一、2020-2024年均聚聚丙烯市場價走勢分析

在過去的5年里，均聚聚丙烯價格先漲后跌，作為防疫物資的主要原料，市場熱度退散后均聚聚丙烯價格回歸供需基本面，價格重心回落。從過去10年的價格表現(xiàn)來看，2024年均聚聚丙烯年均價位于2014年以來的相對低點，價格內(nèi)卷加劇。就未來的供需表現(xiàn)看，均聚聚丙烯或?qū)㈤L時間處于供應寬松格局，裝置檢修、庫存變化或難對價格造成直接影響，均聚聚丙烯價格波動或與宏觀政策、原油及海內(nèi)外經(jīng)濟形勢聯(lián)系愈加緊密。

二、2024年國內(nèi)均聚聚丙烯現(xiàn)貨主流市場行情分析

均聚聚丙烯華東市場價格代表了主產(chǎn)銷區(qū)域的價格水平，是市場最受關注的價格指標。2024年華東均聚聚丙烯市場波動幅度收窄，宏觀調(diào)控下供需面博弈成為影響價格的主導要素。

2024年華東均聚聚丙烯價格波動在7300-7850元/噸，振幅7.5%。年度高點出現(xiàn)于6月，低點出現(xiàn)于1月。年均價格7560元/噸，相較于 2023 年的年度均價7532元/噸，上漲了28元/噸，漲幅僅在0.37%。

2024年華東均聚聚丙烯現(xiàn)貨價格變動表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

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2024年，均聚聚丙烯供應維持高速增長態(tài)勢，產(chǎn)能增速高達17.61%，而需求在下游低開工及低持貨意愿下對價格形成負向反饋，市場呈現(xiàn)供應寬松格局。二季度資金市場反饋政策預期疊加季節(jié)性檢修旺季，均聚聚丙烯迎來淡季上漲行情。下游得益于替代品需求及出口增量，國內(nèi)聚丙烯消費量持續(xù)增長。

整年看來，上半年市場更多交易政策預期，尤其是在5-6月行業(yè)進入短暫的擴能空窗期，供應利好為需求預期提供支撐。下半年市場面臨政策的超預期發(fā)力，市場持貨意愿轉(zhuǎn)變，使得需求對價格形成正向反饋。未來市場將持續(xù)驗證預期落地情況，市場或?qū)@此展開價格博弈。

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三、2024年均聚聚丙烯主要區(qū)域價差套利分析

中國華東、華北是國內(nèi)聚丙烯現(xiàn)貨交易最為重要的兩個區(qū)域。華東市場產(chǎn)銷密集，區(qū)域內(nèi)期貨工具運用熟練，價格波動基本與期貨盤面保持同步。華北市場更多的以現(xiàn)貨交易為主，煤化工資源對其影響明顯，目前均聚聚丙烯呈現(xiàn)貿(mào)易半徑收窄態(tài)勢，區(qū)域外調(diào)撥多以輻射周邊區(qū)域為主，如山東、浙江資源集中輻射安徽、江蘇等地，二者呈現(xiàn)一定的區(qū)域價差博弈，搶奪市場份額。

2024年1-10月，華北、華東價差不斷輪轉(zhuǎn)，在6-9月華東價格大幅低于華北價格，區(qū)域價差一度縮小至-100元/噸，浙江地煉擠占華北資源在安徽、江蘇等地市場。9月中旬后，華北深陷高投產(chǎn)預期，價格重心走弱，南向套利開啟。

四、未來價格預測

2025年來看，均聚聚丙烯供需矛盾加深，尤其是二季度需求淡季疊加新產(chǎn)能釋放，或?qū)⒓觿∈袌龉┬杳?，對價格形成壓制。

就目前統(tǒng)計數(shù)據(jù)計算，2024年底-2025年初均聚聚丙烯新產(chǎn)能或難以集中放量，市場供應壓力有望繼續(xù)后延，且1季度PDH成本高壓，均聚聚丙烯價格重心有望高位維持。結(jié)合2014-2024年月度價格季節(jié)性的漲跌規(guī)律，1季度均聚聚丙烯價格或先跌后漲。

2025年2季度是均聚聚丙烯集中檢修的時間段，月度供需差在4-5月2個月預計為負值，6月份均聚聚丙烯在高溫天氣下下游需求轉(zhuǎn)弱，供需差由負轉(zhuǎn)正，對價格形成負反饋。結(jié)合2014-2024年月度價格季節(jié)性的漲跌規(guī)律，2季度價格下行的可能性較大。

2025年3季度均聚聚丙烯進入消費淡季，伴隨著前期產(chǎn)能釋放，市場進入累庫階段。且海外裝置多在3季度維持高負荷，均聚聚丙烯出口減量，供需矛盾加劇下市場下行壓力較大。從3季度均聚聚丙烯過去10年中價格表現(xiàn)來看，歷史漲多跌少，但基于對2025年供需差判斷，依舊對3季度均聚聚丙烯價格做出下行預期。

2025年4季度均聚聚丙烯進入年底生產(chǎn)計劃沖刺階段，供應增量預期較大，且4季度下游多已完成終端行業(yè)用于圣誕-新年出口訂單原料的生產(chǎn)，均聚聚丙烯下游需求預計轉(zhuǎn)弱，供應增量疊加需求轉(zhuǎn)弱，市場再度進入累庫周期。結(jié)合過去10年4季度價格運行規(guī)律判斷，預計2025年4季度均聚聚丙烯價格繼續(xù)下跌可能性較大。