[乙二醇月評]：外圍宏觀因素影響 乙二醇市場價格下跌（2025年4月）

4. 下月市場預(yù)測 5月份，中國乙二醇市場整體走勢區(qū)間弱震蕩的預(yù)期，宏觀方面市場多在關(guān)注中美關(guān)稅的最新進(jìn)展基本面方面，成本端國際油價偏弱震蕩，煤炭價格較為穩(wěn)定，對市場支撐有限；而供應(yīng)端5月份企業(yè)檢修與重啟并存，整體供應(yīng)量先高后低，較4月增加有限；而港口庫存來看，5月到貨有縮量預(yù)期，但由于4月到貨量較為集中，港口庫存仍有一定壓力。

周/月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20241227-20250102）

目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)完成年度生產(chǎn)任務(wù)的煤礦陸續(xù)增多，為保證安全停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)有所收緊節(jié)前最新一期的大集團(tuán)外購價更新上調(diào)，疊加近期港口庫存持續(xù)下降，市場情緒有所改善，部分貿(mào)易商操作積極性增加，坑口在產(chǎn)煤礦價格隨之上調(diào)但年初煤礦集中復(fù)產(chǎn)，終端需求未有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)煤價持續(xù)性上漲動力不足 本周國內(nèi)甲醇市場走勢不一。

利潤

[隆眾聚焦]：庫存再現(xiàn)新高 尿素承壓前行

截至12月26日，據(jù)隆眾資訊最新一期的數(shù)據(jù)報(bào)道，尿素企業(yè)廠庫總量達(dá)到152.5萬噸，環(huán)比增加5.32萬噸，同比增加近88.5萬噸雖然這個庫存水平，已經(jīng)處于歷年的新高，但從趨勢看，并沒有上升停止的意思，那么在這個庫存背景下，尿素行情的表現(xiàn)如何呢？ 圖1 國內(nèi)尿素企業(yè)實(shí)物庫存總量走勢圖 來源：隆眾資訊 價格低位波動 水平不斷走低 四季度的國內(nèi)尿素行情，一直處于年內(nèi)較低水平窄幅波動運(yùn)行，10-11月主流區(qū)域尚能守住1700元/噸以上的出廠水平，但進(jìn)入12月后，許是煤炭降價的緣故，也或許預(yù)期一直沒有消息，1700元/噸的關(guān)卡尚未停頓，就直去1600-1650元/噸的水平，然后再次進(jìn)入窄幅波動狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：鎳鐵價格承壓運(yùn)行，鎳礦整體走勢下行

下游不銹鋼鋼廠入市詢盤謹(jǐn)慎，加之供應(yīng)端鎳礦價格松動，鎳鐵價格承壓運(yùn)行近期煤炭等價格上漲以及不銹鋼壓力持續(xù)輸出，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳礦走勢下行為主鎳鐵議價區(qū)間分歧較大，后續(xù)還需關(guān)注市場最新成交動態(tài)和變動趨勢新能源方面，市場MHP散單依舊偏緊，短期MHP價格較為堅(jiān)挺，但終端電芯及鎳板對硫酸鎳需求增速放緩，硫酸鎳價格暫穩(wěn)運(yùn)行 目前，精煉鎳進(jìn)口窗口仍然關(guān)閉，周內(nèi)一定量俄鎳資源上期所交倉，鎳倉單升至今一年高位。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價震蕩偏弱（10.7-10.13）

美國9月CPI、PPI均超預(yù)期，強(qiáng)化美聯(lián)儲年內(nèi)再加息一次預(yù)期截止周五，滬鎳主力2311合約收盤于151220元/噸，較上周下跌0.45% 基本面方面，周內(nèi)菲律賓北部鎳礦山招標(biāo)價格下跌，加之海運(yùn)費(fèi)較節(jié)前有所松動，菲律賓鎳礦價格承壓下跌下游不銹鋼鋼廠入市詢盤謹(jǐn)慎，加之供應(yīng)端鎳礦價格松動，鎳鐵價格承壓運(yùn)行近期煤炭等價格上漲以及不銹鋼壓力持續(xù)輸出，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳礦走勢下行為主鎳鐵議價區(qū)間分歧較大，后續(xù)還需關(guān)注市場最新成交動態(tài)和變動趨勢。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報(bào) （10月7日-10月13日）

美國9月CPI、PPI均超預(yù)期，強(qiáng)化美聯(lián)儲年內(nèi)再加息一次預(yù)期截止周五，滬鎳主力2311合約收盤于151220元/噸，較上周下跌0.45% 基本面方面，周內(nèi)菲律賓北部鎳礦山招標(biāo)價格下跌，加之海運(yùn)費(fèi)較節(jié)前有所松動，菲律賓鎳礦價格承壓下跌下游不銹鋼鋼廠入市詢盤謹(jǐn)慎，加之供應(yīng)端鎳礦價格松動，鎳鐵價格承壓運(yùn)行近期煤炭等價格上漲以及不銹鋼壓力持續(xù)輸出，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳礦走勢下行為主鎳鐵議價區(qū)間分歧較大，后續(xù)還需關(guān)注市場最新成交動態(tài)和變動趨勢。

產(chǎn)業(yè)分析

庫存創(chuàng)歷史同期新高，煤價為何還在漲？

最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，環(huán)渤海秦皇島港、京唐港、曹妃甸港、黃驊港四大港口煤炭庫存累計(jì)達(dá)到2822萬噸，創(chuàng)歷史同期新高截至5月16日，8個沿海省份電廠的電煤庫存超過3500萬噸，庫存同比上升18.3%，同樣處于歷史較高水平 電煤中轉(zhuǎn)和終端消費(fèi)環(huán)節(jié)庫存高企，表明目前的供應(yīng)相對寬松以往出現(xiàn)這種現(xiàn)象，煤價大概率呈現(xiàn)大幅向下走勢然而，目前仍有部分環(huán)節(jié)的煤價上漲，不少煤炭貿(mào)易企業(yè)依然在挺價。

爐料

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤偏弱運(yùn)行，港口煉焦煤市場穩(wěn)中有漲

【進(jìn)口煤炭】18日澳洲煉焦煤市場偏弱運(yùn)行，遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)CFR報(bào)價249.5美金/噸，日環(huán)比持平當(dāng)前澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤供應(yīng)充足，價格支撐較弱，市場情緒及采買興趣偏弱，貿(mào)易商多以觀望為主，等待市場價格走勢進(jìn)一步明朗后期需重點(diǎn)關(guān)注礦商最新動態(tài)以及遠(yuǎn)期煉焦煤港口發(fā)運(yùn)情況 進(jìn)口港口方面，18日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有漲焦炭第八輪提降落地，部分貿(mào)易商認(rèn)為市場探底，報(bào)價持穩(wěn)且個別煤種成交有漲。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤偏弱運(yùn)行，港口煉焦煤市場情緒回暖

【進(jìn)口煤炭】17日澳洲煉焦煤市場偏弱運(yùn)行，遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)CFR報(bào)價249.5美金/噸，日環(huán)比下降2.0美金/噸隨著澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤供應(yīng)的改善，終端采購需求低迷，遠(yuǎn)期煉焦煤價格支撐較弱，市場參與者觀望情緒較濃，多等待市場價格走勢進(jìn)一步明朗后期需重點(diǎn)關(guān)注礦商最新動態(tài)以及遠(yuǎn)期煉焦煤港口發(fā)運(yùn)情況 進(jìn)口港口方面，17日煉焦煤港口現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)運(yùn)行市場詢貨增加，港口交投氛圍活躍度提高。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：12日動力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行

產(chǎn)地方面，市場弱穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古市場區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定新一期外購價繼續(xù)下跌，市場悲觀情緒蔓延，終端用戶及貿(mào)易商采購發(fā)運(yùn)滯緩，產(chǎn)地煤礦銷售情況一般，電煤價格重心繼續(xù)下滑，下調(diào)幅度在20-55元/噸不等，短期煤價走勢依舊承壓下行；陜西市場大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體供應(yīng)水平基本穩(wěn)定目前下游電廠在中長協(xié)供應(yīng)下庫存充足，對市場煤采購有限，非電企業(yè)僅維持剛需采購，受最新外購價下調(diào)影響，下游客戶觀望情緒加重，礦區(qū)拉運(yùn)車輛有所減少，銷售情況一般，個別煤礦出礦價小幅下跌，跌幅10-20元/噸不等。

日評

1月份內(nèi)蒙古能源價格有漲有跌

2月份，煤炭生產(chǎn)企業(yè)普遍已經(jīng)恢復(fù)正常生產(chǎn)，行業(yè)內(nèi)繼續(xù)以保供為主，預(yù)計(jì)價格維持微幅波動走勢 二、焦炭 1月份，焦炭市場供需兩弱，價格先漲后降，月度平均價格略有上漲全區(qū)焦炭月度平均價格為2362.50元/噸，環(huán)比略漲0.53%，同比下降7.06% 從最新出臺的2023年1月中國采購經(jīng)理指數(shù)可以看出，經(jīng)濟(jì)景氣水平明顯回升，預(yù)計(jì)2月份開始鋼材需求向好，拉動焦炭市場價格反彈，但由于焦煤市場供應(yīng)增加，焦煤成本對焦炭價格的支撐不再，預(yù)計(jì)漲幅也相對有限。

爐料

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日無縫管價格弱穩(wěn)運(yùn)行 貴陽鋼材市場恢復(fù)出庫服務(wù)

目前貴陽最新社會庫存20.42萬噸，較上周增3.22萬噸，增幅18.7%，較上月增10.67萬噸，增幅109%，低于去年同期4.43萬噸，降幅17.8% ◎中鋼協(xié)表示，進(jìn)入9月份以來，鋼材價格呈小幅波動走勢后期需要關(guān)注的主要問題，一是鋼鐵產(chǎn)量有所增長，供需兩端維持平穩(wěn)至關(guān)重要二是煤炭、焦炭和廢鋼價格反彈，后期降本增效任務(wù)仍然艱巨。

每日分析

[隆眾聚焦]：甲醇走高預(yù)期仍存 部分風(fēng)險(xiǎn)需注意

而據(jù)悉，港口庫存處于高位，化工用煤采購量有所縮減，后期煤炭價格不排除偏弱運(yùn)行的可能8月份中國CPI、PPI最新數(shù)據(jù)出臺，關(guān)注房地產(chǎn)等終端行業(yè)的變化 圖3 中國甲醇市場周期性走勢圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 綜上，若原油持續(xù)走高，大宗商品共振上揚(yáng)，則甲醇受支撐，相反商品氛圍對甲醇支撐或有限。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：內(nèi)需疲軟 西南甲醇弱勢難改

其中，川渝地區(qū)重慶萬盛30萬噸/年甲醇裝置仍處于檢修狀態(tài)，最新預(yù)計(jì)8月初恢復(fù)生產(chǎn)；重慶卡貝樂及四川瀘天化因成本及限電原因裝置略微降負(fù)至8成左右，因此本周西南地區(qū)甲醇產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率有所下降下周來看，云南先鋒50萬噸/年甲醇裝置計(jì)劃7月26日起檢修一個月，預(yù)計(jì)下周西南甲醇產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降 四、短期觀點(diǎn)小結(jié) 綜合來看，下周西南地區(qū)本地下游需求依舊難有起色，南京誠志二期烯烴裝置臨時故障檢修，重慶方向船貨需求或受到一定制約，同時煤炭等原料價格近期略有回落，成本面支撐力度一般，本周期貨盤面及主產(chǎn)區(qū)價格雖有小漲，但下半周國際原油以及PP等相關(guān)產(chǎn)品均走勢不佳，業(yè)者心態(tài)重回謹(jǐn)慎。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel工業(yè)硅系列培訓(xùn)“云”會議第一期會議紀(jì)要（下）

石墨電極價格走勢與石油焦等煉化加工副產(chǎn)物相關(guān)，自2021年來也是穩(wěn)步上漲 最后，閆科先生對原料端后市進(jìn)行展望他覺得2022年優(yōu)質(zhì)硅石的供應(yīng)仍然是工業(yè)硅廠家的重點(diǎn)難題之一，而全球煤炭供需不平衡問題大概率將緩解，我國煤炭價格有望企穩(wěn)運(yùn)行，石油焦市場前景依舊明朗 行綠色發(fā)展，助雙碳目標(biāo)——Mysteel工業(yè)硅系列培訓(xùn)“云”會議第一期線上直播圓滿結(jié)束，下期將于5月11日周三下午15:30-16:30開播，請各位感興趣的朋友掃下方二維碼入群，掌握最新工業(yè)硅資訊和直播信息。

日評

Mysteel：3月11日硅鐵期貨收盤評述

盤面期現(xiàn)點(diǎn)價成交與現(xiàn)貨議價存差異，但整體采貨操作相對謹(jǐn)慎，少量按需補(bǔ)庫為主期貨市場受今日煤炭板塊大幅下行回調(diào)影響，硅鐵盤面盤承壓下行導(dǎo)致下游高位采貨意愿較弱總之，近期市場對于下游國內(nèi)終端鋼廠需求恢復(fù)增長以及出口訂單量提升預(yù)期仍較強(qiáng)，現(xiàn)貨堅(jiān)挺看漲情緒仍存后期現(xiàn)貨市場走勢仍需關(guān)注最新鋼廠鋼招定價情況

期貨評述

俄烏沖突下國內(nèi)PPI走勢存在較大不確定性

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新公布數(shù)據(jù)，2022年2月國內(nèi)PPI同比上漲8.8%，漲幅較上個月回落0.3個百分點(diǎn)此前，PPI已經(jīng)連續(xù)兩個月回落幅度超過1個百分點(diǎn)交通銀行金融研究中心表示，俄烏沖突下國內(nèi)PPI走勢存在較大不確定性 從主要行業(yè)來看，影響2月PPI同比漲幅收窄的主要有煤炭開采和洗選業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)，分別同比上漲45.4%、19.7%、12.9%、11.4%，漲幅分別回落5.9、1.3、1.8、2.7個百分點(diǎn)。

國內(nèi)

Mysteel日報(bào)：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

甘其毛都口岸春節(jié)假期后首周通關(guān)三百余車，日均通關(guān)車數(shù)不足70車，策克口岸暫無最新進(jìn)展，通關(guān)時間待定現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤2060元/噸，蒙5#精煤2530元/噸；滿都拉口岸：主焦精煤1700元/噸，1/3焦原煤1300元/噸；均口岸貨場提貨含稅現(xiàn)金價10日三大主要口岸總通關(guān)車數(shù)較節(jié)前同期增35車近日密切關(guān)注近期中蒙口岸疫情防控、通關(guān)政策、進(jìn)口商心態(tài)及國內(nèi)煤焦市場走勢等對蒙煤市場的影響 進(jìn)口無煙噴吹煤方面：鋼廠庫存高位且冬奧下河北山東等地多限產(chǎn)，且節(jié)前備庫充足目前以去庫存為主，國內(nèi)煤炭供應(yīng)逐漸恢復(fù)后，部分地區(qū)噴吹煤價格降價80-100元/噸，市場參與者詢報(bào)盤情緒一般多觀望，近期報(bào)盤弱穩(wěn)，進(jìn)口噴吹煤報(bào)價如下：澳洲噴吹煤價格高位運(yùn)行，目前俄羅斯無煙噴A12V12S0.8CFR260-270美元/噸，澳洲噴吹報(bào)A9.5，V11-13，S0.5，HGI85報(bào)價CFR315-319美元/噸。

盤點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議輕倉逢高布局空單

上周J2201合約沖高回落，近階段焦鋼企業(yè)主動減限產(chǎn)檢修力度增加，焦企剔除淘汰產(chǎn)能利用率延續(xù)低位運(yùn)行，但最新焦企噸焦盈利出現(xiàn)回升，煤價下降彌補(bǔ)了此前焦價下調(diào)帶來的虧損，煉焦成本整體降幅超400元/噸，且部分廠家出現(xiàn)抵價情緒，焦炭現(xiàn)貨提降受阻下游鋼廠總庫存降幅增大，但產(chǎn)量跌至5周低位，鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率繼續(xù)回落，焦炭需求表現(xiàn)偏弱整體看，短期煤炭政策調(diào)控仍在，且下游鋼廠需求偏弱，盤面缺乏利好因素推動，反彈空間相對有限，期價走勢偏弱震蕩為主。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：建議錳硅輕倉逢高沽空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

昨日SM2201合約大幅下跌當(dāng)前產(chǎn)區(qū)用電限產(chǎn)有所松動，部分地區(qū)出現(xiàn)廠家復(fù)產(chǎn)，錳硅最新開工率及產(chǎn)量均有所恢復(fù)，且錳礦總庫存升至6周高位不過貴州大型錳硅企業(yè)自備電廠將面臨停產(chǎn)，且各大鋼廠逐步開啟11月錳硅招標(biāo)，市場整體心態(tài)較為復(fù)雜同時，當(dāng)前宏觀政策調(diào)控影響持續(xù)存在，煤炭系期價大幅走弱對雙硅期價構(gòu)成一定沖擊 技術(shù)上，SM2201合約大幅下跌，小時MACD指標(biāo)顯示綠柱擴(kuò)張，短線走勢偏弱。

機(jī)構(gòu)