華泰證券：看好中國(guó)煤炭行業(yè)，更佳入場(chǎng)時(shí)機(jī)在明年

華泰證券認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)煤炭行業(yè)的定位正面和積極，糾正了今年以來(lái)運(yùn)動(dòng)式去碳對(duì)煤炭行業(yè)的不合理抑制，并且通過(guò)“燃料原料”的雙扶正提升了煤炭中期需求的空間和確定性，對(duì)于修復(fù)行業(yè)情緒和中期邏輯將有明顯的正面作用 2022年上半年或仍將面臨由于供需錯(cuò)配帶來(lái)的煤價(jià)顯著下行壓力，華泰證券預(yù)計(jì)本輪反彈空間將有限，2022年上半年會(huì)有更佳的再入場(chǎng)時(shí)機(jī)中期來(lái)看，華泰證券仍看好中國(guó)煤炭行業(yè)，基于有限的新增產(chǎn)能，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)電氣化，穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，煤價(jià)中樞有望進(jìn)一步上移。

爐料

[隆眾聚焦]：電石降價(jià)真的要來(lái)了

導(dǎo) 語(yǔ) 截止至目前，烏海地區(qū)主流貿(mào)易出廠價(jià)格報(bào)2900元/噸，國(guó)慶節(jié)期間電石價(jià)格再次上調(diào)100元/噸，以目前市場(chǎng)來(lái)看，或難以支撐高位電石價(jià)格的持續(xù)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：7月15日國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)無(wú)煙煤價(jià)格行情

15日主要市場(chǎng)無(wú)煙煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地方面，煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，坑口產(chǎn)量釋放平穩(wěn)，出貨情況尚可，并無(wú)庫(kù)存壓力，今日個(gè)別庫(kù)存偏低煤企小幅上調(diào)40元/噸近期民用需求陸續(xù)跟進(jìn)，部分貿(mào)易商接貨積極性有所提高，入場(chǎng)意愿有所增加但多數(shù)貿(mào)易商對(duì)后市心態(tài)偏謹(jǐn)慎，積極出售場(chǎng)地庫(kù)存下游方面，多數(shù)化工企業(yè)裝置正常運(yùn)行，個(gè)別企業(yè)裝置延續(xù)停產(chǎn)檢修現(xiàn)企業(yè)煤炭庫(kù)存多呈中位，維持剛需采購(gòu)為主，補(bǔ)庫(kù)需求釋放有限現(xiàn)煤化工企業(yè)利潤(rùn)多在120-180元/噸不等，利潤(rùn)情況尚可，尚且暫無(wú)成本壓力。

日評(píng)

Mysteel：7月11日國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)無(wú)煙煤價(jià)格行情

11日主要市場(chǎng)無(wú)煙煤價(jià)格震蕩運(yùn)行產(chǎn)地方面，煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，坑口產(chǎn)量釋放平穩(wěn)部分煤礦在經(jīng)過(guò)前期多次調(diào)降后，表示來(lái)礦拉運(yùn)車輛增多，出貨情況尚可，并無(wú)庫(kù)存壓力疊加民用市場(chǎng)需求略有增加，部分客戶采購(gòu)情緒有所好轉(zhuǎn)，入場(chǎng)意愿有所增加，線上競(jìng)拍流拍現(xiàn)象減少但多數(shù)貿(mào)易商仍較謹(jǐn)慎，多快進(jìn)快出下游方面，多數(shù)化工企業(yè)裝置正常運(yùn)行，個(gè)別企業(yè)裝置延續(xù)停產(chǎn)檢修現(xiàn)企業(yè)煤炭庫(kù)存多呈中位，維持剛需采購(gòu)為主，補(bǔ)庫(kù)需求釋放有限。

日評(píng)

Mysteel：7月12日國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)無(wú)煙煤價(jià)格行情

12日主要市場(chǎng)無(wú)煙煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地方面，煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，坑口產(chǎn)量釋放平穩(wěn)，出貨情況尚可，并無(wú)庫(kù)存壓力，今日個(gè)別庫(kù)存偏低煤企小幅上調(diào)20元/噸近期民用需求陸續(xù)跟進(jìn)，部分貿(mào)易商接貨積極性有所提高，入場(chǎng)意愿有所增加但多數(shù)貿(mào)易商對(duì)后市心態(tài)偏謹(jǐn)慎，積極出售場(chǎng)地庫(kù)存下游方面，多數(shù)化工企業(yè)裝置正常運(yùn)行，個(gè)別企業(yè)裝置延續(xù)停產(chǎn)檢修現(xiàn)企業(yè)煤炭庫(kù)存多呈中位，維持剛需采購(gòu)為主，補(bǔ)庫(kù)需求釋放有限根據(jù)行業(yè)成本水平推算，現(xiàn)煤化工企業(yè)利潤(rùn)多在120-180元/噸不等，利潤(rùn)情況尚可，尚且暫無(wú)成本壓力。

日評(píng)

Mysteel：化工煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行 尿素企業(yè)剛需采購(gòu)

固定床企業(yè)原料用煤以無(wú)煙塊煤為主，采購(gòu)區(qū)域主要是山西晉城、陽(yáng)泉產(chǎn)地方面，煤礦生產(chǎn)基本正常，市場(chǎng)煤供應(yīng)量相對(duì)充足，多數(shù)煤礦價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，部分煤礦在經(jīng)過(guò)前期多次調(diào)降后，到礦拉運(yùn)車輛增多，出貨情況尚可，個(gè)別煤種小幅探漲20元/噸疊加民用市場(chǎng)需求略有增加，部分客戶采購(gòu)情緒有所好轉(zhuǎn)，入場(chǎng)意愿有所增加，線上競(jìng)拍流拍現(xiàn)象減少，但多數(shù)貿(mào)易商仍較謹(jǐn)慎，多快進(jìn)快出下游方面，多數(shù)化工企業(yè)裝置正常運(yùn)行，個(gè)別企業(yè)裝置延續(xù)停產(chǎn)檢修，現(xiàn)企業(yè)煤炭庫(kù)存多呈中位，維持剛需采購(gòu)為主，補(bǔ)庫(kù)需求釋放有限。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：海運(yùn)費(fèi)高企疊加宏觀情緒調(diào)動(dòng) 聚丙烯市場(chǎng)翹首以待

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)調(diào)整不大，原料端煤強(qiáng)油弱，成本端缺乏支撐，價(jià)格維持7570-7600元/噸區(qū)間震蕩宏觀方面，超長(zhǎng)期國(guó)債發(fā)行有預(yù)期提振，資金入場(chǎng)博弈，聚丙烯自身供需面偏承壓，供應(yīng)端壓力持續(xù)存在，雖有偏高檢修形成對(duì)沖，但中上游庫(kù)存去化緩慢抑制市場(chǎng)反彈空間，現(xiàn)貨延續(xù)偏弱震蕩，周內(nèi)波動(dòng)區(qū)間在20-50元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓 聚丙烯市場(chǎng)暗流涌動(dòng)

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：從礦山競(jìng)拍模式看蒙古國(guó)煉焦煤未來(lái)進(jìn)口變化

ETT公司中盤(pán)調(diào)運(yùn)有意向嘎順蘇海圖集裝箱碼頭和杭吉口岸轉(zhuǎn)移，查干哈達(dá)堆煤場(chǎng)目前主要貨源為長(zhǎng)協(xié)未執(zhí)行的合同 甘其毛都口岸貿(mào)易企業(yè)同樣發(fā)生洗牌，競(jìng)拍模式雖增加拿貨成本，抬高蒙5#原煤成本價(jià)格，但同樣降低了貿(mào)易企業(yè)進(jìn)場(chǎng)參與門(mén)檻，新入場(chǎng)企業(yè)無(wú)需耗費(fèi)人力、物力在境外倉(cāng)儲(chǔ)、物流、檢驗(yàn)環(huán)節(jié)進(jìn)行投資口岸原有中小型企業(yè)在市場(chǎng)沖擊下紛紛撤資或轉(zhuǎn)向境內(nèi)物流、倉(cāng)儲(chǔ)等煤炭貿(mào)易配套服務(wù)

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)整體成交向好

【進(jìn)口煤炭】21日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)情緒稍有好轉(zhuǎn)，印度終端用戶有望在季風(fēng)后進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，為遠(yuǎn)期煉焦煤價(jià)格提供支撐俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤部分煤種成交價(jià)格上探，貿(mào)易商心態(tài)好轉(zhuǎn)，看漲情緒濃厚，拿貨意愿增強(qiáng)，交投氛圍有所提升 進(jìn)口港口方面，21日海運(yùn)煉焦煤港口市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行短期來(lái)看下游企業(yè)仍有補(bǔ)庫(kù)需求，市場(chǎng)參與者陸續(xù)入場(chǎng)采購(gòu)，給予后期較強(qiáng)的支撐預(yù)期，港口整體成交持續(xù)向好，多數(shù)煤種價(jià)格上漲10-50元/噸不等。

盤(pán)點(diǎn)

廣發(fā)期貨：短期焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行

下游焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤適當(dāng)增加采購(gòu)，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)入場(chǎng)拿貨，煤礦簽單較好，庫(kù)存繼續(xù)回落 【觀點(diǎn)】下游補(bǔ)庫(kù)，產(chǎn)地出貨順暢，現(xiàn)貨漲幅較大且競(jìng)拍溢價(jià)較高，帶動(dòng)盤(pán)面大幅走強(qiáng)此外近期隨著迎峰度夏的到來(lái)，動(dòng)力煤走強(qiáng)也帶動(dòng)了整體煤炭系品種的回暖在鐵水高位的背景下，后市上漲驅(qū)動(dòng)取決于焦炭的提漲速度和電煤能否持續(xù)走強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行，但是需要注意粗鋼壓減的動(dòng)向，策略上可以參與9-1正套

機(jī)構(gòu)

燃煤電廠煤炭庫(kù)存創(chuàng)新高，迎峰度夏電力保供有基礎(chǔ)

”蔣德斌說(shuō) 電廠煤炭庫(kù)存處于近年高位 迎峰度夏電力保供有基礎(chǔ) 那么，我國(guó)今年迎峰度夏電力供應(yīng)有保障嗎？中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)規(guī)劃發(fā)展部副主任韓放表示，當(dāng)前我國(guó)電煤供應(yīng)整體充足，為迎峰度夏電力保供奠定了基礎(chǔ) “當(dāng)前，我國(guó)電力企業(yè)持續(xù)抓好電煤采購(gòu)，提升存煤保障能力電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)口徑電廠日均入場(chǎng)煤量同比增長(zhǎng)13.1%，煤炭庫(kù)存基本處于近年高位，截至6月29日，中電聯(lián)燃料統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)燃煤電廠煤炭庫(kù)存1.2億噸，同比增長(zhǎng)2444萬(wàn)噸，為近4年以來(lái)最高，平均可用天數(shù)為24.6天，為迎峰度夏電力保供打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

爐料

廣發(fā)期貨：焦煤短期偏強(qiáng)運(yùn)行

【庫(kù)存】 截至7月6日，全樣本獨(dú)立焦企焦煤庫(kù)存845.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.9萬(wàn)噸，247家鋼廠焦煤庫(kù)存726.1萬(wàn)，環(huán)比減少2.4萬(wàn)噸下游焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤適當(dāng)增加采購(gòu)，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)入場(chǎng)拿貨，煤礦簽單較好，庫(kù)存繼續(xù)回落 【觀點(diǎn)】 下游補(bǔ)庫(kù)，產(chǎn)地出貨順暢，現(xiàn)貨漲幅較大且競(jìng)拍溢價(jià)較高，帶動(dòng)盤(pán)面大幅走強(qiáng)此外近期隨著迎峰度夏的到來(lái)，動(dòng)力煤走強(qiáng)也帶動(dòng)了整體煤炭系品種的回暖。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：煉焦煤反彈告一段落 后期依然面臨下行壓力

5月中旬以來(lái)，產(chǎn)地部分煉焦煤價(jià)格上漲50-150元/噸，市場(chǎng)成交活躍，煉焦煤流拍比例也明顯降低，不過(guò)此次煉焦煤價(jià)格反彈高度有限一是下游焦化廠和鋼廠利潤(rùn)一直處于較低水平，煉焦煤價(jià)格上漲往下游傳導(dǎo)有較大難度二是煉焦煤供需基本面沒(méi)有質(zhì)的改變中下旬的反彈主要原因是是部分貿(mào)易商入場(chǎng)抄底以及焦鋼企業(yè)的小幅補(bǔ)庫(kù)拉動(dòng)后期煉焦煤市場(chǎng)依然承壓，繼續(xù)震蕩下跌概率較大 一、動(dòng)力煤價(jià)格快速下跌對(duì)煉焦煤配煤形成拖累 歐洲方面因電力需求下降，天然氣庫(kù)存同比上升，且發(fā)電廠一直青睞天然氣非煤炭，從而對(duì)煤炭需求量下降。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：接連8輪降價(jià)后，邯鄲冶金焦市場(chǎng)情緒調(diào)研

在小編看來(lái)，本周成材震蕩向上，焦企對(duì)超跌煤種開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)，以及港口倒掛消失，少數(shù)貿(mào)易商入場(chǎng)拿貨，鋼焦企業(yè)貿(mào)易商對(duì)原料看跌情緒減少，然成材面臨風(fēng)險(xiǎn)，鋼坯震蕩運(yùn)行，焦炭目前反彈動(dòng)力不足，焦炭產(chǎn)能過(guò)剩以及煤炭供需寬松情況下，下游需求是決定供需關(guān)鍵隨著終端鋼坯消費(fèi)淡季的到來(lái)，焦炭市場(chǎng)情緒或?qū)⒗^續(xù)下行

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤FOB持穩(wěn) 港口市場(chǎng)報(bào)價(jià)持續(xù)攀升

【進(jìn)口煤炭】 9日海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)249.5美金/噸，日環(huán)比持平；CFR報(bào)315美金/噸，日環(huán)比下跌2美金/噸澳大利亞一線優(yōu)質(zhì)煤種251美金/噸成交7.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)1月裝載近期價(jià)格回穩(wěn)波動(dòng)在250美金/噸上下部分印度終端企業(yè)對(duì)原料端需求仍在，但希望價(jià)格穩(wěn)定在合理區(qū)間后再入場(chǎng)采購(gòu)另外，澳洲氣象預(yù)測(cè)局明年第一季度降雨量預(yù)計(jì)影響有限，因此終端企業(yè)對(duì)年后供應(yīng)方面尚且樂(lè)觀，海運(yùn)市場(chǎng)短期內(nèi)難漲亦難跌。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色燃料價(jià)格穩(wěn)中有漲

【進(jìn)口煤炭】9日海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)249.5美金/噸，日環(huán)比持平；CFR報(bào)315美金/噸，日環(huán)比下跌2美金/噸澳大利亞一線優(yōu)質(zhì)資源251美金/噸成交7.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)1月裝載近期價(jià)格回穩(wěn)波動(dòng)在250美金/噸上下部分印度終端企業(yè)對(duì)原料端需求仍在，但希望價(jià)格穩(wěn)定在合理區(qū)間后再入場(chǎng)采購(gòu)另外，澳洲氣象預(yù)測(cè)局明年第一季度降雨量預(yù)計(jì)影響有限，因此終端企業(yè)對(duì)年后供應(yīng)方面尚且樂(lè)觀，海運(yùn)市場(chǎng)短期內(nèi)難漲亦難跌。

盤(pán)點(diǎn)

綜合效益最優(yōu)，冀中股份深耕“精煤戰(zhàn)略”爭(zhēng)創(chuàng)最好業(yè)績(jī)

在把好“產(chǎn)品關(guān)”的同時(shí)，他們?nèi)朔厥鈺r(shí)期運(yùn)輸銷售困難，緊盯市場(chǎng)，堅(jiān)持中長(zhǎng)協(xié)和大客戶戰(zhàn)略不動(dòng)搖，充分發(fā)揮和維護(hù)戰(zhàn)略客戶對(duì)公司市場(chǎng)的壓艙石、穩(wěn)定器作用，努力穩(wěn)定和增加供貨量進(jìn)一步調(diào)整營(yíng)銷策略、調(diào)優(yōu)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，在內(nèi)蒙古公司盛鑫煤業(yè)開(kāi)通了煤炭外運(yùn)鐵路班列，結(jié)束了礦井接管10年來(lái)沒(méi)有鐵路運(yùn)輸?shù)臍v史，保障了產(chǎn)品有充足的市場(chǎng)去向空間，持續(xù)增強(qiáng)了產(chǎn)品去向調(diào)劑能力；在章村礦暫停周邊地區(qū)部分客戶地銷入場(chǎng)，擴(kuò)大精煤銷售半徑，努力增加河北省外客戶訂單量，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)銷兩旺，11月22日，該礦日銷量達(dá)到了7811噸，其中精煤銷量5277噸，再創(chuàng)近年來(lái)單日精煤銷量新水平。

爐料

尿素面臨回調(diào)壓力

2022/2023年度，化肥國(guó)儲(chǔ)招標(biāo)或低于預(yù)期，主管部門(mén)已在9月6日進(jìn)行補(bǔ)充招標(biāo)整體來(lái)看，今年承儲(chǔ)企業(yè)預(yù)期更加悲觀，在2500元/噸上方入場(chǎng)壓力較大，控制采購(gòu)節(jié)奏尤為重要 回顧本輪尿素上漲過(guò)程，最強(qiáng)驅(qū)動(dòng)來(lái)自成本端8月國(guó)內(nèi)高溫，居民用電增加，但由于降水減少，水電貢獻(xiàn)下降，而火電出力保供使得電廠煤炭日耗處于近4年高位不過(guò)，煤炭主產(chǎn)區(qū)榆林、鄂爾多斯受疫情和降水影響，停產(chǎn)停銷煤礦的數(shù)量增多。

市場(chǎng)播報(bào)

[尿素]：尿素市場(chǎng)早間提示(20220727）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、尿素行業(yè)開(kāi)工的下降程度 2、行情下滑過(guò)程中，工廠收單情況 3、原料煤炭價(jià)格 4、出口方面的消息 核心邏輯：下游廠貿(mào)入場(chǎng)謹(jǐn)慎，工廠新單仍有壓力，短時(shí)行情承壓下行。

早間提示