Mysteel月報：7月份國內(nèi)帶鋼價格或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

6月亞洲多地進(jìn)入淡季，整體需求表現(xiàn)不佳，疊加地緣沖突運(yùn)輸成本增加，出口訂單繼續(xù)減量7月國際市場可能繼續(xù)維持當(dāng)前狀態(tài)難有好轉(zhuǎn) 六、7月份國內(nèi)帶鋼價格或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行 （一）、成本面 原料方面，焦炭四輪降價后，焦煤受環(huán)保減產(chǎn)、煤礦事故等因素減量，疊加煤價接近底部，但煤炭供應(yīng)相對寬松，鋼廠存在環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期，因此7月焦炭價格或窄幅震蕩運(yùn)行。

研究報告

[隆眾聚焦]：地緣風(fēng)險與甲醇基本面博弈

【導(dǎo)語】：地緣沖突情緒回落后，偏高供應(yīng)與需求疲軟仍將壓制市場情緒，但低位庫存及煤炭價格企穩(wěn)或?qū)Τ杀径诵纬梢欢ㄖ巍?/p>

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：6月國際動力煤價格低位震蕩 上下游博弈情緒濃厚

背景：印尼將按照HBA指數(shù)定價執(zhí)行趨嚴(yán)、澳洲受洪水沖擊港口作業(yè)受限、俄羅斯某大型礦企私營港口因海面浮冰導(dǎo)致裝船延誤、國際突發(fā)地緣沖突……6月以來，外礦供應(yīng)端雖受不同擾動因素影響，但在需求頹勢下也未能改變?nèi)?em class='keyword'>煤炭供強(qiáng)需弱格局，國際煤價整體呈向下趨勢，臨近月底逐步企穩(wěn) 一、低卡印尼煤利好條件一般，價格反彈空間有限 6月Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價從46美元/噸下調(diào)至最低位40美元/噸附近，跌幅大且速度快，價格下行主要由于以下幾點(diǎn)：首先，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，6月印度方面電廠庫存同比持續(xù)增長，可用天數(shù)始終處于高位水平，其內(nèi)貿(mào)供給即可滿足采購需求，進(jìn)口量相應(yīng)縮減。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報：7月動力煤供需雙增 煤價上行幅度有限

5月國際市場不同區(qū)域表現(xiàn)分化，低卡煤因需求下滑持續(xù)下跌，高卡煤在地緣沖突影響下底部窄幅震蕩總體來看，在供強(qiáng)需弱格局下，國內(nèi)外市場跌勢未改中國市場在進(jìn)入迎峰度夏后，市場預(yù)期將有部分煤炭需求批量釋放，但工業(yè)用電需求不足，及在清潔能源持續(xù)發(fā)力，電力日耗增長受限，需求預(yù)期被打破國際市場同樣受制于需求不足影響，供強(qiáng)需弱格局下煤價持續(xù)走低現(xiàn)階段雖進(jìn)口煤仍存在一定價差空間，但在需求限制下，進(jìn)口量或難有增長趨勢，預(yù)計將繼續(xù)維持當(dāng)前水平。

月評

[船用油]：船用燃料油走勢震蕩，6月重油低庫存運(yùn)行

【導(dǎo)語】：6月份受地緣政治影響原油價格走勢震蕩，帶動船用燃料油市場混兌原料價格持續(xù)波動，內(nèi)貿(mào)船燃價格振幅較大，業(yè)者交投增速多快進(jìn)快出，部分市場批發(fā)商有新增表現(xiàn)，整體內(nèi)貿(mào)船用重油庫存小幅增加。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：聚丙烯重回供需博弈局勢 市場價格回歸理性

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：2025年5月中國進(jìn)口動力煤2734.3萬噸 同比下降17%

一、高庫存下需求繼續(xù)下滑，進(jìn)口量同比減量 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月份，中國進(jìn)口動力煤2734.3萬噸，月環(huán)比增長1%，年同比下降17%；1-5月累計1.37億噸，同比下降10%回顧5月，中國市場處于季節(jié)性淡季，電廠日耗仍處于低位，雖個別地區(qū)在氣溫帶動下日耗小幅抬升，但在水電及光伏出力下，煤炭采購需求釋放仍不及預(yù)期，煤價延續(xù)低位震蕩國際市場不同區(qū)域表現(xiàn)分化，低卡煤因需求下滑持續(xù)下跌，高卡煤在地緣沖突影響下底部窄幅震蕩。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20250619）

下游訂單環(huán)比下滑，原片工廠庫存也或引降雨風(fēng)險加大，其次外圍低價貨源充斥，產(chǎn)業(yè)從生產(chǎn)到貿(mào)易端看跌比例依舊較大 期貨公司對于下期玻璃主力合約看法，7%看跌，93%震蕩，無看漲預(yù)期；玻璃向上驅(qū)動因素不足，行業(yè)供應(yīng)無明顯縮量預(yù)期，需求面臨高溫雨季影響缺乏突破，當(dāng)前或因地緣因素帶動原油、煤炭價格，但若此類支撐減緩，而玻璃無新因素支撐情況下后續(xù)價格預(yù)期依舊偏空，目前震蕩預(yù)期區(qū)間看法集中在950-1050元/噸。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250613-0619）

當(dāng)前電廠庫存總量仍偏高，終端補(bǔ)庫需求動力及動能顯不足，預(yù)計仍壓制煤炭價格中線看，隨南方地區(qū)多數(shù)城市天氣轉(zhuǎn)晴、氣溫升高，終端日耗或低位回升，采購市場煤積極性或有望提升，但各環(huán)節(jié)高庫存壓制，終端需求或難以大規(guī)模釋放，故煤價大幅上行仍存在較強(qiáng)壓制 當(dāng)前中東地緣沖突仍在發(fā)酵，且不確定性因素較大，后續(xù)供應(yīng)縮量預(yù)期及運(yùn)輸成本抬升等擔(dān)憂，將持續(xù)支撐業(yè)者挺價出貨舉措，故下期各工藝制甲醇利潤或保持上漲態(tài)勢。

利潤

強(qiáng)現(xiàn)實、弱預(yù)期博弈，鋼價重心下移

據(jù)筆者測算，長流程螺紋鋼利潤在200元/噸附近、熱軋卷板在110元/噸6月中旬筆者微觀調(diào)研的幾家鋼廠利潤也都在150元/噸～160元/噸，而且基本都處于滿產(chǎn)狀態(tài) 所以目前鋼廠主動減產(chǎn)意愿并不強(qiáng)，預(yù)計日均鐵水產(chǎn)量可能在240萬噸～245萬噸維持較長時間 另外，近期中東地緣沖突再度爆發(fā)，原油價格大幅拉漲18%，可能從兩個方面對鋼材原料產(chǎn)生影響其一，考慮原油和煤炭的替代品關(guān)系，原油價格上漲可能會對焦煤價格形成階段性支撐。

鋼材

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250606-0612）

疊加美國傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季延續(xù)，及地緣局勢不穩(wěn)定性，給予油價一定支撐，預(yù)計下周國際油價有上漲空間煤炭供應(yīng)水平相對穩(wěn)定，價格變化不大，丙烯方面，供應(yīng)充裕而需求表現(xiàn)疲軟、接貨積極性不高的雙重制約下，市場缺乏能夠有效提振價格上行的實質(zhì)性利好驅(qū)動因素因此，預(yù)計短期內(nèi)油制抗沖共聚PP利潤下跌，外采丙烯制抗沖共聚PP、煤制抗沖共聚PP利潤上漲。

利潤

[隆眾聚焦]：供需端相互博弈 聚丙烯尋找新平衡點(diǎn)

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

南非啟動關(guān)鍵礦產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略

曼塔謝表示，關(guān)鍵礦產(chǎn)在全球綠色轉(zhuǎn)型、能源安全與高端制造中扮演重要角色南非政府此次制定的戰(zhàn)略明確鉑金、錳礦、鐵礦石、煤炭和鉻礦為高關(guān)鍵性礦物；黃金、釩、鈀、銠以及稀土等礦產(chǎn)為中高關(guān)鍵性礦物；銅、鈷、鋰、石墨、鎳、鈦、磷酸鹽、螢石、鋯、鈾和鋁等礦物為中等關(guān)鍵性礦物 聲明稱，該清單將根據(jù)市場條件、勘探進(jìn)展、技術(shù)進(jìn)步、替代可能性、回收利用和地緣政治等因素，持續(xù)審查并更新南非將通過六大支柱推進(jìn)關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略，包括：地質(zhì)科學(xué)勘探；本地化與價值鏈延伸；研發(fā)投入與技能建設(shè)；基礎(chǔ)設(shè)施與能源安全；財政工具與金融支持；政策法規(guī)協(xié)調(diào)統(tǒng)一。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

動力煤市場來看，電廠庫存處于高位，且環(huán)渤海港口庫存長期保持在3000萬噸以上，貿(mào)易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過需求，供強(qiáng)需弱格局下動力煤價格持續(xù)走低，煤制透明PP利潤上漲 短期來看，地緣局勢有緩和契機(jī)，且OPEC+加速增產(chǎn)及需求前景欠佳的壓力依然存在，預(yù)計下周國際油價或仍有下跌空間動力煤市場來看，短期下游電廠日耗仍將延續(xù)低位運(yùn)行，采購意愿依舊消極，詢盤壓價嚴(yán)重，市場觀望情緒濃厚，實際成交稀少，預(yù)計短期市場煤價或仍有下行空間。

利潤

Mysteel：近期無煙煤市場分析與展望

煤炭生產(chǎn)集中度進(jìn)一步提高，晉陜蒙新四主產(chǎn)省區(qū)累計產(chǎn)量達(dá)98291萬噸，同比增長9.86%，約占全國總產(chǎn)量的81.73%，占比較去年同期擴(kuò)大0.81個百分點(diǎn)煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步提升主要得益于先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放，考慮到地緣政治摩擦下的能源安全以及產(chǎn)煤省份地方政府的經(jīng)濟(jì)壓力，預(yù)計2025年全國煤炭產(chǎn)量大概率仍將維持高位 初步測算，一季度全社會能源消費(fèi)總量比上年同期增長3.6%，增速比2024年放緩0.7個百分點(diǎn)。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250425-0430）

美伊談判進(jìn)展順利，俄烏和談也在持續(xù)推進(jìn)，此外雖然巴以局勢存在不確定性，但雙方暫無激化沖突跡象近期地緣局勢整體趨于緩和，對油價利空偏多動力煤產(chǎn)地方面，產(chǎn)地供給月底雖有小幅收緊，但傳統(tǒng)用煤淡季，民用電需求不足，電廠機(jī)組進(jìn)入檢修季節(jié)，加之水電等清潔能源出力擠占火電份額，下游對煤炭需求量大幅縮減，市場煤交易活躍度明顯回落，動力煤市場供需依舊偏寬松，整體價格弱穩(wěn)運(yùn)行。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250411-0417）

上周港口市場動力煤整體走勢震蕩運(yùn)行，下游壓價現(xiàn)象較為普遍，報詢盤差距較大，成交情況不佳需求端延續(xù)疲態(tài)，市場情緒支撐煤價表現(xiàn)堅挺，但需求端沒有給予煤價充分支撐，煤價上行動力偏弱本周石油價格上漲，煤炭價格下跌，外采丙烯價格上漲 二、樣本趨勢預(yù)測分析 目前來看，地緣局勢整體不穩(wěn)定性仍存，對油價支撐延續(xù)。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250404-0410）

近期地緣局勢整體來看，對油價的支撐仍存動力煤產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，市場煤炭供應(yīng)充足。

利潤

“關(guān)稅風(fēng)暴”對國內(nèi)煤炭市場影響幾何？

與此同時，人民幣匯率波動所引發(fā)的進(jìn)口成本的變化也需要引起警惕如果人民幣回落壓力持續(xù)存在，甲醇、丙烷等進(jìn)口量較大的化工原料的成本就有可能上升，而煤制聚烯烴由于其原料是本土生產(chǎn)的，其成本優(yōu)勢或進(jìn)一步顯現(xiàn)出來 此外，在國內(nèi)能源保供政策的影響下，煤炭價格有望趨于穩(wěn)定，這有利于煤化工企業(yè)鎖定原料成本不過，如果國際油價因為地緣政治等因素出現(xiàn)大幅度波動，就有可能通過烯烴裝置工藝的比價關(guān)系，間接地對聚烯烴的利潤空間產(chǎn)生影響。

原料