瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約小幅回落

隔夜滬銅主力合約小幅回落基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，精礦報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應(yīng)較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息等宏觀因素影響，令銅價(jià)運(yùn)行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)抑制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較為清淡 終端方面，旺季對(duì)需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費(fèi)狀況恢復(fù)偏慢期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.37，環(huán)比-0.0148，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略降。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，精礦報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應(yīng)較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息等宏觀因素影響，令銅價(jià)運(yùn)行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)抑制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較為清淡 終端方面，旺季對(duì)需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費(fèi)狀況恢復(fù)偏慢期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.38，環(huán)比-0.0115，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)形成成本支撐供給方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫妫?em class='keyword'>銅價(jià)短期內(nèi)因美聯(lián)儲(chǔ)降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所降溫 長(zhǎng)期來看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對(duì)需求的拉動(dòng)預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價(jià)小幅回調(diào)，下游采買情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)形成成本支撐供給方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫妫?em class='keyword'>銅價(jià)短期內(nèi)因美聯(lián)儲(chǔ)降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所降溫 長(zhǎng)期來看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對(duì)需求的拉動(dòng)預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價(jià)小幅回調(diào)，下游采買情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)形成成本支撐供給方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫妫?em class='keyword'>銅價(jià)短期內(nèi)因美聯(lián)儲(chǔ)降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所降溫 長(zhǎng)期來看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對(duì)需求的拉動(dòng)預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價(jià)小幅回調(diào)，下游采買情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)形成成本支撐供給方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫妫?em class='keyword'>銅價(jià)短期內(nèi)因美聯(lián)儲(chǔ)降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所降溫長(zhǎng)期來看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對(duì)需求的拉動(dòng)預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價(jià)小幅回調(diào)，下游采買情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報(bào)價(jià)近期小幅回落，而鋁價(jià)保持相對(duì)堅(jiān)挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤(rùn)較好，生產(chǎn)意愿積極供給端，產(chǎn)業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項(xiàng)目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國(guó)內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季節(jié)點(diǎn)，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復(fù)，鋁水比例回升，社會(huì)庫(kù)存預(yù)計(jì)將隨著消費(fèi)的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)，需求逐步回升的階段，消費(fèi)預(yù)期向好，庫(kù)存拐點(diǎn)或現(xiàn)。

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瑞達(dá)期貨：鑄鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約沖高回調(diào)，基本面原料端，由于廢鋁供應(yīng)仍然偏緊，加之鋁價(jià)走勢(shì)偏堅(jiān)挺，令廢鋁報(bào)價(jià)偏強(qiáng)，對(duì)鑄鋁報(bào)價(jià)提供一定成本支撐供給方面，在原料供給偏緊加之成本較高等因素的影響下，國(guó)內(nèi)鑄鋁產(chǎn)量及產(chǎn)能或在影響下有所收斂需求方面，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季節(jié)點(diǎn)，下游消費(fèi)端采買情況有所回暖，但由于鑄鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)偏高以及旺季兌現(xiàn)仍需時(shí)間，故消費(fèi)端需求回暖幅度有限 整體來看，鑄造鋁合金進(jìn)本面或處于供給小幅收斂、需求緩步回暖的階段。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，土礦港口庫(kù)存小幅去庫(kù)但整體處于高位區(qū)間，短期內(nèi)原料供應(yīng)仍充足，長(zhǎng)期來看，由于幾內(nèi)亞雨季影響發(fā)運(yùn)，后續(xù)國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存或?qū)⒊掷m(xù)下降供給方面，由于原料供給仍充足，加之冶煉廠仍有部分利潤(rùn)，故產(chǎn)能利用率及在運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量穩(wěn)中小增需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已逐步臨近行業(yè)上限，加之旺季對(duì)消費(fèi)的復(fù)蘇，令其開工情況保持高位，對(duì)氧化鋁需求持續(xù)穩(wěn)定。

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瑞達(dá)期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季影響的持續(xù)發(fā)酵，鋁土礦供應(yīng)量預(yù)計(jì)將逐步下降，國(guó)內(nèi)原料供給逐步收緊 供給方面，原料發(fā)運(yùn)雖然將有所影響，但由于港口庫(kù)存短期仍顯充足，加之氧化鋁冶煉廠利潤(rùn)尚可，生產(chǎn)積極性仍保持較好，故國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量或保持穩(wěn)定小增需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已臨近上限，增量空間較為有限，故對(duì)原料氧化鋁需求保持穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，產(chǎn)業(yè)預(yù)期隨著傳統(tǒng)旺季來臨而逐步回暖。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走強(qiáng)基本面原料端，氧化鋁供給偏寬松，加之鋁價(jià)堅(jiān)挺，電解鋁冶煉利潤(rùn)較好，冶煉廠生產(chǎn)偏積極供給端，國(guó)內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能已逐步接近產(chǎn)業(yè)“天花板”，新能產(chǎn)能多為置換、技改項(xiàng)目，增量較為零星，加之行業(yè)保持高開工狀態(tài)，國(guó)內(nèi)供給量預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定小增狀態(tài)需求端，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來臨，下游鋁材加工訂單及排產(chǎn)預(yù)計(jì)將逐步回升，雖然出口需求將受制于關(guān)稅問題而回落，但國(guó)內(nèi)宏觀政策的引導(dǎo)或?qū)⑨尫艃?nèi)需消費(fèi)以補(bǔ)足。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)基本面礦端，TC費(fèi)用仍處于負(fù)值區(qū)間，原材料價(jià)格的上漲，銅價(jià)的成本支撐邏輯仍較強(qiáng)供給方面，國(guó)內(nèi)銅精礦港口庫(kù)存低位，原料供給相對(duì)偏緊，國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量或有小幅回落需求方面，下游出口需求或?qū)⒁蛎绹?guó)對(duì)銅半成品高額關(guān)稅的加征而回落；國(guó)內(nèi)因宏觀政策的加碼支撐疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”的臨近，預(yù)期逐步修復(fù)，需求回暖庫(kù)存方面，總量仍將保持于中低水位運(yùn)行，淡季小幅積累的庫(kù)存因消費(fèi)回暖而逐步去化。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，國(guó)際方面，美國(guó)將銅和鉀鹽等礦物列入2025年關(guān)鍵礦物清單，因這些礦物對(duì)國(guó)家安全和經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要 國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔：不斷完善擴(kuò)內(nèi)需政策舉措，積極營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境，支持企業(yè)加快技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新、增加優(yōu)質(zhì)供給，扎實(shí)穩(wěn)就業(yè)擴(kuò)就業(yè)、促進(jìn)高質(zhì)量充分就業(yè)基本面礦端，TC費(fèi)用仍處于負(fù)值區(qū)間，原材料價(jià)格的上漲，銅價(jià)的成本支撐邏輯仍較強(qiáng)供給方面，國(guó)內(nèi)銅精礦港口庫(kù)存低位，原料供給相對(duì)偏緊，國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量或有小幅回落。

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瑞達(dá)期貨：鑄鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，由于鋁價(jià)保持堅(jiān)挺，加之廢鋁供應(yīng)偏緊張等原因，令原料價(jià)格相對(duì)偏高，對(duì)鑄鋁的成本支撐邏輯仍存 供給方面，原料成本高企一方面支撐鑄鋁價(jià)格的同時(shí)，另一方面又侵蝕冶煉廠利潤(rùn)，由于虧損原因加之原料供應(yīng)緊張，冶煉廠或被迫進(jìn)行產(chǎn)能收減需求端，隨著傳統(tǒng)旺季的來臨，汽車以及航空航天產(chǎn)業(yè)消費(fèi)預(yù)計(jì)將逐步回暖，加之國(guó)家補(bǔ)貼政策的助力，鑄鋁消費(fèi)回升，其累積高位的產(chǎn)業(yè)庫(kù)存或?qū)⒃鏊俜啪忂M(jìn)而逐步去化。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季影響的持續(xù)發(fā)酵，鋁土礦供應(yīng)量預(yù)計(jì)將逐步下降，國(guó)內(nèi)原料供給逐步收緊 供給方面，原料發(fā)運(yùn)雖然將有所影響，但由于港口庫(kù)存短期仍顯充足，加之氧化鋁冶煉廠利潤(rùn)尚可，生產(chǎn)積極性仍保持較好，故國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量或保持穩(wěn)定小增需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已臨近上限，增量空間較為有限，故對(duì)原料氧化鋁需求保持穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，產(chǎn)業(yè)預(yù)期隨著傳統(tǒng)旺季來臨而逐步回暖。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁供給偏寬松，加之鋁價(jià)堅(jiān)挺，電解鋁冶煉利潤(rùn)較好，冶煉廠生產(chǎn)偏積極 供給端，國(guó)內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能已逐步接近產(chǎn)業(yè)“天花板”，新能產(chǎn)能多為置換、技改項(xiàng)目，增量較為零星，加之行業(yè)保持高開工狀態(tài)，國(guó)內(nèi)供給量預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定小增狀態(tài)需求端，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來臨，下游鋁材加工訂單及排產(chǎn)預(yù)計(jì)將逐步回升，雖然出口需求將受制于關(guān)稅問題而回落，但國(guó)內(nèi)宏觀政策的引導(dǎo)或?qū)⑨尫艃?nèi)需消費(fèi)以補(bǔ)足。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，銅礦堅(jiān)挺對(duì)銅價(jià)支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)精銅供給量或有小幅增長(zhǎng)需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費(fèi)表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點(diǎn)的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫(kù)存保持中低位區(qū)間運(yùn)行。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，銅礦堅(jiān)挺對(duì)銅價(jià)支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)精銅供給量或有小幅增長(zhǎng)需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費(fèi)表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點(diǎn)的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫(kù)存保持中低位區(qū)間運(yùn)行。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，銅礦堅(jiān)挺對(duì)銅價(jià)支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)精銅供給量或有小幅增長(zhǎng)需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費(fèi)表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點(diǎn)的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫(kù)存保持中低位區(qū)間運(yùn)行。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，銅礦堅(jiān)挺對(duì)銅價(jià)支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)精銅供給量或有小幅增長(zhǎng)需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費(fèi)表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點(diǎn)的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫(kù)存保持中低位區(qū)間運(yùn)行。

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