瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，精礦報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應(yīng)較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息等宏觀因素影響，令銅價(jià)運(yùn)行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)抑制下游采買(mǎi)情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較為清淡 終端方面，旺季對(duì)需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費(fèi)狀況恢復(fù)偏慢期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.38，環(huán)比-0.0115，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。

期貨公司評(píng)論

期貨日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期疊加供應(yīng)端擾動(dòng)，銅價(jià)站上5個(gè)月高位

”王維芒說(shuō) 不過(guò)，在北京首創(chuàng)期貨研究院院長(zhǎng)張小凱看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期分化對(duì)銅價(jià)的影響呈階段性特征當(dāng)前美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)走弱（非農(nóng)及失業(yè)率低于預(yù)期）推動(dòng)降息預(yù)期升溫，在流動(dòng)性寬松預(yù)期下對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生短期支撐；但歷史規(guī)律顯示（如1989年、1995年、2008年等），美聯(lián)儲(chǔ)降息落地往往伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱的信號(hào)，當(dāng)GDP增速?gòu)?%下探至1.2%~1.5%區(qū)間時(shí)，需求收縮壓力將主導(dǎo)銅價(jià)轉(zhuǎn)向利空 礦端擾動(dòng)則是短期內(nèi)銅價(jià)大漲的導(dǎo)火索。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：銅去庫(kù)持續(xù)性有待觀察，銅價(jià)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行

周五夜間，滬銅報(bào)收80810元/噸，上漲0.19%，倫銅報(bào)收10064.5美元/噸，上漲0.07%市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期不斷強(qiáng)化，且降息50bp的概率上升，推動(dòng)內(nèi)外盤(pán)銅價(jià)突破前期壓力位后顯示出一定的穩(wěn)定性另外，自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，因繼續(xù)努力營(yíng)救本周早些時(shí)候被困在地下的7名工人礦端的干擾因素也給銅價(jià)帶來(lái)利多支撐 基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解銅近期雖然出現(xiàn)去庫(kù)，但去庫(kù)持續(xù)性仍需要觀察，銅價(jià)上漲至高位，或抑制下游采購(gòu)情緒，從而限制銅價(jià)的漲幅。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，倫銅上漲至近15個(gè)月新高

整體而言，滬銅再度向上突破，一定程度上或脫離現(xiàn)實(shí)基本面，謹(jǐn)防回調(diào)壓力滬銅中期預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，偏多思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美國(guó)降息預(yù)期支撐，銅偏強(qiáng)震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，疊加進(jìn)口貨源補(bǔ)充，下游多按需采購(gòu)短期美國(guó)降息預(yù)期支撐銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，但高價(jià)抑制消費(fèi)限制上行空間，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布最新數(shù)據(jù)，美國(guó)8月CPI同比2.9%，持平預(yù)期；CPI環(huán)比0.4%，略高于預(yù)期的0.3%；核心CPI同比3.1%，環(huán)比0.3%，均持平預(yù)期和前值國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，受基數(shù)走高影響和食品價(jià)格拖累，中國(guó)8月CPI環(huán)比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上漲0.9%，漲幅連續(xù)第4個(gè)月擴(kuò)大 基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，精礦報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)的提供成本支撐。

期貨公司評(píng)論

9月16日上期所國(guó)際銅倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

INE

9月15日上期所國(guó)際銅倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

INE

Mysteel調(diào)研：廢銅持貨商預(yù)期樂(lè)觀 現(xiàn)貨可成交量偏緊（9.6-9.12）

對(duì)于廢銅進(jìn)口端，本周進(jìn)口廢銅到貨量平平，且存在進(jìn)口虧損，但國(guó)內(nèi)利廢加工企業(yè)受政策預(yù)期變化，對(duì)于進(jìn)口廢銅需求較大，進(jìn)口廢銅市場(chǎng)成交均價(jià)高，填補(bǔ)虧損幅度 預(yù)測(cè)：目前美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，市場(chǎng)情緒在發(fā)酵后充分釋放，銅價(jià)近期走勢(shì)表現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩；但隨著市場(chǎng)情緒的逐步消化，價(jià)格后續(xù)的上漲驅(qū)動(dòng)力有限基本面上，隨著旺季的來(lái)臨，近期市場(chǎng)即便是在銅價(jià)上漲階段，依然表現(xiàn)出一定的消費(fèi)需求，不過(guò)大批量的訂單補(bǔ)充較少，市場(chǎng)多維持剛需采買(mǎi)；供應(yīng)端隨著高檢修期的到來(lái)，市場(chǎng)有逐步收緊預(yù)期，即使是在近期低價(jià)進(jìn)口銅的影響下，市場(chǎng)升水依然表現(xiàn)出一定韌性，庫(kù)存的積累速度也隨之放緩。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅管產(chǎn)量縮減 短期訂單增長(zhǎng)受限（9.6-9.12）

本周區(qū)域內(nèi)銅管企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)大型企業(yè)排產(chǎn)有序進(jìn)行，中小企業(yè)雖月末訂單不足，但短期還有待交付訂單，行業(yè)整體產(chǎn)出水平保持平穩(wěn)當(dāng)前雖已步入傳統(tǒng)旺季，但企業(yè)開(kāi)工率并未達(dá)到預(yù)期高位，來(lái)自空調(diào)產(chǎn)業(yè)的訂單需求偏弱仍制約著銅管行業(yè)產(chǎn)量的增長(zhǎng) 三、銅管市場(chǎng)價(jià)漲量縮，下游采購(gòu)轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎 浙江市場(chǎng)：本周銅管價(jià)格受銅價(jià)驅(qū)動(dòng)再次上漲，周內(nèi)供應(yīng)端價(jià)格快速提升，前期銅管企業(yè)穩(wěn)價(jià)爭(zhēng)取訂單，后期銅管價(jià)格攀高后，企業(yè)訂單成交開(kāi)始減少，尤其散單部分，受價(jià)格提高影響，周末準(zhǔn)備提前備貨的下游批發(fā)商拿貨更加謹(jǐn)慎。

周報(bào)

AI算力+戰(zhàn)場(chǎng)火力：銅的“超級(jí)需求周期”才剛剛開(kāi)始？

Haigh預(yù)測(cè)明年銅市將出現(xiàn)小幅供應(yīng)過(guò)剩，且該預(yù)測(cè)尚未計(jì)入國(guó)防預(yù)算增長(zhǎng)帶來(lái)的額外需求他預(yù)計(jì)，全球基準(zhǔn)的LME期銅價(jià)格將從當(dāng)前每噸9800美元左右，在2026至2027年間升至平均11500美元/噸 各方已蠢蠢欲動(dòng) 事實(shí)上，美國(guó)政府顯然早已注意到了銅的重要性在特朗普貿(mào)易政策引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)的背景下，今年銅價(jià)已大幅上漲。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)形成成本支撐供給方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開(kāi)工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫妫?em class='keyword'>銅價(jià)短期內(nèi)因美聯(lián)儲(chǔ)降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所降溫 長(zhǎng)期來(lái)看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對(duì)需求的拉動(dòng)預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價(jià)小幅回調(diào)，下游采買(mǎi)情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)，銅價(jià)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行

降息預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)，美元走弱，利多銅價(jià)銅價(jià)上漲至高位，或抑制下游采購(gòu)情緒，但旺季消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)暖的預(yù)期將對(duì)價(jià)格形成支撐 整體而言，滬銅預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以偏多思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

交子期貨：降息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，銅偏強(qiáng)震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，疊加進(jìn)口貨源補(bǔ)充，下游多按需采購(gòu)短期美國(guó)降息預(yù)期支撐銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，但高價(jià)抑制消費(fèi)限制上行空間，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)形成成本支撐供給方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開(kāi)工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫妫?em class='keyword'>銅價(jià)短期內(nèi)因美聯(lián)儲(chǔ)降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所降溫 長(zhǎng)期來(lái)看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對(duì)需求的拉動(dòng)預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價(jià)小幅回調(diào)，下游采買(mǎi)情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

期貨公司評(píng)論

Mysteel：干凈銅精礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨周均價(jià)（2025年9月12日）

本周，Mysteel干凈銅精礦周均TC-40.68美元/干噸，環(huán)比上一周漲0.17美元/干噸；Mysteel干凈銅精礦周均現(xiàn)貨價(jià)2648美元/干噸，環(huán)比上一周漲11美元/干噸。

銅礦加工費(fèi)周均價(jià)

期貨日?qǐng)?bào)：利多因素不斷累積，滬銅預(yù)計(jì)走勢(shì)偏強(qiáng)

近期，滬銅主力合約在79000~80700元／噸區(qū)間運(yùn)行展望四季度，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、基本面偏強(qiáng)等利多因素影響，預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng) 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫將為大宗商品市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持，但全球貿(mào)易摩擦仍然存在不確定性 供應(yīng)方面，2025年上半年，全球銅礦產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.7%，秘魯、剛果民主共和國(guó)和蒙古國(guó)產(chǎn)量明顯增長(zhǎng)，印尼產(chǎn)量則大幅下滑36%；全球精煉銅產(chǎn)量為1421.20萬(wàn)噸，2024年同期為1371.60萬(wàn)噸；精煉銅消費(fèi)量為1396萬(wàn)噸，2024年同期為1332.10萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)資訊

交子期貨：宏觀持續(xù)擾動(dòng)，銅高位偏強(qiáng)震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位波動(dòng)抑制下游采購(gòu)積極性，疊加進(jìn)口貨源補(bǔ)充，實(shí)際成交難有亮眼表現(xiàn)宏觀擾動(dòng)持續(xù)，銅價(jià)高位偏強(qiáng)震蕩，日內(nèi)短線參與

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)形成成本支撐供給方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開(kāi)工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫妫?em class='keyword'>銅價(jià)短期內(nèi)因美聯(lián)儲(chǔ)降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所降溫 長(zhǎng)期來(lái)看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對(duì)需求的拉動(dòng)預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價(jià)小幅回調(diào)，下游采買(mǎi)情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度升溫，銅價(jià)向上突破

周三夜間，滬銅報(bào)收80190元/噸，上漲0.64%，倫銅報(bào)收10012美元/噸，上漲0.96%據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局最新公布的報(bào)告，美國(guó)8月PPI數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，且環(huán)比意外轉(zhuǎn)負(fù)，為四個(gè)月來(lái)的首次，這進(jìn)一步支持了美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由數(shù)據(jù)公布后，交易員加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的押注據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的概率升至10%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為90%隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，銅價(jià)也再度向上突破。

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