10月份，BOPP價(jià)格在供強(qiáng)需弱基本面的壓力下，總體呈現(xiàn)下行后窄幅震蕩狀態(tài)。進(jìn)入11月，原料聚丙烯價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，對BOPP持續(xù)助力有限，BOPP需求跟進(jìn)剛需零星，市場基本面表現(xiàn)一般，BOPP價(jià)格漲跌兩難。

BOPP價(jià)格：11月份BOPP價(jià)格穩(wěn)中上探，僵持運(yùn)行

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

截至11月9日，厚光膜華東主流價(jià)格在9100-9400元/噸，環(huán)比價(jià)格+50元/噸，同比-750元/噸。具體來看，PP期貨走勢偏強(qiáng)震蕩，對現(xiàn)貨市場有一定提振，原料價(jià)格的上漲對BOPP市場氣氛有帶動(dòng)，下游用戶入市逢低補(bǔ)貨，部分低價(jià)貨源成交有量，膜廠讓利接單為主，BOPP低價(jià)上漲。利好利空因素均無突出表現(xiàn)，市場僵持運(yùn)行。

利好因素來看

1、原料PP偏強(qiáng)整理，對BOPP有一定偏好指引

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中國三季度GDP數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，宏觀預(yù)期偏暖，且中美關(guān)系存緩和跡象，多項(xiàng)利好支撐市場，估值端偏修復(fù)，煤炭價(jià)格創(chuàng)新高，煤化工表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)于油化工。在盤面反彈過程中價(jià)格跟進(jìn)緩慢，基差迅速走弱，需求成交一般。整體看，油價(jià)走弱對抗偏強(qiáng)宏觀，PP多空對峙下，價(jià)格延續(xù)震蕩，向上空間不大。截止9日，華東拉絲主流報(bào)盤在7650元/噸，較上周上漲50元/噸，漲幅0.66%。

2、BOPP利潤縮減，對價(jià)格存支撐

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利潤來看，步入11月份以來，BOPP平均理論利潤較10月份減少。截至11月9日，BOPP盈利空間在450-500元/噸，均值在471.11元/噸，環(huán)比9月份下滑90元/噸，跌幅在16.04%。BOPP均價(jià)下調(diào)226.78元/噸，跌至9238.89元/噸；PP拉絲價(jià)格下調(diào)137.78元/噸，跌至7617.78元/噸，BOPP與原料PP價(jià)格均下滑，但跌幅超原料，兩者價(jià)差縮小，BOPP企業(yè)利潤被壓縮。盈利空間減小，對BOPP價(jià)格有底部支撐。

利空因素來看

1、新單小量跟進(jìn)，訂單周期縮短

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“銀十”需求不及預(yù)期，11月份BOPP下游終端用戶采買節(jié)奏維持剛需。近來隨著下游前期庫存的消耗及原料PP上探的提振，下游用戶有一波采購，但集中補(bǔ)貨意愿仍欠佳。截至2023年11月8日，中國BOPP樣本訂單天數(shù)較上期+1.01%。因PP期貨周內(nèi)小幅上揚(yáng)，同時(shí)國家政策面利好帶動(dòng)，給予下游及貿(mào)易商心態(tài)支撐，但膜價(jià)并未有明顯調(diào)整，因此下游補(bǔ)貨心態(tài)一般，部分適量小單補(bǔ)貨，訂單累積周期較10月份縮短。

2、去庫緩慢，庫存壓力不減

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下游終端企業(yè)盈利情況不樂觀，自身訂單跟進(jìn)欠佳，原料庫存使用時(shí)間延長，下游入市采購的頻次降低，BOPP廠家裝置基本維持正常運(yùn)行，因貨源流轉(zhuǎn)緩慢，生產(chǎn)企業(yè)庫存有一定累積。截至2023年11月8日，中國BOPP樣本企業(yè)庫存天數(shù)較上期-5.31%，成品庫存消化緩慢也制約BOPP價(jià)格上探。

后市：暫無明顯提振因素 BOPP市場或承壓運(yùn)行

綜合來看，目前宏觀氛圍雖有轉(zhuǎn)變，但國內(nèi)消費(fèi)刺激政策落地仍需時(shí)間。雙十一已接近尾聲，需求釋放整體有限，后續(xù)圣誕、春節(jié)的新訂單也暫未有明顯放量，下游終端或維持剛需采購的節(jié)奏，難給到市場有利支撐，后期BOPP市場仍有新裝置計(jì)劃投放，供需表現(xiàn)或整體寬松。短期預(yù)計(jì)BOPP市場或穩(wěn)中窄調(diào)，幅度在50-200元/噸，建議密切關(guān)注原料端、各種類膜的需求及庫存的變化。