近期美國(guó)對(duì)華掀起貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)暴，在不少大宗商品大幅走跌下，國(guó)內(nèi)硫酸銨市場(chǎng)卻走出了相悖的行情——大漲！

表1國(guó)內(nèi)硫酸銨價(jià)格匯總表（單位：元/噸）

從表1我們可以看出，近期不到一個(gè)月的時(shí)間，國(guó)內(nèi)北方硫酸銨市場(chǎng)漲幅在70-150元/噸不等，其中焦化級(jí)硫酸銨漲幅大于己內(nèi)級(jí)硫酸銨。由此可見，己內(nèi)級(jí)硫酸銨的上漲略顯被動(dòng)。而從上個(gè)月開始部分己內(nèi)酰胺企業(yè)裝置降負(fù)或停車檢修，導(dǎo)致己內(nèi)級(jí)硫酸銨供應(yīng)收緊，但此利好帶動(dòng)硫酸銨價(jià)格走高的預(yù)期并未兌現(xiàn)，反而在焦化硫酸銨大幅走高下，滯后性上調(diào)。當(dāng)前顆粒出口商積極補(bǔ)庫(kù)仍是市場(chǎng)大漲的直接推動(dòng)力。? ?

圖1 2024-2025年國(guó)內(nèi)焦化硫酸銨價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）	圖2 2024-2025年己內(nèi)級(jí)硫酸銨中國(guó)出口FOB價(jià)格走勢(shì)圖（美元/噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

對(duì)比圖1、圖2，當(dāng)前國(guó)內(nèi)焦化硫酸銨價(jià)格較去年6月上旬的年內(nèi)最高價(jià)仍有一定價(jià)差，但己內(nèi)級(jí)硫酸銨出口FOB價(jià)格卻已趕超去年最高。雖然兩者沒(méi)有必然的聯(lián)系，但從中也可看出一定的邏輯。目前己內(nèi)級(jí)硫酸銨出口價(jià)格已漲至高位，而焦化級(jí)硫酸銨價(jià)格較去年高位略低，疊加出口顆粒廠商的積極補(bǔ)庫(kù)，所以焦化級(jí)硫酸銨漲勢(shì)較猛，相比之下，己內(nèi)級(jí)硫酸銨上漲相對(duì)緩慢，這也是當(dāng)前己內(nèi)級(jí)硫酸銨高位成交略顯阻力的一方面原因。

近期國(guó)內(nèi)硫酸銨市場(chǎng)漲勢(shì)兇猛的背后也暗藏風(fēng)險(xiǎn)。首先，近期市場(chǎng)成交多以出口顆粒廠商采買為主，其他用戶接貨量十分有限，而當(dāng)前國(guó)內(nèi)價(jià)格大漲抬升顆粒廠商入庫(kù)成本，那么在出口訂單價(jià)格漲幅受限下，顆粒廠商的利潤(rùn)空間也被大幅壓縮。其次，部分前期停車檢修的己內(nèi)酰胺裝置陸續(xù)重啟復(fù)產(chǎn)，己內(nèi)級(jí)硫酸銨供應(yīng)量逐步恢復(fù)。此外，隨著價(jià)格走高，規(guī)模較大的企業(yè)操控市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)更重，因此市場(chǎng)突發(fā)變數(shù)的概率也逐步上升。

不過(guò)目前來(lái)看，受關(guān)稅政策影響，終端紡織服裝部分外貿(mào)訂單暫緩，間接影響到己內(nèi)酰胺下游企業(yè)的采購(gòu)，因此近期己內(nèi)酰胺市場(chǎng)仍承壓運(yùn)行，裝置開工率難有大幅提升，那么硫酸銨供應(yīng)量仍相對(duì)有限。疊加人民幣貶值，出口積極性提升，所以當(dāng)前買漲心態(tài)較濃，硫酸銨市場(chǎng)仍在積極探漲。但不建議盲目追高。