Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

當(dāng)前期受到氟含量檢查、以及非經(jīng)濟(jì)因素等影響通關(guān)量時，口岸庫存下降至300萬噸左右；而通關(guān)修復(fù)后，口岸庫存重新站到400萬噸除此之外，蒙古國大呼拉爾年初制定的煉焦煤通關(guān)計劃量，現(xiàn)如今僅完成40-45%左右，并不及其預(yù)期后續(xù)通關(guān)沖量仍存在較高的可能性，若如此蒙煤將成為進(jìn)口焦煤的供應(yīng)剛性仍沒有明顯好轉(zhuǎn)的主要支撐之一 1.2產(chǎn)地焦煤 本周Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為84.5%，環(huán)比增0.8%。

煤焦熱點

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場庫存去化緩慢

進(jìn)口蒙煤方面，25日蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場震蕩波動運(yùn)行今日部分下游企業(yè)開始詢盤問價采購蒙煤資源，口岸貿(mào)易企業(yè)挺價意愿較強(qiáng)，市場成交略有好轉(zhuǎn)，國內(nèi)產(chǎn)地端部分煤礦競拍價格小幅上漲，焦炭提降落地后市場觀望情緒較濃，后續(xù)蒙煤價格有看穩(wěn)預(yù)期現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤719，蒙5#精煤868，蒙4#原煤685，蒙3#精煤780，1/3焦原煤600；河北唐山：蒙5#精煤1035；均為對應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

盤點

焦煤供應(yīng)過剩格局暫未扭轉(zhuǎn)

相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日當(dāng)周，全國523家煉焦煤礦精煤日均產(chǎn)量為74.1萬噸，環(huán)比減少0.4萬噸/天，已連續(xù)4周下滑，且較去年同期下降1.8萬噸/天，這表明安監(jiān)、環(huán)保及經(jīng)營壓力引發(fā)國內(nèi)焦煤產(chǎn)量明顯收縮據(jù)悉，目前主產(chǎn)區(qū)暫未有政策性減產(chǎn)的消息，后續(xù)需重點關(guān)注安全生產(chǎn)月結(jié)束后焦煤產(chǎn)量的恢復(fù)情況 另一方面，6月3日蒙古國總理辭職后，新總理于6月13日經(jīng)投票表決選出蒙古國政治不確定性加大，一度引發(fā)市場對蒙煤進(jìn)口穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

原料

Mysteel：6月25日(17:30)蒙古國進(jìn)口煉焦煤價格行情

25日蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場震蕩波動運(yùn)行今日部分下游企業(yè)開始詢盤問價采購蒙煤資源，口岸貿(mào)易企業(yè)挺價意愿較強(qiáng)，市場成交略有好轉(zhuǎn)，國內(nèi)產(chǎn)地端部分煤礦競拍價格小幅上漲，焦炭提降落地后市場觀望情緒較濃，后續(xù)蒙煤價格有看穩(wěn)預(yù)期現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤719，蒙5#精煤868，蒙4#原煤685，蒙3#精煤780，1/3焦原煤600；河北唐山：蒙5#精煤1035；策克口岸：馬克A480，馬克西520，歐斯克A370，歐斯克B470，南戈壁A500，南戈壁B370，泰拉原煤850，巴音低硫肥精煤730，巴音低硫氣肥精煤700；滿都拉口岸：主焦精煤745，氣原煤570；均為對應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

日評

Mysteel解讀：4月進(jìn)口煉焦煤累計同比減少百萬噸，美國煤到港幾近停滯

美國方面，高額關(guān)稅令多數(shù)國內(nèi)買家卻步，至今演變未有定論，多數(shù)買家轉(zhuǎn)向加拿大及澳大利亞煤種作為替換，預(yù)計5月進(jìn)口量再刷新低自上而下看，貫穿始終的仍是供應(yīng)過剩，產(chǎn)地煤礦不斷讓利，焦化稍有喘息，但目前高鐵水已經(jīng)無法對煤焦形成正向驅(qū)動，進(jìn)口主力國家蒙古國和俄羅斯雖有邊際減量，但大基數(shù)格局已定，降幅受限 三、5月份進(jìn)口煉焦煤展望 5月份進(jìn)口煉焦煤環(huán)比4月進(jìn)口量或仍有下浮。

煤焦熱點

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，港口煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)

進(jìn)口蒙煤方面，27日蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場偏弱運(yùn)行本周鐵水產(chǎn)量快速上升，日均鐵水產(chǎn)量 244.35萬噸，環(huán)比上周增加4.23萬噸，焦炭需求支撐較強(qiáng)，周五焦炭第二輪提漲開啟，但短期焦鋼博弈不減，本輪漲價落地難度較大，同時國內(nèi)煤礦產(chǎn)量回升，市場呈現(xiàn)供需兩旺現(xiàn)狀口岸因微量元素檢查，蒙煤通關(guān)大幅下降，口岸庫存隨之去化，價格暫時持穩(wěn)，西北某大型鋼廠招標(biāo)降價成交現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤835，蒙5#精煤1030，蒙4#原煤860，蒙3#精煤985，1/3焦原煤680；河北唐山：蒙5#精煤1205；均為對應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

盤點

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場多謹(jǐn)慎觀望

進(jìn)口蒙煤方面，21日蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場偏弱運(yùn)行目前市場情緒再度走弱，山西主流煤礦線上競拍流拍及降價成交明顯增多，煤價不斷下行，但供應(yīng)縮量并不明顯，市場參與者多觀望后市進(jìn)口蒙煤市場通關(guān)與出貨基本持穩(wěn)，價格震蕩波動，上漲乏力，終端采購以降價為主現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤830，蒙5#精煤1040，蒙4#原煤860，蒙3#精煤990，1/3焦原煤670；河北唐山：蒙5#精煤1205；策克口岸：馬克A560，馬克西595，歐斯克A440，歐斯克B550，南戈壁A750，南戈壁B410，泰拉原煤850，巴音低硫肥精煤830，巴音低硫氣肥精煤800；滿都拉口岸：主焦精煤780，氣原煤570；均為對應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

盤點

Mysteel月報：4月需求有待驗證 煉焦煤反彈高度恐將有限

概述：回顧3月的煉焦煤市場，行情迎來了止跌反彈的拐點3月上中旬，煉焦煤市場延續(xù)偏弱，價格繼續(xù)小幅下探，焦炭在此期間迎來第十一輪下跌進(jìn)入下旬之后，隨著鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，焦企利潤雖然下滑，但生產(chǎn)積極性依舊維持高位，對煉焦煤采購需求回升，市場情緒開始回暖，推動投機(jī)需求進(jìn)場煤礦簽單拉運(yùn)情況轉(zhuǎn)好，坑口庫存明顯下滑，煤價順勢反彈20-50元/噸 展望4月的煉焦煤市場，市場預(yù)計將迎來短暫的上漲窗口期。

月評

瑞達(dá)期貨：焦煤震蕩偏弱運(yùn)行對待

夜盤，焦煤2505合約收盤981.0，上漲0.98%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報860，價格持穩(wěn)宏觀面，4月4日，中國發(fā)布反制舉措，對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅，此次繼續(xù)加征關(guān)稅預(yù)計抬升對美進(jìn)口煉焦煤200-300元/噸的進(jìn)口成本，美煤進(jìn)口性價比進(jìn)一步下降，但是從進(jìn)口來源看，蒙古國和俄羅斯煉焦煤是進(jìn)口主力，國內(nèi)穩(wěn)產(chǎn)，山西2025年計劃增產(chǎn)3000萬噸，在供給偏寬松下，對煉焦煤影響較小基本面，供應(yīng)寬松，低價煤種有所反彈，煤礦洗煤廠精煤庫存延續(xù)下降。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤建議震蕩偏弱運(yùn)行對待

夜盤，焦煤2505合約收盤1073.0，上漲0.66%，現(xiàn)貨端，山西晉中市場煉焦煤價格指數(shù)報1090，價格持穩(wěn)宏觀面，能源局提出增強(qiáng)海外資源供應(yīng)保障能力，鞏固拓展與煤炭資源大國合作，1-2月煤炭進(jìn)口同比增長基本面，洗煤廠開工率上升，精煤庫存同期高位，上游煤礦節(jié)后生產(chǎn)正常恢復(fù)，墨西哥對原產(chǎn)于中國和越南的熱軋鋼啟動反傾銷調(diào)查，鋼材出口再添不確定性市場方面，蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場偏弱運(yùn)行，河北鋼廠招標(biāo)繼續(xù)壓價成交。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤震蕩偏弱運(yùn)行對待，注意風(fēng)險控制

夜盤，焦煤2505合約收盤1066.0，上漲0.14%，現(xiàn)貨端，山西晉中市場煉焦煤價格指數(shù)報1090，價格持穩(wěn)宏觀面，能源局提出增強(qiáng)海外資源供應(yīng)保障能力，鞏固拓展與煤炭資源大國合作，1-2月煤炭進(jìn)口同比增長基本面，110家洗煤廠精煤庫存同期高位，上游煤礦節(jié)后生產(chǎn)正?；謴?fù)，本期下游鋼材庫存迎來拐點，關(guān)注需求的持續(xù)性市場方面，蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場偏弱運(yùn)行，河北鋼廠招標(biāo)繼續(xù)壓價成交技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：3月18日(17:30)蒙古國進(jìn)口煉焦煤價格行情

18日蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場偏弱運(yùn)行隨著煤價重心不斷下移，少數(shù)煤礦已跌至成本線附近，鑒于3月至4月是傳統(tǒng)需求旺季，煤價有望止跌企穩(wěn)，但鑒于鐵水增產(chǎn)有限，下游補(bǔ)庫力度不會很大，煤價回升幅度有限進(jìn)口蒙煤市場基本延續(xù)剛需采購，成交冷清，線上競拍流拍較高，西北某大型鋼廠招標(biāo)全部成交現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤850，蒙5#精煤1085，蒙4#原煤880，蒙3#精煤1010，1/3焦原煤750；河北唐山：蒙5#精煤1240；策克口岸：馬克A570，馬克西610，歐斯克A470，歐斯克B570，南戈壁A750，南戈壁B420，泰拉原煤850，巴音低硫肥精煤830，巴音低硫氣肥精煤800；滿都拉口岸：主焦精煤820，氣原煤570；均為對應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

日評

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場后續(xù)到貨稀少

進(jìn)口蒙煤方面，18日蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場偏弱運(yùn)行隨著煤價重心不斷下移，少數(shù)煤礦已跌至成本線附近，鑒于3月至4月是傳統(tǒng)需求旺季，煤價有望止跌企穩(wěn)，但鑒于鐵水增產(chǎn)有限，下游補(bǔ)庫力度不會很大，煤價回升幅度有限進(jìn)口蒙煤市場基本延續(xù)剛需采購，成交冷清，線上競拍流拍較高，西北某大型鋼廠招標(biāo)全部成交現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤850，蒙5#精煤1085，蒙4#原煤880，蒙3#精煤1010，1/3焦原煤750；河北唐山：蒙5#精煤1240；策克口岸：馬克A570，馬克西610，歐斯克A470，歐斯克B570，南戈壁A750，南戈壁B420，泰拉原煤850，巴音低硫肥精煤830，巴音低硫氣肥精煤800；滿都拉口岸：主焦精煤820，氣原煤570；均為對應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

盤點

Mysteel：節(jié)后通關(guān)持續(xù)高位，蒙煤價格承壓下行

節(jié)后首周蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場偏弱運(yùn)行，各煤種價格持續(xù)下跌，跌幅在10-40元/噸區(qū)間內(nèi)，較春節(jié)前跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大2025年國內(nèi)雙焦市場延續(xù)下跌，焦炭再度提降3輪，累積已提降8輪，雙焦價格共振下跌1月份下旬臨近春節(jié)，產(chǎn)地煤礦集中放假停產(chǎn)，市場可交易資源減少，口岸也有部分中小型貿(mào)易企業(yè)放假休市，各煤種定價權(quán)重逐步向大型貿(mào)易企業(yè)轉(zhuǎn)移下游焦鋼企業(yè)在春節(jié)期間維持正常生產(chǎn)，節(jié)前有少量剛性補(bǔ)庫需求，1月底成交氛圍有所好轉(zhuǎn)。

煤焦熱點

Mysteel：蒙煤競拍不容樂觀，年后下行壓力不減

概述： 蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場跌多漲少，下游補(bǔ)庫采購持續(xù)性不足，口岸監(jiān)管區(qū)庫存居高難下，中小型貿(mào)易企業(yè)對后市難言樂觀春節(jié)前口岸放假休市，成交氛圍冷清，現(xiàn)貨市場成交大幅縮量春節(jié)后產(chǎn)地煤礦預(yù)期“開門紅”，進(jìn)口供應(yīng)正常到港，下游需求未到傳統(tǒng)旺季，鐵水產(chǎn)量低位震蕩，供強(qiáng)需弱格局下蒙煤價格下行壓力不減 一、蒙古國境外礦山供應(yīng) 從生產(chǎn)供應(yīng)來看，蒙古國煤炭礦方2025年生產(chǎn)及出口目標(biāo)繼續(xù)增長，計劃全年出口煤炭超8300萬噸，按照2024年出口比例推算，其中煉焦煤約6000-6200萬噸。

煤焦熱點

Mysteel月報：2月煤礦集中復(fù)產(chǎn) 煉焦煤過剩格局難破

概述：回顧1月煉焦煤市場，元旦假期結(jié)束之后，煤礦經(jīng)過短暫的復(fù)產(chǎn)之后，在1月中下旬開始陸續(xù)春節(jié)放假，多數(shù)煤礦春節(jié)期間停產(chǎn)停工，產(chǎn)量下滑而隨著煤礦停產(chǎn)，市場可售資源減少，而終端冬儲也在1月進(jìn)入尾聲的同時也迎來高潮，伴隨著鐵水產(chǎn)量回升，煉焦煤的基本面有一定的改善然而由于煉焦煤2024年下半年以來已經(jīng)進(jìn)入全面過剩的格局，上中游的庫存壓力已經(jīng)在四季度集中爆發(fā)，盡管1月煤礦減產(chǎn)，但過高的庫存導(dǎo)致資源過剩，上游失去議價能力，煤價在1月延續(xù)下跌，不過跌幅較12月有所收窄。

月評

Mysteel：1月17日(09:00)蒙古國進(jìn)口煉焦煤價格行情

17日晨間蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場偏弱運(yùn)行近期煤礦節(jié)前放假氣氛濃厚，生產(chǎn)情緒一般，供需維持兩弱格局，年前補(bǔ)庫臨近尾聲，煤價支撐較弱進(jìn)口蒙煤市場成交一般，維持剛需采購，電子競拍部分煤種成交稍有回暖，均以底價成交為主現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤915，蒙5#精煤1200，蒙4#原煤930，蒙3#精煤1060；河北唐山：蒙5#精煤1345；策克口岸：馬克A700，馬克西740，歐斯克A560，歐斯克B760，南戈壁A760，南戈壁B540，泰拉原煤1000，巴音低硫肥精煤780，巴音低硫氣肥精煤750；滿都拉口岸：主焦精煤850，氣原煤620；均為對應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

日評

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，港口煉焦煤市場流通尚可

進(jìn)口蒙煤方面，16日晨間蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場偏弱運(yùn)行近期煤礦節(jié)前放假氣氛濃厚，生產(chǎn)情緒一般，但整體庫存仍舊高位，供需維持兩弱格局進(jìn)口蒙煤市場成交冷清，維持剛需采購，部分煤種出貨好轉(zhuǎn)，電子競拍成交率稍有提升現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤910，蒙5#精煤1190，蒙4#原煤930，蒙3#精煤1060；河北唐山：蒙5#精煤1345；策克口岸：馬克A700，馬克西740，歐斯克A560，歐斯克B760，南戈壁A760，南戈壁B540，泰拉原煤1000，巴音低硫肥精煤780，巴音低硫氣肥精煤750；滿都拉口岸：主焦精煤850，氣原煤620；均為對應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

盤點

Mysteel：1月16日(09:00)蒙古國進(jìn)口煉焦煤價格行情

16日晨間蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場偏弱運(yùn)行近期煤礦節(jié)前放假氣氛濃厚，生產(chǎn)情緒一般，但整體庫存仍舊高位，供需維持兩弱格局進(jìn)口蒙煤市場成交冷清，維持剛需采購，部分煤種出貨好轉(zhuǎn)，電子競拍成交率稍有提升現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤910，蒙5#精煤1190，蒙4#原煤930，蒙3#精煤1060；河北唐山：蒙5#精煤1345；策克口岸：馬克A700，馬克西740，歐斯克A560，歐斯克B760，南戈壁A760，南戈壁B540，泰拉原煤1000，巴音低硫肥精煤780，巴音低硫氣肥精煤750；滿都拉口岸：主焦精煤850，氣原煤620；均為對應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。

日評

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會——煤焦?jié)鷮幷緢A滿落幕

首先從煉焦煤供應(yīng)來看，2024年我國在產(chǎn)煤礦煉焦煤產(chǎn)能105146萬噸，同比增加145萬噸，漲幅0.14%2025年預(yù)計山西地區(qū)有570萬噸左右的新增產(chǎn)能，為煉焦煤產(chǎn)能主要新增地區(qū)，全國煉焦煤產(chǎn)能預(yù)計達(dá)到10.57億噸為保證生產(chǎn)需求，除國內(nèi)開采之外，進(jìn)口煉焦煤資源補(bǔ)充作用愈發(fā)重要我國煉焦煤主要進(jìn)口國為蒙古國，2024年進(jìn)口1-10月進(jìn)口量為4735.2，占比高達(dá)47.71%，其次是俄羅斯，占比25.83%。

會議報道