價(jià)采購(gòu)，回收商持快進(jìn)快進(jìn)節(jié)奏，利潤(rùn)空間微薄供應(yīng)方面，西部礦業(yè)等部分原生鉛企業(yè)計(jì)劃秋季常規(guī)檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)量邊際下滑；因明顯虧損、設(shè)備故障、環(huán)保因素等原因，再生鉛企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大需求方面，開(kāi)學(xué)季終端消費(fèi)旺季預(yù)期并未兌現(xiàn)，鉛蓄電池廠剛需采購(gòu)，電池經(jīng)銷商反饋難出貨綜合而言，鉛精礦及廢電瓶原料偏緊為鉛價(jià)帶來(lái)一定底部支撐，再生鉛減產(chǎn)量級(jí)擴(kuò)大，但開(kāi)學(xué)季旺季預(yù)期落空、市場(chǎng)成交氛圍不佳對(duì)鉛價(jià)施壓，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)上下空間皆有限，主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

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瑞達(dá)期貨：國(guó)外鉛庫(kù)存下跌

夜盤(pán)滬鉛主力合約下跌0.03%宏觀面：美國(guó)7月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得2.9%，為2025年2月以來(lái)新高，符合預(yù)期交易員繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息 從供應(yīng)端來(lái)看，鉛礦方面，受品位下降、成本攀升以及環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，產(chǎn)量呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)冶煉廠方面，雖然開(kāi)工率維持穩(wěn)定，但原料供應(yīng)不穩(wěn)定以及設(shè)備檢修等問(wèn)題依然存在，并且新產(chǎn)能投放進(jìn)度緩慢，整體供應(yīng)偏緊，這對(duì)鉛價(jià)形成一定支撐不過(guò)，原生鉛開(kāi)工率相對(duì)再生鉛較為強(qiáng)勢(shì)，且副產(chǎn)品收益穩(wěn)定，部分原生鉛煉廠會(huì)根據(jù)鉛價(jià)波動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)決策，使得原生鉛產(chǎn)量存在小幅波動(dòng)情況；再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異顯著，廢電瓶原料端供應(yīng)偏緊，冶煉廠信心不足，環(huán)保檢查使得部分企業(yè)生產(chǎn)受限，增加了再生鉛供應(yīng)的不確定性。

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廣州期貨：供需雙弱情況下短期鉛價(jià)或震蕩運(yùn)行

鉛：再生鉛供應(yīng)減少，開(kāi)學(xué)季預(yù)期仍未兌現(xiàn) 原料方面，進(jìn)口鉛精礦加工費(fèi)在供應(yīng)偏緊情況下低位下調(diào)；廢電瓶?jī)r(jià)格持穩(wěn)為主，貨源偏緊問(wèn)題延續(xù)供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動(dòng)不大，再生鉛端由于明顯虧損、訂單情況不佳及環(huán)保等因素產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑需求方面，近日下游電池廠逢低剛需接貨略有增加，開(kāi)學(xué)季終端消費(fèi)旺季預(yù)期尚未兌現(xiàn)綜合而言，廢電瓶回收貨源有限，虧損擴(kuò)大、訂單不佳及環(huán)保因素使再生鉛產(chǎn)量下滑，但終端消費(fèi)缺乏明顯改善，供需雙弱情況下短期鉛價(jià)或震蕩運(yùn)行，主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17100。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：供需雙弱情況下短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩

鉛：再生鉛供應(yīng)減少，開(kāi)學(xué)季預(yù)期仍未兌現(xiàn) 原料方面，進(jìn)口鉛精礦加工費(fèi)在供應(yīng)偏緊情況下低位下調(diào)；廢電瓶?jī)r(jià)格持穩(wěn)為主，貨源偏緊問(wèn)題延續(xù)供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動(dòng)不大，再生鉛端由于明顯虧損、訂單情況不佳及環(huán)保等因素產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑需求方面，近日下游電池廠逢低剛需接貨略有增加，開(kāi)學(xué)季終端消費(fèi)旺季預(yù)期尚未兌現(xiàn)綜合而言，廢電瓶回收貨源有限，虧損擴(kuò)大、訂單不佳及環(huán)保因素使再生鉛產(chǎn)量下滑，但終端消費(fèi)缺乏明顯改善，供需雙弱情況下短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩，主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17100。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：再生鉛供應(yīng)減少，鉛價(jià)或窄幅震蕩偏多

鉛：再生鉛供應(yīng)減少，鉛價(jià)或窄幅震蕩偏多 原料方面，進(jìn)口鉛精礦加工費(fèi)在供應(yīng)偏緊情況下低位下調(diào)；廢電瓶回收商在畏跌情緒下出貨積極性提升，再生鉛煉企原料到貨邊際增加，由于產(chǎn)廢量有限，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動(dòng)不大，再生鉛端由于明顯虧損、訂單情況不佳及環(huán)保等因素產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑需求方面，近日下游電池廠逢低剛需接貨略有增加，開(kāi)學(xué)季終端消費(fèi)旺季預(yù)期尚未兌現(xiàn)綜合而言，廢電瓶回收貨源有限，虧損擴(kuò)大、訂單不佳及環(huán)保因素使再生鉛產(chǎn)量下滑，但終端消費(fèi)缺乏明顯改善，短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏多，主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100。

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瑞達(dá)期貨：鉛價(jià)建議逢低布局多單

滬鉛夜盤(pán)上漲0.27%宏觀面：鮑威爾“加入”鴿派陣營(yíng)，為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息敞開(kāi)大門(mén)交易員加大降息押注原生鉛煉廠，當(dāng)前原生鉛開(kāi)工率相對(duì)再生鉛仍保持強(qiáng)勢(shì)，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過(guò)，隨著鉛價(jià)持續(xù)波動(dòng)，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整，原生鉛產(chǎn)量依舊小幅波動(dòng) 需求端看，再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異凸顯廢電瓶原料端供應(yīng)較緊，冶煉廠信心不足，總體供給端方面偏緊安徽地區(qū)開(kāi)展污水排查工作，對(duì)當(dāng)?shù)卦偕?em class='keyword'>鉛生產(chǎn)帶來(lái)邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，這使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛整體供應(yīng)有望減少，需求逐步走高

滬鉛夜盤(pán)上漲0.42%宏觀面：鮑威爾“加入”鴿派陣營(yíng)，為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息敞開(kāi)大門(mén)交易員加大降息押注原生鉛煉廠，當(dāng)前原生鉛開(kāi)工率相對(duì)再生鉛仍保持強(qiáng)勢(shì)，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過(guò)，隨著鉛價(jià)持續(xù)波動(dòng)，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整，原生鉛產(chǎn)量依舊小幅波動(dòng) 需求端看，再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異凸顯廢電瓶原料端供應(yīng)較緊，冶煉廠信心不足，總體供給端方面偏緊安徽地區(qū)開(kāi)展污水排查工作，對(duì)當(dāng)?shù)卦偕?em class='keyword'>鉛生產(chǎn)帶來(lái)邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，這使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加。

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廣州期貨：安徽地區(qū)污水排查整治對(duì)再生鉛供應(yīng)影響有限

鉛：下游維持剛需采購(gòu)，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩 原料方面，畏跌情緒下廢電瓶回收商出貨積極性提升，再生鉛煉企原料到貨邊際增加，不過(guò)廢電瓶貨源偏緊問(wèn)題仍為鉛價(jià)提供著底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動(dòng)不大；再生鉛端，安徽地區(qū)污水排查整治對(duì)再生鉛供應(yīng)影響有限，再生鉛冶煉虧損未有改善，預(yù)計(jì)8月再生鉛整體供應(yīng)增量有限需求方面，下游鉛蓄電池廠開(kāi)工率平穩(wěn)，采購(gòu)維持剛需為主綜合而言，鉛供應(yīng)端增減并存，預(yù)計(jì)整體增量有限，下游采購(gòu)氛圍未有好轉(zhuǎn)，鉛錠庫(kù)存消化緩慢，短期鉛價(jià)或在16500-17000區(qū)間震蕩，關(guān)注開(kāi)學(xué)季消費(fèi)好轉(zhuǎn)預(yù)期驗(yàn)證情況。

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