持續(xù)下跌的國內(nèi)尿素行情，在跌幅超過300元/噸，主流區(qū)域低端出廠降至1950元/噸后，終于在清明期間出現(xiàn)觸底企穩(wěn)跡象。而正當(dāng)價(jià)格小幅拉漲之際，本以為截標(biāo)的印度，又出新消息。預(yù)期的72.4萬噸沒有全收，縮減為34萬噸的中標(biāo)量，雖然這兩個(gè)數(shù)字，中國都很難實(shí)質(zhì)參與，但量的縮水卻給國際帶來實(shí)質(zhì)性利空影響，也給國內(nèi)出口預(yù)期帶來利空影響。那么，接下來國內(nèi)尿素行情怎么看？

行業(yè)開工有下行預(yù)期

相較3月而言，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，4-5月計(jì)劃檢修企業(yè)數(shù)量明顯增加，山東、河北、河南、安徽、新疆、山西、陜西、湖北、內(nèi)蒙等地都有涉及，而因?yàn)槎虝r(shí)的企業(yè)故障發(fā)生，日產(chǎn)比預(yù)期中提前降至18萬噸附近的水平。按照企業(yè)計(jì)劃的開停時(shí)間來看，4月日產(chǎn)暫時(shí)低于3月運(yùn)行，4月下、5月上會(huì)有個(gè)提升過程，而5月上旬以后日產(chǎn)會(huì)再有個(gè)下降過程出現(xiàn)，所以4-5月供應(yīng)的環(huán)比下降，是當(dāng)前也是未來一個(gè)月的行情支撐所在。

圖1 國內(nèi)尿素行業(yè)日產(chǎn)走勢(shì)圖

來源：隆眾資訊

工農(nóng)需求階段增加可能

當(dāng)前的需求以工業(yè)為主，下游的采購多有隨行情的波動(dòng)而出現(xiàn)量的變化，但這個(gè)量相對(duì)有限，變數(shù)較大的則是農(nóng)業(yè)的備肥和復(fù)合肥的開工。根據(jù)農(nóng)作物生長周期來看，4-6月階段性存在底肥、追肥的儲(chǔ)備、施用需求，而高氮肥此間也還有一兩波的生產(chǎn)高峰期存在，因此隨著時(shí)間推移，疊加價(jià)格水平參考，會(huì)有階段性需求增加的可能性。

國內(nèi)農(nóng)作物生長周期一覽表

基本面弱平衡等待出口

供應(yīng)減少，需求還會(huì)增加，市場因此緊平衡了么？按照預(yù)估的產(chǎn)量趨勢(shì)，4-5月國內(nèi)產(chǎn)量雖然有下降，但依舊是略高同期水平。假設(shè)出口繼續(xù)維持現(xiàn)狀，隨著時(shí)間推移、到5月末，累計(jì)的國內(nèi)供應(yīng)量將從3月末的230萬噸發(fā)展到近300萬噸，供應(yīng)的壓力可想而知。而現(xiàn)階段，暫時(shí)因相對(duì)偏低的價(jià)格，暫時(shí)減少的現(xiàn)貨供應(yīng)，以及可能的出口預(yù)期，在一定的工農(nóng)業(yè)需求支撐下，暫穩(wěn)波動(dòng)等待中。

圖2 1-5月國內(nèi)累計(jì)現(xiàn)貨供應(yīng)量對(duì)比圖

來源：隆眾資訊

因此綜合分析，雖然較3月下、4月上而言，現(xiàn)階段以及未來一段時(shí)間，基本面要相對(duì)樂觀一些，但今年的供應(yīng)水平實(shí)屬充足，而這暫時(shí)還未考慮到新產(chǎn)能的釋放，所以現(xiàn)貨行情只能是區(qū)間震蕩運(yùn)行。4-5月的重點(diǎn)，除了看開工的下降程度以外，更多還是要看出口量的多少，對(duì)于行情的波動(dòng)空間、或者方向，都可能有很大的影響。

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