【海通期貨】短期鎳價(jià)受印尼政策及市場情緒影響波動抬升運(yùn)行

需求層面，不銹鋼需求存在季節(jié)性波動，1月一般為需求淡季，市場出貨壓力較大新能源需求預(yù)計(jì)增速放緩，硫酸鎳利潤倒掛情況仍存，對鎳價(jià)拉動有限總體來看，短期鎳價(jià)受印尼政策及市場情緒影響波動抬升運(yùn)行；長期來看，供給縮減與需求增長預(yù)期將使得原生鎳過剩情況緩解進(jìn)而推動鎳價(jià)重心上移，但過程或有反復(fù)投資者需結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)情況、印尼礦端政策動態(tài)進(jìn)行策略操作 企業(yè)簡介： 海通期貨股份有限公司（新三板掛牌公眾公司，股票代碼872595)是海通證券控股的專業(yè)期貨公司，是上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國際能源交易中心、廣州期貨交易所會員，中國金融期貨交易所全面結(jié)算會員。

鎳大家說市場

盛屯礦業(yè)：公司未參與銅鎳期貨市場投機(jī) 目前市場極端波動情況對公司影響有限

盛屯礦業(yè)于3月9日表示，公司未參與銅鎳期貨市場投機(jī)，對現(xiàn)有生產(chǎn)品種期貨市場套期保值業(yè)務(wù)也持謹(jǐn)慎態(tài)度，目前保值頭寸數(shù)量較小，遠(yuǎn)小于公司擁有的產(chǎn)品產(chǎn)量，目前市場極端波動情況對公司影響有限目前，公司鎳、鈷、銅板塊生產(chǎn)經(jīng)營情況正常

國內(nèi)資訊

Mysteel日報(bào)：期貨波動情緒巨動，運(yùn)費(fèi)上漲鎳礦成交暫無

本周鎳價(jià)大幅震蕩，情緒劇烈波動下鎳礦市場暫無明確議價(jià)，市場價(jià)格暫以平穩(wěn)為主目前Mysteel鎳礦Ni:1.4%礦79-81美元/濕噸，Ni:1.5%礦88-90美元/濕噸，Ni:1.8%礦125美元/濕噸。

日報(bào)

【光大期貨】鎳：擠倉風(fēng)險(xiǎn)猶存 假期高波動難免

觀點(diǎn)： 鎳：擠倉風(fēng)險(xiǎn)猶存 假期高波動難免 1、鎳鐵最新報(bào)價(jià)跌回至1400元/鎳點(diǎn)，在電解鎳大幅反彈下報(bào)價(jià)并未跟漲，這還是節(jié)前北方不銹鋼企業(yè)備庫的情況下，表明不銹鋼和鎳鐵產(chǎn)業(yè)鏈在節(jié)前表現(xiàn)偏萎靡。

鎳

Mysteel晚報(bào)：滬鎳震蕩偏弱運(yùn)行，精煉鎳現(xiàn)貨升貼水持穩(wěn)為主

市場方面，日內(nèi)鎳價(jià)震蕩回落，精煉鎳現(xiàn)貨基本持穩(wěn)，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水多數(shù)持穩(wěn)，部分品牌維持在貼水附近，俄鎳資源整體依舊偏緊，價(jià)格維持升水目前鎳基本面波動有限，海外持續(xù)壘庫背景下價(jià)格承壓運(yùn)行需求端整體表現(xiàn)一般，價(jià)格缺乏明顯驅(qū)動但目前礦端整體維持平穩(wěn)，成本塌陷邏輯未能兌現(xiàn)，疊加硫酸鎳短期供需錯提供一定支撐，鎳價(jià)上下波動均受限，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持震蕩 ◎ 鉻礦：鉻礦市場看漲合金預(yù)期，但鉻礦出貨稍顯冷淡 價(jià)格方面：2025年9月17日，天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在56.5-57元/噸度，散船1.3鉻精粉南非期貨價(jià)格279美元/噸。

晚報(bào)

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢

國內(nèi)市場方面，上海期貨交易所各品種走勢與國際市場基本一致銅三月期貨價(jià)格上漲1450元至79370元/噸，鋁價(jià)上漲295元至20715元/噸值得注意的是，鋅三月期貨價(jià)格逆勢下跌165元至22130元/噸，可能是受到國內(nèi)庫存高企的影響鎳和錫表現(xiàn)搶眼，鎳價(jià)上漲1820元至122040元/噸，錫價(jià)大漲14430元至278300元/噸現(xiàn)貨市場方面，各品種價(jià)格波動相對平穩(wěn)，銅、鋁、鉛、鋅四大品種的月均價(jià)較上月變動幅度均在1%以內(nèi)，顯示現(xiàn)貨市場供需相對平衡。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)強(qiáng)勢上漲 鉻鐵現(xiàn)貨詢盤轉(zhuǎn)淡鉻礦漲勢放緩

廢不銹鋼 304工業(yè)料 震蕩運(yùn)行 8900-9400 不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，市場心態(tài)多暫穩(wěn)觀望，周內(nèi)鎳鐵議價(jià)區(qū)間進(jìn)一步抬升，鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，青拓大戶304及201采購價(jià)暫無波動，316跌200報(bào)至18850元/噸，貿(mào)易商隨行就市，預(yù)計(jì)短期廢料價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel晚報(bào)：鎳礦市場維持平靜 鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

鎳價(jià)近期維持窄幅震蕩，下游采購多有較長點(diǎn)價(jià)期情況下，下游企業(yè)采購節(jié)奏受鎳價(jià)波動影響較小貿(mào)易商為促成交，周內(nèi)各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水多有下調(diào)近期美國寬松預(yù)期加之國內(nèi)反內(nèi)卷等影響，市場情緒偏好但精煉鎳供應(yīng)過剩格局不變，美元走強(qiáng)大宗商品承壓，鎳價(jià)預(yù)計(jì)難以走出趨勢性行情，區(qū)間震蕩為主 ◎ 鉻礦：鉻礦價(jià)格穩(wěn)中走好，等新一輪周度零單南非鉻礦價(jià)格 價(jià)格方面：2025年9月8日，天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在56.5-57元/噸度，散船1.3-1.4鉻精粉南非期貨價(jià)格275-278美元/噸。

晚報(bào)

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)維持震蕩，鉻市上漲空間仍存

廢不銹鋼 304工業(yè)料 震蕩運(yùn)行 8900-9400 不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，成品價(jià)格先漲后跌，周內(nèi)鎳鐵供方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，青拓大戶采購價(jià)暫無波動，市場價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)，貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期廢料價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

周評

Mysteel日報(bào)：成本邏輯強(qiáng)化鋼廠挺價(jià)，西南不銹鋼價(jià)格窄幅波動

【現(xiàn)貨成交】 本周西南市場不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動據(jù)市場反饋，周初原料鎳鐵、鉻鐵招標(biāo)價(jià)普漲，疊加盤面飄紅，一度提振看漲情緒；周中期貨盤面震蕩運(yùn)行，青山盤價(jià)持平，市場維持僵持，實(shí)單議價(jià)讓利周尾期貨回升帶動樂觀情緒修復(fù)，但多數(shù)商家仍維持“快進(jìn)快出、謹(jǐn)慎追高”策略，報(bào)價(jià)再回區(qū)間上沿 【今日價(jià)格】 總結(jié)：今日西南市場不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，不銹鋼盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼廠維持挺價(jià)操作，原料成本支撐邏輯偏強(qiáng)，帶動樂觀情緒修復(fù)，但多數(shù)商家仍維持“快進(jìn)快出、謹(jǐn)慎追高”策略，報(bào)價(jià)再回區(qū)間上沿。

日報(bào)

【秋實(shí)】2025年（第八屆）鉻鎳及不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈大會圓滿落幕

會上陳安寧從價(jià)格行情走勢、不銹鋼及原料的供需面等三個(gè)角度剖析市場情況 不銹鋼方面：行情上，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨波動趨勢 ，但漲跌幅度較期貨小；需求上，不銹鋼二季度需求增長不及預(yù)期 審批放寬過剩擴(kuò)大，三季度政策擾動增強(qiáng)，影響因子增加原料方面：終端需求走弱預(yù)期加速鎳供應(yīng)內(nèi)卷，鎳鐵純鎳價(jià)差區(qū)間收窄；鉻礦鉻鐵均呈現(xiàn)供應(yīng)緊張態(tài)勢 ，價(jià)格下方空間有限隨后陳安寧從不銹鋼的供需層面解析不銹鋼行情 原料方面，不銹鋼鎳主料-鎳鐵供需平衡重新回到過剩局面。

會議報(bào)道

陳安寧：鎳鉻及不銹鋼行情分享及后市展望

不銹鋼方面：行情上，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨波動趨勢 ，但漲跌幅度較期貨小；需求上，不銹鋼二季度需求增長不及預(yù)期 審批放寬過剩擴(kuò)大，三季度政策擾動增強(qiáng)，影響因子增加原料方面：終端需求走弱預(yù)期加速鎳供應(yīng)內(nèi)卷，鎳鐵純鎳價(jià)差區(qū)間收窄；鉻礦鉻鐵均呈現(xiàn)供應(yīng)緊張態(tài)勢 ，價(jià)格下方空間有限 隨后陳安寧從不銹鋼的供需層面解析不銹鋼行情供應(yīng)端方面，中國大陸不銹鋼占比逐步提升，不銹鋼下游行業(yè)及不銹鋼凈出口處于往年高水平，其中傳統(tǒng)消費(fèi)下滑、新興消費(fèi)增加；從粗鋼供應(yīng)來看，2025年H1不銹鋼粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史同期新高 ，6月產(chǎn)量維持高位，不銹鋼社庫環(huán)比增量顯著，同比維持往年高水平，廠庫同環(huán)比有所減少。

會議報(bào)道

Mysteel晚報(bào)：鎳礦市場維持平靜，貿(mào)易商操作靈活

交倉盈虧虧損3061.36元/噸現(xiàn)貨盈虧：俄鎳提單-1450.75元/噸，俄鎳倉單-1861.36元/噸，鎳豆提單188.64元/噸，鎳豆倉單-221.97元/噸，免稅鎳豆提單1422.32元/噸 ◎ 鉻礦：鉻礦市場多偏強(qiáng)運(yùn)行，行情波動有限 價(jià)格方面：2025年8月12日天津港1.3鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在54.5-55.5元/噸度，期貨價(jià)格270-275美元/噸。

晚報(bào)

【證券日報(bào)】宏昌科技擬開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，穩(wěn)定原材料成本應(yīng)對市場波動

銅價(jià)和塑料價(jià)格短期內(nèi)波動幅度可達(dá)兩位數(shù)，容易對制造環(huán)節(jié)的利潤空間造成壓縮用期貨把未來3至6個(gè)月的材料成本提前“焊死”，能把毛利率波動從±5個(gè)點(diǎn)壓到±1個(gè)點(diǎn)只要基差管理得當(dāng)，套保不會額外放大風(fēng)險(xiǎn)，反而讓預(yù)算、報(bào)價(jià)和現(xiàn)金流更可控，為擴(kuò)產(chǎn)和研發(fā)騰出安全墊 隨著銅、鋰、鎳等關(guān)鍵資源價(jià)格持續(xù)受新能源與全球制造需求牽引波動，越來越多制造企業(yè)開始嘗試通過期貨、期權(quán)、長期合同、技術(shù)替代等手段多元對沖原料風(fēng)險(xiǎn)。

媒體報(bào)道

Mysteel晚報(bào)：鎳礦市場多觀望為主，精煉鎳現(xiàn)貨升貼水穩(wěn)中微調(diào)

6日鉻鐵市場平穩(wěn)運(yùn)行，鉻礦主流期貨本周報(bào)盤小幅上漲2美元/噸，成本上移工廠鉻鐵報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)貨市場氛圍略顯平淡，零售價(jià)格暫無波動，不銹鋼去庫以及期貨震蕩小幅走高，鉻鐵利多效應(yīng)仍存，因此市場后市心態(tài)積極，預(yù)計(jì)鉻鐵價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 ◎ 廢不銹鋼：期貨盤面紅綠翻轉(zhuǎn) 廢不銹鋼偏穩(wěn)整理 市場方面：6日，滬鎳飄紅，不銹鋼盤面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)為主，當(dāng)前需求仍舊乏力，高價(jià)資源出貨不暢，實(shí)單多伴隨壓價(jià)議價(jià)，成品市場整體成交一般。

晚報(bào)

Mysteel：不銹鋼期現(xiàn)震蕩交織，供需博弈主導(dǎo)行情

本周不銹鋼市場走勢跌宕起伏，期貨市場先揚(yáng)后抑現(xiàn)貨市場方面，價(jià)格跟隨期貨波動，商家出貨情況有所分化，下游采購心態(tài)謹(jǐn)慎，整體需求釋放依舊有限 一、宏觀及消息面刺激，不銹鋼期盤偏強(qiáng)震蕩 周初宏觀向好情緒極大提振了市場情緒，鎳不銹鋼期貨價(jià)格應(yīng)聲上漲，部分下游企業(yè)逢低補(bǔ)貨，成交有所放量，但整體仍以剛需采購為主但隨后隨著價(jià)格走高，下游恐高情緒漸濃，采購積極性下降，上漲動力逐漸減弱。

不銹鋼頭條

羅強(qiáng)：鎳鉻不銹鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來展望

會上，上海鋼聯(lián)鎳鉻不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈分析師羅強(qiáng)先生為我們帶來《鎳鉻不銹鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來展望》的主題演講 上海鋼聯(lián)鎳鉻不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈分析師 羅強(qiáng) 首先，羅強(qiáng)先生從價(jià)格方面對不銹鋼市場進(jìn)行回顧，總結(jié)出2025上半年呈現(xiàn)出“現(xiàn)貨價(jià)格多隨期貨波動，但受原料成本支撐和需求疲軟制約，漲跌幅度更小”的趨勢。

會議報(bào)道

Mysteel月報(bào)：8月蘭炭漲幅延續(xù)有限 原料端價(jià)格拐點(diǎn)仍為市場關(guān)鍵

四、需求方面 7月電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易出廠均價(jià)在 2265.91元/噸，7月電石價(jià)格整體下調(diào)，企業(yè)虧損加重，8月電石價(jià)格上旬窄幅上調(diào)，中下旬供需市場博弈激烈，受物流運(yùn)輸影響，區(qū)域性表現(xiàn)加強(qiáng)7月硅鐵市場整體震蕩運(yùn)行，期貨盤面先漲后落，市場開工積極性較高，開工高位，市場情緒波動，市場利潤修復(fù)，部分市場由虧轉(zhuǎn)盈；8月預(yù)計(jì)硅鐵市場震蕩偏弱運(yùn)行，市場或進(jìn)入供強(qiáng)需弱格局7月印尼鎳鐵企業(yè)穩(wěn)定采購，無煙煤價(jià)格的上漲，給予蘭炭一定的性價(jià)比，使得印尼鎳鐵企業(yè)詢價(jià)積極，穩(wěn)量采購；8月鎳鐵企業(yè)依舊以觀望市場為主，若價(jià)格過高，鎳鐵企業(yè)或多處觀望，采購量小幅下滑。

月評

Mysteel解讀：反內(nèi)卷邏輯下，不銹鋼線材仍有漲價(jià)趨勢

然近幾日的價(jià)格波動來看，不銹鋼期貨價(jià)格上探帶動現(xiàn)貨價(jià)格上漲，不銹鋼利潤修復(fù)，而鎳鐵價(jià)格處于歷史低位且成本支撐力度較強(qiáng)，市場交投氛圍有所回暖，但不銹鋼鋼廠鎳鐵原料庫存普遍較高，采購鎳鐵的心理價(jià)位依舊偏低，預(yù)計(jì)鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺但短期上方空間有限鎳鐵利潤空間微薄，對鎳礦端壓價(jià)心態(tài)持續(xù)，年中印尼鎳礦配額有所補(bǔ)充，預(yù)計(jì)印尼鎳礦存在一定下方空間 鉻鐵：近期鉻鐵市場平穩(wěn)運(yùn)行。

不銹鋼頭條

Mysteel日報(bào)：盤面震蕩飄紅，華南市場不銹鋼價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

三、總結(jié)與后市展望 當(dāng)前市場核心邏輯： 成本端鎳鐵價(jià)格弱勢（910元/鎳）使鋼廠利潤承壓，但鉻鐵價(jià)格持穩(wěn)提供支撐； 期貨波動加劇市場謹(jǐn)慎情緒，現(xiàn)貨跟漲乏力現(xiàn)象凸顯 短期預(yù)判： 上行壓力：終端需求受淡季抑制，高價(jià)資源成交受阻，且無錫市場午間報(bào)價(jià)已止?jié)q企穩(wěn)； 下行支撐：社會庫存連續(xù)下降（尤其華南熱軋降12.6%），疊加部分鋼廠減產(chǎn)，供應(yīng)壓力有所緩解； 預(yù)期走勢：預(yù)計(jì)本周價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行，304冷軋?jiān)?2500-13000元/噸區(qū)間震蕩，需密切關(guān)注期貨盤面及鋼廠檢修動態(tài)。

日報(bào)