有色持倉日報：滬銅漲0.35%，金瑞期貨減持2.7千手空單

截至9月15日收盤，滬銅2510收80940元/噸，漲0.35%；滬鋁2510收21020元/噸，跌0.05%；滬鉛2510收17160元/噸，漲1.15%；氧化鋁2601收2935元/噸，漲0.44% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

交子期貨：美國降息預期支撐，銅偏強震蕩

操作策略：美聯(lián)儲降息預期持續(xù)強化；國內市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，疊加進口貨源補充，下游多按需采購短期美國降息預期支撐銅價偏強震蕩，但高價抑制消費限制上行空間，日內謹慎短線參與

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國信期貨：銅去庫持續(xù)性有待觀察，銅價預計偏強運行

周五夜間，滬銅報收80810元/噸，上漲0.19%，倫銅報收10064.5美元/噸，上漲0.07%市場對美聯(lián)儲降息的預期不斷強化，且降息50bp的概率上升，推動內外盤銅價突破前期壓力位后顯示出一定的穩(wěn)定性另外，自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，因繼續(xù)努力營救本周早些時候被困在地下的7名工人礦端的干擾因素也給銅價帶來利多支撐 基本面來看，國內電解銅近期雖然出現(xiàn)去庫，但去庫持續(xù)性仍需要觀察，銅價上漲至高位，或抑制下游采購情緒，從而限制銅價的漲幅。

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，美國勞工統(tǒng)計局公布最新數(shù)據(jù)，美國8月CPI同比2.9%，持平預期；CPI環(huán)比0.4%，略高于預期的0.3%；核心CPI同比3.1%，環(huán)比0.3%，均持平預期和前值國內方面，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，受基數(shù)走高影響和食品價格拖累，中國8月CPI環(huán)比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上漲0.9%，漲幅連續(xù)第4個月擴大 基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運行于負值區(qū)間，精礦報價仍堅挺，對銅價的提供成本支撐。

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期貨日報：美聯(lián)儲降息預期疊加供應端擾動，銅價站上5個月高位

近期，在宏觀政策預期、供給擾動和需求韌性等多重因素的共同推動下，倫銅期價漲至5個月高位與此同時，國內滬銅也震蕩上漲，上周主力合約2510已站上81100元／噸的階段性高位 記者在采訪中了解到，銅價的變化首先反映的是宏觀環(huán)境的變化 “8月末鮑威爾在全球央行年會中放‘鴿’暗示降息，加之美國經(jīng)濟持續(xù)釋放降溫信號，包括通脹回落、就業(yè)降溫，這促使美聯(lián)儲降息的必要性提升，市場逐步加大對后市美國貨幣寬松化進程的押注，9月美聯(lián)儲恢復降息預期意味著美元仍有走貶的空間。

國內資訊

廣州期貨：氧化鋁關注下方支撐有效性

美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲9月大概率步入降息，海外資本市場情緒走熱，美元指數(shù)承壓，國內汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)保持良好勢頭，進入傳統(tǒng)旺季金九銀十對消費仍有向好預期 氧化鋁期現(xiàn)貨價格同步向跌，北方部分氧化鋁企業(yè)前期受到環(huán)保影響減產(chǎn)，氧化鋁周度供應小幅走減，整體供應仍保持過剩，市場現(xiàn)貨成交活躍度上升，成交價格多貼于網(wǎng)價，下游采購壓價明顯，剛需補庫為主，囤貨意愿較低，氧化鋁生產(chǎn)成本保持堅挺，周內生產(chǎn)生產(chǎn)平均成本上行持續(xù)擠壓生產(chǎn)利潤，氧化鋁整體庫存累增態(tài)勢未改。

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廣州期貨：鑄造鋁合金短期偏多看待

鋁合金生產(chǎn)開工率上行，近期鋁合金社會庫存、廠內庫存持續(xù)走增，9月22日第一批注冊倉單交庫，疊加進入金九銀十旺季，近期公布的新能源汽車消費數(shù)據(jù)有效增長了市場對鋁合金消費的信心 鋁合金迎來9月旺季+期貨交庫新渠道銷貨窗口，價格穩(wěn)定走增，短期偏多看待，參考價格運行區(qū)間20000-20800元/噸

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國信期貨：關注氧化鋁成本支撐

周五夜間，氧化鋁報收2912元/噸，下跌0.34%，主力合約增倉9000余手海外氧化鋁市場價格不斷走低，進口窗口逐漸打開，加重國內市場供需過剩的壓力氧化鋁期貨倉單量持續(xù)回升，社會庫存也仍呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，氧化鋁基本面暫無利好出現(xiàn)基本面偏弱下，氧化鋁價格繼續(xù)承壓偏弱運行，關注成本支撐

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國信期貨：鑄造鋁合金以偏多思路對待

周五夜間，鋁合金報收20580元/噸，上漲0.05%鋁價走強，鋁合金價格也將有所跟漲此外，原料廢鋁價格也在鋁價帶動下持續(xù)上漲至高位，鋁合金生產(chǎn)成本上漲，使得鋁合金價格底部支撐抬升再生鋁行業(yè)稅收返還政策目前仍在執(zhí)行落地階段，影響短期內將有持續(xù)，帶來成本上漲的潛在可能之外，也影響著部分再生鋁企業(yè)的生產(chǎn)計劃，進而影響再生鋁合金的產(chǎn)量，同時成本上漲和產(chǎn)量減少的邊際影響也通過再生鋁合金現(xiàn)貨價格的上漲逐漸向下游轉移，共同對鋁合金期價形成支撐。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩偏強

周五夜間，滬鋁報收21075元/噸，上漲0.21%，主力合減倉8000余手，倫鋁報收2701美元/噸，上漲0.82%市場對美聯(lián)儲降息的預期不斷強化，且降息50bp的概率上升，持續(xù)驅動銅鋁等工業(yè)金屬價格上行 基本面而言，原料氧化鋁價格不斷下跌，鋁冶煉成本下降，利潤擴大，供應端開工率穩(wěn)定需求方面，下游鋁價企業(yè)開工率持續(xù)回升，疊加行業(yè)鋁水比回升，鑄錠量下降，將共同帶動鋁錠庫存去庫，若鋁錠正式轉入季節(jié)性去庫階段，將增強基本面與宏觀的利多共振。

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瑞達期貨：海外降息預期令鋁價偏強運行

隔夜滬鋁主力合約小幅回調，基本面供給端，原料氧化鋁供應較穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回落，以及宏觀降息預期的影響，令鋁價偏強冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)積極電解鋁在運行產(chǎn)能及開工維持高位，國內電解鋁供給量穩(wěn)定充足需求端，隨著消費旺季的持續(xù)，下游鋁材加工廠訂單情況有所改善，鋁水比例小幅回升，鋁錠社會庫存去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求漸好的階段，海外降息預期令鋁價偏強運行。

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瑞達期貨：國內鑄鋁供給量較緊

隔夜鑄鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，近期鋁價偏強走勢，疊加廢鋁供給持續(xù)緊俏，令原料廢鋁報價堅挺，對鑄鋁形成成本支撐作用 供給方面，由于原料方面供給緊張，對鑄鋁產(chǎn)量造成一定限制，加之海外方面報價亦較高，進口窗口收斂，國內鑄鋁供給量較緊需求方面，消費旺季節(jié)點，下游壓鑄廠開工情況逐漸轉好，但由于鑄鋁庫存偏高，下游采買需求僅多為剛需，現(xiàn)貨市場成交情況較為平淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給小幅收斂，需求回溫的階段。

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瑞達期貨：近期氧化鋁報價回調

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內亞雨季對發(fā)運影響持續(xù)，國內鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報價堅挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報價偏堅挺，但國內氧化鋁生產(chǎn)情況暫穩(wěn)，未出現(xiàn)規(guī)模減產(chǎn)情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內電解鋁產(chǎn)能運行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回調，鋁廠詢價較積極，氧化鋁現(xiàn)貨市場成交情況轉好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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有色持倉日報：滬銅漲1.22%，東證期貨增持2.8千手多單

截至9月12日收盤，滬銅2510收81060元/噸，漲1.22%；滬鋁2510收21120元/噸，漲1.29%；滬鉛2510收17040元/噸，漲1.07%；氧化鋁2601收2914元/噸，跌0.88% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

9月12日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

交子期貨：降息預期持續(xù)強化，銅偏強震蕩

操作策略：美聯(lián)儲降息預期持續(xù)強化；國內市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，疊加進口貨源補充，下游多按需采購短期美國降息預期支撐銅價偏強震蕩，但高價抑制消費限制上行空間，日內謹慎短線參與

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面礦端，銅礦TC費用運行于低位區(qū)間，原料報價堅挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國內精銅產(chǎn)量或將有所下降需求方面，銅價短期內因美聯(lián)儲降息事件而偏強運行，對下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場成交情緒有所降溫 長期來看，傳統(tǒng)消費旺季對需求的拉動預期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調，下游采買情緒或將逐步回升。

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國信期貨：美聯(lián)儲降息預期持續(xù)走強，銅價預計偏強運行

周四夜間，滬銅報收80490元/噸，上漲0.51%，倫銅報收10057美元/噸，上漲0.45%數(shù)據(jù)顯示，美國8月消費者物價指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.4%，高于經(jīng)濟學家預期的0.3%；但同比上漲2.9%，與預期一致剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比上漲0.3%、同比上漲3.1%，均符合預期CME“美聯(lián)儲觀察”（FedWatch）工具顯示，市場幾乎篤定美聯(lián)儲將在9月17日會議結束時降息25個基點，同時50個基點降息的概率也有所上升。

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廣州期貨：氧化鋁低位運行

美國8月CPI同比數(shù)據(jù)符合預期；核心CPI同比數(shù)據(jù)持平預期及前值，美國通脹仍有韌性，美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟支持降息，9月持續(xù)博弈25或50個bp降息幅度 氧化鋁期貨倉單庫存持續(xù)累増，氧化鋁生產(chǎn)保持高位但利潤持續(xù)壓縮，目前盤面價已接近生產(chǎn)成本，年內供應過剩確認，下游需求穩(wěn)定但可期待增量有限，礦端已有減量擾動信號，建議先關注氧化鋁成本支撐，氧化鋁價格參考運行區(qū)間2850-3100元/噸。

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廣州期貨：鋁合金偏多看待

美國CPI數(shù)據(jù)展現(xiàn)韌性，但美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，聯(lián)儲降息仍為大概率事件 基本面上，廢鋁原料供應相對鋁合金開產(chǎn)需求情況來說依舊偏緊，鋁合金社會庫存持續(xù)累增至同期高位，下游進入消費旺季，疊加國內新能源消費保持旺盛需求，9月期貨可交割倉單為現(xiàn)貨商提供了新銷貨渠道，現(xiàn)貨報價穩(wěn)步上行，成本端也提供相應支撐，鋁合金參考價格運行區(qū)間19800-20600元/噸

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