Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性遭遇“前所未有”沖擊 有色金屬漲跌不一

◎美國(guó)擬周三起對(duì)印度加50%關(guān)稅；德媒爆料：特朗普近期至少四次致電印總理莫迪均被拒；借關(guān)稅壓力倒逼改革，莫迪突擊式減稅、加速簡(jiǎn)政放權(quán) ◎全球長(zhǎng)債警報(bào)拉響，政治風(fēng)暴沖擊巴黎：法國(guó)股指大跌近2%，法德國(guó)債利差四個(gè)月最大 ◎8月26日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.19萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日減少0.10萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.09%。

有色聚焦

Mysteel早讀：黃金盤(pán)中回落至兩周低位 有色金屬多數(shù)收跌

◎美印貿(mào)易協(xié)議或還渺茫，特朗普顧問(wèn)猛批印度：賺美國(guó)的錢(qián)買(mǎi)普京的油 ◎杰克遜霍爾央行年會(huì)，鮑威爾關(guān)鍵發(fā)聲，華爾街一致“示警” ◎8月18日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存14.42萬(wàn)噸，較11日增1.20萬(wàn)噸，較14日增1.18萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存8.95萬(wàn)噸，較11日增1.02萬(wàn)噸，較14日增0.93萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.91萬(wàn)噸，較11日增0.28萬(wàn)噸，較14日增0.23萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存1.72萬(wàn)噸，較11日降0.13萬(wàn)噸，較14日增0.01萬(wàn)噸。

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Mysteel早讀：美國(guó)PPI意外強(qiáng)勁打壓降息預(yù)期 有色金屬多數(shù)收跌

項(xiàng)目位于江西鉛山縣工業(yè)園區(qū)項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容包括新建廠房和有關(guān)公用設(shè)施，通過(guò)購(gòu)置設(shè)備，配置新生產(chǎn)線，利用危廢銅泥、各品位廢雜銅及自產(chǎn)各類廢物為原料，通過(guò)側(cè)吹熔池熔煉、富氧熔煉、底吹爐吹煉、陽(yáng)極精煉、電解生產(chǎn)20萬(wàn)t/a再生電解銅 ◎【印度Adani的新銅冶煉廠申請(qǐng)成為L(zhǎng)ME交割品牌】8月13日消息，LME發(fā)布公告稱，印度Adani EnterrisesLtd旗下的一家大型新銅治煉廠Kutch Copper已向LME申請(qǐng)成為其上市的銅交割品牌。

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中國(guó)國(guó)際期貨:國(guó)內(nèi)銅社會(huì)庫(kù)存相對(duì)偏低,但不改銅價(jià)弱勢(shì)震蕩格局

在非洲部分冶煉廠的發(fā)運(yùn)受阻問(wèn)題得到解決及海外多地冶煉廠減產(chǎn)問(wèn)題嚴(yán)峻的背景下，非洲、俄羅斯等“非注冊(cè)電解銅”已成為我國(guó)電解銅進(jìn)口的主要來(lái)源預(yù)計(jì)7月電解銅進(jìn)口量繼續(xù)減少首先，南美、非洲地區(qū)電解銅繼續(xù)流向美國(guó)，智利多家冶煉廠仍未恢復(fù)產(chǎn)量其次，特朗普政府于8月1日對(duì)銅加征50%關(guān)稅，7月可能成為“搬銅赴美”的最后時(shí)間窗口最后，印尼部分新增產(chǎn)量彌補(bǔ)了印度電解銅長(zhǎng)單的缺口 結(jié)合全球銅顯性庫(kù)存來(lái)看，截至2025年8月1日，LME、COMEX、SHFE合計(jì)庫(kù)存44.99萬(wàn)噸，較6月底增加8.72萬(wàn)噸，較去年同期減少10.61萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel早讀：特朗普確定對(duì)俄羅斯最后通牒新期限 有色金屬漲跌不一

美國(guó)重要房?jī)r(jià)指數(shù)連續(xù)三個(gè)月下跌，創(chuàng)2022年以來(lái)最大跌幅 ◎ 印度暫緩新的貿(mào)易讓步，準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)美國(guó)高關(guān)稅，目標(biāo)9月或10月前敲定協(xié)議 ◎7月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.05萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.29萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.43%。

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Mysteel：2025年7月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：印度公布了一系列旨在提高銅產(chǎn)量的舉措，包括鼓勵(lì)外國(guó)公司在印度設(shè)立冶煉廠，作為交換，印度國(guó)有企業(yè)將投資這些公司的海外采礦業(yè)務(wù)到2047年，印度—世界第二大精煉銅進(jìn)口國(guó)—可能需要進(jìn)口91%至97%的銅精礦該國(guó)在2025財(cái)年的銅進(jìn)口量增長(zhǎng)了4%，達(dá)到120萬(wàn)噸預(yù)計(jì)到 2030 年需求將升至300萬(wàn)至330萬(wàn)噸，到2047年將達(dá)到890萬(wàn)至980萬(wàn)噸 電解銅：昨日銅價(jià)繼續(xù)表現(xiàn)回落，早間廣東市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)貼80-升0元/噸，市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存增加，主因市場(chǎng)到貨略有增加，消費(fèi)低迷出庫(kù)減少；盤(pán)面月差Back結(jié)構(gòu)走擴(kuò)，部分持貨商下調(diào)升水積極出貨，多數(shù)持貨商表現(xiàn)挺價(jià)但難有成交，淡季消費(fèi)背景下，下游拿貨情緒不高，多以剛需采購(gòu)為主，成交維持弱勢(shì)難有改變。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早讀：有色金屬全線收漲 COMEX銅期貨一度大漲3.3%

◎6月26日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.53萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日減少0.89萬(wàn)噸，環(huán)比減少25.98%今日成交大幅減少，臨近月底以及半年度結(jié)算階段，部分貿(mào)易企業(yè)關(guān)賬暫停交易，下游拿貨有所下滑，也有加工企業(yè)存在檢修影響 ◎據(jù)悉，印度已就其在全球銅市場(chǎng)日益緊張的情況下所面臨的危機(jī)性舉行了內(nèi)部會(huì)談，并計(jì)劃在正在進(jìn)行的貿(mào)易談判中討論如何鎖定資源豐富國(guó)家的供應(yīng)。

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Mysteel半年報(bào)：2025下半年電解銅箔加工費(fèi)下行壓力難減

具體出口數(shù)據(jù)方面，泰國(guó)、韓國(guó)、馬來(lái)西亞和印度尼西亞為我國(guó)主要出口方2025年1-5月，從泰國(guó)出口量為3587噸，同比增長(zhǎng)12.30%；從韓國(guó)出口銅箔量為2374噸，同比增長(zhǎng)42.16％；從馬來(lái)西亞出口量為1747噸，同比減少25.85％；從印度尼西亞出口量為1611噸，同比增長(zhǎng)103.15% 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、海關(guān)總署 五、下半年電解銅箔市場(chǎng)情況預(yù)測(cè) 下半年加工費(fèi)預(yù)計(jì)先跌后漲，持續(xù)承壓。

主編視角

Mysteel：資源稀缺與能源革命驅(qū)動(dòng)下的銅供需格局

海外溫和復(fù)蘇：歐美制造業(yè)PMI回升至榮枯線附近，2025年一季度海外精煉銅消費(fèi)增長(zhǎng)1.83%，連續(xù)五個(gè)季度正增長(zhǎng)印度等新興市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼 圖表13 國(guó)內(nèi)電解銅表觀消費(fèi)量（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 圖表14 全球精煉銅消費(fèi)量（單位：千噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel、ICSG 三、價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素：商品與金融屬性共振 1.商品屬性：缺口支撐與庫(kù)存脆弱性 全球銅市場(chǎng)已進(jìn)入持續(xù)性供需缺口階段，2025-2027年預(yù)計(jì)分別短缺10萬(wàn)、7萬(wàn)、37萬(wàn)噸，且遠(yuǎn)期缺口呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

宏觀分析

Mysteel早讀：特朗普關(guān)稅政策反復(fù) 有色金屬隨之波動(dòng)

◎據(jù)摩晨報(bào)5月27日?qǐng)?bào)道，印度工業(yè)集團(tuán)Samta旗下子公司Samta Metals & Alloys正式啟動(dòng)在摩金屬回收工業(yè)園項(xiàng)目建設(shè)該項(xiàng)目位于肯尼特拉的Atlantic自貿(mào)區(qū)，總投資7000萬(wàn)美元，廠房面積3.66萬(wàn)平方米，計(jì)劃每年回收4.6萬(wàn)噸鋁和銅廢料，以用于生產(chǎn)鋁硅合金錠和電解銅線卷，供應(yīng)汽車(chē)、能源和航空航天等行業(yè)工廠預(yù)計(jì)2026年投產(chǎn)，可創(chuàng)造400多個(gè)就業(yè)崗位，并通過(guò)使用可再生能源將碳排放量減少90%。

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印度巨頭Samta集團(tuán)在摩投資7000萬(wàn)美元建設(shè)金屬回收工廠

據(jù)摩晨報(bào)5月27日?qǐng)?bào)道，印度工業(yè)集團(tuán)Samta旗下子公司Samta Metals & Alloys正式啟動(dòng)在摩金屬回收工業(yè)園項(xiàng)目建設(shè)該項(xiàng)目位于肯尼特拉的Atlantic自貿(mào)區(qū)，總投資7000萬(wàn)美元，廠房面積3.66萬(wàn)平方米，計(jì)劃每年回收4.6萬(wàn)噸鋁和銅廢料，以用于生產(chǎn)鋁硅合金錠和電解銅線卷，供應(yīng)汽車(chē)、能源和航空航天等行業(yè)工廠預(yù)計(jì)2026年投產(chǎn)，可創(chuàng)造400多個(gè)就業(yè)崗位，并通過(guò)使用可再生能源將碳排放量減少90%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（5/30）

該裝備采用創(chuàng)新的壓鑄與注塑雙工藝一體化成型技術(shù)，為汽車(chē)輕量化、高性能結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)提供高效、可靠的解決方案 2、據(jù)摩晨報(bào)5月27日?qǐng)?bào)道，印度工業(yè)集團(tuán)Samta旗下子公司Samta Metals & Alloys正式啟動(dòng)在摩金屬回收工業(yè)園項(xiàng)目建設(shè)該項(xiàng)目位于肯尼特拉的Atlantic自貿(mào)區(qū)，總投資7000萬(wàn)美元，廠房面積3.66萬(wàn)平方米，計(jì)劃每年回收4.6萬(wàn)噸鋁和銅廢料，以用于生產(chǎn)鋁硅合金錠和電解銅線卷，供應(yīng)汽車(chē)、能源和航空航天等行業(yè)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美上訴法院恢復(fù)關(guān)稅政策 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期以偏弱震蕩為主

外交部發(fā)言人毛寧表示，在關(guān)稅問(wèn)題上，中方已經(jīng)多次闡明了立場(chǎng)，關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)沒(méi)有贏家，搞保護(hù)主義損害各方的利益，終究不得人心 【行業(yè)追蹤】據(jù)摩晨報(bào)5月27日?qǐng)?bào)道，印度工業(yè)集團(tuán)Samta旗下子公司Samta Metals & Alloys正式啟動(dòng)在摩金屬回收工業(yè)園項(xiàng)目建設(shè)該項(xiàng)目位于肯尼特拉的Atlantic自貿(mào)區(qū)，總投資7000萬(wàn)美元，廠房面積3.66萬(wàn)平方米，計(jì)劃每年回收4.6萬(wàn)噸鋁和銅廢料，以用于生產(chǎn)鋁硅合金錠和電解銅線卷，供應(yīng)汽車(chē)、能源和航空航天等行業(yè)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早讀：美國(guó)消費(fèi)者信心連續(xù)第五個(gè)月下滑 有色金屬漲跌不一

突如其來(lái)的停電徹底打亂了正常生活，交通癱瘓、通信中斷，數(shù)萬(wàn)人被困分析人士指出，目前西班牙43%的電力來(lái)源于風(fēng)能和太陽(yáng)能，但電網(wǎng)和儲(chǔ)能系統(tǒng)的建設(shè)速度未能跟上可再生能源的快速發(fā)展 ◎巴基斯坦信息部長(zhǎng)Attaullah Tarar表示，有可靠情報(bào)顯示，印度計(jì)劃在未來(lái)24-36小時(shí)內(nèi)對(duì)巴基斯坦發(fā)動(dòng)襲擊 ◎4月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.67萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日減少0.57萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.53%。

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Mysteel早讀：黃金持續(xù)刷新高 有色金屬多數(shù)收漲

◎關(guān)稅陰霾下的避險(xiǎn)新風(fēng)向：亞洲消費(fèi)股、印度銀行股和日本長(zhǎng)債 ◎國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.21%報(bào)3435.10美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲0.50%報(bào)32.95美元/盎司 ◎4月21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)20.85萬(wàn)噸，較14日降5.04萬(wàn)噸，較17日降2.66萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存14.53萬(wàn)噸，較14日降2.58萬(wàn)噸，較17日降1.13萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.92萬(wàn)噸，較14日降1.29萬(wàn)噸，較17日降0.92萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存2.67萬(wàn)噸，較14日降1.10萬(wàn)噸，較17日降0.51萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：終端需求無(wú)增長(zhǎng)亮點(diǎn) 銅板帶市場(chǎng)供需平穩(wěn)運(yùn)行（10.18-10.25）

公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購(gòu)入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來(lái)的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來(lái)一定的壓力，提高資金成本 3、美國(guó)銅礦開(kāi)采商Freeport McMoRan將推遲其在印度尼西亞的精煉銅銷(xiāo)售至2025年第二季度，因?yàn)槠湫乱睙拸S發(fā)生火災(zāi)導(dǎo)致生產(chǎn)進(jìn)一步延遲 該冶煉廠的生產(chǎn)長(zhǎng)期延遲，可能會(huì)縮小預(yù)計(jì)的2025年金屬過(guò)剩局面，從而支撐銅價(jià)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：需求增幅不顯著 本周銅箔市場(chǎng)成交增長(zhǎng)速度放緩(9.20-9.27)

根據(jù)規(guī)劃，項(xiàng)目全面建成投產(chǎn)后，可年產(chǎn)4萬(wàn)噸鋰電銅箔、600萬(wàn)張覆銅板及300萬(wàn)張IC載板，將帶動(dòng)就業(yè)700余人 2.海亮股份：完成在印尼投資建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸高性能電解銅箔項(xiàng)目的備案登記 9月25日，海亮股份公告，公司與全資子公司香港海亮控股有限公司共同出資在印度尼西亞設(shè)立控股子公司—印尼海亮新材料有限公司，負(fù)責(zé)年產(chǎn)10萬(wàn)噸高性能電解銅箔項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)。

周報(bào)

海亮股份：完成在印尼投資建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸高性能電解銅箔項(xiàng)目的備案登記

9月25日，海亮股份公告，公司與全資子公司香港海亮控股有限公司共同出資在印度尼西亞設(shè)立控股子公司—印尼海亮新材料有限公司，負(fù)責(zé)年產(chǎn)10萬(wàn)噸高性能電解銅箔項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)近日，公司已完成本次投資涉及的國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、國(guó)家商務(wù)部的備案登記事宜

國(guó)際資訊

海亮股份：完成在印尼投資年產(chǎn)10萬(wàn)噸電解銅箔項(xiàng)目的備案登記

9月25日，海亮股份公告，公司與全資子公司香港海亮控股有限公司共同出資在印度尼西亞設(shè)立控股子公司—印尼海亮新材料有限公司，負(fù)責(zé)年產(chǎn)10萬(wàn)噸高性能電解銅箔項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)近日，公司已完成本次投資涉及的國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、國(guó)家商務(wù)部的備案登記事宜

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格高漲 市場(chǎng)交易氛圍較為低迷

宏觀上，國(guó)內(nèi)消費(fèi)不理想，需求偏弱，但下游需求逐漸回暖，雖交易量不高，但總體來(lái)看市場(chǎng)淡季消費(fèi)同比或有穩(wěn)步上升的空間 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 9月25日，海亮股份公告，公司與全資子公司香港海亮控股有限公司共同出資在印度尼西亞設(shè)立控股子公司—印尼海亮新材料有限公司，負(fù)責(zé)年產(chǎn)10萬(wàn)噸高性能電解銅箔項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)

行情簡(jiǎn)評(píng)