Mysteel日報：工業(yè)需求與宏觀共振大幅提振銀價（7.14）

三、行情展望 海外白銀價格正接近40美元/盎司關口以及14年來高點，這得益于投資者在黃金價格屢創(chuàng)新高之際轉而尋求替代資產有分析認為，貿易威脅以及許多潛在買家難以負擔黃金高昂的價格，推動了白銀需求同時倫敦白銀現貨與紐約期貨價格差異擴大，于今年年初情況類似，體現出市場對當前針對銅的關稅可能波及白銀的擔憂，從而進一步推高價格。

日報

金價大幅下行，走勢出現反轉？

4月23日，國內外黃金價格大幅下行上海黃金期貨主力合約放量下挫4.55%，回吐本周以來漲幅倫敦現貨黃金一度跌破3300美元／盎司一線 “此前在全球貿易格局、經濟走向不明朗的情況下，美元信用受損，美元指數持續(xù)回落，受避險邏輯支撐，黃金受到市場追捧”國泰君安期貨高級分析師劉雨萱表示，在國際金價漲至3500美元／盎司關口后，此前累積的看漲情緒突然迎來反轉，特朗普口風變化是這一反轉的導火索。

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黃金Q2主題已變？中國市場才是接下來的關鍵多頭

與此同時，上海期貨交易所的黃金期貨也進入了強勢上漲和成交行情，國內金價也出現高于國際現貨價格的情況，表明中國投資者的看漲情緒日益升溫 獨立分析師Jesse Colombo表示，去年春季的黃金牛市主要由上海期貨交易所推動，而西方市場當時基本處于觀望態(tài)度，而現在中國的交易又出現了類似的跡象 他強調，市場基調已經發(fā)生了巨大變化，這表明人們期待的中國黃金熱潮已經開始，并很可能將金價推高至令大多數人震驚的水平。

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1個月從3000到3300！“蹺蹺板”效應消退金價邏輯生變

作為今年表現最為亮眼的資產，黃金市場的漲勢正在“失控”16日，倫敦現貨金價、紐約黃金期貨價格雙雙突破每盎司3300美元，再創(chuàng)歷史新高，不僅年內已21次刷新歷史紀錄，短短一個月時間，國際金價就從每盎司3000美元急速上漲至每盎司3300美元上方 業(yè)內分析指出，黃金瘋漲的背后，是市場對傳統(tǒng)避險資產美元、美債的疑慮，尤其是美國政府的“對等關稅”鬧劇，重創(chuàng)投資者的“美元美債信仰”，傳統(tǒng)上黃金的“宿敵”美元、美債資產不確定性加劇，投資者對黃金的定價邏輯正在生變，預計未來做多黃金的交易會越來越擁擠，但投資者也需注意，由于黃金自身的缺陷，世界無法再回到金本位，金價難以永遠上漲。

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紐約金價21日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年4月黃金期價21日跌0.81%，收報3028.2美元/盎司 臨近周末，來自一些短期投資者獲利了結的壓力導致金價下跌當天沒有新的消息、數據發(fā)布 黃金現貨價格20日盤中一度創(chuàng)3065.2美元歷史新高，之后不斷有投資者獲利了結市場分析人士認為，近期金價仍有上漲空間，但是動力開始不足金價當前水平進行盤整對市場的長期上升趨勢是健康有益的。

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分析人士：謹防金價高位調整

在金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰看來，美國開啟“關稅戰(zhàn)”加劇了全球經濟的不確定性，由此引發(fā)的通脹擔憂、企業(yè)盈利壓力顯著增加，進一步刺激了市場的避險需求 他還表示，現貨市場的結構性短缺進一步推高了黃金價格近期美國關稅政策引發(fā)市場擔憂，導致大量黃金實物從倫敦運至美國，倫敦現貨黃金出現明顯短缺，也成為本輪金價迅速走高的重要催化劑 “可以看到，3月以來，美國實際利率與金價同步上行，但美股與美元指數卻加速回落，看似矛盾的市場定價反映了美元資產被拋售的困境，加之避險配置資金與投機資金共振流入市場，共同促成了國際金價突破3000美元／盎司。

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金價狂飆，產業(yè)鏈上演“冰火兩重天”，企業(yè)如何破局？

“特朗普于今年1月20日宣布正式就職美國總統(tǒng)后，針對加拿大、墨西哥及歐洲等發(fā)出關稅威脅，市場對貴金屬尤其是黃金潛在的關稅風險進行交易，COMEX黃金市場的溢價出現大幅上升”五礦期貨研究中心貴金屬分析師鐘俊軒說 此前，COMEX與LBMA黃金價差由1月27日的3.34美元／盎司大幅上升至1月30日的58.43美元／盎司這催生了市場套利機會，疊加潛在的關稅擔憂，大量現貨黃金流向美國黃金期貨市場，COMEX黃金庫存由1月初的681噸大幅上升至2月末的1221噸，現貨黃金趨緊驅動國際金價出現強勢上漲行情。

貴金屬

期貨日報：黃金漲勢未結束？

近日來，金價屢創(chuàng)新高，站穩(wěn)3000美元／盎司關口周四凌晨美聯(lián)儲決議公布后，現貨黃金一度漲至3047美元／盎司，再創(chuàng)新高 美聯(lián)儲3月議息會議保持利率區(qū)間在4.25%~4.5%不變，并決定從4月1日開始放緩縮表步伐與上次會議最大的不同是，會議聲明中指出經濟前景的不確定性正在升高 新湖期貨研究所副所長、高級黃金投資分析師李明玉在接受記者采訪時表示，美聯(lián)儲維持當前聯(lián)邦基準利率不變，在經濟展望中下調了未來三年的GDP增長預期，小幅上調今年失業(yè)率，同時上調今明兩年通脹預期，對核心PCE的上調尤其明顯，顯示美聯(lián)儲對美國未來仍有潛在的滯脹擔憂，未來滯脹可能是美國經濟的基準情形，在滯脹情形下，黃金通常表現較為出色。

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3月金價怎么走？分析人士：或先抑后揚

在連續(xù)創(chuàng)下新高后，現貨黃金漲勢終結黃金價格大幅回調讓不少投資者躍躍欲試 什么原因導致金價連續(xù)回調？對此，光大期貨貴金屬高級分析師展大鵬告訴記者，從宏觀因素來看，一是美股快速下跌，引發(fā)市場流動性擔憂，近3年以來黃金與美股呈現較強的正相關性，這就意味著黃金上漲的主要驅動因素是流動性溢價和避險情緒；二是地緣沖突降溫，種種跡象表明俄烏沖突接近尾聲，中東局勢也未進一步升級，避險需求階段性消退。

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[乙烯日評]：主營掛牌價格下行 乙烯市場價格走跌（20250317）

1、今日摘要 ①、3/14:美國可能再次加強對伊朗和俄羅斯的制裁，潛在供應風險仍在，國際油價上漲。

每日點評

紐約“虹吸”全球黃金：倫敦1月黃金流出量創(chuàng)歷史紀錄！

不過，迄今為止，白宮尚未就貴金屬是否會成為任何潛在關稅的目標給出任何暗示 花旗集團分析師表示，本周三紐約市場與倫敦市場之間的黃金溢價預示著，特朗普將黃金納入對所有美國進口商品征收10%全面關稅的可能性約為20% 值得一提的是，除了倫敦金庫黃金大幅流出外，近來一些亞洲貿易商也開始把黃金運往美國 有交易商表示，“全球黃金正從迪拜和香港等面向亞洲消費者的交易中心將黃金空運到美國，以利用美國黃金期貨價格相對于現貨價格異常高的溢價。

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美國7月PCE通脹溫和上漲，為下月降息鋪平了道路

當地時間周五，美國商務部經濟分析局發(fā)布了7月份的PCE物價指數作為美聯(lián)儲最青睞的通脹指標——PCE數據在7月份以溫和的速度上升，家庭支出保持穩(wěn)健，為下個月的降息鋪平了道路 因數據整體貼合預期，對美聯(lián)儲降息押注影響甚微，因此并未對金融市場產生太大沖擊，美國三大股指期貨小幅走高，現貨黃金短線走低6美元，美元指數短線走高20點 具體數據顯示，剔除了波動較大的食品和能源部分的核心PCE物價指數年率錄得2.6%，與上月一致，略低于市場預期的2.70%；核心PCE物價指數月率錄得0.2%，與上月一致，符合市場預期。

聚焦

按耐不住逢高入局？交通銀行時隔兩年恢復實物黃金定投業(yè)務

調整前已設置成功的定期積存計劃將繼續(xù)執(zhí)行，不受影響后續(xù)將持續(xù)關注黃金市場變動情況，適時對上述起點金額及限額進行調整 此外，財聯(lián)社記者注意到，昨日晚間，現貨黃金回落至2350美元/盎司，為7月3日來首次但是，今日凌晨，COMEX黃金期貨收漲0.32%，報2371美元/盎司 某券商宏觀分析師向記者表示，黃金期貨的動蕩在所難免，現貨黃金的價格會相對穩(wěn)定從投資的角度來看，購買銀行的實物黃金定投不失去為一個較好的選擇，在不放大杠桿的前提下，拉長時間來看，黃金定投大概率會給投資者帶來不錯的收益。

貴金屬

金價漲勢并未脫離基本面

盡管上周五國際現貨黃金價格出現高位跳水，不過本周過去的兩個交易日，國際金價整體保持震蕩運行，國內黃金T+D也維持在565元／克平臺附近整體的結構上來看，目前黃金市場的多頭趨勢并無明顯的轉向跡象 分析來看，雖然近期美聯(lián)儲官員的表態(tài)為降息提供了更高的門檻，但是總是留有余地隔夜美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言表示，最近的數據顯示今年通脹進展不足，對通脹信心的恢復可能需要更長時間隨后市場利率期貨交易員降低了對美聯(lián)儲今年降息超過一次的預期。

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黃金再創(chuàng)歷史新高，市場人士：投資需謹慎

美國5年期至30年期國債收益率全線上漲現貨黃金日內轉跌，失守2230美元／盎司關口 截至今晨收盤，期現黃金均連續(xù)三個交易日創(chuàng)收盤最高紀錄，連漲五個交易日COMEX 6月黃金期貨收漲0.84%，報2257.1美元／盎司現貨黃金到美股收盤時處于2240美元／盎司上方，日內漲約0.5% 談及3月以來國內外黃金走勢，南華期貨有色分析師夏瑩瑩認為有以下幾點原因：首先，央行購金繼續(xù)提振黃金需求；其次，國內一季度為傳統(tǒng)消費旺季；第三，美國黃金ETF凈流出自3月來放緩，改善黃金邊際需求前景；第四，美聯(lián)儲降息預期修正結束致黃金中短期利空出盡；第五，美聯(lián)儲3月FOMC會議釋放偏鴿信號；第六，美元兌人民幣匯率走高；最后，避險情緒上升推高黃金投資需求。

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國內外黃金價格再創(chuàng)歷史新高

進入4月，內外金價迎來新高開局4月1日，國內滬金期貨主力2406合約收于534.04元／克，上漲1.69%；倫敦現貨金價盤中觸及2265.49美元／盎司的歷史高點目前推動金價大幅上行的主要因素是什么？本周美國非農就業(yè)數據即將出爐，投資者應當如何布局黃金？記者采訪了多位市場分析人士給出解讀 金價強勢上漲背后的邏輯 受訪的多數分析師表示，國際地緣政治沖突加劇、美聯(lián)儲降息預期轉“鴿”以及美國通脹數據有所降溫，是本輪貴金屬價格強勢上漲的主要動力。

貴金屬

各地利好消息頻出，鋼市將迎“超級黃金周”？

近期，鋼材市場迎來調整，現貨價格不斷上行，這也被行業(yè)人士成為“超級黃金周”“超級黃金周”能否如期兌現，行業(yè)人士認為，還要看后市需求等情況 “當前鋼材呈現預期強、現實弱的局面，這一特征已貫穿大半年預期強主要是針對房地產活動的預期”中鋼期貨黑色分析師趙毅表示，8月25日，住建部、央行、金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于優(yōu)化個人住房貸款中住房套數認定標準的通知》，出臺了“認房不認貸”政策具體實施標準，并表示此項政策作為政策工具，納入“一城一策”工具箱。

鋼材

上期所：調整鎳等品種交割手續(xù)費

自2023年1月9日起至2024年1月9日止：鎳、銅、鋁、鋅、鉛、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、黃金、白銀、天然橡膠、紙漿、燃料油、石油瀝青期貨交割手續(xù)費標準暫調整為0（含期貨轉現貨和標準倉單轉讓等通過交易所結算并按交割標準收取手續(xù)費的業(yè)務） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

快訊

上期所：螺紋鋼等期貨交割手續(xù)費標準暫調整為0

各會員單位： 經研究決定，自2023年1月9日起至2024年1月9日止：銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、黃金、白銀、天然橡膠、紙漿、燃料油、石油瀝青期貨交割手續(xù)費標準暫調整為0（含期貨轉現貨和標準倉單轉讓等通過交易所結算并按交割標準收取手續(xù)費的業(yè)務） 特此通知 上海期貨交易所 2022年12月9日 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

[CPP]：CPP市場一周前瞻（20220913）

2、漲跌率為環(huán)比變化率 四、行情展望 綜合以上因素來分析，PP期貨上漲提振現貨心態(tài)，對CPP成本支撐尚可，本周市場供應方面變化情況不明顯，雖各地限電政策基本解除，“金九”黃金時期已到，但是部分地區(qū)疫情爆發(fā)，道路運輸受到一定限制，裝置不可避免的降負或停車，工廠開工整體變化不大，終端采購意向依然謹慎，對市場暫無利好顯現，短期下游開工大幅度提升難度不減，CPP市場供需基本變動有限。

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