Mysteel：在統(tǒng)一大市場(chǎng)的框架內(nèi)理解“反內(nèi)卷”——兼談對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響

政策信號(hào)始終未曾中斷——在今年全國(guó)兩會(huì)政府工作報(bào)告中，國(guó)家發(fā)改委仍明確提出“持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組”，顯示出鋼鐵行業(yè)依然處于政策重點(diǎn)監(jiān)測(cè)與引導(dǎo)范圍內(nèi) 從基本面來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷壓制了建筑用鋼需求，制造業(yè)外需增長(zhǎng)動(dòng)能亦趨減弱，鋼材市場(chǎng)整體仍處于“筑底”階段盡管企業(yè)利潤(rùn)較去年同期有所回升，但主要受益于上游原料價(jià)格下行，特別是煤炭開(kāi)采與洗選行業(yè)出廠價(jià)格大幅回落所帶來(lái)的成本端緩解，行業(yè)盈利修復(fù)基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。

觀點(diǎn)

三一國(guó)際：今年一季度凈利潤(rùn)6.35億元，同比增長(zhǎng)23.2%

近日，三一國(guó)際公布2025年第一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)符合公司管理層預(yù)期三一國(guó)際第一季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入58.8億元，同比增長(zhǎng)14.6%；歸母凈利潤(rùn)6.35億元，同比增長(zhǎng)23.2% 首先，在2024年國(guó)內(nèi)礦山設(shè)備市場(chǎng)需求承壓的背景下，2025年國(guó)內(nèi)井工礦煤炭設(shè)備需求呈現(xiàn)明顯的筑底特征，露天礦礦車(chē)需求出現(xiàn)明顯改善，掘進(jìn)機(jī)、寬體車(chē)一季度實(shí)現(xiàn)收入和毛利率的雙提升；海外礦山設(shè)備更新替代高峰期即將臨近，疊加公司100-150噸級(jí)高度國(guó)產(chǎn)化電動(dòng)鋼卡產(chǎn)品力逐漸獲市場(chǎng)認(rèn)可，海外剛性礦卡一季度增速同比增速翻兩番。

機(jī)械

創(chuàng)近五年新低，“雙焦”后市何去何從？

后期關(guān)注煤焦實(shí)際供應(yīng)節(jié)奏的變化 “近期焦煤和焦炭創(chuàng)出新低后，跌勢(shì)有所放緩，后期或反復(fù)震蕩筑底，繼續(xù)關(guān)注供需變化和利潤(rùn)變化”程小鵬說(shuō) 在劉慧峰看來(lái)，鑒于焦炭市場(chǎng)目前的行業(yè)格局，價(jià)格更多跟隨鋼材和焦煤價(jià)格走勢(shì)接下來(lái)一段時(shí)間，鋼材需求恢復(fù)的情況至關(guān)重要目前五大品種鋼材庫(kù)存自3月第一周見(jiàn)頂后，已累計(jì)回落49.5萬(wàn)噸考慮到季節(jié)性因素，3月中旬到4月上旬，鋼材需求大概率改善另外，近期關(guān)于煤炭供應(yīng)邊際收縮的消息逐漸增多，在煤炭價(jià)格大幅下跌的背景下，存在一定的可能性。

原料

【中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)】預(yù)計(jì)春節(jié)前后無(wú)煙煤價(jià)格難有提振行情，趨勢(shì)性偏弱預(yù)期不變

從12月份的BCI指數(shù)來(lái)看，BCI 再次下跌，凸顯出目前的局面仍存在較大的不確定性，尤其是企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)本月出現(xiàn)了小幅下滑，企業(yè)的融資和資金流動(dòng)性還是受到制約的 政策層面來(lái)看，近期會(huì)議相對(duì)頻繁，政策的方向性指引也很明確，但是具化的方案和措施仍有待于進(jìn)一步審批出臺(tái)時(shí)間上來(lái)看，春節(jié)以后政策將具化明朗，因此空窗期的特征依然沒(méi)有改變這對(duì)于煤炭的上下游產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)講，造成的總體影響是預(yù)期不足，普遍對(duì)春節(jié)前后的市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)期偏弱，因此價(jià)格趨勢(shì)性筑底的預(yù)期仍在。

無(wú)煙煤

中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)：焦煤將進(jìn)入供應(yīng)收縮期

1月8日，中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)發(fā)布煉焦煤市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)旬報(bào)中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)稱，進(jìn)入2025年，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行未有起色，市場(chǎng)各環(huán)節(jié)對(duì)后市仍普遍缺乏信心，對(duì)原料采購(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，資源冬儲(chǔ)意愿不及往年，使得上下游的市場(chǎng)博弈進(jìn)一步加劇，弱勢(shì)品種承壓較重從焦煤供需形勢(shì)看，在安監(jiān)強(qiáng)化、市場(chǎng)下行的雙重壓力下，國(guó)有大礦利用假期主動(dòng)控產(chǎn)成為現(xiàn)實(shí)，后續(xù)焦煤將進(jìn)入階段性供應(yīng)收縮期，供過(guò)于求的市場(chǎng)壓力有望不再增大考慮到年初各地積極開(kāi)工重大項(xiàng)目、“搶出口”效應(yīng)以及近期房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)積極變化等因素，鋼材后市大概率開(kāi)啟筑底走勢(shì)，從而支撐焦煤市場(chǎng)以弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)繼續(xù)運(yùn)行。

原料

圓桌對(duì)話：2025年鋼材市場(chǎng)的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)

會(huì)上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司副總裁任竹倩主持題為“2025年鋼材市場(chǎng)的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)”的圓桌對(duì)話，邀請(qǐng)了5位大咖，共同展望2025年原料及鋼材的供需基本面和價(jià)格走勢(shì)，探討應(yīng)對(duì)策略。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel月報(bào)：8月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下跌1.74%

臨近月底，成材價(jià)格上漲帶動(dòng)市場(chǎng)情緒走強(qiáng)，焦煤價(jià)格逐漸筑底開(kāi)始企穩(wěn)反彈，投機(jī)需求明顯增加Mysteel煉焦煤絕對(duì)價(jià)格指數(shù)月初值為1586.7元/噸，一路下跌至26日的1407元/噸，最后5個(gè)交易日小幅上漲至1421.1元/噸 2.動(dòng)力煤：8月上中旬產(chǎn)地煤礦受安全檢查及階段性降雨影響，煤炭開(kāi)工率窄幅波動(dòng)變化，下游需求疲軟及港口行情整體冷清，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不足。

指數(shù)分析

張宏：2024年中國(guó)煤炭行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展展望

前5個(gè)月，我國(guó)出口機(jī)電產(chǎn)品5.87萬(wàn)億元，增長(zhǎng)7.9%，占出口總值的59%機(jī)電產(chǎn)品出口間接帶動(dòng)鋼鐵材料出口增長(zhǎng)，間接支撐煤炭需求而房地產(chǎn)政策落地落實(shí)仍需政策推動(dòng)，總體來(lái)看房地產(chǎn)市場(chǎng)仍面臨調(diào)整壓力，新房市場(chǎng)或仍處于筑底階段，對(duì)下半年煤炭市場(chǎng)拉動(dòng)作用仍顯偏弱 然后他對(duì)煤炭產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈融合發(fā)展形勢(shì)進(jìn)行了分析，當(dāng)前煤炭產(chǎn)業(yè)以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為動(dòng)力，跨上了高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

主題大會(huì)

“2024年全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·南寧站”圓滿落幕

焦煤供應(yīng)恢復(fù)緩慢，低庫(kù)存低供應(yīng)帶來(lái)價(jià)格更好彈性煤焦大邏輯看供需雙降，但上半年明顯需求更弱，所以上半年整體價(jià)格重心向下下半年需求或有所好轉(zhuǎn)，疊加下半焦煤供應(yīng)偏緊的預(yù)期，煤價(jià)或筑底反彈2024年的變數(shù)來(lái)源于終端的需求好壞，將起著重要性的作用，如果需求好則鋼價(jià)不會(huì)低，那么煤焦將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，如果需求不好，則鋼價(jià)會(huì)拖垮煤焦一起下跌 至此，“2024年全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·南寧站”圓滿落幕，期待明年再次相遇！ 特別鳴謝以下單位 主辦單位 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 協(xié)辦單位 神木市蘭炭產(chǎn)業(yè)辦 河南天元清潔能源有限公司 恒鼎（中國(guó)）煤炭銷(xiāo)售有限公司 黃金贊助 山西德廣宇能源集團(tuán)有限公司 山西億林能源有限公司 云南瀘西大為焦化有限公司 支持單位 廣西柳州鋼鐵集團(tuán)有限公司 寶武集團(tuán)中南鋼鐵有限公司 廣西盛隆冶金有限公司 攀鋼集團(tuán)有限公司 北部灣港股份有限公司 貴州盤(pán)江電投天能焦化有限公司 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個(gè)人學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。

主題大會(huì)

【華夏時(shí)報(bào)】煤炭千億分紅盛宴！哪家“紅包”最強(qiáng)？中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源超百億，蘇能股份分紅比例達(dá)117.87%

對(duì)于今年煤炭價(jià)格走勢(shì)，陜西煤業(yè)證券部工作人員稱，“今年價(jià)格中樞要比去年低，也是煤炭價(jià)格回歸理性的時(shí)候，季節(jié)性可能會(huì)有一些波動(dòng)，比如迎峰度夏或者冬季供暖，但總體肯定要比去年底，因?yàn)槿ツ暌患径妊永m(xù)了2022年的高價(jià)位” 上海鋼聯(lián)方面對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析表示，“2024年全年煤炭價(jià)格走勢(shì)依舊與2023年相似，呈現(xiàn)先筑底，再反轉(zhuǎn)的價(jià)格特征。

媒體報(bào)道

Mysteel：進(jìn)口海運(yùn)焦煤市場(chǎng)暖意初現(xiàn)，基本面修復(fù)仍待求索

本周焦炭市場(chǎng)第八輪提降落地后，焦煤市場(chǎng)對(duì)后市態(tài)度有所好轉(zhuǎn)宏觀角度，3月份國(guó)統(tǒng)PPI同比數(shù)據(jù)顯示，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格下降15.0%幅度相對(duì)較大，然近期煤價(jià)筑底情緒擴(kuò)散微觀上來(lái)看，雙焦盤(pán)面近期走勢(shì)表現(xiàn)良好，貿(mào)易商挺價(jià)意愿走強(qiáng)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，結(jié)合下游終端復(fù)產(chǎn)進(jìn)度推進(jìn)，需求存在一定的修復(fù)預(yù)期，中間投機(jī)環(huán)節(jié)抄底行為增加港口現(xiàn)貨方面，貨源方存在穩(wěn)價(jià)待漲的情況，個(gè)別海運(yùn)焦煤煤種性價(jià)比優(yōu)勢(shì)存在，走貨效率相對(duì)突出，11日整體成交氛圍轉(zhuǎn)暖。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]： 價(jià)格下調(diào)接踵而至，電石市場(chǎng)硝煙彌漫

自2023年10月份蘭炭下跌，下降幅度大，截止至2024年4月12日，蘭炭出廠價(jià)格報(bào)825元/噸，較10月下跌之初有690元/噸跌幅，電石成本來(lái)算減少587元/噸，也因此在3月份電石價(jià)格上行之際，電石利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧為盈，但目前電石進(jìn)入下跌周期，蘭炭?jī)r(jià)格對(duì)于電石成本支撐弱，故電石價(jià)格下跌空間加大本周主流煤礦競(jìng)拍價(jià)格及蘭炭?jī)r(jià)格有筑底反彈趨勢(shì)，電石下跌出現(xiàn)觀望情緒，但目前處于煤炭淡季，上行空間受限，成本支撐并不強(qiáng)力，故以目前電石企業(yè)開(kāi)工來(lái)看，電石出廠價(jià)格或仍有下調(diào)預(yù)期。

熱點(diǎn)聚焦

永安期貨：焦煤政策面利好預(yù)期升溫

另外，從政策出發(fā)點(diǎn)的角度來(lái)看，作為煤炭大省的山西，其煤炭開(kāi)采收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入40%，在經(jīng)濟(jì)大周期仍處于筑底階段，其他環(huán)節(jié)收入尚待發(fā)力的情況下，是不愿意看到支柱性收入品種出現(xiàn)大幅跌價(jià)的因而在煤炭市場(chǎng)預(yù)期走弱的情況下，可以預(yù)期會(huì)有政策出臺(tái)托底煤價(jià)（作者單位：永安期貨）

爐料

Mysteel調(diào)研：山西煉焦煤礦山實(shí)地調(diào)研報(bào)告

供應(yīng)方面，長(zhǎng)治區(qū)域部分事故礦因停產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)半個(gè)月左右，疊加節(jié)后復(fù)產(chǎn)速度緩慢，產(chǎn)量整體對(duì)區(qū)域配煤資源影響較大，同時(shí)集團(tuán)下屬部分煤礦因資源枯竭以及政策原因，產(chǎn)量有所縮減，預(yù)計(jì)長(zhǎng)協(xié)及市場(chǎng)戶的合同量會(huì)有一定的下浮空間，但目前整體減量暫不明確；其余區(qū)域整合礦目前生產(chǎn)正常，暫未收到減產(chǎn)相關(guān)政策的通知，具體后續(xù)需持續(xù)關(guān)注區(qū)域政策情況，按照各地政策具體執(zhí)行 后市觀點(diǎn)：龍年伊始，山西省發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展煤礦“三超”和隱蔽工作面專(zhuān)項(xiàng)整治的通知》，預(yù)計(jì)今年整體煤炭供應(yīng)有所收縮，下游焦企仍然延續(xù)低庫(kù)存策略，考慮終端鋼廠鐵水產(chǎn)量較23年變化不大，整體看今年煤炭行情預(yù)計(jì)筑底持穩(wěn)發(fā)展。

煤焦熱點(diǎn)

2家船廠14艘散貨船！國(guó)航遠(yuǎn)洋更新升級(jí)打造綠色船隊(duì)

波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)2259點(diǎn)也是2022年6月27日至今的最高值BDI的大幅上漲是因?yàn)槿N基準(zhǔn)船型的運(yùn)價(jià)指數(shù)BPI/BSI/BCI均出現(xiàn)了上漲公司巴拿馬型和超靈便型船舶的運(yùn)價(jià)持續(xù)上行 外貿(mào)市場(chǎng)，煤炭受寒潮影響運(yùn)價(jià)有所提升，糧食市場(chǎng)運(yùn)價(jià)較為平穩(wěn)，鐵礦石運(yùn)價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，部分航線運(yùn)價(jià)環(huán)比上升15%左右目前全球經(jīng)濟(jì)處于反復(fù)震蕩筑底過(guò)程中，BDI在短期內(nèi)會(huì)表現(xiàn)出震蕩加劇的走勢(shì)。

船舶

[電石]：電石市場(chǎng)早間提示（20231124）

寧夏英力特化工，電石出廠價(jià)格

早間提示

海通證券：電廠煤炭庫(kù)存反彈，電力板塊具備投資價(jià)值

海通證券研報(bào)指出，電廠煤炭庫(kù)存反彈，電力板塊具備投資價(jià)值上周沿海電廠煤炭庫(kù)存回升，目前電力板塊具備一定投資價(jià)值7月用電量同比改善，居民增長(zhǎng)較多預(yù)計(jì)和天氣相關(guān)性較大電力龍頭估值長(zhǎng)期低位區(qū)間，預(yù)計(jì)23Q3盈利上行海通證券認(rèn)為火電23年Q1盈利筑底提升，政策支持下盈利好轉(zhuǎn)是趨勢(shì)海外電力龍頭PE普遍在20倍左右，國(guó)內(nèi)火電投資機(jī)會(huì)明顯

爐料

[隆眾聚焦]：2023年上半年二甲醚市場(chǎng)分析及下半年市場(chǎng)展望

河南地區(qū)二甲醚,河南義馬新源二甲醚企業(yè),河南義馬新源二甲醚價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇月評(píng)]：6月甲醇市場(chǎng)呈先跌后漲走勢(shì)（月評(píng)2023年6月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：上半年甲醇市場(chǎng)重心快速走跌 下半年或向好運(yùn)行

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點(diǎn)聚焦