Mysteel周報(bào)：銅精礦現(xiàn)貨TC下調(diào)（8.25-8.29）

近期銅精礦現(xiàn)貨購(gòu)買四季度現(xiàn)貨短期內(nèi)TC市場(chǎng)大概率維持平穩(wěn)，需持續(xù)關(guān)注四季度貨物，當(dāng)前銅精礦加工費(fèi)整體穩(wěn)定在-40左右，貿(mào)易商與煉廠10船期貨物以 -40美元/干噸成交；另有BVC招標(biāo)2萬噸等待結(jié)果現(xiàn)貨成交活躍度抬升，主要報(bào)盤10月和11月貨物，貿(mào)易商TC報(bào)盤多在-40中位，煉廠回盤-30高位，雙方分歧較大冶煉廠近月貨物采購(gòu)節(jié)奏放緩，多數(shù)煉廠聚焦四季度貨物及明年長(zhǎng)單籌備另外日本冶煉廠近期較為活躍，交及明年長(zhǎng)單談判進(jìn)展。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月25日-8月29日）

鉻礦受下游積極行情刺激，期貨成交較為活躍，周內(nèi)南非40-42%精粉報(bào)價(jià)環(huán)比上漲4美金，現(xiàn)貨近期受北方港口至主產(chǎn)區(qū)陸路運(yùn)輸車輛限制，港口提貨速率偏緩，成交表現(xiàn)弱于期貨，但整體看漲氛圍濃厚，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲1元/噸度，8月末9月初需求走強(qiáng)，下游旺季將至，以及鉻鐵供需緊平衡利好行情，預(yù)計(jì)短期鉻市繼續(xù)呈偏強(qiáng)運(yùn)行 三、有色金屬價(jià)格運(yùn)行情況 本周有色金屬價(jià)格環(huán)比多數(shù)上漲截至8月29日，Mysteel全國(guó)有色價(jià)格指數(shù)為41825元/噸，與8月22日相比增加191元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價(jià)格指數(shù)變化分別為0.56%、0.10%、0.48%和-0.83%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：臨近“金九”市場(chǎng)消費(fèi)喜憂參半 北方銅桿企業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)

精銅桿方面，區(qū)域內(nèi)大型電線電纜企業(yè)承接國(guó)網(wǎng)類訂單較佳，該在手訂單數(shù)相較往年有一定增量，因此精銅桿企業(yè)訂單多為大型電線電纜企業(yè)拿貨需求支撐，銅桿產(chǎn)出依賴大客戶長(zhǎng)單消化而中小型線纜廠家開工表現(xiàn)不振，缺乏訂單疊加期貨端未有套保，使得該部分線纜企業(yè)觀價(jià)情緒強(qiáng)，多數(shù)選擇擇機(jī)逢低、適量補(bǔ)貨，下游消費(fèi)整體表現(xiàn)喜憂參半 再生銅桿消費(fèi)亦表現(xiàn)出差異化，貿(mào)易商作為市場(chǎng)重要參與者，交易活躍度始終不高。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)TC小幅上調(diào)（8.4-8.8）

標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦成交有貿(mào)易商與煉廠交易9月船期貨物以-39成交，某煉廠采購(gòu)四季度成交價(jià)格在-41本周貿(mào)易商報(bào)盤價(jià)在-40低位，煉廠回盤-30高位銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)呈的階段性分化特征現(xiàn)貨端受三季度采購(gòu)周期收尾影響，需求進(jìn)入短暫飽和期，整體活躍度雖略有回升但仍顯清淡，市場(chǎng)觀望情緒主導(dǎo)短期交易節(jié)奏近月貨物煉廠庫(kù)存充足下實(shí)際承接意愿有限遠(yuǎn)月市場(chǎng)則表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，煉廠雖對(duì)近月貨物采購(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，但對(duì)四季度需求存在明確預(yù)期，且預(yù)計(jì)加工費(fèi)仍有回調(diào)空間。

周報(bào)

Mysteel：美國(guó)對(duì)進(jìn)口半成品銅加征50%關(guān)稅排除精煉銅的影響

近期，美國(guó)銅市場(chǎng)遭遇有史以來最大單日跌幅特朗普將進(jìn)口量最大的精煉銅排除在關(guān)稅清單之外的決定，令交易商大感意外白宮周三宣布，自8月1日起對(duì)進(jìn)口銅半成品征收50%關(guān)稅，但精煉銅不在征稅之列消息公布后，COMEX銅期貨價(jià)格數(shù)分鐘內(nèi)下跌20%截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午，美國(guó)銅價(jià)較LME基準(zhǔn)銅期貨的溢價(jià)已從28%大幅回落此前交易商普遍預(yù)期關(guān)稅將適用于所有精煉銅進(jìn)口截至收盤，COMEX期銅下跌3.70美分到4.3美分不等，其中成交最活躍的2025年9月期銅報(bào)收5.586美元/磅，較上一交易日下跌3.95美分或0.70%。

主編視角

Mysteel：2025年7月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

后續(xù)來看，周五下游存在一定的補(bǔ)庫(kù)需求，交投氛圍或有一定的好轉(zhuǎn) 再生銅：昨日銅價(jià)呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，廢銅市場(chǎng)參與者普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度上游部分貨商因擔(dān)憂價(jià)格高位回落而選擇出貨，但絕大多數(shù)貨商仍持觀望立場(chǎng)，市場(chǎng)整體活躍度表現(xiàn)平平貿(mào)易商反饋當(dāng)前貿(mào)易利差空間極為有限，加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，導(dǎo)致貿(mào)易量受到明顯抑制下游銅廠則延續(xù)按需采買的策略，根據(jù)成品訂單的實(shí)際情況靈活調(diào)整采購(gòu)需求 銅桿：昨日華北精銅桿市場(chǎng)買興不高，銅價(jià)維持高位運(yùn)行，下游大型電線電纜企業(yè)因在期貨有套保影響不大，保持正常采購(gòu)節(jié)奏；但中小型電線電纜企業(yè)觀望情緒濃，補(bǔ)貨心理謹(jǐn)慎，精銅桿整體出貨表現(xiàn)不暢，區(qū)域內(nèi)大型銅桿企業(yè)反饋成品庫(kù)存有壘庫(kù)跡象，滿負(fù)荷生產(chǎn)或難以持續(xù)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：鋁合金震蕩

周五夜間，鋁合金報(bào)收20120元/噸，上漲1.18%受國(guó)內(nèi)宏觀利多政策影響，有色金屬板塊多數(shù)收漲，鋁價(jià)偏強(qiáng)，鋁合金跟漲，并向上突破20000元/噸壓力位目前處于國(guó)內(nèi)廢鋁供應(yīng)淡季，疊加進(jìn)口廢鋁量邊際減少，廢鋁供應(yīng)偏緊格局下，價(jià)格居高不下，此外，近期銅、工業(yè)硅價(jià)格也呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，鋁合金成本重心持續(xù)上移，虧損程度擴(kuò)大，成本對(duì)于鋁合金價(jià)格支撐較強(qiáng) 供需方面，鋁合金期貨上市后，6月鋁合金產(chǎn)量環(huán)比增加，貿(mào)易商入市增多，市場(chǎng)詢價(jià)活躍度提高，廠庫(kù)逐漸轉(zhuǎn)為社會(huì)庫(kù)存，并呈現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)，而7-8月下游車市進(jìn)入休整期，鋁合金需求淡季氛圍持續(xù)，需求偏弱的預(yù)期仍將限制鋁合金期價(jià)的上方空間。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/17）

成交活躍，價(jià)格區(qū)間分化：昨日市場(chǎng)整體成交表現(xiàn)良好一方面，下游采購(gòu)積極；另一方面，部分企業(yè)出貨意愿增強(qiáng)，出貨量較多成交價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)間分化，其中低銅ADC12現(xiàn)金自提價(jià)在19300元/噸左右，而高價(jià)資源則可達(dá)19800元/噸左右 華東地區(qū)：昨日鑄造鋁合金錠期貨區(qū)間震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨華東市場(chǎng)ADC12報(bào)價(jià)19600元/噸，平，企業(yè)國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中于19400-19800元/噸，交割品成交多在19600元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年7月10日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度較低，成交有限多數(shù)貿(mào)易商手中8月貨物已基本出售完畢，需求端近期貨物基本已補(bǔ)充完畢市場(chǎng)價(jià)格較為平穩(wěn)，部分需求端認(rèn)為可成交價(jià)格在-40美元左右，部分供應(yīng)端認(rèn)為近期可成交價(jià)格維持在-43美元左右 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交一般，銅價(jià)重心雖有所回落，但部分貿(mào)易商反饋接貨采購(gòu)情緒難有明顯提升，日內(nèi)入市點(diǎn)價(jià)增多，但更多為前期訂單，新增訂單采購(gòu)量仍較為有限。

行情簡(jiǎn)評(píng)

紐約金價(jià)10日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)10日上漲12.0美元，收于每盎司3333.0美元，漲幅為0.36% 投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好略有下降對(duì)避險(xiǎn)金屬構(gòu)成輕微支撐，金價(jià)當(dāng)天小幅上漲 美國(guó)總統(tǒng)特朗普9日晚些時(shí)候宣布將從8月1日起對(duì)所有進(jìn)口銅征收50%關(guān)稅特朗普還表示，美國(guó)可能對(duì)巴西征收50%的關(guān)稅 特朗普就美國(guó)貿(mào)易關(guān)稅發(fā)表更強(qiáng)硬的言論后，市場(chǎng)多頭更加緊張。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：精銅桿延續(xù)逢低采買狀態(tài) 再生銅桿成交走弱（6.13-6.20）

本周華北再生銅桿市場(chǎng)交易清淡，一方面廢銅原料采購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈，原料溢價(jià)突出增加銅廠收料難度，甚至一度出現(xiàn)“面粉比面包貴”的錯(cuò)配情況，再生銅桿企業(yè)因高價(jià)原料限制，疊加有一定量的待交付訂單，部分銅廠出貨情緒不佳；疊加市場(chǎng)消費(fèi)走弱，部分終端客戶對(duì)銅價(jià)存在看空情緒，買貨意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱的局面；市場(chǎng)交易多為貿(mào)易商企業(yè)接貨，而貿(mào)易商企業(yè)反饋銅價(jià)波動(dòng)不大，在銅價(jià)上漲階段，拋期貨買現(xiàn)貨，但交易機(jī)會(huì)不多，仍以平進(jìn)平出為主，市場(chǎng)整體活躍度有限。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：華北再生桿現(xiàn)貨交易有限 市場(chǎng)謹(jǐn)慎采購(gòu)為主

再生銅桿市場(chǎng)，由于目前精廢桿價(jià)差較此前仍保持偏低水準(zhǔn)，加之多數(shù)再生銅桿廠家原料告急，目前大部分市場(chǎng)流通原料采購(gòu)價(jià)格相對(duì)較高，因此今日多數(shù)訂單期貨貿(mào)易為主，個(gè)別企業(yè)成交可達(dá)200-300噸；現(xiàn)貨端實(shí)際成交價(jià)格略高100元/噸左右，交易量較為有限 情緒：銅價(jià)波動(dòng)加大，市場(chǎng)交易活躍度下降，市場(chǎng)多維持謹(jǐn)慎采購(gòu)心態(tài)，逢低剛需補(bǔ)貨居多 預(yù)測(cè)：隨著銅價(jià)波動(dòng)，銅桿市場(chǎng)交易風(fēng)向出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，本周精銅桿市場(chǎng)消費(fèi)需求得到一定釋放，預(yù)計(jì)后續(xù)下游入市交易或能繼續(xù)維持。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)下跌幅度較大 銅板帶市場(chǎng)成交量有所提高

銅價(jià)跌停后開板，廢銅市場(chǎng)價(jià)格紊亂，上游持貨商收貨意愿一般，出貨意愿較差，雖擔(dān)憂銅價(jià)的再次下跌，但虧損較多，觀望等關(guān)稅落地再考慮出貨；下游部分銅廠逢低補(bǔ)庫(kù)，對(duì)原料庫(kù)存會(huì)進(jìn)行把控，或選擇進(jìn)行部分套保，整體成交較差 鋅錠：4月7日上海地區(qū)普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2505合約升水230元/噸，普通國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)23060元/噸，較上一個(gè)交易日下跌80元/噸國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2505合約升水220-280元/噸附近，盤面受宏觀情緒影響，隔空低開，現(xiàn)貨市場(chǎng)剛需采購(gòu)促進(jìn)日內(nèi)交易，期貨市場(chǎng)點(diǎn)價(jià)交易較為活躍。

行情簡(jiǎn)評(píng)

COMEX銅期貨飆升至歷史新高，最高觸及5.3740美元/磅

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，當(dāng)前關(guān)稅預(yù)期對(duì)銅價(jià)的影響邏輯仍存，但依靠美國(guó)超預(yù)期的消費(fèi)數(shù)據(jù)才能有進(jìn)一步發(fā)酵的空間，重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期變化“美國(guó)制造業(yè)創(chuàng)三個(gè)月新低，當(dāng)前邊際走弱背景下通脹預(yù)期導(dǎo)致的價(jià)格上漲或有所弱化” 國(guó)內(nèi)方面，據(jù)國(guó)信期貨分析，高價(jià)差繼續(xù)推動(dòng)套利交易活躍，國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)面臨進(jìn)口減少與資源外流的擔(dān)憂，且國(guó)內(nèi)存在冶煉廠減產(chǎn)擔(dān)憂，疊加旺季的去庫(kù)狀態(tài)，基本面對(duì)銅價(jià)有一定支撐，但仍需關(guān)注需求端的旺季需求不及預(yù)期以及面對(duì)高價(jià)的負(fù)反饋，或使得銅上方再度承壓。

國(guó)際資訊

氧化鋁早評(píng)：短期鋁廠補(bǔ)庫(kù)需求仍存 賣方貼水出貨意愿較強(qiáng)

Mysteel認(rèn)為，由于幾內(nèi)亞目前計(jì)劃在5月舉行憲法公投，因此不排除在4-5月份的時(shí)候幾內(nèi)亞當(dāng)?shù)?em class='keyword'>活躍力量將舉行更強(qiáng)烈的游行活動(dòng)，但是否會(huì)影響鋁土礦礦山的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)還有待觀察，Mysteel將持續(xù)追蹤 <4 根據(jù)《上海期貨交易所集團(tuán)交割業(yè)務(wù)管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定同意中鋁物流集團(tuán)有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割中心。

日?qǐng)?bào)

COMEX期銅略有下跌，因美元走強(qiáng)

12月23日，芝加哥商品交易所（COMEX）的銅期貨下跌，因美元匯率走強(qiáng)截至收盤，COMEX期銅下跌1.3美分到1.8美分不等，其中成交最活躍的2025年3月期銅報(bào)收4.085美元/磅，比上一交易日下跌1.55美分或0.38%基準(zhǔn)合約的交易區(qū)間位于4.0755美分到4.1285美分在過去9個(gè)交易日，期銅有7個(gè)交易日下跌周一，COMEX期銅基準(zhǔn)合約的成交量為34,045手，上一交易日42,560手；空盤量為122,710手，上一交易日為122,553手。

國(guó)際資訊

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加2.38% 出貨小幅增量（12.9-12.13）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 本周銅期貨市場(chǎng)行情持續(xù)呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，銅棒市場(chǎng)的交易活躍度略有提升。

周報(bào)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)階段運(yùn)行偏穩(wěn)（20241218）

市場(chǎng)供應(yīng)量收緊出版封面訂單仍有一定支撐，同時(shí)部分企業(yè)出口訂單相對(duì)活躍，工廠階段產(chǎn)銷情況平衡，紙企多維持挺價(jià)意愿，社會(huì)面需求仍顯清淡，用戶無明顯囤庫(kù)意愿木漿因素支撐一般，多數(shù)貿(mào)易商操盤較為謹(jǐn)慎，隨進(jìn)隨出為主，主流品牌平張銅版紙價(jià)格區(qū)間在5500-5900元/噸隆眾預(yù)計(jì)短期銅版紙市場(chǎng)窄幅整理，關(guān)注工廠開工情況變化 3.相關(guān)產(chǎn)品行情 進(jìn)口漿：今日紙漿期貨市場(chǎng)震蕩調(diào)整運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒欠佳。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)成交氛圍不旺（20241217）

市場(chǎng)供應(yīng)量收緊出版封面訂單仍有一定支撐，同時(shí)部分企業(yè)出口訂單相對(duì)活躍，工廠階段產(chǎn)銷情況平衡，紙企多維持挺價(jià)意愿，社會(huì)面需求仍顯清淡，用戶無明顯囤庫(kù)意愿木漿因素支撐一般，多數(shù)貿(mào)易商操盤較為謹(jǐn)慎，隨進(jìn)隨出為主，主流品牌平張銅版紙價(jià)格區(qū)間在5500-5900元/噸隆眾預(yù)計(jì)短期銅版紙市場(chǎng)窄幅整理，關(guān)注工廠開工情況變化 3.相關(guān)產(chǎn)品行情 進(jìn)口漿：今日紙漿期貨市場(chǎng)震蕩調(diào)整運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒欠佳。

每日點(diǎn)評(píng)

COMEX期銅上漲，因美元顯著下跌

11月27日周三，芝加哥商品交易所（COMEX）的銅期貨上漲，這也是三個(gè)交易日里第二次上漲，主要是受到美元匯率顯著下跌的支持截至收盤，期銅上漲1.8美分到2.05美分不等，其中成交最活躍的2025年3月期銅報(bào)收4.139美元/磅，較上一交易日上漲2.05美分或0.50%，為11月19日以來的最大單日漲幅12月期銅的交易區(qū)間為4.1205美元到4.174美元周三，COMEX期銅基準(zhǔn)合約的成交量為48,417手，上一交易日64,055手；空盤量為124,042手，上一交易日為115,433手。

國(guó)際資訊