Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤(rùn)或再創(chuàng)新高

展望 9 月，動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面預(yù)計(jì)將維持相對(duì)寬松國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下逐步釋放，前期因安全檢查和環(huán)保督查受限的部分產(chǎn)能也將逐步恢復(fù)進(jìn)口煤方面，盡管國(guó)際市場(chǎng)存在一定不確定性，但進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍將保持在高位在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格大概率維持偏穩(wěn)、小幅震蕩格局同時(shí)，西南地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行豐水期電價(jià)，以穩(wěn)定為主綜合來(lái)看，預(yù)計(jì) 9 月國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價(jià)將保持平穩(wěn)運(yùn)行 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢(shì)圖 氧化鋁價(jià)格中樞上移 但整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì) 2025年8月國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格整體維持高穩(wěn)，臨近月末呈走弱趨勢(shì)，本月氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為3244元/噸，較上月上漲69元/噸，環(huán)比上漲2.17%。

熱點(diǎn)分析

[燒堿月評(píng)]：6月國(guó)內(nèi)液堿漲跌互現(xiàn)，受供應(yīng)篇支撐明顯（2025年6月）

摘要 【價(jià)格】6月，中國(guó)32%離子膜堿月均價(jià)2886.28元/噸，環(huán)比+1.71%。

月評(píng)

Mysteel：12月電解鋁行業(yè)虧損加劇 企業(yè)在降本增效中艱難前行

電解鋁企業(yè)壓力驟增，行業(yè)虧損加劇后對(duì)于成本控制的訴求顯著增強(qiáng)12月隨著鋁廠壓價(jià)采購(gòu)以及貿(mào)易商高位貼水出貨增多，月中出現(xiàn)價(jià)格分水嶺，北方現(xiàn)貨價(jià)格止步于5850元/噸，隨后開啟下跌走勢(shì)，但因價(jià)格調(diào)整初期市場(chǎng)依舊沒有強(qiáng)流動(dòng)性，因此價(jià)格跌勢(shì)雖現(xiàn)，但跌幅有限，當(dāng)月成本核算周期內(nèi)北方氧化鋁月度均價(jià)依舊上漲約355元/噸，西南氧化鋁月度均價(jià)上漲約400元/噸 圖3 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 2024年的氧化鋁是整個(gè)商品市場(chǎng)的明星品種。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：電解鋁成本上升短期難改善 鋁價(jià)走勢(shì)將是關(guān)鍵

西南地區(qū)今年因云南電解鋁企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)需求好于往年同期，因此與北方價(jià)格保持聯(lián)動(dòng)，至10月底廣西氧化鋁報(bào)價(jià)漲至5000元/噸，漲幅與北方基本一致南北方保持穩(wěn)定合理價(jià)差 圖3 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 分析當(dāng)前的氧化鋁市場(chǎng)，供需失衡是本輪價(jià)格上漲的決定性因素。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：3月份電解鋁冶煉利潤(rùn)提高 省份間成本差異擴(kuò)大

南方雖然部分氧化鋁產(chǎn)能恢復(fù)，但目前多以長(zhǎng)單交付為主，且臨近月末桂黔地區(qū)個(gè)別企業(yè)因突發(fā)事件停產(chǎn)或計(jì)劃內(nèi)停爐檢修，市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨持續(xù)處于偏緊狀態(tài)3月電解鋁成本核算周期內(nèi)，南北方氧化鋁價(jià)格表現(xiàn)不一，北方氧化鋁價(jià)格漲跌不一、西南氧化鋁價(jià)格上漲，帶動(dòng)電解鋁冶煉成本南北分化 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 展望4月，供應(yīng)方面，隨著進(jìn)口礦保供能力提升及國(guó)內(nèi)礦山復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，4月北方部分氧化鋁企業(yè)存提產(chǎn)可能；相比之下南方氧化鋁產(chǎn)能提升較為有限，據(jù)了解廣西某企業(yè)將視礦石儲(chǔ)備情況逐步提升產(chǎn)能，預(yù)估涉及產(chǎn)能50萬(wàn)噸/年，另外龍州某氧化鋁企業(yè)礦石供應(yīng)問題仍未得到有效解決，4月大概率維持半產(chǎn)，疊加4月云南電解鋁產(chǎn)能持續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)南方氧化鋁價(jià)格仍比北方堅(jiān)挺。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]： 2024年片堿清明節(jié)后預(yù)測(cè)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月評(píng)：1月鋁供需平衡好于往年 2月需求或有超預(yù)期表現(xiàn)

但臨近月末，南方供應(yīng)端受多因素影響減停產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，并且廣西及貴州等區(qū)域本就長(zhǎng)期處于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)，疊加節(jié)前汽運(yùn)運(yùn)力下降，西南部分鋁廠因擔(dān)憂未來(lái)保供，不惜高價(jià)跨區(qū)域采購(gòu)現(xiàn)貨，帶動(dòng)南方氧化鋁價(jià)格繼續(xù)上行考慮電解鋁冶煉廠原料采購(gòu)周期，預(yù)計(jì)本月上半月氧化鋁價(jià)格大幅上漲帶動(dòng)電解鋁冶煉廠成本明顯提升 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 市場(chǎng)展望 展望2024年2月，一方面春節(jié)前累庫(kù)幅度不及預(yù)期，另一方面節(jié)后預(yù)計(jì)出庫(kù)量或有超預(yù)期表現(xiàn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：7月電解鋁成本繼續(xù)下降 主要受電力成本帶動(dòng)

上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 展望8月，供應(yīng)方面，西南地區(qū)部分處于減產(chǎn)檢修的氧化鋁企業(yè)，預(yù)計(jì)在8月中上旬陸續(xù)恢復(fù)，并且山西某氧化鋁企業(yè)新建產(chǎn)能計(jì)劃于下月投產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約50萬(wàn)噸/年，投產(chǎn)后該氧化鋁企業(yè)總產(chǎn)能將達(dá)到100萬(wàn)噸/年，整體氧化鋁供應(yīng)呈小幅增加態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

[氯堿日評(píng)]：華北地區(qū)市場(chǎng)氯堿同降（20220802）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

[氯堿日評(píng)]：華北地區(qū)主力下游液堿采購(gòu)價(jià)格下調(diào)（20220801）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

[氯堿日評(píng)]：市場(chǎng)暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，液堿行情弱勢(shì)震蕩（20220720）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

[氯堿日評(píng)]：利好難尋，主產(chǎn)區(qū)液堿價(jià)格震蕩回落（20220719）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

[氯堿日評(píng)]：山東地區(qū)液氯價(jià)格繼續(xù)上調(diào)（20220711）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

[氯堿日評(píng)]：下游壓價(jià)，主產(chǎn)區(qū)液堿價(jià)格下調(diào)（20220712）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

[氯堿日評(píng)]：山東地區(qū)液氯價(jià)格仍有下滑可能（20220706）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

[氯堿日評(píng)]：山東地區(qū)液氯價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)（20220708）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

[氯堿日評(píng)]：液氯市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)，燒堿市場(chǎng)靈活調(diào)整（20220701）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

Mysteel：5月電解鋁行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)收窄 部分產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

南北方因區(qū)域內(nèi)的供需結(jié)構(gòu)不同，漲幅有所區(qū)別，其中西南地區(qū)漲幅在30元/噸左右，而北方地區(qū)除山西外，漲幅在50-60元/噸之間，山西地區(qū)受疫情封控影響，運(yùn)輸不暢，價(jià)格基本持平 圖4 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 趨勢(shì)來(lái)看，在國(guó)內(nèi)物流運(yùn)輸趨于暢通及氧化鋁新投快速放量等影響下，氧化鋁市場(chǎng)可流通的現(xiàn)貨量不斷增加，山東及山西氧化鋁去庫(kù)需求仍在。

熱點(diǎn)分析

[氯堿日評(píng)]：國(guó)內(nèi)燒堿市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)（20220615）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

[氯堿日評(píng)]：山西、河南氧化鋁簽單價(jià)格上調(diào)（20220601）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)